Дипломная (вкр): Перспективы факторингового рынка в России

И, если в сфере услуг, в общем-то, серьезных изменений и катаклизмов не произошло, показатели остались на докризисном уровне, то в строительстве объемы факторинговых операций упали с 7% до 1%. И, несмотря на кажущиеся небольшими показатели участия факторинга в этой сфере, нетрудно подсчитать, что количество операций снизилось в семь раз, а это колоссальный показатель, даже для мирового финансово-экономического кризиса.

Из диаграммы видно, что три года назад превалирование оптовой торговли все-таки не было столь значительным, как сейчас. Обрабатывающая промышленность лишь в 1,9 раза была меньше объемов оптовой торговли, тогда как в 2009 году разрыв вырос более, чем в 3 раза. Да и отрасль строительства занимал пусть небольшую, но довольно существенную долю рынка факторинговых услуг: в 2007 году объемы в оптовой торговле превышали объемы в строительстве в 8,57 раза, а в 2009 году - в 71,5 раза. Конечно, сейчас говорить о значительной роли строительства на факторинговом рынке не приходится.

Как итог, можно отметить, что в период основного пика финансово-экономического кризиса заметный рост факторинговых услуг был замечен лишь в сфере оптовой торговли, причем не за счет бурного развития рынка, а за счет ухода факторов из других отраслей, где раньше факторинг тоже имел довольно значимые позиции. Изменения не затронули только сферу оказания услуг, но, скорее всего, это произошло потому, что доля факторинговых операций в этой отрасли и раньше не была столь существенной.

Ассоциация факторинговых компаний опубликовала список наиболее влиятельных компаний-факторов, ведущих факторинговую деятельность. Эти данные представлены в таблице 2.1.

Таблица 2.1 - Крупнейшие организации, занимающиеся факторингом в России

Рассмотрим распределение оборота факторинговых операций на рисунке 2.2 между крупнейшими фактор-компаниями.

Рисунок 2.2 - Доли крупнейших Факторов в обороте рынка в 1 полугодии 2010 г., %

Исходя из данных, представленных на диаграмме, можно заключить, что в первом полугодии 2010 года лидером рынка являлся «Промсвязьбанк», осуществлявший 29,60% всех факторинговых сделок. Остальные компании - «Альфа Банк» (9,42%), «НФК» (8,44%), «ТрансКредитБанк» (7,81%) и «Петрокоммерц» (6,42%) - отстают по объемам операций довольно существенно: в 3-5 раз. Из схемы видно, что, в основном, доминирующее положение на рынке занимают все-таки банки, а не факторинговые компании, занимающиеся конкретно лишь операциями данного типа. То есть, в конкурентной борьбе на протяжении последних лет между факторинговыми компаниями и банками, осуществляющими данный вид услуг, в условиях кризиса выдвинулись последние.

Рассмотрим данные на рисунке 2.3 о рынке факторинга, приведенные агентством «Эксперт РА». На диаграмме представлена динамика объемов денежных средств, вращающихся на рынке факторинговых операций.

Рисунок 2.3 - Объем рынка факторинга, млрд руб.

Как видно из диаграммы, два вида факторинга - с правом регресса и без регресса, находятся сейчас в довольно разном положении. Регрессный факторинг превалирует, преобладает на рынке, объемы денежных средств в операциях такого типа в 2010 году почти в четыре раза превысили финансы, направленные на безрегрессный факторинг, и составили 390 млрд. рублей. В 2008 году, в самом начале финансового кризиса, разница была еще больше: факторинг с правом регресса почти в пять раз превышал объемы денежных средств, задействованные в безрегрессном факторинге.

Из схемы также можно сделать вывод о том, что, конечно, на докризисный уровень факторинговый рынок еще не вышел, и, судя по всему, для этого ему потребуется еще какое-то время. Хотя пик падения финансовых средств уже позади - на лицо заметный подъем рынка по сравнению с 2009 годом, когда объемы факторинга с правом регресса упали почти в два раза, а безрегрессного - более, чем вдвое. И, если в 2008 году суммарный объем денежных средств на факторинговом рынке составлял 602,8 млрд. рублей, то в 2010 году - лишь 490 млрд. рублей. Нетрудно вычислить, что стоимость факторинговых операций снизилась более 1,2 раза по итогам кризисного периода.

И, несмотря на преобладание регрессного факторинга над безрегрессным, можно судить о том, что первый оказался гораздо менее готовым и приспособленным к проблемам, вызванным мировым финансово-экономическим кризисом: в то время, как безрегрессный факторинг уже догнал докризисные показатели, факторинг с правом регресса никак не может восстановить былые позиции. По сравнению с 2008 годом, его показатели в 2009 году снизились на 62,2%, а к 2010 году не смогли восстановить и 80% докризисных объемов.

Ассоциация факторинговых компаний также составила диаграмму распределения рынка по отдельным видам факторинга, показанную на рисунке 2.4, где ясно отражено доминирование факторинга с правом регресса.

Рисунок 2.4 - Виды факторинга в обороте рынка в 1 полугодии 2010 г., %

Внутренний факторинг без финансирования (АУДЗ) занимает менее десятой части рынка, а международный факторинг вообще резко сокращается в последнее время в Российской Федерации и составляет лишь 0,80% всего оборота рынка.

Можно резюмировать, исходя из данных этих схем: помимо того, что проблемы спада операций на рынке еще не навсегда ушли в прошлое и потребуется дополнительное время для возвращения былых позиций, становится очевидным, что распределение сфер влияния регрессного и безрегрессного факторинга не является сейчас оптимальным и требует больших и серьезных реорганизаций.

Из диаграммы 2.4 также вытекает и то, что, судя по ничтожно малому обороту международного факторинга, занимаются им лишь ограниченное число компаний. Такие услуги осуществляют лишь три крупных компании: «ПромсвязьБанк», «НФК» и «ЮниКредитБанк».

Экспортный факторинг в Росси осуществляет, в основном, «Промсвязьбанк», его оборот превышает в 6 раз оборот «НФК» и в 23,8 раза - оборот «ЮникредитБанка».

Импортный же факторинг осуществляют только «Промсвязьбанк» и «НФК», причем в относительно равном соотношении.

Рассмотрим региональное распределение рынка факторинговых услуг в Российской Федерации, изображенное на рисунке 2.6. Оно крайне неравномерно по территории страны. Наблюдается превалирование Москвы и Санкт-Петербурга в размещении большинства факторов и их клиентов. По данным, опубликованным Ассоциацией факторинговых компаний, более 60% оборота факторинговых услуг осуществляется в Москве.[12]

Рисунок 2.7 - Региональная структура оборота российского рынка факторинга в 1 полугодии 2010 г.

Совершенно очевидно, что факторы не стремятся уходить из центральной России в отдаленные регионы страны. Поэтому 64% оборота услуг факторинга приходится на Москву, 13% - на Санкт-Петербург, 6% - на Центральный федеральный округ. Наименьшее же по объему осуществление факторинговых услуг наблюдается в Дальневосточном федеральном округе (0,1%), а также в регионах с не самой спокойной политической обстановкой - в Северокавказском (1%) и Южном (2%) федеральных округах.

По мнению многих специалистов, основными тенденциями развития рынка в первом полугодии 2010 года являются:

) повсеместное снижение ставок на фоне общего удешевления ресурсов;

) рост конкурентной борьбы между финансовыми агентами за наименее рисковых клиентов;

) пересмотр взаимоотношений с ритейлорами, которые, соответственно, изменили взаимоотношения с поставщиками, на фоне требований "Закона о торговле";

) разработка и внедрение новых индивидуальных продуктов, востребованных на рынке; автоматизация процессов взаимодействия фактора, поставщиков и дебиторов. [14]

Конкуренция на рынке в первом полугодии 2010 года находилась на высоком уровне, как и в 2009 году. Основная борьба развернулась за клиентов с качественной дебиторской задолженностью, представленной торговыми сетями, крупными холдингами, дистрибьюторскими и оптовыми компаниями.

В связи с тем, что набор сервисных услуг у многих Факторов практически одинаков, единственным способом привлечь («переманить») таких клиентов стало «соревнование по ставкам», приводящее к демпингу. Необходимо совместное регулирование рынка ставок, иначе наступает абсурдная ситуация, когда залоговый кредит стоит дороже, чем факторинг.

На рынке четко определился круг крупных банков, имеющих возможность получать дешевые бюджетные деньги, поэтому факторинг в крупных банках постепенно стал дешевле кредитных продуктов. Специализированные факторинговые компании вынуждены конкурировать с крупными банками именно по ставке. Сами клиенты понимают, что в большом банке есть вероятность затеряться в потоке клиентов, а в специализированной компании им уделят больше внимания и предложат больше дополнительных сервисов, поэтому конечно решение зависит только от предпочтений клиента.

К сожалению, Россия - далеко не лидер на рынке факторинговых услуг в мире; в списке наиболее активных стран, использующих факторинговые сделки, Российская Федерация занимает лишь семнадцатое место. Лидерами же мирового факторинга являются Великобритания (в 2009 году ее факторинговый оборот составил 195 613 млн. евро), Франция (128 182 млн. евро), Италия (124 250 млн. евро), Испания (104 222 млн. евро), США (88 500 млн. евро) и Япония (83 700 млн. евро), тогда как оборот российских компаний в том же списке составил всего лишь 8 580 млн. евро. [17]

Несмотря на снижение стоимости фондирования для Факторов, рынок факторинга по итогам 2009 года упал на 40% и составил 361 млрд. рублей - сказалось падение спроса со стороны клиентов. В конце 2008 - начале 2009 года сужение клиентской базы было обусловлено ужесточением требований к клиентам и дебиторам со стороны Факторов. Поставщики приходили за факторингом как за «спасательным кругом» (тогда их не пугали даже очень высокие ставки), но очень часто Факторы отказывали в предоставлении финансирования даже старым клиентам. Теперь поставщики, памятуя о трудностях в получении факторинга во время кризиса, переориентировали свою политику фондирования на собственные средства.

Кроме того, ухудшение платежной дисциплины дебиторов вынудило многих поставщиков перейти с отсрочки платежа на предоплату. Нет отсрочки - нет факторинга. Только 11,5% рынка по итогам 2009 года представлено факторингом без регресса, и в большинстве случаев неплатежи дебиторов ложатся на плечи поставщиков.

Новые источники финансирования и избыточная ликвидность банковского сектора укрепили ресурсную базу Факторов. Избыточная ликвидность банковского сектора вынуждает банкиров активнее конкурировать за прибыльные объекты краткосрочных вложений (в том числе и за факторинг). Острота проблемы фондирования специализированных факторинговых компаний значительно уменьшилась: ресурсная база таких компаний в основном опирается на материнские банки, обладающие избыточной ликвидностью. Кроме того, появились новые источники финансирования: Российский банк развития в рамках программы финансовой поддержки малого и среднего предпринимательства уже предоставил кредиты двум специализированным компаниям - ФК «Лайф» и «Русской Факторинговой Компании». В 2009 году наиболее ярко проявилась тенденция продуктовой сегментации рынка. На одном полюсе рынка находятся Факторы, финансирующие поставщиков товаров повседневного спроса в адрес федеральных ритейловых гигантов. Для этого сегмента характерен высокий уровень ценовой конкуренции, преимущественно за клиентов, уже использующих факторинг. На другом полюсе рынка находятся Факторы, предоставляющие продукты с высокой добавленной стоимостью без жестких отраслевых ограничений. Данный сегмент рынка представлен пока ограниченным кругом игроков, преимущественно специализированными компаниями, но именно этот сегмент рынка является наиболее перспективным и прибыльным.

Продуктовая сегментация факторинга тесно коррелирует с организационно-правовой формой Фактора. Если ЦБ РФ не примет поправки в отношении резервирования по факторингу, Факторы, обладающие банковской лицензией, будут создавать дочерние компании для перевода туда более рискованного бизнеса, требующего создания высоких РВПС. Банки будут преимущественно заниматься низкорискованным факторингом, а специализированные Факторы - высокорискованным (преимущественно факторингом без регресса), что потребует от них создания соответствующей инфраструктуры.

По оценкам «Эксперта РА», прирост рынка факторинга в 2010 году составит 25-35% и будет основан на опережающем росте факторинга без регресса. Объем рынка в 2010 году составит около 450-490 млрд. рублей. В поисках новых клиентов Факторы начнут активнее развивать безрегрессный факторинг, который и станет локомотивом роста в 2010 году.

Импортный факторинг в Российской Федерации развит довольно слабо, и как уже упоминалось выше, осуществляется лишь «Промсвязьбанком» и «НФК».

Факторинг - это инструмент для быстрого получения дохода финансовыми организациями. В первом полугодии 2010 года средняя оборачиваемость по факторинговому портфелю на рынке составила 44 дня. Максимальная отсрочка платежа у клиента - четыре месяца. Тот же кредит малому и среднему бизнесу предоставляется в среднем на один-три года. К тому же если ранее факторинг являлся высокорисковым продуктом, то в период кризиса система риск-менеджмента банков-факторов была существенно скорректирована, и сегодня этот продукт является не более «опасным», чем кредитование.

Кроме того, при осуществлении факторингового финансирования нагрузка на банковский капитал гораздо меньше, чем при кредитовании. При осуществлении факторинговых операций банк обязан осуществлять оценку финансового состояния клиента и определять его категорию надежности исходя из внутренних методик, согласованных с ЦБ. Этот механизм влечет за собой необходимость создавать резервы. При работе поставщика с отсрочкой платежа нередко возникают просрочки в оплатах со стороны дебитора. Принимая во внимание этот нюанс, «фактор» дополнительно к отсрочке поставщика предоставляет период ожидания от 30 дней, включая этот период в общий срок финансирования. Поэтому необходимость создания резерва у банка возникает только в случае, когда дебитор не исполняет своих обязательств свыше периода ожидания, на балансе это отражается, как и просрочка по кредиту.

Однако недавно перед финансовыми организациями факторинг открыл новые возможности. 13 апреля 2009 года Президент РФ Дмитрий Медведев подписал Федеральный закон «О внесении изменения в статью 825 части второй Гражданского кодекса Российской Федерации и признании утратившей силу статьи 10 Федерального закона «О введении в действие части второй Гражданского кодекса Российской Федерации». В соответствии с этим законом в качестве финансового агента договоры финансирования под уступку денежного требования могут заключать не только банки, но и другие коммерческие организации. При этом на упомянутые коммерческие организации нормативы Центрального банка не распространяются. В частности, факторинговые компании не обязаны осуществлять резервирование средств в случае возникновения просрочки по платежу.