Дипломная работа: Совершенствование регулирования прямых иностранных инвестиций на основе анализа территориальных преимуществ в Российской Федерации

ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ АВТОНОМНОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ ВЫСШЕГО ОБРАЗОВАНИЯ

«НАЦИОНАЛЬНЫЙ ИССЛЕДОВАТЕЛЬСКИЙ УНИВЕРСИТЕТ

«ВЫСШАЯ ШКОЛА ЭКОНОМИКИ»

Факультет Санкт-Петербургская школа социальных науки востоковедения

Департамент Государственного администрирования

Выпускная квалификационная работа

Совершенствование регулирования прямых иностранных инвестиций на основе анализа территориальных преимуществ в Российской Федерации

по направлению 38.03.04 Государственное и муниципальное управление

Кучиев Алишер

Санкт-Петербург 2020

• Содержание
• Введение
• Глава 1. Теоретические основы государственного регулирования прямых иностранных инвестиций
• 1.1 Прямые иностранные инвестиции как объект исследования
• 1.2. Роль территориальных преимуществ в привлечении прямых иностранных инвестиций
• 1.3 Государственное регулирование прямых иностранных инвестиций
• Глава 2. Анализ влияния на прямые иностранные инвестиции в России
• 2.1.Бенчмаркинг направлений государственного регулирования прямых иностранных инвестиций в России
• 2.2.Инструменты государственного регулирования прямых иностранных инвестиций в России
• 2.3.Методы совершенствования территориальных детерминант ПИИ
• Глава 3. Территориальные детерминанты прямых иностранных инвестиций в России и СНГ
• 3.1 Эконометрическая модель определения территориальных детерминант прямых иностранных инвестиций
• 3.2. Предиктивная модель влияния территориальных детерминант прямых иностранных инвестиций в России
• 3.3. Сравнительные преимущества территориальных детерминант прямых иностранных инвестиций в России
• Заключение
• Список литературы
• Приложения
• Аннотация

Введение

Стремительная глобализация и попытки снижения издержек производства создают спрос на расширение и диверсификацию крупными компаниями своего капитала. Одним из инструментов достижения данной задачи являются прямые инвестиции за рубеж. Прямые иностранные инвестиции (ПИИ), по рекомендациям ОЭСР относятся к категории трансграничных инвестиций, при которой инвестор, являющийся резидентом одной экономики, владеет более 10% акций в компании, зарегистрированной в другой экономике. Foreign direct investment (FDI) // OECD Library URL: https://www.oecd-ilibrary.org/finance-and-investment/foreign-direct-investment-fdi/indicator-group/english_9a523b18-en (дата обращения: 16.10.2019). Международные потоки прямых иностранных инвестиций показывают отрицательный тренд по состоянию на 2018 г., упав на 13% по сравнению с 2017 г., и составившими 1,3 млрд. долл. США в 2018 г. UNCTAD 2019. World Investment Report 2019 Special Economic Zones. New York and Geneva: United Nation Объём международных ПИИ во всех странах резко сократился в развитых и переходных экономиках, но остался прежним в развивающихся, сохраняя тренд роста, равный 2%. Гораздо резкий спад объема ПИИ наблюдается в странах СНГ. Потоки ПИИ в странах СНГ показывают отрицательный тренд c 2016 г., упав на 33% в 2017 г. и на 40% в 2018 г., т.е. за два года, прямые иностранные инвестиции сократились на 60%. Foreign direct investment in developing countries (FDI) // OECD Library URL: https://www.oecd-ilibrary.org/finance-and-investment/foreign-direct-investment-fdi/indicator-group/english_9a523b18-en (дата обращения: 16.10.2019). Такая большая убыль прямых иностранных инвестиций в странах СНГ, в первую очередь, связана с их убылью в России. По состоянию на 2018 г., поток прямых иностранных инвестиций сократился на 65% по сравнению с 2016 г., а общая доля прямых иностранных инвестиций в России составляла 30% в 2016 г. и 38% в 2018 г.. Страны СНГ по объему ПИИ в убывающем порядке: Россия, Казахстан, Беларусь, Азербайджан, Узбекистан, Таджикистан, Армения, Молдова и Кыргызстан.

Несмотря на резкий скачок притока ПИИ в Узбекистане и Молдове, заметен общий тренд снижения притока ПИИ в странах СНГ. Особо резкое падение произошло в России, Казахстане, Кыргызстане и Азербайджане.

Различные проблемы в регулировании, повышении и стабилизации притока ПИИ были показаны в работах таких отечественных ученых, как Фишера П.,К.В. Носова, Корсакова И.В., Назарова В.В., Качмазовой А.Д., Гуржиевой К.О., Бородушко И.В. и других. Фальченко О.Д, Баженов О.В., Засухина Е.А. использовали в своих исследованиях методику эконометрического моделирования с учётом макроэкономических факторов и капиталовложения ТНК на динамику ВВП. Экономико-математическая модель определения детерминант привлечения ПИИ в регионы Российской Федерации была построена Лавренчук Е.Н., Кожиной Е.А. В зарубежной литературе по ПИИ большее внимание уделяется апробации теорий ПИИ посредством эконометрического моделирования детерминант ПИИ в масштабах страны.Такие исследования проводились Р. Тексиера, Форте, С. Блантоном, С. Кои, Р. Херманом и другими. Различия данных исследований заключались в типах исследуемых стран, развитием экономик и набором переменных в эконометрических моделях. Научная новизна данного исследования заключается в апробациитеоритической концепции Дюнинга детерминант ПИИ на странах СНГ и выведение сравнительных преимуществ территориальных факторов РФ в привлечении ПИИ с рекомендациями по регулированию данных факторов.

Цель исследования - Разработка концептуальных предложений по стимулированию ПИИ в РФ путём обоснования сравнительных преимуществ территориальных детерминант ПИИ относительно стран СНГ.

Первая задача данного исследования заключаются в выяснении сравнительных преимуществ РФ территориальных детерминант РФ. Для реализации данной задачи, в первую очередь, необходимо определиться с факторами привлечения ПИИ. Результатом данной задачи должен выступить комплексный подход к определению этих факторов с доказанными эмпирическими исследования по их определению. Вторая задача заключается в раскрытии сущности государственного регулирования ПИИ, определении конкретных методов и инструментов по их регулированию. Третья задача заключается в построении эконометрических моделей для определения долгосрочных территориальных детерминант ПИИ в странах СНГ, краткосрочных территориальных детерминант ПИИ в каждой стране СНГ по отдельности и выяснении казуальности роста экономики и прироста ПИИ.

Объект исследования - государственное регулирование прямых иностранных инвестиций в России и странах СНГ

Предмет исследования - система государственного стимулирования притока прямых иностранных инвестиций через определение их территориальных детерминант.

Специфика объектов исследования - механизм государственного регулирования ПИИ, инструменты регулирования ПИИ, детерминанты прямых иностранных инвестиций.

Типология исследования - теоретическое обоснование необходимости государственного стимулирования прямых иностранных инвестиций, определение сравнительных территориальных преимуществ ПИИ в РФ над странами СНГ и разработка концептуальных предложений для стимулирования притока ПИИ.

Методический инструментарий - методика эконометрического моделирования. иностранная инвестиция бенчмаркинг государство

Глава 1. Теоретические основы государственного регулирования прямых иностранных инвестиций

1.1 Прямые иностранные инвестициикак объект исследования

Прежде чем говорить об основах государственного регулирования ПИИ, необходимо разобраться с их спецификой, т.к. от этого сильно зависит объект регулирования. Для достижения этой задачи автором будут рассмотрены все известные теории ПИИ, которые подвергнутся критическому и сравнительному анализу.

На сегодняшний день не существует единой теоретической концепции прямых иностранных инвестиций. Foreign Direct Investment Theories: An Overview of the Main FDI Theories Foreign Direct Investment Theories: An Overview of the Main FDI Theories // Academy of Economic Studies. 2010. №2.2.. С. 105. Все ранние теории ПИИ не могут описать их теоритический концепт, который пользуется популярностью на сегодняшний день. Во многом это связано с подменой понятий и не совсем правильной трактовкой ПИИ в ранней научной литературе. Превосходство доминирующей международной торговли над международным движением капитала в производстве объясняется большей концентрацией на торговле, чем ПИИ. Hosseini, H. 2005. An economic theory of FDI: A behavioral economics and historical approach. The Journal of Socio-Economics, 34, 528-541. Ранние теории ПИИ объединяли понятия прямых и косвенных инвестиций. Объясняется эта ошибка недостатком статистических данных, которые позволили бы разделить эти разные виды инвестиций. Buckley, P. J. 2011. The theory of international business pre-Hymer. Journal of World Business, 46, 61-73. Первая теория по ПИИ, которая признаётся нынешней научной литературой по ПИИ возникла в 1960-е. Такая теория появилась в работе Стивена Хаймера в рамках теории монополистических преимуществ. «До этой работы не было теории ПИИ, которая бы не рассматривалась на манер международных потоков капитала, оставляя в стороне много важных элементов ПИИ». Wren, C. & Jones, J. 2006. Foreign Direct Investment and the Regional Economy, Aldershot, UK, Ashgate Publishing.В научной литературе, прямые иностранные инвестиции рассматриваются как фактор положительного влияния на экономику, так и отрицательного.

Теория международной торговли подразделяется на две формы: первая из них объясняется теорией сравнительных преимуществ Рикардо в 1817 г., а вторая теорией международной торговли Хекшера-Олина в 1933 г. Согласно Рикардо, страны производят товары и услуги, в первую очередь для удовлетворениясвоих собственных нужд. Только после этого они могут экспортировать избыток произведенных благ и стремятся импортировать товары и услуги, которые не могут быть ими произведены. Ricardo, D. 1817. Principles of Political Economy and Taxation, London, J M Dent. Теория Хекшера-Олина во многом отталкивается от теоритической концепции Рикардо. В данном случае выдвигается предположение о том, что международная торговля между странами происходит из-за изобилия и дефицита производственных услуг в каждой отдельно взятой стране, таких как капитал, земля и труд. Одни страны производят и экспортируют продукцию, для производства которых достаточно факторов производства, а другие импортируют т.к. этих факторов недостаточно. Hecksher, E. & Ohlin, B. 1933. Interregional and international trade. Harvard University Press, Cambridge, MA. Таким образом, ПИИ рассматриваются как фактор производства или капитала, которые перемещаются из стран с достаточными факторами производства в страны, которые испытывают дефицит этих факторов. Lall, S. & Streeten, P. 1977. Foreign investment, transnationals, and developing countries, Macmillan London. Данная теория имеет множество недостатков по ПИИ, т.к. рассматривает ПИИ только как движение финансового капитала, игнорируя другие факторы, характерные для ПИИ. Lipsey, R. E. 2004. Home-and host-country effects of foreign direct investment. In Challenges to Globalization: Analyzing the Economics (pp. 333-382). University of Chicago Press.Теория диверсификации рисков Айверсена основывается на предположении, что при определенных условиях, например, отсутствии рисков и различных барьеров, капитал перемещается из стран с низкими процентными ставками в страны с высокими процентными ставками в поисках оптимально высокой ставки доходности. Iversen, C. 1935. Aspects of the theory of international capital movements, US, Taylor & Francis Основным недостатком данной теории является игнорирование факторов распространения технологий и менеджериальных навыков, рассмотрение ПИИ только односторонним оттоком капитала. Hosseini, H. 2005. An economic theory of FDI: A behavioral economics and historical approach. The Journal of Socio-Economics, 34, 528-541.Теория монополистических преимуществ Хаймера объясняет инвестиции МНК в принимающие экономики относительными преимуществами и недостатками относительно домашних для принимающей экономики компаний. Для недостатков типичны социальная, экономическая, политическая разница от привычной обстановки; язык, культура, ВВП на душу населения и правовые ограничения. Преимущества состоят в новых технологиях сильным бренде и продвинутых менеджериальных навыках. Эти преимущества позволяют зарабатывать больше, чем домашние компании. Moosa, I. A. 2002. Foreign Direct Investment: Evidence and Practice, Hampshire, Palgrave. Данная теория не объясняет выбор ПИИ в качестве основного инструмента по достижению целей распространения своего товара МНК. Теория жизненного цикла продукта объясняет ПИИ, как форму ориентированных на экспорт инвестиций, тогда как основной целью является ПИИ в локальный рынок. Jigme, S. 2006. Determinants affacting foreign direct investment in Bhuthan: perception of government officers in "BIMST-EC" members countries. The University of the Thai Chamber Of Commerce. Данная теория рассматривается, как первая, включающая в себя взаимоотношения ПИИ, технологий и торговли. Идеи, высказанные в теории подверглись критике, т.к. рассматривали цикл только в одной стране, и назвать эту теорию международной нельзя. Wren, C. & Jones, J. 2006. Foreign Direct Investment and the Regional Economy, Aldershot, UK, Ashgate Publishing.Теория интернационализации трактует ПИИ как стратегическое решение МНК, целью которого является замена издержек рыночных операций внутренними расходами. Buckley, P. J. & Casson, M. 1976. The future of the multinational enterprise, Macmillan London. Такой подход позволяет оптимизировать затраты на производство конечного товара путём ПИИ в другую экономику для производства необходимого промежуточного блага, которые невозможно произвести в стране МНК в связи с определенными рисками. Недостатком данной теории считают комплексность ПИИ, т.к. единым фактором, объясняющим ПИИ является индустриальный фактор. Kurtishi-Kastrati, S. 2013. Impact of FDI on Economic Growyh: An Overview of The Main Theories of FDI And Emperical Research. European Scientific Journal, 9 (7), 56-77.Теория ПИИ Алибера связывает ставки валютного обмена с движением ПИИ между странами. Разница между темпами экономического роста приводит к разнице в ставках валютного обмена. Согласно Алиберу, это служит причиной перемещения капитала из сильных валютных зон в слабые, где риски валютного курсу минимизируются относительно сильных зон. Aliber, R. Z. 1970. A theory of direct foreign investment. The international corporation, 17-34. Исходя из этой позиции, можно сказать, что компании инвестируют в приобретение активов в странах со слабой валютой для того, чтобы приобрести эти активы по стоимости ниже их реальной. Таким образом, страны с сильной валютой становятся экспортерами ПИИ, а с слабой - импортерами. Goldstein, M. 1991. Determinants and systemic consequences of international capital flows, International Monetary Fund.Недостатком данной теории предстает то, что Алибер не объясняет причину ПИИ. Согласно Дюнингу, теория объясняет только механизмы финансирования операций при разных обменных курсах. Dunning, J. H. 1988c. The theory of international production. The International Trade Journal, 3, 21-66. Таким образом, были рассмотрены различные подходы к пониманию сущности ПИИ, однако каждый автор по-разному трактовал причину возникновения ПИИ и характеризировал соответственно (см. таблицу 2). Исходя из проанализированных подходов к ПИИ, определим ПИИ как объект государственного регулирования.

Таблица 1- Фундаментальные различия ПИИ в научной литературе за 1817-2002 гг.

Составлено автором по: Ricardo, D. 1817. Principles of Political Economy and Taxation, London, J M Dent., Hecksher, E. & Ohlin, B. 1933. Interregional and international trade. Harvard University Press, Cambridge, MA., Iversen, C. 1935. Aspects of the theory of international capital movements, US, Taylor & Francis, Moosa, I. A. 2002. Foreign Direct Investment: Evidence and Practice, Hampshire, Palgrave.,Aliber, R. Z. 1970. A theory of direct foreign investment. The international corporation, 17-34

1.2 Роль территориальных преимуществ в привлечении прямых иностранных инвестиций

В научной литературе по ПИИ, Эклектическая парадигма Дюнинга считается комплексным подходом к осмыслению потоков ПИИ. Assunзгo, S., Forte, R. & Teixeira, A. A. 2011. Location determinants of FDI: a literature review (No. 433). FEP Working Papers. Universidade do Porto, Faculdade de Economia do Porto. Данная парадигма была апробирована большим количеством эмпирических исследований, как будет показано ниже. Эклектическая парадигма объясняет появление ПИИ, когда выполняются три обязательных условия. O - Специфические преимущества форм собственности - компании необходимо обладать преимуществами над материальными и нематериальными активами;L - Конкретные географические преимущества - данное условие больше относится к принимающей стране, т.к. потенциальный инвестор в лице компании рассматривает большее число факторов - транспортные и логистические затраты, человеческие и природные ресурсы, фискальные условия, институциональные риски;I - Интернационализационные преимущества - условие, при котором компания принимает решение, выбирая между вариантами достижения своих целей- экспорт товаров в принимающую страну или ПИИ.