МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯ И НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
КАФЕДРА
ОБЩЕЙ ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ
Курсовая работа
На тему
Механизм
функционирования фондовой биржи
Содержание
Введение
Глава 1. Основные понятия и виды фондовых бирж
§1. История создания фондовых бирж
§2. Признаки и функции фондовых бирж
§3. Виды фондовых бирж
§4. Участники фондовых бирж
Глава 2. Методы функционирования фондовых бирж
§1. Методы организации биржевой торговли
§2. Ценные бумаги, обращаемые на фондовых биржах
§3. Виды биржевых сделок
§4. Фондовые индексы
Глава 3. Российкие фондовые биржи и их роль в современной экономике.
§1. Российские фондовые биржи
§2. Роль фондовых бирж в экономике России и проблемы их развития.
Заключение
Список литературы
Введение
Развитие рыночной экономики в России не только изменило действовавший рынок и его взаимосвязанные части, но и сформировало новые рынки, не сущевствовавшие в стране ранее такие, как рынок ценных бумаг, страхования и т.д. Новая экономика дала основу для возрождения торговли на бирже и самих бирж - товарных, валютных, фондовых. Из этого следует, что деятельность бирж представляет собой форму коммерческой деятельности, которая ориентирована на получение прибыли и обеспечение организованного торгового процесса.
Фондовый рынок (рынок ценных бумаг) является системой отношений по купле-продаже специфического товара - ценных бумаг. Реализация данного процесса может происходить многими путями, но одним из главных считается торговля ценными бумагами на фондовой бирже.
Таким образом, фондовая биржа является посредником на рынке ценных бумаг, который регламентирован режимом работы. Она помогает совершать биржевые сделки между покупателями и продавцами фондовых ценностей по официально закрепленным правилам. Фондовая биржа участвует в торгах ценными бумагами, но при этом, только создавая условия для них, т. е. организует эти сделки, связывает покупателя и продавца, предоставляет консультационные и арбитражные услуги, помещение, и все требования для того, чтобы сделка могла состояться.
Актуальность данной темы такова, что невозможно
на сегодняшний день представить развитое государство без фондовых бирж.
Фондовые биржи являются центром экономических процессов государства, потому что
там совершаются не только сделки с ценными бумагами, конвертирование различных
валютных единиц, ежесекундное изменение цен на золото и нефть, но и процессы
мирового масштаба, от которых зависит экономика государства.
Глава 1. Основные понятия и виды фондовых бирж
§1. История создания фондовых бирж
Фондовые биржи возникли примерно в 16-17 вв. Первой биржей, где осуществлялась торговля ценными бумагами, считается биржа в Антверпене в 1531 г., которая была центром международной торговли. Но расцвет данной биржи оказался кратковременным. К концу 16 в. Антверпенская биржа пришла в упадок.
В 17 в. центр биржевой торговли переместился в Амстердам. Амстердамская фондовая биржа - старейшая из фондовых бирж, которая работает до сих пор. Данная биржа была универсальной, потому что на ней совершались сделки, связанные не только с поставкой товара, но и с ценными бумагами. В 1602 г. была учреждена голландская Ост-Индская акционерная компания, чьи акции изначально продавались только на этой бирже. В 1622 г начали продажу акций Вест-Индской компании. Затем стали продаваться облигации правительства Голландии. Уже к середине 18 века на Амстердамской бирже обращалось 44 вида ценных бумаг.
Во второй половине 18 в. фондовые биржи начали создаваться в Великобритании, ввиду того, что появилась необходимость в привлечении капитала для крупных компаний, организуемых в форме акционерных обществ. В 1773 г. в Лондоне была создана первая специализированная фондовая биржа.
В последующем происходило бурное развитие фондовых бирж ввиду того, что начало появляться промышленное производство. Кроме того, возникла необходимость в привлечении значительных финансовых капиталов для осуществления крупномасштабных проектов, когда средств индивидуального владельца не хватало.
В России первую биржу основал Петр I в 1703 г. в Санкт-Петербурге. Санкт-петербургская биржа изначально появилась как товарная, только в 19 в. за ней закрепились и фондовые функции. В 1796 г. была учреждена вторая биржа - Одесская. К 1916 г. в России уже действовало около 80 бирж.
Повышенный интерес к фондовым
биржам появился с переходом к рыночным отношениям. Уже 90-е гг. 20 века в
России вышло в свет большое количество учебной литературы, которое говорило о
том, что внимание общества было направлено на проблемы фондового рынка,
фондовых бирж и глубокого осознания их значимости и роли в экономической жизни
страны.
§2. Признаки и функции фондовой биржи
фондовый биржа индекс сделка
Фондовая биржа - это организованный, постоянно действующий рынок ценных бумаг и других финансовых инструментов.
Она играет важную роль для создания и развития предпринимательской деятельности, а также для деятельности современных рыночных отношений.
Отличительные признаки фондовой биржи:
. Это фиксированный рынок, т. е. с определенным местом торговой площадки;
. На фондовом рынке устанавливается операция для выбора лучших товаров, ценных бумаг, выполняющих конкретные требования такие как: финансовая стабильность и многочисленность ценной бумаги, внушительные размеры эмитента и спроса, четко выраженное движение цен и т. д.;
. Лучшие операторы рынка отбираются в качестве членов биржи;
. Торговля ценными бумагами и стандартные торговые процедуры определяются временным регламентом;
. Осуществляется полный отчет по сделкам и их расчетам;
. Биржевые котировки устанавливаются официально;
. Контроль над членами биржи (со стороны их материальной стабильности, безопасного ведения бизнеса, соблюдения этики и правил фондового рынка).
Сущность фондовой биржи можно понять из ее основных функций и задач. Фондовая биржа, будучи организатором рынка ценных бумаг, изначально занималась только предоставлением необходимых условий для ведения эффективной торговли, но по мере развития рынка важнее стало обслуживание торговли, а не ее организация.
Формирование фондовых бирж преследует достижение определенных задач, из которых следуют фиксированные функции данных бирж:
. Обслуживание передвижения денежных капиталов, из этого следует распределение национального дохода между различными отраслями, сферами экономики и их членами;
. Создание постоянно действующего рынка;
. Определение биржевых цен;
. Осуществление гласности и открытости биржевых торгов, т. е. распространение информации о товарах и финансовых инструментах, их цена и условия обращения;
. Гарантия исполнения сделок, заключённых на бирже. Биржа обеспечивает надёжность ценных бумаг, которые котируются на ней.
. Выработка этических стандартов и правил.
Функции фондовых бирж
обеспечивают высокий уровень ликвидности ценных бумаг, согласование размеров
спроса и предложения, а также развитие экономики страны и т. д.
§3. Виды фондовых бирж
Существуют три типа фондовых бирж в мировой практике, а именно:
. Публично-правовые;
. Частные
. Смешанные
Публично-правовые фондовые биржи находятся под регулярным контролем государства. Оно принимает участие в составлении правил торговли на бирже и следит за их выполнением, кроме того контролирует правопорядок на бирже во время торгов, назначает и отстраняет биржевых маклеров и т.д. Такой вид фондовой биржи характерен для Франции и Германии.
Фондовые биржи как частные компании создаются в качестве акционерных обществ. Такие биржи самостоятельно организуют биржевую торговлю. Регулятором сделок на бирже является действующее в стране законодательство, которое поддерживает правовую ответственность. При таком виде стабильность биржевой торговли не обеспечивается государством. Этот тип распространен в Англии и США.
Смешанный тип отличается тем, что фондовая биржа создается как акционерное общество, где более 50 % их капитала принадлежит государству. Главой смешанной организации становится выборный биржевой орган. Тем не менее, осуществляется надзор за биржевой деятельностью и официально регистрируется биржевой курс. Такие биржи есть в Австрии, Швеции, Швейцарии.
В России, изначально создавались фондовые биржи в форме закрытых акционерных обществ, в соответствии с действующим законодательством. Со временем начали появляться некоммерческие партнерства, в которых должно было быть не менее трех членов. Участниками биржи становились только члены биржи.
Фондовые биржи различают также по степени вмешательства государства в деятельность биржевого оборота. Из этого следует, что бывают свободные биржи и биржи, деятельность которых регламентируется и ограничивается государством.
Свободные биржи создаются как объединения предпринимателей, которые самостоятельно организуют деятельность биржи, выбирают виды товаров, правила биржевой торговли. Данные биржи более всего распространены в западных странах, где государство играет малую роль в их деятельности.
Российские биржи относятся ко
второй группе, потому что их деятельность строго регламентируется государством.
В России созданы специальное биржевое законодательство и специальные
федеральные органы, контролирующие биржи и их деятельность.
§4. Участники фондовых бирж
Участники фондовой биржи - это физические, юридические лица или организации, которые занимаются покупкой или продажей ценных бумаг и принимают участие в экономических отношениях по поводу их обращения на рынке. По Закону «О рынке ценных бумаг», основными участниками торгов на фондовой бирже могут быть: дилеры; брокеры и управляющие. Другие лица имеют право совершать покупку или продажу ценных бумаг через брокеров, которые официально являются участниками торгов.
Дилер также является участником торгов на фондовой бирже. Это юридические лица или банки, организации, которые занимаются куплей-продажей ценных бумаг за свой счет. Дилеры могут заключать сделки с брокерами, с клиентами, но при этом не занимается посреднической деятельностью. Прибыль дилера состоит от изменения курса валют и разницы между курсом продавца и курсом покупателя.
В качестве управляющих включают регистраторов, клиринговые компании и депозитарии. Они обеспечивают слаженную работу биржи, ее функционирование.
Регистратор - это участник фондовой биржи, который ведет реестр всех владельцев ценных бумаг. Основные функции регистратора: это сбор, передача, хранение информации и документов о счетах участников биржи. Регистратор имеет право заниматься только своей деятельностью без совмещения и предоставления иных услуг. В обязанности регистратора также входят открытие лицевых счетов и операции, исполняемые по ним, информирование участников биржи об их правах и о порядке на бирже.
Клиринговая компания - это еще один участник фондовой биржи, совершающий расчеты за услуги, реализуемые по взаимному зачету, за проданные и поставленные ценные бумаги, товары. Основные функции клиринговых компаний: это сбор, проверка, исправления информации по сделкам и предоставление бухгалтерских документов по ним. Таким способом определяются обоюдные обязанности между сторонами сделки.
Регистраторы и клиринговая компания созданы для защиты прав и интересов участников бирж и их клиентов, а также для сохранности финансовой целостности фондовых бирж. Они обеспечивают взаимосвязь продавца и покупателя, при этом оставляя их, независимыми друг от друга.
Депозитарий - юридическое лицо, участник фондовой биржи, который ведет депозитарную деятельность. Сущность депозитарной деятельности состоит в осуществлении расчетов по сделке, в хранении и учете ценных бумаг, находящихся в депозитарии, в выплате дивидендов, в кредитовании ценными бумагами и т.д.
В России членами фондовых бирж
в основном являются юридические лица. Число участников биржи и число акций, которыми
имеют право владеть члены биржи, являются регламентированными и ограниченными.
Такая структура свойственна многим странам мира. На западе практикуются биржи и
без ограничений на число участников. В России не разрешается наличие разных
категорий членов. Кроме того, у нас государство и сама биржа в совокупности
устанавливают требования членам и участникам бирж.
Глава 2. Методы
функционирования фондовых бирж
§1. Методы организации биржевой
торговли
Биржевая операция - это сделки купли-продажи на бирже ценностями, допущенными к данной процедуре, между участниками торгов фондовой биржи в определенном месте и в установленное время.
Механизм биржевых операций - это фиксированные и регламентированные процедуры по совершению биржевых операций. Для того чтобы могла состояться биржевая операция необходимо наличие субъектов и объектов процедуры. Субъектами считаются назначенные участники фондовой биржи, под объектами понимаются определенного рода имущество (ценные бумаги, товар).
Фондовые биржи самостоятельно устанавливают порядок допуска к торгам и исключения из числа участников сделок. На фондовой бирже не допускается неравноправное положение участников торгов и передача права участия в торгах третьим лицам.
Фондовая биржа также устанавливает порядок допуска ценных бумаг на рынок, перед тем как они могут обращаться на бирже и участвовать в сделках. Специальная проверка, которая для этого предпринимается, называется листингом.
Листингом называется допуск ценных бумаг к торгам, который обеспечивает надежность обращающихся на бирже бумаг, создает условия для организованного рынка. Каждая фондовая биржа самостоятельно управляет процедурой листинга и делистинга.
Делистинг - исключение ценных бумаг из обращения на рынке. Эмитент и участник торговли выступают инициаторами листинга.
После процедуры листинга ценные бумаги, включенные в котировальный лист, могут быть использованы в торгах на бирже. В итоге, ценные бумаги котируются на рынке. Следовательно, котировка - это официальное определение цен и курсов ценных бумаг, обращающихся на рынке и публикующихся в котировальном листе. Отсюда, все ценные бумаги, которые допущены к торгам и сделкам, котируются.
Биржевые операции на рынке организуются двумя способами, в зависимости от вида фондовой биржи, ее развития, количества участников торгов. Различают простой и двойной аукционы. Биржевой аукцион - это механизм, который конкурентно устанавливает цены при заключении между участниками биржи сделок. Любой из аукционов должен быть публичным и гласным.
Простой аукцион организуется для продажи ценных бумаг, при которой сделки происходят напрямую между покупателями и продавцами. При данном аукционе отсутствуют посредники; биржевые операции производятся таким способом нечасто. Простой аукцион характерен для зарождающейся фондовой биржи, где изначально небольшое число участников торгов со стороны либо продавцов, либо покупателей, а также ценных бумаг, обращающихся на рынке. Например, продавец устанавливает начальную цену, которую называют нижней границей стоимости актива. Большое количество покупателей конкурируют между собой, повышая цену финансового актива. В итоге побеждает аукцион тот, кто готов отдать максимальную сумму за выставленные ценные бумаги. Затем уже заключается сделка, обусловленная договором. Такой вид простого аукциона организован для продавца. Помимо этого есть аукционы покупателя и заочные аукционы.