Материал: Финансовый менеджмент в практике финансовой деятельности предприятия

ПСОК = (ТТА - ТКЗ)*П/Д (25)

С другой стороны, для оборачиваемости кредиторской задолженности, по определению имеем

ОбКЗ = П/КЗ,

где П - сумма платежей кредиторам.

Тогда средний срок погашения задолженности будет равен:

ТКЗ = Д/ОбКЗ = КЗ*Д/П,

где Д - длительность отчетного периода.

Окончательно, имеем:

ПСОК = КЗn+1*(ТТА - ТКЗ)/ ТКЗ

Из данной формулы для величины кредиторской задолженности получим:

КЗn+1 = ПСОК * ТКЗ / (ТТА - ТКЗ) (26)

Рассчитанная по этой формуле величина будет максимально возможной величиной кредиторской задолженности, рассчитанной в предположении, что вся потребность предприятия в финансировании удовлетворяется за счет собственного капитала.

Длительность оборота текущих активов в прогнозном периоде ТТА определяется методом авторегрессии, позволяющим выделить основную тенденцию изменения данного показателя на предприятии.

Рассчитаем данный коэффициент за 2008-2010 гг. (таблица 10).

Таблица 10

Длительность оборота текущих активов

Составим уравнения авторегрессионной зависимости для длительности оборота текущих активов

 (27)

.

.

Уравнение авторегрессии примет вид

 (28)

Тогда прогнозируемый показатель длительности оборота текущих активов:

- ,

.

Для определения величины срока погашения кредиторской задолженности ТКЗ предположим, что в предстоящем периоде характер расчетов с поставщиками не изменится. Тогда можно положить значение ТКЗ в прогнозном периоде равным его значению в последнем отчетном периоде

ТКЗ(n+1) = ТКЗ(n) (29)

Рассчитаем величину прогнозируемой кредиторской задолженности

 тыс. тенге;

 тыс. тенге.

Перед определением окончательной величины кредиторской задолженности для включения в прогнозный баланс, необходимо рассчитать значение величины текущих активов ТА(n+1). Для этого воспользуемся уже рассчитанным выше значением длительности оборота текущих активов ТТА. Для оборачиваемости текущих активов, по определению, имеем: , где  обозначает среднюю за отчетный период величину текущих активов.

Тогда длительность оборота текущих активов будет равна:

,

где Д - длительность отчетного периода.

С другой стороны

финансовый менеджмент ликвидность кредитоспособность

 (30)

Окончательно получаем: .

Подставляя уже известные нам величины в правую часть данной формулы, мы определим прогнозную величину текущих активов ТА(n+1) (детерминированный метод).

 тыс. тенге.

 тыс. тенге.

Итак, для окончательного построения прогнозных форм отчетности в укрупненной номенклатуре статей нам осталось определить величины кредиторской задолженности и кредитов в пассиве баланса. Это делается по следующей схеме. Определяем величину валюты баланса как сумму величин текущих и внеоборотных активов. Затем рассматриваем определенную нами ранее максимальную величину кредиторской задолженности КЗn+1. В зависимости от ее величины, прогнозирование завершается одним из двух вариантов:

. Если сумма КЗn+1 и величины собственного капитала превышает валюту баланса, то величина кредиторской задолженности уменьшается и принимается равной разности между валютой баланса и величиной собственного капитала. В этом случае предприятию достаточно собственных источников финансирования, поэтому в строке «Кредиты и займы» ставим нуль. Здесь нами снова используется базовый балансовый метод увязки показателей, являющийся составной частью описываемого комбинированного метода.

. Если же собственных источников недостаточно для удовлетворения потребности в финансировании (сумма КЗn+1 и величины собственного капитала меньше валюты баланса), то погашение обязательств перед кредиторами возможно лишь при условии привлечения дополнительных финансовых ресурсов - кредитов банка. Это отразится на длительности производственно-коммерческого цикла. Замедлится оборачиваемость средств из-за роста себестоимости, в которую теперь будут входить и банковские проценты за пользование кредитом. Это приведет к увеличению разрыва между сроком оборота текущих активов и периодом погашения кредиторской задолженности. Следовательно, увеличится совокупная потребность в финансировании ПФ, представленном собственным капиталом и банковскими кредитами. Величина ПФ может быть определена по формуле:

 (31)

Значение строки «Кредиты и займы» определяется как разность между совокупной потребностью в финансировании ПФ и уже рассчитанной величиной собственного оборотного капитала в прогнозном периоде ПСОК. По строке «Кредиторская задолженность и прочие пассивы» отражается величина, доводящая суммарный пассив баланса до величины валюты баланса, определенной по активным статьям (балансовый метод).

Определим валюту баланса:

Сумма кредиторской задолженности и собственного капитала равна:

;

.

Таким образом, получаем, что сумма кредиторской задолженности и собственного капитала превышает сумму валюты баланса, следовательно, величина кредиторской задолженности уменьшается и принимается равной разности между валютой баланса и величиной собственного капитала. В этом случае предприятию достаточно собственных источников финансирования, поэтому в строке «Кредиты и займы» ставим нуль.

Окончательно получаем сумму кредиторской задолженности:

.

Таким образом, прогнозирование финансового состояния было выполнено на основе комбинированного метода прогнозирования.

В ходе прогнозирования были использованы следующие методы: метод пропорциональных зависимостей, метод авторегрессии, детерминированный факторный метод, базовый балансовый метод увязки показателей.

В результате проведенного прогноза финансового состояния предприятия на 2011-2012 гг. были составлены прогнозируемый баланс и прогнозируемый отчет о доходах и расходах в укрупненной номенклатуре статей, что позволило установить оценку их экономической эффективности в том, что прозрачность движения финансовых и материальных ресурсов, повысить эффективность использования оборотных средств, снизить непроизводственные расходы, выявить существенные резервы в снижении себестоимости оказываемых услуг (Приложении Р).

Таким образом, разработка прогноза дает возможность ответить на жизненно важный вопрос, что ожидает предприятие в обозримом будущем - укрепление или утрата платежеспособности (банкротство).

Организуя деятельность, каждое предприятие, в том числе и малый бизнес, занимает определенную нишу на рынке. Как правило, к реализации намечаются несколько целей, зависящих от стадии жизненного цикла проекта, а также от внешних и внутренних условий, влияющих на поведение хозяйствующего субъекта. Самостоятельность в оценке ситуаций и принятии хозяйственных решений, ответственность за конечные результаты выдвигают особые требования к управлению на предприятии, стремящемуся к достижению финансовой результативности. Финансовый результат является не только индикатором эффективности деятельности организационных, производственных, сбытовых и других систем, но и определенным показателем возможностей предприятия с точки зрения привлекательности для инвесторов и собственников. Кроме того, финансовая результативность позволяет судить о качестве менеджмента на предприятии. Эффективное управление финансами означает прежде всего широкое их использование на всех стадиях процесса воспроизводства.

Финансы предприятий представляют собой опосредованную в денежной форме совокупность экономических отношений, возникающих в процессе образования, распределения и использования валового дохода, денежных накоплений и финансовых ресурсов.

На основе проведенного анализа финансового менеджмента в ТОО «Агробарс» Аулиекольского района Костанайской области с 2008 года по 2010 год можно сделать выводы и внести некоторые предложения.

Костанайская область является одной из ведущих областей республики по производству зерна. В 2009 году сельхозпроизводителями Костанайской области произведено 4650,5 тыс. тонн зерновых культур в весе после доработки, что на 33% больше 2008 года. Средняя урожайность зернобобовых культур составила 14,6 центнера с гектара убранной площади против 11,2 центнера в 2008 году.

Анализ внутренней среды предприятия показал, что товарищество достаточно хорошо оснащено основными средствами и сельскохозяйственной техникой. Предприятие располагает достаточным числом высококвалифицированных работников.

На данном ТОО «Агробарс» управление имеет линейно-функциональную структуру.

Ответственным за эффективное использование собственности является - директор. Ему подчинены главные специалисты, которые осуществляют руководство главными отраслями деятельности. В подчинении у главных специалистов находятся специалисты отделений. Основным видом деятельности ТОО «Агробарс» является выращивание зерновых культур. Предприятие также занимается производством ячменя, овса и картофеля, но они занимают незначительный удельный вес в структуре произведенной и реализованной продукции, так производятся в основном для работников ТОО и местного населения.

Основу производства ТОО «Агробарс» составляют сельскохозяйственные угодья, в состав которых входит пашня и природные сенокосы. Наиболее ценным и продуктивным угодьем является пашня. Общая земельная площадь в хозяйстве в течение трех лет не изменилась и в 2010 году составила 8425 га.

Обеспеченность сельскохозяйственных предприятий трудовыми ресурсами и рациональное их использование является одним из важнейших условий увеличения объема производства продуктов сельского хозяйства. Согласно численность работников в течение трех лет практически не меняется. В 2010 г. среднегодовое количество работников товарищества увеличилось на 2 человека по сравнению с 2008 г. Нагрузка на 100 г на одного работника в 2010 году увеличивается на 5,8 га, что связано с увеличением сельхозяйственных угодий.

Характеристики финансового положения ТОО «Агробарс» рассмотрено с состоянием его активов по степени риска. Все активы ТОО «Агробарс» с учетом области их применения и скорости преобразования в денежную наличность подразделяются на четыре категории риска: минимальную, малую, среднюю и высокую.

Классификация активов предприятия по степени риска по данным баланса и аналитического бухгалтерского учета за анализируемый период показывают, что доля средств со средней и высокой степенью риска сократилась по сравнению с началом анализируемого периода на 3,6 пункта и составила на конец года 85,19% от общей суммы оборотных активов. Наблюдаемая тенденция свидетельствует об увеличении степени финансовой устойчивости предприятия.

Оценка динамики состава и структуры источников собственного и заемного капитала проводится по данным баланса за отчетный год. Таким образом, возрастание стоимости имущества предприятия за анализируемый период на 1171321 тыс. тенге, или на 20,78%, обусловлено главным образом увеличением собственного капитала на 1123361 тыс. тенге, или на 20,86%, и ростом краткосрочных обязательств на 46737 тыс. тенге, или на 18,62%. Таким образом, наблюдаются различные темпы прироста собственного и заемного капитала, приведшие к изменению структуры капитала. Анализ динамики слагаемых собственного капитала свидетельствует, что за анализируемый период произошло изменение уставного капитала на 602799 тыс. тенге, или на 19,85%, также увеличение собственных финансовых ресурсов произошло за счет роста добавочного капитала на 158169 тыс. тенге, или на 18,26%. Резервы предприятия возросли на 110792 тыс. тенге, или 23,55%.

Заработанная прибыль на конец анализируемого периода составила 1264322 тыс. тенге, или 18,57%, к итогу всего капитала против 1011498 тыс. тенге, или 17,95%, на начало анализируемого периода, т.е. увеличилась на 252824 тыс. тенге, а ее доля увеличилась на 0,62 пункта. В результате предприятием было получено 21,58% всего прироста капитала.

Анализ ликвидности баланса выполнен на основе так же баланса предприятия. Характеризуя ликвидность баланса следует отметить, что за анализируемый период наблюдается платежный излишек для покрытия наиболее срочных обязательств: на начало анализируемого периода - 108518 тыс. тенге и на конец периода - 194698 тыс. тенге. Быстрореализуемые активы превышают краткосрочные пассивы, излишек быстрореализуемых активов на начало анализируемого периода составил 15712 тыс. тенге, или 6,63% и на конец периода 27823 тыс. тенге или 9,84%.. На анализируемом предприятии отсутствуют долгосрочные обязательства и поэтому медленно реализуемые активы образуют излишек на начало анализируемого периода в размере 261848 тыс. тенге и на конец периода 493848 тыс. тенге. Постоянные пассивы превышают труднореализуемые активы на начало периода на 386078 тыс. тенге, или 7,17% и на конец периода на 716369 тыс. тенге, или 11,01%. Таким образом, баланс анализируемого предприятия считается абсолютно ликвидным, так как выполняются все соотношения на протяжении всего анализируемого периода.

Характеристики финансовой устойчивости предприятия за анализируемый период и ее динамика показывают, что предприятие на начало и конец анализируемого периода находится в устойчивом финансовом состоянии. На конец анализируемого периода произошло увеличение собственного оборотного капитала на 329068 тыс. тенге. В конце периода излишек собственного оборотного капитала для формирования запасов составил 226535 тыс. тенге.

Наблюдается высокая финансовая независимость предприятия, коэффициент автономии за анализируемый период увеличился на 0,02 пункта, его фактическое значение на конец периода составляет 0,97 пункта, что почти в 2 раза превышает пороговый уровень (0,5). Соответственно наблюдается увеличение соотношения заемного и собственного капитала в пользу первого на 0,01 пункта. На конец анализируемого периода предприятие на один тенге собственного капитала привлекало пять тиын заемного капитала.