У рынка капитала имеются свои особенности, влияющие на его функционирование. Суть особенности состоит в том, что все те, кто желает дать или взять деньги взаймы, могут совершить это с разными суммами ина разный срок. Это определяется наличием спроса и предложения на рынке капитала, а также взаимодействием всех тех функций, которые присущи данному рынку как отдельному сегменту экономики.
2. Рынок капитала в России
.1 Сущность и структура
российского рынка капитала
Рынок капитала или фондовый рынок - упорядоченная система, где тесно взаимодействуют частные фирмы и государственные структуры, имеющие возможность получить средства на длительный срок для финансирования собственных проектов, а так же частные лица, инвесторы и организации, размещающие свободные денежные средства [9, с. 10].
Рынок капитала - фундаментальное понятие в современной экономической науке. На этом рынке перераспределяются активы из убыточных отраслей в наиболее эффективные посредством спроса и предложения, а также из отстающих стран туда, где постоянно модернизируется производство.
На рынке капитала существует множество инструментов, таких как облигации и акции <http://www.banki.ru/wikibank/%C0%EA%F6%E8%FF/> акционерных обществ, производные ценные бумаги (деривативы) <http://www.banki.ru/wikibank/%CF%F0%EE%E8%E7%E2%EE%E4%ED%FB%E9+%F4%E8%ED%E0%ED%F1%EE%E2%FB%E9+%E8%ED%F1%F2%F0%F3%EC%E5%ED%F2+%28%E4%E5%F0%E8%E2%E0%F2%E8%E2%29/>, государственные облигации <http://www.banki.ru/wikibank/%CE%E1%EB%E8%E3%E0%F6%E8%FF/>, паи и акции инвестиционных фондов <http://www.banki.ru/wikibank/%CF%E0%E5%E2%FB%E5+%E8%ED%E2%E5%F1%F2%E8%F6%E8%EE%ED%ED%FB%E5+%F4%EE%ED%E4%FB/> и др., во можно вложить свои деньги. Но не стоит путать рынок капиталов и денежный рынок, где обращаются валюты и краткосрочные долговые инструменты, а также депозиты <http://www.banki.ru/wikibank/%C4%E5%EF%EE%E7%E8%F2/> и кредиты <http://www.banki.ru/wikibank/%CA%F0%E5%E4%E8%F2/> [9, с. 30].
Общепринято, что рынок капитала регулируется специализированными государственными структурами и другими организациями. В России это Федеральная служба по финансовым рынкам <http://www.banki.ru/wikibank/%D4%E5%E4%E5%F0%E0%EB%FC%ED%E0%FF+%F1%EB%F3%E6%E1%E0+%EF%EE+%F4%E8%ED%E0%ED%F1%EE%E2%FB%EC+%F0%FB%ED%EA%E0%EC/>(ФСФР), и с 1 сентября 2013 года - Служба Банка России по финансовым рынкам <http://www.cbr.ru/sbrfr/>.
Рынок капитала состоит из профессиональных участников рынка ценных бумаг: клиринговые компании, дилеры, брокеры управляющие фондами, депозитарии <http://www.banki.ru/wikibank/%C4%E5%EF%EE%E7%E8%F2%E0%F0%E8%E9/>, реестродержатели, биржи <http://www.banki.ru/wikibank/%C1%E8%F0%E6%E0/>.
Рынок капитала обычно разделяют на первичный, где осуществляется первичное размещение ценных бумаг <http://www.banki.ru/wikibank/%D6%E5%ED%ED%E0%FF+%E1%F3%EC%E0%E3%E0/>, и вторичный - где обращаются ранее выпущенные активы.
Рынок капитала - это часть финансового рынка, где в большинстве случаев формируются спрос и предложение на долгосрочные или среднесрочные заемные капиталы.
Рынок капитала - особая область рыночных отношений. Объектом сделки выступает денежный капитал, который предоставляется в ссуду. Здесь таким же образом происходит формирование спроса и предложения на это.
Заемный капитал - средства, передающиеся в ссуду под определенную, заранее установленную процентную ставку, где обязательным условием является возвращение капитала [17, с. 82].
Кредит - один из видов перемещения ссудного капитала. Его основа - средства, которые высвобождаются путем воспроизведения: часть оборотного капитала в денежном эквиваленте, различные амортизационные фонды фирм, прибыль, идущая на расширение и модернизацию производства, а также денежные доходы и сбережения населения.
Функциональная точка зрения на рынке капиталов -это система рыночных отношений, которая обеспечивает перераспределение и аккумуляцию капиталов, с целью обеспечения постоянного процесса воспроизводства. Институциональная точка зрения - множество различных кредитно-финансовых учреждений и фондовых бирж, способствующих перемещению заемного капитала [5, с. 71].
Рынок капитала является неотъемлемый сектором финансового рынка, подразделяющийся на рынок долгосрочных среднесрочных кредитов и рынок ценных бумаг. В тоже время он является основным источником инвестиционных долгосрочных ресурсов для банков, правительства и корпораций.
Рынок капиталов все время развивается. Начиная с простого рынка товарного производства, где присутствовало обращение в форме ростовщического капитала, заканчивая широчайшим развитием всей области рынка.
Рынок капитала в России является основным, главным сегментом финансового рынка страны.
На российском рынке капитала представлены следующие участники [9, с. 59-61]:
· обычный первичный инвестор (обладатели различных независимых финансовых ресурсов, которые прошли мобилизацию банками и были переведены в заемный капитал);
· профессиональные посредники (множество кредитно-финансовых организаций, проводящих аккумуляцию денежного капитала и преобразуя его в ссудный. После всего происходит проведение временной передачи его заемщикам на основании возврата за плату в форме заранее установленных процентов);
· заемщик (физические и/или юридические лица, государство). Если заёмщику недостает финансовых ресурсов, он готов заплатить посреднику-профессионалу за временное пользование ими.
Экономическая роль рынка капитала состоит в том,
чтобы объединить мелкие, разрозненные денежные средства. Это в свою очередь
позволит рынку активно оказывать воздействие на степень производства и
капитала. Также рынок капитала является особой сферой финансовых отношений,
одним из финансовых рынков, который связан с процессами обеспечения
кругооборота ссудного капитала.
.2 Особенности Российского рынка капиталов
Любое государство существует вместе с развивающимся рынком капитала. Любой стране, у которой государственный сектор имеет большую долю ВНП, нужен динамичный рынок капитала, помогающий возможность инвестировать в частный сектор экономики.
Больше половины части часть российской экономики - частная собственность. У россиян имеются активы: так, например, Россия лидирует в мире по доле жилья (занимает первое место), находящегося в частной собственности. Большинство населения имеют значительные сбережения [12, с. 64].
Политическая неопределенность и экономическая нестабильность заставляют граждан думать о будущем. Инвестиции, способствующие развитию экономики страны, считаются очень рискованными, в худшем случае - «деньги на ветер». В конечном счете, сотни миллиардов долларов, хранящихся в иностранных банках или дома у россиян, приносят пользу экономикам многих стран - Европы, США или Кипра, но только не России.
Раскрытию предприятиями любой информации о себе препятствуют обременительная, усложненная и несправедливая налоговая система, непроработанная учетная система и бюрократия. Усиливает все это недостаточная прозрачность, которая дает возможность руководству предприятий и ему ближайшему окружению «погреть руки» на подконтрольных активах и коррупции, которые легко маскируются и сложно уличить.
Недостаточная ответственность в исполнении законов и произвольное, несвязанное их применение, объясняющееся в некоторой степени недостатками законодательства и отсутствие ответственности, а также слаборазвитыми регулирующими и судебными органами, чьих ресурсов недостаточно, чтобы обеспечить эффективную работу и поддержать независимость и компетентность.
Еще один минус составляет отсутствие эффективной банковской системы, которая будет проводить расчетно-платежные функции и предоставлять кредиты, сдерживая при этом привлечение краткосрочных сбережений. Дополняет список недостатков практика безденежных взаимных расчетов, зачетов и кредитования среди компаний.
Постоянное меняющееся российское правительство до сих пор не может создать и поддержать на должном уровне законодательные и практические рамки, которые необходимы для существования рынка капитала, что, в свою очередь, вызовет доверие у граждан и зарубежных кредиторов, а также инвесторов. Накладывают определенные ограничения недостаточность развития реально работающих отечественных рынков капитала и их неспособность мобилизовать сбережения граждан. Все вместе эти причины не дают правительству эффективно управлять экономикой страны, подвергая финансовую систему непостоянным притокам и оттокам иностранной инвестиционной активности.
Российский фондовый рынок, а точнее его систему организации характеризуют следующие признаки [15, с. 62-65]
1. В период приватизации в России появилось множество акционеров, но в свободном обращении находится лишь незначительное число акций, поэтому и объём рынка акций небольшой.
2. Капитал в России концентрируется в коммерческих банках, занимающихся не только кредитованием, но и инвестиционной деятельностью; не предусмотрены ограничения на работу банков на фондовом рынке. Большую роль на рынке ценных бумаг играют специализированные инвестиционные институты. Банки являются лидирующими на рынке государственных облигаций. Рынок акций возглавляют профессиональные участники рынка, не являющиеся банковскими учреждениями. Но эти небанковские структуры чаще всего дочерние предприятия банков, создающиеся для существования последних на рынке ценных бумаг.
. Практически весть основной оборот вторичного российского рынка составляют государственные ценные бумаги.
. Последнее время в России значительно развивается внебиржевой рынок ценных бумаг, а фондовые биржи - негосударственные учреждения.
Главная цель государственного регулирования рынка - формирование системы, способствующей притоку дополнительных инвестиций в экономику, создающей одинаковые условия для реализации прав всеми участниками рынка и не допускающая ограничения интересов одной части участников рынка за счет других.
Государственное регулирование фондового рынка осуществляют соответствующие государственные органы на основе нормативно - правовых актов.
Кредитная система - совокупность кредитных отношений, форм и методов кредитования. Современная кредитная система состоит из следующих звеньев:
1. Центральный банк РФ, государственные и негосударственные банки.
2. Банковский сектор.
. Инвестиционные, финансовые, страховые компании, благотворительные фонды.
Кредитная система работает по средствам кредитного механизма, который представляет собой [18, с. 38]
1. Систему связи по аккумуляции и мобилизации денежных капиталов среди кредитных институтов и различных секторов экономики;
2. Отношения на основе перераспределения денежного капитала среди кредитных институтов в формате действующего рынка капитала;
. Отношения между кредитными институтами и иностранными клиентами.
Таким образом, кредитный рынок России регулируется действующим законодательством. Любые взаимодействия среди кредиторов и заёмщиков определяются кредитным договором. Неисполнение пунктов данного договора или иного нормативно - правового акта, которые регулируют кредитный рынок, предусматривает наказание, начиная от штрафа и заканчивая уголовной ответственности.
2.3 Урегулирование проблем на
рынке капиталов в РФ
Рынок капитала очень глобален. Пару лет назад Россию относили к "пограничным" рынкам, где присутствовал высокий уровень риска. Инвестиционный климат поменялся, выразилась потребность поддерживать инфраструктуру глобализации рынков. Невзирая на то, что экономика России становится мировой силой, ее инфраструктура развита слабо, чтобы поддерживать локальный рынок.
На сегодняшний день в России сложилась следующая ситуация:
· изношены производственные фонды
· внутренний рынок зависим от конъюнктуры мирового рынка
· с 90-х годов из-за приватизации и акционирования стал развиваться фондовый рынок. Сейчас увеличиваются объемы торгов, возрастают котировки акций.
· нестабильность экономика, нормативно-правовая базы, что говорит о рискованности инвестиций.
Если сравнивать уровень риска инфраструктуры России и остальных стран БРИК, а также некоторых экономически развитых стран Азии, то Россия имеет отставание от своих конкурентов. Россию ограничивает фрагментарные черты инфраструктуры и недостаточный уровень внутренней конкуренции. Следует обратить внимание на конкуренцию на глобальном уровне, а не на локальных рынках.
Один из самых важных принципов решения проблем на рынке капитала в России - необходимость правительству признать нижеследующее [20, с. 26]
· для улучшения жизни людей нужно сделать все, что стимулирует развитие перспективных предприятий, которые могут функционировать самостоятельно и платить по счетам без кредитов и субсидий от государства, наносящие в настоящее время ущерб бюджету;
· данные фирмы не смогут эффективно сделать старт своей деятельности, если будут постоянно выплачивать огромные налоги и испытывать на себе произвол власти: следует разработать качественное законодательство и грамотную систему налогообложения;
· в этом случае организации смогут привлечь деньги на собственное развитие. Если деньги будут получены на российском рынке, то их привлекут и за рубежом, и прибыль получат иностранцы, что является препятствием для оздоровления России;
· организации, имеющие сбережения, не будут участвовать в финансировании предприятий, если они сочтут, что могут стать жертвами произвола или тяжелого налогового бремени: следует защищать права инвесторов, а также предоставлять им налоговые льготы;
· предприятия и население, у которых имеются средства и кто доверяет финансовой системе, будут вкладывать деньги посредством институтов долгосрочного инвестирования, которые помогут ликвидировать проблемы дефицита бюджета, покупая государственные ценные бумаги;
· без реально действующих рынков капитала деньги не способны продуктивно и безопасно работать, так как рынки не могут выжить в условиях хаоса.
Второй принцип говорит о необходимости принятия комплексной программы мер, способствующей модернизации рынка капитала. Применяться должны все меры и действия, так как их игнорирование даст результата.
Третий принцип - рынки капиталов не появляются безосновательно. Правительство только создает определенный климат, способствующий развитию рынков, а потом устраняется, чтобы позволить организациям и участникам рынка закончить начатые процессы.
Четвертый принцип - рынки капиталов не создаются готовыми для функционирования. Стратегии их развития должны быть полностью разработаны, иметь долгосрочный характер и определенную последовательность действие и мер - продуманных и непротиворечивых.
Если все будет работать именно таким образом, без сомнений, Россия вырвется в список преуспевающих стран, какой ей и следует быть, учитывая все ее ресурсы и интеллектуальный потенциал. Если же оставить все проблемы рынка капиталов в нерешенном состоянии, то стране грозит стагнация по сравнению с другими странами.
Ниже будут предложены мероприятия, которые следует воплотить России, чтобы построить мощный рынок капитала, достойный ее экономики. Основные препятствия в России - причины именно политического, а не практического характера. По мере того, как в стране настанет стабильность, она с уверенностью сможет сформировать фондовый рынок мирового уровня. Пока в России развитие происходит так: существует конфликт интересов, усложняющий совместную работу на благо России, как со стороны государства, так и частного сектора.