Диссертация: Исследование моментум эффекта в динамике цен и объеме торгов акций на российском фондовом рынке

Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам

Список литературы

1. Архипов, Захаров, Науменко, Смирнов (2007), “Предпосылки введения количественных мер эффективности для ГЭР”, Препринт Высшей Школы Экономики

2. Микова Е.С., Теплова Т.В. (2013), «Особенности моментум стратегии на российском фондовом рынке», Финансовые исследования, Vol.4, pp. 16-32

3. Akbas, F., W. J. Armstrong, S. M. Sorescu, and A. Subrahmanyam (2015), “Smart Money, Dumb Money, and Capital Market Anomalies,” SSRN Working

4. Amihud, Yakov (2002), Illiquidity and stock returns: cross-section and time-series effects, Journal of Financial Markets 5, 31-56.

5. Asness, Moskowitz, Pederson, (2009), «Momentum crashes» NBER Working paper

6. Barberis, Thaler (2003), “A survey of behavioral finance”, NBER working paper № 9222

7. Bernstein (1999), “A new look at the efficient market hypothesis”, The Journal of Portfolio Management, Vol. 25, pp. 1-2

8. Brunnermeier, Nagel, Pedersen (2008), “Carry trades and currency crashes”, NBER working paper

9. Chen, G., Firth, M. & Rui, O. M. (2001). «The dynamic relation between stock returns, trading volume, and volatility», The Financial Review, vol. 38, 153-174

10. Cochrane, J. H., (2011), “Presidential Address: Discount Rates,” The Journal of Finance, 66(4), 1047-1108.

11. Cuthbertson (2005), “Mutual Fund performance: Skill or luck?”, Journal of empirical finance, Vol. 15, pp. 613-634

12. Daniel, Moskowitz (2012), “Momentum crashes”, forthcoming Journal of Financial Economics

13. Daniel, Titman (2012), “Testing factor-model explanations of market anomalies”, Critical Finance Review, Vol. 1, pp. 103-139

14. De Bondt, Thaler (1985), “Does the Stock market overreact?”, The Journal of Finance, Vol. 40, pp. 793-805

15. DeVault, Sias, Starks (2014), “Who are Sentiment Traders? Evidence from Cross-Section of Stock Returns and Demand”, Working paper

16. Edelen, R. M., O. Ince, and G. B. Kadlec (2015), “Institutional Investors and Stock Return Anomalies,” SSRN Working Paper.

17. Fama (1965a), “Random walks in stock market prices”, Financial Analysts Journal, Vol. 21, pp. 55-59

18. Fama (1970), “Efficient capital markets: A review of theory and empirical work”, The Journal of finance, Vol. 25, pp. 383-417

19. Fama (1998), “Market efficiency, long-term returns, and behavioral finance”, Journal of Financial Economics, Vol. 49, pp. 283-306

20. Fama, E. F. (1970), “Efficient Capital Markets: a Review of Theory and Empirical Work”, The Journal of Finance, Vol. 25(2), pp. 383 - 417.

21. Frazzini, A., and L. H. Pedersen (2014), “Betting against Beta,” Journal of Financial Economics, 111(1), 1-25.

22. Frazzini, Andrea, and Owen A. Lamont (2008), Dumb money: Mutual fund flows and the cross-section of stock returns, Journal of Financial Economics 88, 299-322

23. French (2008), “The Cost of Active Investing”, The journal of finance, Vol. 63, pp. 1537-1573

24. Friedman, Milton. “The Case for Flexible Exchange Rates,” in Essays in Positive Economics. Chicago: University of Chicago Press, 1953

25. George, Hwang (2004), “The 52-week high momentum investing”, The Journal of Finance, Vol. 5, pp. 2145-2176

26. Gervais, S., Kaniel, R. & Mingelgrin, D.H. (2001). “The high-volume return premium”, The Journal of Finance, vol. 51, 877-919.

27. Granger, Timmermann (2004), “Efficient market hypothesis and forecasting”, International Journal of Forecasting, Vol. 20, pp. 15-27

28. Grinblatt, Han (2005), “Prospect theory, Mental accounting and momentum”, Journal of Financial Economics, Vol. 78, pp. 311-339

29. Gromb, Denis, and Dimitri Vayanos (2010), Limits of arbitrage, Annual Review of Financial Economics 2, 251-275.

30. Gromb, Vayanos (2002), “Equilibrium and welfare in markets with financially constrained arbitrageurs”

31. Gromb, Vayanos (2010) “Limits of Arbitrage: The State of the Theory”

32. Harris, L. (1983). «The Joint Dislrihuiion of Speculative Prices and of Daily Trading Volume».Working Paper, University of Southern CA

33. Haugen (2013), “The new Finance”, Prentice Hall, Upper Saddle River

34. Huang, Z. & Heian, J.B. (2001). «Trading-volume shocks and stock returns: An empirical analysis», The Journal of Financial Research, vol. 38, 153-177

35. Jain, Prem C., and Gun-Ho Joh, (1988), «The dependence between hourly prices and trading volume», Journal of Financial and Quantitative Analysis 23, 269-283.

36. Jank, Smajlbegovic (2015), “Dissecting Short-Sale Performance: Evidence from Large Position Disclosures”,

37. Jegadeesh, Titman (1993), “Returns to buying and Selling Losers: Implications for Stock Market Efficiency”, Journal of Finance, Vol. 48, pp. 65-91

38. Jegadeesh, Titman (2001), “Momentum”, University of Illinois Working paper

39. Jensen (1978), “Some anomalous evidence regarding market efficiency”, Journal of Financial Economics, Vol. 6, pp. 95-101

40. Karpoff, J. (1987). «The relation between price changes and trading volume: A survey», Journal of Financial and Quantitative Analysis, vol. 22, 109 -125.

41. Korajczyk, Sadka (2004), “Are Momentum profits robust to trading costs?”, The Journal of Finance, Vol. 59, pp. 1039-1082

42. Lo, Khandani (2007), “What happened to the Quants in august 2007? Evidence from factors and transactions data”, NBER Working paper

43. Lo, MacKinlay (1999), “A non-random walk down Wall street”, Princeton University Press, Princeton

44. Malkiel (2003), “The efficient market hypothesis and its critics”, The Journal of Economic Perspectives, Vol. 17, pp. 59-82

45. McLean, R. David, and Jeffrey Pontiff (2013), «Does academic research destroy stock return predictability?», working paper

46. Osborne. M. F. M. (1959). «Brownian Motion in the Stock Market». Operations Research, 145-173

47. Pathirawasam, C., Idirisinghe, (2011). «Market Efficiency, Thin Trading and Non-linear Behevior: Emergin Market Evidence from Sri Lanka», E + M Economics and Management, vol.8, 112-122

48. Pesaran (2010), “Predictability of Asset Returns and Efficient Market Hypothesis”, Cambridge Working Papers

49. Pesaran, Timmermann (1995), “The use of recursive model selection strategies in forecasting stock return”, Cambridge working papers in Economics

50. Pisedtasalasai, A. & Gunasekarage, A. (2007). «Causal and dynamic relationships among stockreturns, return volatility and trading volume: Evidence from emerging markets in South-East Asia. Asia-Pacific Financial Markets», vol. 14, 277-297

51. Pontiff, Jeffrey (2006), Costly arbitrage and the myth of idiosyncratic risk, Journal of Accounting and Economics 42, pp. 35-52

52. Samuelson (1965), “Proof that properly discounted prices fluctuate randomly”, Industrial Management Review, Vol. 6, pp. 41-49

53. Schwert (2003), “Anomalies and market efficiency”, University of Rochester

54. Shleifer, Vishny (1997), “The limits of arbitrage”, The Journal of Finance, Vol. 2, pp. 737 - 783.

55. Tirole (1982), “On the possibility of the speculation under rational expectation”, Econometrica, Vol. 50, pp. 1163-1182

56. Vayanos Dimitri, and Paul Woolley (2013), «An institutional theory of momentum and reversal», Review of Financial Studies 26, 1087-114

57. Электронные ресурсы

58. Информационное агентство «Bloomberg», available at: www.bloomberg.com

59. Информационный ресурс «СПАРК», агентство «Интерфакс», available at: www.spark-interfax.ru

60. Сервер раскрытия информации «Интерфакс», available at: www.e-disclosure.ru

61. Публичное акционерное общество «Московская Биржа», available at: http://moex.com/

Приложение 1

Акции компаний, участвующих в выборке при формировании портфелей

Акции

Биржевой тикет

АФК Система

AFKS

Аэрофлот

AFLT

Русагро

AGRO

Акрон

AKRN

Алроса

ALRS

Автоваз

AVAZ

Автоваз привилегированные акции

AVAZP

Башнефть

BANE

Башнефть привилегированные акции

BANEP

Банк Санкт-Петербург

BSPB

Московский кредитный банк

CBOM

Северсталь

CHMF

Дикси

DIXY

Детский мир

DSKY

Рао ЕЭС*

EESR

Рао ЕЭС привилегированные акции *

EESRP

En+

ENPL

Энел Россия (новый тикет)

ENRU

Э.Он Россия (старый тикет)*

EONR

Сафмар

EPLN

ФСК ЕЭС

FEES

Газпром

GAZP

Черкизово

GCHE

Норникель

GMKN

Русгидро

HYDR

Интер-Рао

IRAO

Иркутскэнерго

IRGZ

Калина косметик*

KLNA

Камаз

KMAZ

Красноярскэнерго*

KRNG

Красноярскэнерго привилегированные акции *

KRNGP

Красноярскэнергосбыт

KRSB

Красноярскэнергосбыт привилегированные акции

KRSBP

Красноярская ГЭС*

KRSG

Казаньоргсинтез

KZOS

Казаньоргсинтез привилегированные акции

KZOSP

Лебедянский*

LBDO

Лукойл

LKOH

Лента

LNTA

Лензолото

LNZL

Лензолото привилегированные акции

LNZLP

Ленэнерго

LSNG

Ленэнерго привилегированные акции

LSNGP

ЛСР

LSRG

ММК

MAGN

Мегафон

MFON

Магнит

MGNT

Банк Москвы*

MMBM

Мосбиржа

MOEX

МРСК Центра

MRKC

МРСК Холдинг*

MRKH

МРСК Холдинг привилегированные акции *

MRKHP

МРСК Северного Кавказа

MRKK

МРСК Центра и Приволжья

MRKP

МРСК Сибири

MRKS

МРСК Урала

MRKU

МРСК Волги

MRKV

МРСК Юга

MRKY

МРСК Северо-Запада

MRKZ

Мосэнерго

MSNG

МОЭСК

MSRS

Мосэнергосбыт*

MSSB

Мостотрест

MSTT

Мечел

MTLR

Мечел привилегированные акции

MTLRP

МТС

MTSS

М видео

MVID

НКХП

NKHP

НКНХ

NKNC

НКНХ привилегированные акции

NKNCP

НЛМК

NLMK

НМТП

NMTP

Новатэк

NVTK

ОГК-6*

OGK6

ОГК-1*

OGKA

ОГК-2

OGKB

ОГК-3*

OGKC

ОГК-5*

OGKE

Останкинский МПК

OSMP

Отисифарм

OTCP

Полюсзолото (старый тикет)*

PGIL

Фосагро

PHOR

Фармстандарт*

PHST

ПИК

PIKK

Балтика*

PKBA

Балтика привилегированные акции *

PKBAP

Полюс

PLZL

Полиметалл(старыйтикет)*

PMTL

Polymetal

POLY

ЧЗПСН Профнастил

PRFN

Протек

PRTK

Киви

QIWI

Распадская

RASP

РБК

RBCM

Роллман

RLMN

Роллман привилегированные акции

RLMNP

Русснефть

RNFT

Роснефть Холдинг*

RNHS

Роснефть Холдинг привилегированные акции *

RNHSP

Роснефть

ROSN

Россети

RSTI

Россети привилегированные акции

RSTIP

Ростелеком

RTKM

Ростелеком привилегированные акции

RTKMP

Русал

RUAL

Русал РДР*

RUALR

Сбербанк

SBER

Сбербанк привилегированные акции

SBERP

Седьмойконтинент*

SCON

Селигдар

SELG

Селигдар привилегированные акции

SELGP

Газпромнефть

SIBN

Сильвинит*

SILV

Сургутнефтегаз

SNGS

Сургутнефтегаз привилегированные акции

SNGSP

Северо-Западный Телеком*

SPTL

Северо-Западный Телеком привилегированные акции *

SPTLP

Ростелеком-Сибирь*

STKM

Ростелеком-Сибирь привилегированные акции *

STKMP

Соллерс

SVAV

Трансаэро*

TAER

Татнефть

TATN

Татнефть привилегированные акции

TATNP

ТГК-1

TGKA

ТГК-2

TGKB

ТГК-2 привилегированные акции

TGKBP

Квадра

TGKD

Квадра привилегированные акции

TGKDP

ТГК-5*

TGKE

ТГК-6*

TGKF

Лукойл Экоэнерго (ТГК-8)*

TGKH

ТГК-9*

TGKI

Фортум (ТГК-10)*

TGKJ

ТГК-11*

TGKK

ТГК-14

TGKN

ТНК-ВР*

TNBP

ТНК-ВР привилегированные акции *

TNBPP

Трансконтейнер

TRCN

ТМК

TRMK

Транснефть привилегированные акции

TRNFP

Юнипро

UPRO

Уралкалий

URKA

Ростелеком Урал*

URSI

Ростелеком Урал привилегированные акции *

URSIP

Ростелеком Юг*

UTEL

Ростелеком Юг привилегированные акции *

UTELP

НПК Объединенная вагонная компания

UWGN

Воткинская ГЭС*

VOTG

Воткинская ГЭС привилегированные акции *

VOTGP

РАО ЭС Востока*

VRAO

РАО ЭС Востока привилегированные акции *

VRAOP

ВСМПО-АВИСМА

VSMO

ВТБ

VTBR

Ростелеком Волга*

VTEL

Ростелеком Волга привилегированные акции *

VTELP

Т-плюс*

VTGK

Вимм-Билль-Данн*

WBDF

ЯТЭК

YAKG

Якутскэнерго

YKEN

Якутскэнерго привилегированные акции

YKENP

Яндекс

YNDX

Юкос*

YUKO

*акции перестали обращаться на Московской бирже

Приложение 2

Графические данные избыточной доходности комбинированной стратегии

*Вертикальная шкала представляет собой доходность в процентах, горизонтальная - временной интервал в годах