Материал: Управление оборотными активами

Метод АВС-анализа применяется в основном при управлении дебиторской задолженностью, которая уже существует. Для предупреждения возникновения непредсказуемой задолженности можно использовать управление с установлением кредитных лимитов. Он представляет собой максимально допустимый размер дебиторской задолженности как в целом для предприятия, так и по каждому контрагенту или устанавливается для каждого из коммерческих отделов компании, выделенных по отраслевому принципу пропорционально части выручки за предыдущий период в общем объеме продаж по предприятию и утверждается распоряжением генерального директора. По такой же схеме происходит распределение лимитов среди менеджеров, которые работают с покупателями. Каждый из менеджеров в свою очередь должен распределить полученный им кредитный лимит по клиентам. Как правило, для новых покупателей, которые работают с компанией не больше полугода, кредитный лимит устанавливается в размере, что не превышает среднемесячный объем продаж. Для контрагентов, которые работают с компанией более шести месяцев, кредитный лимит устанавливается менеджером и в обязательном порядке утверждается руководством.

Рассчитывая эти показатели, предприятие в первую очередь ориентируется на свою стратегию, увеличение доли рынка требует большего кредитного лимита, чем содержание своей рыночной доли и аккумуляция свободных денежных средств. При этом нужно поддерживать достаточную ликвидность предприятия и учитывать кредитный риск (риск полной или частичной потери выданных средств). В большинстве случаев работа с новым клиентом начинается на условиях предоплаты. После того как накоплена статистика платежей и поставок по контрагенту, ему может быть предоставлен кредитный лимит.

Применение кредитных лимитов дает преимущества при работе в первую очередь с новыми клиентами - позволяет предупредить возникновение неконтролируемой дебиторской задолженности. Трудности, которые возникают при этом: обязательная автоматизация процесса, знание контрагента, изучение его кредитных возможностей и платежеспособности, что предусматривает тесный контакт.

Наличие значительных сумм дебиторской задолженности украинских предприятий, о чем свидетельствует анализ статистических данных, требует внимания к разработке как методологии эффективного управления существующей дебиторской задолженностью, так и предупреждения ее возникновения.

Управление дебиторской задолженностью любого предприятия, в том числе и коммунального, с целью повышения его эффективности, требует диверсификации подходов. Метод АВС-анализа - один из многих, который целесообразно использовать на предприятиях для определения целевой аудитории. Так как, применение АВС-анализа позволит осуществить сегментацию, которая даст возможность применять определен ные методы влияния на должников. Применение кредитных лимитов позволит контролировать процесс возникновения задолженности и сделает его контролируемым. Сочетание двух рассмотренных методов позволит эффективно контролировать дебиторскую задолженность предприятия и разрабатывать эффективные мероприятия по ее сокращению.

.3      Управление денежными активами

Управление денежными активами или остатком денежных средств и их эквивалентов, постоянно находящимся в распоряжении предприятия, составляет неотъемлемую часть функций общего управления оборотными активами. Размер остатка денежных активов, которым оперирует предприятие в процессе хозяйственной деятельности, определяет уровень его абсолютной платежеспособности (готовность предприя­тия немедленно рассчитаться по всем своим неотложным финансовым обязательствам), влияет на размер капитала, инвестируемого в оборотные активы, а также характеризует в определенной мере его инвес­тиционные возможности (инвестиционный потенциал осуществления предприятием краткосрочных финансовых инвестиций).

Операционный (или трансакционный) остаток денежных активов формируется с целью обеспечения текущих платежей, связанных с операционной деятельностью предприятия: по закупке сырья, материалов и полуфабрикатов; оплате труда; уплате налогов; оплате услуг сторонних организаций и т.п. Этот вид остатка денежных средств является основным в составе совокупных денежных активов предприятия.

Страховой (или резервный) остаток денежных активов формируется для страхования риска несвоевременного поступления денежных средств от операционной деятельности в связи с ухудшением конъюнктуры на рынке готовой продукции, замедлением платежного оборота и по другим причинам. Необходимость формирования этого вида остатка обусловлена требованиями поддержания постоянной платежеспособности предприятия по неотложным финансовым обязательствам. На размер этого вида остатка денежных активов в значительной мере влияет доступность получения предприятием краткосрочных финансовых кредитов.

Инвестиционный (или спекулятивный) остаток денежных активов формируется с целью осуществления эффективных краткосрочных финансовых инвестиций при благоприятной конъюнктуре в отдельных сегментах рынка денег. Этот вид остатка может целенаправленно формироваться только в том случае, если полностью удовлетворена потребность в формировании денежных авуаров других видов. На современном этапе экономического развития страны подавляющее число предприятий не имеет возможности формировать этот вид денежных активов.

Компенсационный остаток денежных активов формируется в основном по требованию банка, осуществляющего расчетное обслуживание предприятия и оказывающего ему другие виды финансовых услуг. Он представляет собой неснижаемую сумму денежных активов, которую предприятие в соответствии с условиями соглашения о банковском обслуживании должно постоянно хранить на своем расчетном счете. Формирование такого остатка денежных активов является одним из условий выдачи предприятию бланкового (необеспеченного) кредита и предоставления ему широкого спектра банковских услуг.

Рассмотренные виды остатков денежных активов характеризуют лишь экономические мотивы формирования предприятием своих денежных авуаров, однако четкое их разграничение в практических условиях является довольно проблематичным. Так, страховой остаток денежных активов в период его не востребованности может использоваться в инвестиционных целях или рассматриваться параллельно как компенсационный остаток предприятия. Аналогичным образом инвестиционный остаток денежных активов в период его не востребованности представляет собой страховой или компенсационный остаток этих активов. Однако при формировании размера совокупного остатка денежных активов должен быть учтен каждый из перечисленных мотивов.

Основной целью финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение постоянной платежеспособности предприятия. В этом получает свою реализацию функция денежных активов как средства платежа, обеспечивающая реализацию целей формирования их операционного, страхового и компенсационного остатков. Приоритетность этой цели определяется тем, что ни большой размер оборотных активов и собственного капитала, ни высокий уровень рентабельности хозяйственной деятельности не могут застраховать предприятие от возбуждения против него иска о банкротстве, если в предусмотренные сроки из-за нехватки денежных активов оно не может рассчитаться по своим неотложным финансовым обязательствам. Поэтому в практике финансового менеджмента управление денежными активами часто отождествляется с управлением платежеспособностью (или управлением ликвидностью).

Наряду с этой основной целью важной задачей финансового менеджмента в процессе управления денежными активами является обеспечение эффективного использования временно свободных денежных средств, а также сформированного инвестиционного их остатка.

С учетом роли денежных активов в обеспечении платежеспособности предприятия организуется процесс управления ими. При осуществлении этого управления следует учесть, что требования обеспечения постоянной платежеспособности предприятия определяют необходимость создания высокого размера денежных активов, т.е. преследуют цели максимизации их среднего остатка в рамках финансовых воз­можностей предприятия. С другой стороны, следует учесть, что денежные активы предприятия в национальной валюте при их хранении в значительной степени подвержены потере реальной стоимости от инфляции; кроме того, денежные активы в национальной и иностранной валюте при хранении теряют свою стоимость во времени, что определяет необходимость минимизации их среднего остатка. Эти противоречи­вые требования должны быть учтены при осуществлении управления денежными активами, которое в связи с этим приобретает оптимизационный характер.

.       
Расчетная часть

2.1 Исходные данные для расчета

Оценка финансового состояния производится по данным прилагаемых

«Бухгалтерского баланса», «Отчета о прибылях и убытках» ОАО «Шахта «Горбачевская» (приложения 4 и 5), объем реализованного угля за год составил 1000 тыс.т.

В плановом периоде темп прироста добычи угля составит 1.5 %. Цена реализации одной тонны угля остается на уровне отчетного периода. Плановые коммерческие расходы снижаются на 6% по сравнению с исходным значением. Прочие операционные расходы и доходы, внереализационные доходы учитываются в размере исходных данных. Внереализационные расходы уменьшены на величину штрафов, пени, неустоек, уплаченных как непроизводительные расходы - данное снижение составляет 5% от исходного значения внереализационных расходов по ф.№2.

Постоянные расходы принимаются в размере 52% от себестоимости реализованной продукции (ф.№2 Стр.020). Налог на прибыль рассчитывается по действующей ставке налогообложения прибыли. Процент уплаты за кредит слставил 17 %.

2.2 Финансово - экономические расчеты по отчетному периоду

Коэффициенты ликвидности

) Коэффициент абсолютной ликвидности (К1) рассчитывается по формуле:

где Д - денежные средства предприятия (ф.№1 Стр.260), тыс. руб.;

КО - сумма краткосрочных обязательств (ф.№1 Стр.690 - стр.640 -

стр.650), тыс. руб.;

Нормативное значение К1 0,2. Т.е. 0.38 ≥0.2 соответствует нормативному значению.

) Коэффициент быстрой ликвидности (К₂) рассчитывается по формуле:

где Д - денежные средства предприятия (ф.№1 Стр.260), тыс. руб.;

ДЗ - дебиторская задолженность (ф.№1 Стр. 230 + стр.240), тыс. руб.;

КО - сумма краткосрочных обязательств (ф.№1 Стр.690 - стр.640 - -стр.650), тыс. руб.;

Нормативное значение К2 0,8. Для того, чтобы К2 соответствует нормативу значению т. е. 0.84≥0.8

) Коэффициент текущей ликвидности (К₃) рассчитывается по формуле:

где ОА - сумма оборотных активов предприятия (ф.№1 Стр.290), тыс. руб.;

КО - сумма краткосрочных обязательств (ф.№1 Стр.690 - стр.640 -

стр.650), тыс. руб.;

Нормативное значение К3 2. Для того, чтобы К3 соответствовал нормативу, необходимо:

. увеличить оборотные активы предприятия на 142721 тыс. р

ОАн =  = 2 * 218616 = 437232 тыс. руб.

Сумма увеличения = ОАн - ОАо = 437232 - 294511 = 142721 тыс. руб.

% увеличения =

. или уменьшить краткосрочные обязательства на 71361 тыс. руб.

тыс. руб.

Сумма уменьшения =КОо - КОн =147255 - 218616 = 71361 тыс. руб.

% уменьшения =

) Коэффициент покрытия запасов краткосрочными обязательствами (К₄) рассчитывается по формуле:

где З - запасы предприятия (ф.№1 Стр.210), тыс. руб.;

КО - сумма краткосрочных обязательств (ф.№1 Стр.690 - стр.640 -

стр.650), тыс. руб.;

Нормативное значение К4 0,7. Для того, чтобы К4 соответствовал нормативу, необходимо:

. увеличить запасы предприятия на 44640 тыс. руб

Зн =  =  = 153031 тыс. руб.

Сумма увеличения = Зн - Зо = 153031- 108391 = 44640 тыс. руб.

% увеличения =

. или уменьшить краткосрочные обязательства на 63772 тыс. руб

тыс. руб.

Сумма уменьшения =КОн - КОо =154844 - 218616 = 63772 тыс. руб.

% уменьшения =

Рассчитанные коэффициенты позволяют сделать следующие выводы:

коэффициент абсолютной ликвидности значительно выше нормативного значения, следовательно, у предприятия есть наиболее ликвидных активов для покрытия текущих обязательств в течение нескольких рабочих дней.

Коэффициент быстрой ликвидности также выше нормативного значения, следовательно, даже при условии своевременных расчетов с дебиторами предприятие сможет погасить свои текущие обязательства.

Значение коэффициента текущей ликвидности не соответствует нормативному значению, следовательно, даже при условии продажи части материальных ценностей предприятие не сможет покрыть свои текущие обязательства.

Таким образом, рассчитанные коэффициенты свидетельствуют о текущей платежеспособности предприятия и об присутствии возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в будущем.

Коэффициенты финансовой устойчивости

) Коэффициент отношения общей задолженности предприятия к активу баланса (К5) рассчитывается по формуле:

где КЗо - общая кредиторская задолженность предприятия, т.е. сумма его краткосрочных и долгосрочных обязательств (ф.№1 Стр.590 + стр.690 --стр.640 - стр.650), тыс. руб.;

ВБ - валюта баланса, т.е. итог актива баланса (ф.№1 Стр.300);

Нормативное значение К5 0,35. Для того, чтобы К5 соответствовал нормативу, необходимо:

. уменьшить общую кредиторскую задолженность предприятия

КЗн =  = 1077246 * 0.35 = 377036 тыс. руб.

Сумма уменьшения =КЗн - КЗо =377036 - 425036= 48000 тыс. руб.

% уменьшения =

. или увеличить валюту баланса

тыс. руб.

Сумма увеличения = ВБн - ВБо = 1214388 - 1077246 = 137142 тыс. руб

% увеличения =

) Коэффициент отношения текущей задолженности к итогу актива баланса (К6) рассчитывается по формуле:

где КЗт - текущая кредиторская задолженность предприятия, т.е. сумма краткосрочных обязательств (ф.№1 Стр.690 - стр.640 - стр.650), тыс. руб.;

ВБ - валюта баланса, т.е. итог актива баланса (ф.№1 Стр.300), тыс. руб.;

Нормативное значение К6 0,2. Т. е. 0.2≤0.2 соответствует нормативу.

) Коэффициент отношения общей задолженности к стоимости основных средств (К7) рассчитывается по формуле:

где КЗо - общая кредиторская задолженность предприятия, т.е. сумма его краткосрочных и долгосрочных обязательств (ф.№1 Стр.590 + стр.690 -