Материал: Факторы формирования спроса на рынке капитала в современной России

Факторы формирования спроса на рынке капитала в современной России

Министерство образования и науки Российской Федерации

Государственное образовательное учреждение

Высшего профессионального образования

Волгоградский Государственный Университет

Институт мировой экономики и финансов

Кафедра экономической теории и экономической политики <#"885874.files/image001.jpg">

Рис. 1.1. Структура реального капитала

Таким образом, капитал - это любой ресурс экономики, который создается для производства больших количеств экономических благ и приносящий доход.

Главная особенность рынка капитала - способность любой фирмы и любого потребителя выступать на данном рынке как кредитором, так заемщиком.

Рынок капитала -целостная система. Рынок капитала - взаимоотношения между домохозяйствами, фирмами и государством в области движения капитала, капитальных активов и доходов, получаемых от их использования. Структура рынка капитала - это его внутреннее строение, отличающееся тремя свойствами: целостность, наличие элементов данной системы и характер связей между ними.

Считается, что основа структуры рынка капитала - его главные свойства. Поэтому рынок капитала существует в разных формах: материально-вещественная форма (рынок физического капитала) и денежная форма (рынок ссудных средств, рынок ценных бумаг). Рынок капитала представляет собой часть не только финансового рынка, но и рынка факторов производства [8, с. 26].

В ходе развития экономических отношений появились новые концепции и трактовки. Выделяют несколько подходов к определению рынка капитала, характеризующих капитал как совокупность средств производства или как денежную сумму, которая используется в различных операциях для получения дохода.

Из-за неоднозначности трактовок понятия «капитал» есть также проблемы определения категории «рынок капитала». Выделяют два вероятных варианта трактовки данного определения. Это зависит от того, что есть объект взаимоотношений продавца и покупателя на рынке [11, с. 14-16].

Первый вариант. Капитал на рынке факторов производства рассматривается как физический капитал: здания, машины, станки, запасы материалов и полуфабрикатов, сооружения и т.д. в их стоимостном измерении. Здесь рынок капитала - часть рынка факторов производства (рис. 1.2).

Рис. 1.2. Капитал на рынке факторов производства

Основные субъекты рынка капиталов - это сферы бизнеса и хаус-холда.

Второй вариант. Капитал на рынке финансов трактуется как денежный капитал.

Поэтому рынок капиталов выступает одной составляющей частью рынка ссудных капиталов (рис. 1.3).

Рис. 1.3. Капитал на рынке финансов

Рынок ссудных капиталов - это совокупность взаимоотношений, в которых объект сделки - это денежный капитал, в процессе чего формируется спрос и предложение на него. Рынок ссудного капитала делится на денежный рынок и рынок капиталов. Денежный рынок характеризуется краткосрочными банковскими операциями сроком до одного года. Рынок капиталов обслуживает среднесрочные и долгосрочные операции банков. Он подразделяется на ипотечный рынок (операции с закладными листами) и финансовый рынок (операции с ценными бумагами). Субъектами финансового рынка выступают банки, их клиенты (так же как и на ипотечном рынке), фондовая биржа, а объектами операций являются ценные бумаги не только частных предпринимателей, но и государственных институтов [13].

Денежный рынок и рынок капиталов представляют собой вторичные рынки ссудных капиталов. На каждом из рынков есть определенные обращающиеся финансовые ценности, различающиеся по статусу (акции или облигации), типу собственности (частная или государственная), сроку действия, степени ликвидности, характеру риска (банкротный или рыночный) и степени риска (рисковые, слаборисковые, без рисковые).

Рынок капитала иногда называют фондовым рынком. Инвестиции (капиталовложения) - это затраты на производство и накопление средств производства и увеличение материальных запасов, а так же увеличение запасов капитала в экономике

Кроме того на рынке капиталовложений существуют спрос и предложение, определяющие равновесную ставку процента (цену) и количество отданных денег взаймы.

Те сегменты рынка, где происходит торговля финансовыми активами, называют рынками активов. В качестве синонимов применяют термины «финансовый рынок», «рынок капитала», «финансовые рынки» [14, с. 41].

На таких рынках как валютный, рынок деривативов, страховых услуг осуществляются в большинстве своем краткосрочные сделки (до 1 года включительно). На кредитном рынке (который состоит из рынка банковских кредитов и долговых ценных бумаг) тоже протекает множество краткосрочных сделок. Рынок акций характеризуется преобладанием долгосрочных операций. Рынок акций и часть кредитного рынка (рынок долговых ценных бумаг) объединены в один рынок - фондовый ил же рынок ценных бумаг, хотя под фондовым рынком иногда понимают исключительно рынок акций.

Делая вывод, можно сказать, что рынок капитала это, в первую очередь, рынок средств производства. Основные элементы современного рынка капитала рынка являются не только средства производства, но всевозможные виды ценных бумаг, и деньги.

.2 Процесс первоначального накопления капитала

Со времен появления товарного производства первыми видами капитала можно назвать торговый капитал (в форме купеческого капитала), самая древняя свободная форма капитала, ростовщический и промышленный.

Ученые характеризуют первоначальное накопление капитала («previosa ccumulation») как предпосылку становления капитализма.

Первоначальное накопление капитала - процесс сокращения доли частной собственности, основанной на собственном труде, отделение рабочего от собственности на условия его труда, и превращения, с одной стороны, непосредственных производителей в идеальных рабочих, с другой - общественных средств производства и жизненных средств (т.е. в капитал).

Первоначальное накопление капитала стало причиной создания социально-экономической базы предпринимательства, которое позволило проявиться в полном объеме предпринимательским способностям нового на тот момент времени класса буржуазии за счет высвободившихся факторов производства (труда, земли, капитала) [3, с. 43].

На основе этого происходит высвобождение «труда» и образование армий наемных рабочих. Главнейшее условие совершенствования капиталистического производства - наличие большого количества числа людей, которые не имели условий труда и средств существования, кроме как продавать свою рабочую силу.

Экономической основой процесса первоначального накопления капитала стала массовая экспроприация мелких ремесленников и крестьян. Развитие товарно-денежных отношений только усилило экономическое разделение небольших производителей, а некоторые мелкие ремесленники и крестьяне разорились.

Во-вторых, произошло высвобождение земли как экономически свободного пространства внутри государства, а также захват территорий за его пределами и превращение их в колонии.

В-третьих, быстрыми шагами развивались все формы капитала: торговый, ростовщический, промышленный, включая накопления в виде денег и средств производства.

Первоначальное накопление капитала имело свою основу. Этому послужило рост производительных сил, развитие товарно-денежных отношений и формирование довольно-таки широких национальных рынков.

Для единства основных закономерностей первоначального накопления капитала в различных странах характерно разнообразие определенных видов его существования. Касательно России, например, развитие процесса первоначального накопления капитала замедляло длительное господство феодально-крепостнической системы, которая сдерживала экономическое высвобождение основных факторов производства: труда и земли [12, с. 40].

В настоящий момент Россия переживает переходный период, который зачастую отожествляется с процессами первоначального накопления капитала. Но, в то же время, эти процессы не имеют полного совпадения. В Росси и прошел период, который был связан с ликвидацией командно-административной системы, основывающейся на директивном ценообразовании и централизованном распределении ресурсов, и установлением рыночных методов регулирования. Это и есть важнейшее отличие процесса первоначального накопления капитала в историческом смысле слова

Сущность первоначального накопления капитала заключается в следующем: в результате данного процесса предприниматели могут получить свободный доступ ко всем факторам производства, приобретающих форму товара, что, в свою очередь, помогает им достичь поставленных целей и реализовать все свои предпринимательские способности.

.3 Особенности функционирования рынка капитала

Рынок капитала имеет свои функции, зависящие от его сущности и той роли, которую он играет в системе общественного хозяйствования.

Существуют пять главных функций рынка капитала [9, с. 22]

·  обслуживание товарного посредством кредитования;

·        аккумуляция денежных сбережений юридических, физических лиц и государства, включая иностранных клиентов;

·        переход денежных фондов непосредственно в ссудный капитал и использование его в качестве капиталовложений для дальнейшего обслуживания процесса производства;

·        обслуживание государства и населения, являющихся основными источниками капитала для покрытия государственных и потребительских расходов;

·        ускорение концентрации и централизации капитала для формирования мощных финансово-промышленных групп.

В свою очередь, стоит отметить, что:

1. Первые три функции нашли свое активное применение в промышленно развитых странах только в послевоенные годы;

2.      Первые четыре функции определяют рынок в качестве особого посредника в процессе движения капитала;

.        Все функции нацелены на достижение эффективности функционирования системы государственно регулируемой экономики.

Рынок и движение капитала между главными составляющими субъектами можно представить схематично, что отобразит модификацию теоретической модели экономики и наглядно покажет связи с "внешним миром" (рис. 1.4) [5, с. 59-61].

Рис. 1.4. Движение капитала между субъектами рынка

Прямые инвестиции - это вложения, идущие непосредственно в производство (в реальные активы). К прямым инвестициям относят приобретение собственности посредством покупки контрольного пакета акций. Это помогает собственнику контролировать собственное предприятие [1, с. 18-22].

Портфельные инвестиции - это покупка ценных бумаг на рынке в целях их последующей продажи и, в конечном итоге, получения прибыли. Данные сделки носят спекулятивный характер. Они происходят на фондовом рынке с помощью посредников, что делает капитал более мобильным.

Источниками и прямых, и портфельных инвестиций могут являться ресурсы бюджетов различного уровня, сбережения населения, активы коллективных инвесторов, собственные средства предприятий. В развитых странах основной прирост капитала получается в результате вкладов, которые были сделаны домохозяйствами. Основные условия, при которых население готово осуществить денежные вложения - это доверие к правительству и стабильность экономической ситуации в стране.

Также функционирование рынка капитала тесно связано со спросом и предложением на рынке [4, с. 47-51].

Население и фирмы предъявляют спрос на капитал. Мотивы их поведения немного отличаются, но, в общем, у них схожее поведение: если снижается ставка процента, тои потребители, и фирмы увеличивают спрос на кредиты. Таким образом, кривая рыночного спроса на капитал имеет отрицательный наклон.

. Фирмы имеют спрос на капитал, дабы использовать его для приобретения капитальных активов (оборудование, материалы и т.д.) и получения прибыли. Заемный капитал применяется тогда, когда не хватает своих собственных денег. Но, чем дешевле фирма найдет кредит, тем больше денег она захочет взять взаймы.

. Потребители же берут деньги взаймы не для того, чтобы получить прибыль, а чтобы купить какие-либо потребительские блага. Это делается в нескольких случаях.

Первый случай. Потребители берут деньги в долг, чтобы обеспечить текущее потребление в случае непредвиденных уменьшений дохода. Здесь деньги необходимы, чтобы приобрести блага первой необходимости, и они не являются капиталом.

Второй случай. Потребители берут в долг деньги, чтобы купить капитальные потребительские блага, имеющие довольно-таки высокие цены и требующие откладывания денег из суммарных доходов на протяжении долгого времени.

Изменение процентной ставки корректирует выбор потребителя - чем ниже процент, тем больше потребителей берут деньги в долг и покупают блага сразу, а не ждут того момента, пока самими будет накоплена нужная сумма.

Следовательно, при сокращении процентной ставки спрос на капитал возрастает, потому что и население, и фирмы решают взять большее количество денег в долг. Кривая рыночного предложения имеет положительный наклон, определяющийся поведением фирм и потребителей.

. Фирмы в данном случае - кредиторы, если имеют временно "лишние" деньги, из которых не могут извлечь прибыль сами.

Одна из причин появления у фирмы временно свободных денежных средств - необходимость сбережения части той прибыли, которая получается за счет амортизации, предназначенной для покрытия затрат на капитальные блага. Существует и другой источник собственного капитала фирмы - если фирма сама не может использовать его прибыльно.

. У потребителей имеются мотивы, чтобы сберечь часть своих доходов, сопоставимые с теми, которые побуждали их брать взаймы.

Во-вторых, потребители откладывают деньги на покупки капитальных благ. При высоком проценте большое количество потребителей откажется брать кредит, чтобы купить дорогие вещи, и будут делать сбережения. В этом случае они выступают на рынке капитала не как покупатели, а как продавцы.

Следовательно, предложение заемных средств в некотором роде исходит из того, что фирма и потребители образуют временно "лишние" денежные средства.

Таким образом, на рынке капитала есть две кривые: кривая спроса и кривая предложения. Пересечение данных кривых показывает равновесную процентную ставку, которая определяет ту часть фирм и потребителей, которые могут выступить или кредиторами, или заемщиками.

Потребители тратят деньги, взятые в долг, на рынке потребительских благ длительного пользования, а фирмы - на рынке промежуточных благ.

Равновесие на рынке капиталов может изменяться при любом изменении обстоятельств, которые определяют расположение кривых спроса и предложения.

У рынка капитала имеется своя особенность, влияющая на его институциональное устройство. Суть особенности состоит в том, что все те, кто желает дать или взять деньги взаймы, могут совершить это с разными суммами и на разный срок.

Поэтому необходимо иметь четкую, последовательную и согласованную стратегию развития рынка капитала, на основе которой можно расставить приоритеты и спланировать действия, а также определить степень роста рынка.

Рынок капитала - это рынок средств производства. Основные элементы современного рынка капитала рынка являются не только средства производства, но всевозможные виды ценных бумаг, и деньги.

Сущность первоначального накопления капитала заключается в том, что в результате данного процесса предприниматели могут получить свободный доступ ко всем факторам производства, приобретающих форму товара, что, в свою очередь, помогает им достичь поставленных целей и реализовать все свои предпринимательские способности.