Содержание
Введение
Глава 1.Правовые основы деятельности банков на рынках ценных бумаг
.1 Организация рынка ценных бумаг
.2 Правовые модели места банков на рынках ценных бумаг
Глава 2.Организация профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг
.1 Виды профессиональных участников рынка ценных бумаг
.2 Посредническая деятельность банков на рынках производных финансовых инструментов
Заключение
Список
использованной литературы
Введение
В условиях модернизации экономики у предприятий возникает повышенная потребность в дополнительном капитале, для покрытия которой они все чаще используют инструменты фондового рынка. В связи с чем возрастает значение рынка ценных бумаг как механизма привлечения капитала в экономической политике предприятий, который становится одним из действенных источников финансирования производственной деятельности.
Рынок ценных бумаг может стабильно функционировать только при наличии устойчивого в долгосрочном плане спроса на инвестиционные ресурсы, принимающие форму спроса на ценные бумаги. В этой связи возрастает значение рынка ценных бумаг как важнейшего механизма доступа к инвестиционным ресурсам. Вместе с тем, когда первичный рынок осуществляет трансформацию свободного капитала в инвестиции, а вторичный рынок, не увеличивая стоимости привлеченного капитала, обеспечивает только перепродажи ценных бумаг (спекуляцию), а также создает спрос на ценные бумаги для получения посредниками доходов за счет вторичного обращения этих бумаг.
Уже с середины XX в. финансовые институты начинают уже рассматриваться не просто как финансовые посредники, но и как основные участники обеспечения функционирования рыночной экономики, способные решать широкий круг общественно значимых задач. В связи с чем повышаются ожидания к участникам рынка ценных бумаг, которые через свою деятельность могут оказывать влияние на социальную сферу, а также на соблюдение принципов этики и корпоративного управления в компаниях-эмитентах, выпускающих в обращение свои ценные бумаги. Усиление социальной направленности в развитии рынка ценных бумаг обусловлено и возрастанием его роли как фактора устойчивого развития, а следовательно, и организации предпринимательской деятельности на рынке ценных бумаг.
Глава 1.Правовые основы деятельности банков на
рынках ценных бумаг
.1 Организация
рынка ценных бумаг
Фондовый рынок является основой движения капитала, создавая рыночный механизм регулируемого его перераспределения в наиболее актуальные отрасли экономики путем работы с ценными бумагами. Исследование фондового рынка является жизненной необходимостью для России, именно он обеспечивает экономический рост, от которого зависит судьба и величие нашей страны, ее место в мировом сообществе.
Фондовый рынок - своеобразное зеркало всей экономики, он является самым эффективным источником капитала для компаний. Инвесторы, вкладывая в этот инструмент капитал, получают отличный инструмент его увеличения посредством участия в прибыли компаний, акции которых разместил в своем портфеле, или осуществления займов под проценты путем покупки облигаций.
В общем, фондовый рынок можно определить как совокупность экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг между участниками рынка.
Фондовые рынки можно классифицировать на:
международные и национальные рынки;
региональные рынки;
рынки конкретных видов ценных бумаг (акций, облигаций и т. п.);
рынки государственных и корпоративных (негосударственных) ценных бумаг;
рынки первичных и производных ценных бумаг.
Функции фондового рынка можно разделить на: общерыночные, которые свойственны обычно каждому рынку, и специфические функции, отделяющие его от рынков другого вида.
Общерыночные функции:
коммерческая - функция приобретения прибыли от операций на рынке;
ценовая - функция снабжения процесса образования рыночных цен, их непрерывное движение;
информационная - функция рынка, создающая и доносящая до своих участников информацию о рынке, об объектах продажи и ее участниках;
регулирующая - функция формирования правил торговли и участия в ней, последовательности урегулирования разногласий между участниками, определения приоритетов, органов надзора или управления;
Специфические функции фондового рынка:
перераспределительная;
функцию страхования ценовых и финансовых рисков.
Структура фондового рынка располагает своей основой не конкретный вид ценной бумаги, а метод торговли на рынке в широком смысле слова. С данной точки зрения различают фондовые рынки:
первичный и вторичный;
организованный и неорганизованный;
биржевой и внебиржевой;
традиционный и компьютеризированный;
кассовый и срочный.
Всякий участник фондового рынка старается исследовать и провести анализ его развития, и дать прогноз уровня получения доходов. На данный момент российский фондовый рынок демонстрирует положительную динамику, однако, оценен недостаточно, об этом говорит невысокая цена акций отечественных эмитентов.
Основные факторы, негативно влияющие на деятельность коммерческого банка в области операций с ценными бумагами:
) Современное экономическое положение. Причём можно говорить как о положении в РФ, так и о всём мире в общем. Каждый день развиваются кризисные явления в мировой и российской экономике и их отрицательное воздействие на российский банковский сектор. В результате чего тормозятся темпы развития рынка банковских услуг в общем и конкретно операций банков с ценными бумагами.
) У банков рождается вопрос существенных колебаний валютных курсов, а также повышение инфляции. Оба эти фактора не сказываются положительно на операциях банков с ценными бумагами.
) На данный момент на финансовых рынках остаётся неизменным положение, характеризующееся общим увеличением стоимости привлечения средств, и значительным ограничением для региональных банков в источниках фондирования. Следовательно, это аналогичным образом отрицательно влияет на исследуемые нами операции.
) На данный момент реальные доходы существенно снизились. Поэтому желание населения вложить деньги в такую довольно рискованную сферу, как фондовый рынок и операции с ценными бумагами, тоже значительно сократилось. И на это также оказывают влияние высокие кредитные риски, их в свою очередь тоже можно обозначить как одну из проблем коммерческих банков.
На сегодняшний день российский рынок ценных бумаг испытывает не лучшие свои времена.
Рассмотрим влияние котировок акций на ММВБ в 2012 г. на поведение крупнейших банков - профессиональных участников рынка.
В 2012 г значительное влияние на конъюнктуру российского рынка акций продолжали оказывать неустойчивое состояние мирового финансового рынка, высокая волатильность мировых цен на сырьевые товары и изменчивое отношение глобальных инвесторов к риску. Эти факторы вызывали существенные колебания котировок российских акций, препятствуя их восстановлению после обвала во второй половине 2011 года. Рост котировок акций отчасти сдерживался и внутренними факторами, в частности некоторым охлаждением в 2012 г деловой активности в реальном секторе российской экономики, уменьшающим инвестиционную привлекательность российских активов. В сложившихся условиях премия за риск рыночных активов на российском рынке акций оставалась на уровне июля-декабря предыдущего года, в отдельные месяцы (май и июнь 2012 г) превышая его. Волатильность российских фондовых индексов ММВБ и РТС была ниже, чем в период наибольшего обострения ситуации на внутреннем рынке акций в августе-ноябре 2011 г., но превышала уровень относительно спокойного первого полугодия того же года.
Испытывая нехватку среднесрочных и долгосрочных стимулов для возобновления покупки высокорисковых активов (российских акций), российские и иностранные консервативные инвесторы придерживались осторожной тактики, предпочитая
инвестировать средства в инструменты с меньшим риском, в том числе в рублевые и валютные облигации. Скорректировать эту ситуацию в среднесрочном плане помогут предпринятые зарубежными регуляторами в начале осени 2012 г. меры по стимулированию роста экономики и стабилизации ситуации на глобальном финансовом рынке. Эти меры будут способствовать также росту склонности глобальных инвесторов к риску и притоку их капитала на развивающиеся фондовые рынки, в том числе российский.
В отсутствие стабильного притока долгосрочных инвестиций на российский рынок акций динамика его ценовых показателей в 2012 г., как и ранее, в значительной степени определялась направлением и величиной волатильных потоков спекулятивного капитала внутренних и внешних инвесторов. В январе, феврале и июне приток средств нерезидентов на вторичный рынок акций способствовал росту котировок ценных бумаг, в остальные месяцы продолжался отток иностранного капитала. В марте-июне, сентябре и октябре негативное влияние оттока капитала на конъюнктуру российского рынка акций усугублялось коррекционными снижениями мировых цен на нефть, что приводило к существенному падению котировок акций. При этом месячные объемы оттока капитала нерезидентов, как правило, заметно уступали аналогичным показателям предыдущего года. В результате, хотя в целом за 2012 г. был зафиксирован чистый отток иностранного капитала со вторичного рынка акций Московской Биржи (сектор «Основной рынок»), масштабы этого оттока сократились в 3,7 раза по сравнению с предыдущим годом и составили 4,2 млрд. долл. США. Доля операций нерезидентов в суммарном обороте вторичных торгов акциями на данной торговой площадке продолжала расти и составила 37% в среднем за 2012 г. против 32% в 2011 году.
В течение 2012 г. российские фондовые индексы ММВБ и РТС колебались в рамках широкого го-ризонтально коридора. Изменения индексов, как и прежде, тесно коррелировали с изменениями мировых цен на нефть (соответствующий коэффициент корреляции близок к единице). Схожую с российскими индексами динамику демонстрировали
и ценовые индексы развитых стран, а также стран - партнеров России по группе BRICS. Причем российский индекс РТС по-прежнему отличался среди них наибольшей волатильностью. По итогам рассматриваемого периода индекс ММВБ повысился на 5,4% по сравнению с концом декабря 2011 г. и на закрытие торгов 21 декабря 2012 г. составил 1477,44 пункта, индекс РТС увеличился на 9,4%, до 1512,18 пункта. Темпы прироста фондовых индексов развитых и развивающихся стран за тот же период также были положительными, составив 8,0-30,1%. Единственным исключением среди них был фондовый индекс китайского рынка акций, понизившийся на 1,4%.
Отсутствие устойчивой повышательной тенденции в динамике ценовых индексов акций означало, что в 2012 г. на российском рынке акций не было признаков раздувания очередного «пузыря» цен на активы.
В 2012 г. благодаря сохранению высокой потребности в фондировании продолжало расти количество российских эмитентов, анонсирующих публичные размещения акций в России и за рубежом. Однако из-за нестабильной конъюнктуры мирового фондового рынка и сдержанного спроса инвесторов на высокорисковые активы реализовать эти планы в 2012 г удалось лишь немногим российским эмитентам. Основная часть запланированных размещений акций была отложена на неопределенный срок. В их число входила и дополнительная эмиссия крупнейшего российского банка с государственным участием - ОАО Банк ВТБ, намеченная на 2012 г. в рамках программы приватизации эмитента. Неоднократно откладывавшееся размещение акций другого крупнейшего эмитента банковского сектора - ОАО «Сбербанк России» состоялось лишь в середине сентября, в период временного улучшения конъюнктуры мирового и российского фондовых рынков. Это размещение имело важное значение для потенциальных российских заемщиков и инвесторов, поскольку оно позволило более четко обозначить ценовые ориентиры для предстоящих размещений акций российских эмитентов как банковского, так и небанковского секторов. В целом за 2012 г. только десять российских эмитентов смогли выйти на рынок публичных заимствований. Суммарный объем привлеченных ими средств в ходе публичных размещений своих акций на российских и зарубежных биржах (9,5 млрд. долл. США) был на 15,3% меньше, чем в 2011 г.. Общее количество эмиссий российских акций сократилось до 11 с 18 в 2011 году.
Активность операций с акциями на вторичном рынке также заметно снизилась. Совокупный оборот вторичных торгов акциями на Московской Бирже и Санкт-Петербургской бирже в январе-ноябре 2012 г. сократился на 44,4% по сравнению с 2011 г.
Капитализация рынка акций в секторе «Классика» Московской Биржи увеличилась на конец 2012 г. на 1,6% по сравнению с концом 2011 г., составив 811,1 млрд. долл. США (рис. 3.3.7).
В 2012 г. в структуре совокупного оборота вторичных торгов ведущих российских бирж (Московской Биржи и Санкт-Петербургской биржи) с существенным перевесом по-прежнему лидировали сегменты акций кредитных организаций и акций нефтегазовых компаний (рис. 3.3.8, 3.3.9). Наибольший объем операций приходился на акции крупнейшего эмитента банковского сектора - ОАО «Сбербанк России» (рис. 3.3.10). При этом возрос интерес к акциям компаний химической и нефтехимической промышленности, а также ориентированным в большей степени на внутренний спрос акциям компаний несырьевых секторов российской экономики, в частности компаний потребительского сектора и машиностроения.
Различия в предпочтениях инвесторов отразились на динамике отраслевых индексов ММВБ. По итогам анализируемого периода повысились индексы «Потребительский сектор», «Химия и нефтехимия», «Машиностроение», «Нефть и газ», а также «Телекоммуникации» (на 27,4; 12,6; 11,6; 10,5 и 1,8% соответственно). Индексы «Энергетика», «Финансы» и «Металлургия» снизились на 16,3; 7,0 и 5,6% соответственно (рис. 3.3.11).
По итогам 2012 г. темпы прироста цен первой десятки ликвидных российских акций варьировались в широком диапазоне - от -26,2 до +22,9% (рис. 3.3.12). Положительные приросты демонстрировали цены тех акций, которые наиболее быстро восстанавливались в летние месяцы после ухудшения рыночной конъюнктуры в марте-мае. Среди них - акции крупнейших эмитентов нефтегазового сектора - ОАО «Роснефть», ОАО «ЛУКОЙЛ» и ОАО «Сургутнефтегаз», дорожавшие опережающими темпами в июне-августе на фоне подъема мировых нефтяных котировок. Цены этих акций по итогам года увеличились на 22,9; 19,3 и 8,5% соответственно. В преддверии вторичного публичного размещения до середины сентября росла также цена акций крупнейшего эмитента банковского сектора - ОАО «Сбербанк России», годовой прирост которой составил 18,3%. Кроме того, повысилась стоимость акций крупнейших эмитентов металлургического сектора - ОАО «ГМК «Норильский никель» и ОАО «Северсталь» (на 15,4 и 4,7% соответственно), а также химической промышленности - ОАО «Уралкалий» (на 2,6%). Акции остальных крупнейших эмитентов подешевели на 7,0-26,2%. Темпы прироста цен большей части активно торгуемых акций эмитентов второго и третьего эшелонов были отрицательными и составляли от -0,5 до -84,4%. В то же время некоторые инструменты данной группы подорожали на 0,1 -222,3%.
Таким образом, в 2012 г. ситуация на российском рынке акций характеризовалась отсутствием видимых улучшений после ее дестабилизации во второй половине 2011 года. При этом реакция внутреннего рынка на воздействие внешних шоков несколько ослабла, что проявилось в более сглаженной динамике основных ценовых показателей рынка по сравнению с предыдущим годом, исключившей возможность «перегрева» рынка акций в 2012 году.
Для стабилизации сформировавшегося положения следует максимально развивать региональные сети, розничный и корпоративный бизнес, в результате чего произойдёт рост конкурентоспособности коммерческих банков, углубления диверсификации ресурсной базы за счет активизации деятельности на российских финансовых рынках, и, соответственно, в сегменте розничного бизнеса.