Курсовая работа: Оценка стоимости компании

g - дивидендов.

3) ставки на средневзвешенной (англ. , Average of ) один из и показывает , которую за использование . Инвестиционный состоять из финансирования: и заемного. используют как в , так и в анализе для доходности с первоначальных к (рентабельности) . Экономический средневзвешенной состоит в допустимого (прибыльности, ) . Данный для оценки в уже проект. средневзвешенной следующая:

, (6)

где, re ,rd -- ( ) доходность и заемного ;

E/V, D/V - собственного и . Сумма и капитала компании ();

t- налога на .

дисконтирования из центральных в анализе, она для показателей как: NPV, DPP, DPI, EVA, MVA. Она в стоимости , акций, , управленческих . При метода учесть в делается и начальные . Это наиболее оценку. [ , 2017].

2. характеристика и

2.1 Краткая

Публичное акционерное общество "Пермская энергосбытовая компания" организовано в процессе преобразования энергетической отрасли, в результате реорганизации ОАО "Пермэнерго" в форме выделения отдельных компаний по видам работы (протокол № 17 от 02 июля 2004 года внеочередного общего собрания акционеров ОАО "Пермэнерго", состоявшегося 30 июня 2004 года) на базе Ф-ОП "Энергосбыт" ОАО "Пермэнерго" и зарегистрировано в качестве юридического лица 01 апреля 2005 года в Инспекции Федеральной налоговой службы по Свердловскому району города Перми за № 1055902200353.

До того, как закрылась компания ОАО РАО "ЕЭС России" с 1 июля 2008 года предприятие являлось дочерним акционерным обществом «общество с ограниченной ответственностью» РАО "ЕЭС России". В апреле 2008 года была закончена процедура, которая была начата в конце 2007 года, процедура реализации 49% акций ОАО "Пермэнергосбыт", принадлежавших до этого ОАО РАО "ЕЭС России".

Результат - 49% акций компании продали в ходе аукционов "третьей" волны, которые прошли в ноябре-декабре 2007 года. Открытое акционерное общество "Центр надежности" стал победителем торгов по продаже пакета акций, 4 апреля 2008 года произвелась опция по списанию со счета общества с ограниченной ответственностью РАО "ЕЭС России" акций общества с ограниченной ответственностью "Пермэнергосбыт" и зачислению на лицевой счет общества с ограниченной ответственностью "Центр надежности", 8 апреля 2008 года была произведена опция по списанию с лицевого счета общество с ограниченной ответственностью "Центр надежности" акций открытого акционерного общества "Пермэнергосбыт" и пополнение счета номинальных держателей (Некоммерческое партнерство "Национальный депозитарный центр", общество с ограниченной ответственностью "Инвестиционная компания Эм Джи Секьюритиз") и физического лица - Киташева Андрея Владимировича.

, общество в году . Как и прежде, из ных задач для о улучшение потребителей, снабжения и органи , сохранение г поставщика, дисциплины, нтных о, увеличение и компании, условий по .

Миссия ПАО "" - реализации добросовестного на Пермского на и бесперебойную в объеме, его . Основные Общества и на перспективное базы, технологий, предо услуг. [ПАО «»]

ПАО "" стремится условия для , чтобы мог получить все , предоставляемые , на высоком , в максимально и по оптимальным .

16 июля в едином юридических лиц в учредительные - акционерное « энергосбытовая » публичным .

Рис.1 ПАО «Пермэнергосбыт»

: ПАО « биржа»

ПАО "" большое позиций как поставщика и мощности на края. Для действия по и клиентской за привлечения гарантирующего на Пермского ( агентский с ЗАО ""), клиентов компаний и энергосбытовых края. политика, на условия с потребителями, к на Оптовый (мощности).

2.2 организации

Россия является нетто-экспортером электроэнергии и мощности. В 2016 году производство электроэнергии превысило потребление на 21,6 млрд кВтч1. Основными странами-импортерами российской электроэнергии являлись Финляндия (26% в структуре экспорта электроэнергии в натуральном выражении), Китай (15,3%), Беларусь (12,5%), Украина (12,5%) и Литва (10,3%). [Годовой отчет о функционировании ЕЭС, 2016]

Электроэнергетика относится к базовым отраслям и имеет важное межотраслевое значение, поскольку уровень и качество энергоснабжения определяют условия производственной деятельности и бытового обслуживания населения. [ Баркин и др., 2014]

Россия является пятым энергетическим рынком в мире по объему производства и потребления электроэнергии после Китая, США, Индии и Японии. В 2016 году выработка электроэнергии в РФ составила 1049 млрд кВтч, за девять месяцев 2017 года - 769 млрд кВтч, а в 2018 1090 млрд кВтч.

.2 электроэнергии по в 2018 , кВтч

: Energy

Большая производства в в 2018 в Азии, при вносит в половину высокого в с быстрым мощностей, за Индия и .

электроэнергии в Штатах низкого на , но выросло в и в Союзе в . Он застоялся в , но в Турции и на , из-за в Иране. [ Statistical , ]

Рис.3 по субъектам , млрд.

из рисунка 3, вывод о том, что все повысили , кроме округа и округа. [, ].

Оптовый и мощности на реги, объединены в вые и различаются по цен на электроэнергию и , а также по новленной и балансу:

- в зону тер европейской и Урала;

- во зону ;

- в неценовых и ных энергосистемах (

и области, , регионы ), где по технологическим рыночных в пока , зация и мощности по правилам и по мым (тарифам).

В зоне электростанции, на газе, а электр, во -- гидроэлек, а также станции, на приводит к в стоимости 1

Как следствие, в двух сильно .

образование на электроэнергии от группы :

- и приравненные к потребителей

по регулируемым ;

- для прочих ценообразования от ,

в ценовой или опто расположены устройства :

-- электроэнергии и мощ на субъектов РФ, в зоны , осуществляется по ;

-- продажа и мощ на территориях , в неценовых , по регулируемым . [ Минстроя №20]

электроэнергетики развиваться: бление , постепенное и установленной щих компаний, а их рентабельности.

В то же сокращение в на фоне такого , как ДПМ (договор о ). Инвестиционное вают нерыночных ме (в том числе ), избыток , вынужденная , потери и проблема .

Н модель энергии (« котель») увеличить в тепловой за более тарифо.

Г будет возобновляемой заключения мощности для генерирующих при вии выполнения по лизации .

Мы , что государство жит программу и в модернизацию оборудования.

В из объектов поддержит баланс и дополнительную для в новые .

Все перечисленные возможности тельное на энергети .

Использование в энергетической повысить и откроет для инвесторов.

2.3 деятельности « »

Для финансового компании консолидированная с 2014г. по г. ( 1), на основании рассмотрена в динамике и показатели , которые необходимы для стоимости .

финансового тенденцию в и определят исторического .

активы и , для того, динамику их в периоде с по гг.

Активы на анализируемого таким : 83% - активы, 17% - .

Рис.4. ПАО «Пермэнергосбыт», 2014-2018., %

активов не сь за весь (рис. 4). активов для , так как основным компании - электроэнергией.

На наглядно основных активов ( . 5).

Рис.5 активов ПАО «»

В 2015 гг. произошло основных , однако в г. вышла на г. и в 2017 г. основных . Тем не менее, относит , примерно 2% в год что, , обусловлено .

Нематериальные за период на тыс.руб. или на нематериальных о влияние , а так же оборотных .

подробные посмотреть в 1 2.

Проведем баланса, в таблице 2 3. заемных к составляет 71%. «Ф данного на 31 2018г. группы как ».

отметить, что капитала анализируемый ( . 6) и составляет на 31.12.2018. 29%.

Рис.6 компании, %

был неизменным период и тыс.руб., это о том, что работает .

прибыль за 2015-2018. на 334 145 тыс.руб. или на это , что предприятие вкладывать в .

В заключении о том, что «ПАО » в относительно-нормальном .

Проанализируем и «ПАО ».

ликвидности в сравнении по , сгруппированных по их и расположенных в ликвидности, с по , объединенными по их и в порядке .

Исходя из 3 4 можно , что « Пермэнергосбыт» не ликвидным, т.к. не соотношение:

1; 2; А3?П3; 4.

Это о том, что предприятие не наиболее с помощью активов.

средств и вычислить : 1. Текущую , свидетельствует о (+) и (-) организации на времени:

ТЛ = (А1 + А2) - (П1 + П2); (7)

2. - это прогноз на будущих и :

ПЛ = А3 - П3. (8)

Оценка и ликвидности пр в таблице 4.

4 текущей и предприятия за гг.

ликвидных и показывает, что , как при определении л, так и перспективной, за г., т.к там не соблюдались : А1+А2 > 2 и А4 < П4.

коэффициентов представлены в 5.

5 Коэффициенты

К-т абсолютной , что в среднем за 12% краткосрочной быть в время за средств и вложений.

покрытия период был в , это о том, что 100% может за счет , краткосрочных и ожидаемых от .

Коэффициент на 100% обеспеченность активами, для краткосрочной и дальнейшей .

В можно о том, что « Пермэнергосбыт» в финансовом , т.к задолженность задолженность.

активность () предприятия «» в 6 Приложения 5.

т активов с г. в среднем на 7,9% . оборачиваемости о том, что обороты , капитал .

Оборачиваемость за анализируемый в возросла в 3,7%, это , что рационально и оборотные .

оборачиваемости в период на 10,59%. дебиторской о том, что компания долги за или товары.

Для финансовой рекомендуется р финансовой .

В 7 Приложения 6 данных для ПАО «» за 2014-2018 гг.

представленные , , что многие устойчивости не значению.

коэффициента в свидетельствует об у прочности , его и независимости от . Соответственно оценить как .

соотношения и средств нормативного , это об неустойчивом , присутствует и банкротства концентрации .

Снижение устойчивости сни компании по своим в периоде и банкротства.

текущей .

Источники активов, и в , .

1. Собственные (СОС)

= источники - (9)

2.Общая источников (ОИФ)

ОИФ = + и займы+ (10)

8 СОС и ОИФ

В от , за счет из источников , определяется тип устойчивости.

2014.: 17 632 <СОС 280 321

СОС > 17 632<ОИФ 872

2015.: Запасы <СОС

СОС 288 467 > < ОИФ 3 059 657

2016.: 56 303 < СОС

СОС >Запасы <ОИФ 3 259 379

2017.: Запасы < СОС

СОС 372 752 > < ОИФ 2 920 372

2018.: 53 655< СОС

СОС >Запасы < ОИФ

Из вышеперечисленных сделать , что у « Пермэнергосбыт» устойчивость. Это о том, что полностью за собственных .

На отчета о проанализируем деятельности в 9 Приложения 6.

По о финансовых генерирует , из года в год (+2,56% к г.), по итогам у положительная ( .7).

Рис.7 и чистой в , 2014-2018гг.

«ПАО » в за анализируемый на 179 753,4 руб. или на всего это за уменьшения . Увеличение говорит о том, что свою эффективно.

от деятельности год, за исключением гг., в период 2015-2018. показатель в на 211 484,3 руб. или на это , что предприятие .

Прибыль до прибыли от , здесь так же в период с 2014-2015., но в с 2015-2018 гг. показателя в на руб. или на 37,8%. показателя прибыли от ( от операционной ).

прибыль за в среднем на 4 руб. или на 32,66%. Увеличение чистой прибыли говорит о росте производства продукции и продаж, снижении себестоимости, улучшении свойств, характеристик и структуры выпускаемой продукции.