Также, основной возможностью является расширение долевого финансирования путем дополнительной продажи акций, а также долгового финансирования путем размещения облигационных займов. Применение данных видов финансирования привлекает инвестиционные ресурсы на длительный срок. Редко организации прибегают к бюджетному кредитованию, предоставляющее субсидии, в связи с ограниченностью бюджетных источников.
Использование государственных инвестиций является минимальной доступностью для других, однако обладает максимальной емкостью и максимальной эффективностью (бесплатный ресурс). Уровень риска минимальный. В данном случае, основным минусом выступает недоступность для широкого круга организаций.
Относительно иностранных инвестиций стоит отметить, доступность минимальная, в связи с затрудненным доступом в некоторые отрасли, емкость низкая, эффективность максимальная, а уровень риска низкий. Некоторые авторы помимо собственных и заемных средств выделяют также привлеченные средства [22].
Привлеченные средства в виде кредиторской задолженности предоставляются предприятию во временное пользование поставщикам и подрядчикам.
Формирование оборотного капитала происходит при создании базирующейся на уставном капитале предприятия. В данном случае источником является часть уставного капитала, а также другие поступления, в том числе паевые взносы.
Далее, происходит поддержание кругооборота оборотного капитала действующего предприятия. Оно предусматривает постоянное пополнение производственных и финансовых циклов разных видов обычной деятельности.
Следом обеспечивается рост объемов оборотного капитала при расширении объемов и масштабов финансово-хозяйственной деятельности. Это предусматривает поиск дополнительных инвестиционных возможностей согласно долгосрочным вложениям [14]. Некоторые авторы также выделяют средства, приравненные к собственным, выражающиеся в форме устойчивых пассивов.
финансовый управление оборотный запас дебиторский
2. Методы управления оборотным капиталом предприятия
2.1 Методы управления запасами
Управление оборотным капиталом принято делить на управление запасами и управление дебиторской задолженностью.
В свою очередь, управление запасов включает в себя модель EOQ, метод АВС, метод «Just-n-Time», систему уровня повторного заказа. Модель EOQ определяет смысл в том, что в данном случае устанавливается размер поставки, при котором объем общих издержек по управлению запасов является минимальным. Основанием для заказа служит достижение точки возобновления уровнем товарных запасов [21]. Метод вычисляется с целью минимизации комбинированной стоимости товарных запасов, в том числе издержки на приобретение (которые могут включать скидки на большие объемы), издержки на хранение запасов, издержки на размещение заказов. В сущности, представляется компромисс между издержками на размещение заказа и издержками на хранение запасов. Несмотря на былую популярность, в современных условиях следует отказаться от использования данного метода, т.к. лежащие в основе математические постулаты, являются неактуальными в новых условиях. В результате, использование данного метода плохо обеспечивает учет колебания цен, происходящих зачастую именно при больших заказах. Наиболее известной формулой для вычисления EOQ является формула Уилсона, выведенная в 1913 году.
Dy - годовой объем спроса
S - фиксированная стоимость размещения одного заказа (не стоимость единицы товара, а стоимость, связанная с обработкой заказа и транспортировкой)
Hy - годовые издержки на хранение запасов
Формула основывается на следующих допущениях: стоимость размещения заказа постоянна, интенсивность спроса известна и равномерно распределена по году, время выполнения заказа неизменно, закупочная цена единицы товара постоянна, т.е. скидки не предоставляются [23]. Так, в связи с данными допущениями можно отметить, что в современных реалиях данная формула, принятая как наиболее известная, подойдет лишь немногим участникам. Данный метод теряет свою актуальность. Полагается, что общепринятая формула не подходит для предприятия розничной и оптовой торговли. В случае с промышленными производствами, в частности, если заказ способствует запуску нового производства, издержки на размещение заказа будут значительными, а предельные затраты принесут лишь небольшую выгоду (или не принесут ее вообще), то следует отдать предпочтение формуле Уилсона.
Основа метода АВС заключается в разделении запасов на категории: А, В, С [24]. Под категорией А принято подразумевать основные, наиболее значимые элементы запасов, которые немногочисленные, но важнейшие, на которые приходится большая часть денежных средств, вложенных в запасы. Размеры запасов по позициям группы А постоянно контролируют, точно определяют издержки, связанные с закупкой, доставкой и т.д. Под категорией В, понимают запасы со средней значимостью, по сравнению с категорией А, требуют к себе меньшего внимания. Здесь осуществляется обычный контроль и сбор информации о запасах. В категорию С относят наименее значимые элементы, которые составляют большую часть ассортимента. Пополнение запасов регистрируется, но текущий учет уровня запасов не ведется. В целом, данным методом планируют привлечь внимание менеджеров предприятия к более важному запасу категории А, тем самым происходит развитие меньшинства. Данный метод базируется на принципе Парето, суть которого сводится к следующему: контроль относительно небольшого количества элементов позволяет контролировать ситуацию в целом. Часто данное правило именуют правилом 80/20, что можно истолковать следующим образом: надежный контроль 20% номенклатурных позиций позволяет на 80% контролировать систему (т.е. запасы). Таким образом, метод АВС является наиболее распространенным методом контроля и управления запасами, в том числе и из-за его простоты. Существует некоторый порядок проведения анализа АВС: изначально производится формулирование цели анализа, следом идентификация объектов управления, выведение признака, на основе которого будет осуществлена классификация объектов управления, оценка объектов по классификационному признаку, группировка объектов управления в порядке убывания значения признака, разделение совокупности объектов управления на три группы (группа А, группа В, группа С), построение кривой АВС.
Метод «Just-in-Time» заключается в том, что запасы, различные детали сборки, их перемещение в производственном процессе или в процессе поставки от поставщиков четко запланированы по времени. Необходимая партия в производственном цикле появляется только в момент потребности. В связи с этим, создается система, в которой указываются отсутствующие простаивающие элементы, оборудование. Те предприятия, которые активно используют метод, имеют определенные преимущества перед конкурентами, которые используют традиционный подход [25]. Происходит не только минимизация стоимости производства, количества брака, увеличение способности модернизации выпускаемых продуктов, но и поставки их в пункт назначения в срок. Также является достаточно распространенным методом. Получается, применение метода повышает эффективность производства за счет снижения потерь. Метод применяется к регулярно повторяющимся процессам. Метод наиболее реализуем при ограничении складских площадей и высоких тарифов на текущие затраты по содержанию запасов. Метод позволяет снижать запасы до минимума, вплоть до их нулевой величины. В условиях неопределенности следует применять данный метод с осторожностью.
Система уровня повторного запаса является структурой, которая минимизирует издержки по хранению запасов. Действует метод в условиях нестабильности, т.к. нет возможности предугадать поступление заказа. Система уровня повторного запаса находит применение в существовании большого количества клиентов, имеющих права в предъявлении спроса на запасы. Стоит отметить некую особенность, такую как, применение при оптово-розничной торговле при ограниченном спектре товаров. В таблице 1 рассмотрены достоинства и недостатки представленных методов.
Таблица [1]
|
Название метода |
Достоинства |
Недостатки |
|
|
Модель EOQ |
Универсальность метода и высокая адаптивность к различным условиям протекания процессов логистики, наличие модификаций |
Несмотря на большое теоретическое значение, практическое применение принимает на себя некие ограничения |
|
|
Метод АВС |
Простота применения, точность, наглядность, возможность автоматизации. Концентрация времени и усилий фирмы на определенных видах запасов |
Не обеспечивает правильность выводов при построении сложного, слабо структурированного товарного ассортимента |
|
|
Метод «Just-in-Time» |
Возможность использовать для других нужд площади, ранее отводимые под запасы, сокращение объема нереализованного товара, сокращение партии выпускаемой продукции |
Зависимость от качества работы поставщиков. Незначительные возможности удовлетворить внезапно появившийся спрос |
|
|
Система уровня повторного заказа |
Данная система позволяет минимизировать издержки по хранению запасов |
Применение среди специализированных предприятий торговли с относительно узким ассортиментом товаров |
2.2 Методы управления дебиторской задолженностью
Методы управления дебиторской задолженностью включает в себя кредитную политику, управления дебиторской задолженностью с позиции теории жизненного цикла, кластерный анализ, факторинг, форфейтинг.
Главная задача управления дебиторской задолженностью- установление с покупателями таких договорных отношений, которые обеспечивают полное и своевременное поступление средств для осуществления платежей кредиторам. Управление дебиторской задолженностью непосредственно влияет на прибыльность компании и определяет кредитную политику для малоэффективных покупателей, пути ускорения востребования долгов и уменьшение безнадежных долгов, а также выбор условий продажи, обеспечивающих гарантированное поступление денежных средств.
Под кредитной политикой понимают разработанную предприятием систему управления дебиторской задолженности. Предприятия создают кредитную политику, в случаях предоставления клиенту товарного или потребительского кредита [26]. Для сбалансированной кредитной политики в отношении своих покупателей на формирование которой влияют следующие факторы: платежеспособность дебиторов, покупательская способность потребителей продукции, стабильность финансового рынка
Достоинствами данного метода является тот факт, что за счет проведения кредитной политики происходит увеличение объема продаж за счет предоставления покупателям более выгодных условий, ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности, минимизация недополученной выгоды, финансовых рисков и цены заемного капитала, переключение на альтернативные источники заимствований, контроль за своевременностью погашения долга и уплаты процентов.
Недостатками выступает то, что при определении типа кредитной политики, следует иметь ввиду, что жесткий её вариант отрицательно влияет на рост объема операционной деятельности предприятия и формирование устойчивых коммерческих связей, в то время как мягкий её вариант может вызвать чрезмерное отвлечение финансовых средств, снизить уровень платежеспособности предприятия, а в конечном итоге снизить рентабельность оборотных активов и используемого капитала.
Управление дебиторской задолженностью с позиции теории жизненного цикла - применение позволяет прогнозировать изменения в политике, осуществляемой предприятием, во избежание кризиса платежеспособности [27].
Необходимо четкое понимание того, на какой стадии жизненного цикла находится предприятие. Для снижения дебиторской задолженности необходимо вести переговоры с должниками, рассылка письменного уведомления. При плохой истории взаимодействия необходимо прекратить обслуживание, т.к. возникает часто повторяющийся риск повторения данной задолженности.
Кластерный анализ- данный метод подразумевает, что весь спектр анализируемых объектов и признаком подразделяется на кластеры или однородные группы. Он производит разбиение объектов не по одному параметру, а по набору признаков в целом. Преимуществом является помощь предприятию в выделении и ведению контроля над отдельными группами дебиторов [28].
Недостатком является то, что количество и состав кластеров зависимы от разбиения выбираемых критериев. При сведении большого объема исходных данных к комнатному виду возможны разные искажения, а также могут потеряться конкретные черты некоторые объектов за счет изменения характеристик обобщенных значений различных параметров групп.
Факторингом, согласно статье 824 ГК РФ, является договор финансирования под уступку денежного требования. Согласно договору факторинговой компании, поставщик обязуется передать факторинговой компании денежные требования к покупателю и оплатить оказанные ему услуги. Факторинговая компания передает поставщику денежные средства в счет его денежных требований к покупателю, в результате чего покупатель становится обязанным факторинговой компании [8].
Достоинством факторинга является:
ѕ возможность пополнения оборотных средств
ѕ ускорение оборачиваемости оборотных средств
ѕ расширение ассортимента, что влечет приток новых покупателей
ѕ предоставление более льготных условий оплаты для покупателей
ѕ рост объема продаж, а значит, и рост прибыли.
К недостаткам относят:
ѕ высокая стоимость
ѕ чистые убытки из-за получения неполной суммы долга
ѕ потеря контроля над должниками
ѕ потеря информации о должниках, как потенциальных клиентах.
Форфейтинг- особый вид торгового финансирования, смысл которого в покупке кредитором дебиторской задолженности клиента в виде векселей, сертификатов или других обязательств. Форфейтинг соединяет в себе элементы факторинга и учета векселей, используется при осуществлении долгосрочных экспортных поставок, позволяя экспортеру немедленно получать денежные средства путем учета векселей [29].
Преимуществами форфейтинга являются:
ѕ возможность немедленно получать денежные средства путем учета векселей,
ѕ форфейтер берет все риски на себя
ѕ долг можно дробить и каждую часть долга можно оформить отдельным векселем
ѕ форфейтинг предусматривает гибкий график платежей, в том числе возможность предоставления льготного периода.
К недостаткам относят высокую стоимость.