Автореферат: Бюджетирование в системе управления финансами компаний холдингового типа

Бюджетирование в системе управления финансами компаний можно отнести к элементу, позволяющему обеспечить взаимодействие между субъектом и объектом управления за счет выполнения им части функций управления финансами, а именно - планирования и контроля. Поэтому мы считаем целесообразным уточнение функций бюджетирования в системе управления финансами компаний: планирование и контроль.

Таким образом, бюджетирование - это функциональный элемент управления финансами управления финансами компаний, который включает составление, исполнение и организацию контроля за исполнением взаимосвязанных бюджетов.

Итогом процесса бюджетирования является бюджет. Долгое время термин «бюджет» воспринимался только как государственный документ, содержащий перечень доходов и расходов государства. Однако с внедрением бюджетирования на смену привычному для предприятий понятию «план» приходит «бюджет». Для нашего исследования мы определили: бюджет - это пакет документов, который содержит перечень решений и централизованно установленные количественные показатели стратегического плана развития компании на определенный период по формированию и использованию активов, источникам финансирования, доходам и расходам, движению денежных средств.

Наш исследовательский интерес связан с компаниями холдингового типа. Это вызвано тем, что крупные корпорации являются не только основой экономики любой страны, но и наиболее устойчивыми формами хозяйствования в период экономических кризисов.

Для Российской Федерации традиционна форма хозяйствования в виде крупных экономических структур. В период плановой экономики такие структуры функционировали в форме различных производственных и промышленных объединений, управление которыми осуществлялось государством централизованно. Переход к рыночной экономике неминуемо привел к изменению экономической системы страны: интеграционные связи предприятий были разорваны, деятельность стала осуществляться на основе самофинансирования.

Существуют несколько точек зрения на причины возникновения холдинговых структур:

- первоначальное создание холдингов было связано в основном с восстановлением и обновлением разрушенных или ослабленных кооперационных связей между хозяйствующими субъектами;

- необходимость построения системы управления финансами, т.е. холдинг должен выполнять роль финансового центра, через который и будет осуществляться управление денежным капиталом входящих в него коммерческих структур.

Стоит также отметить, что процесс приватизации предприятий в Российской Федерации часто носил хаотичный характер, т.к. основной целью многих бизнесменов начала 90 гг. XX в. было инвестирование средств в покупку дешевого государственного имущества, в результате чего происходило объединение совершенно различных объектов народного хозяйства. Возникла объективная необходимость построения новой системы управления, которой и стала компания холдингового типа. Возникновение первых российских холдингов относится к началу 90-х гг. XX в., однако Федерального закона «О холдингах», определяющего и регулирующего их деятельность, до сих пор нет. Также не сложилось определение холдинга, которое позволило бы выявить его экономическую сущность.

На основе проведенного анализа теоретической базы мы предлагаем определять компанию холдингового типа как совокупность двух и более юридических лиц, связанных между собой холдинговыми отношениями, управляемую головной компанией на основе права головной компании определять принимаемые решения участников холдинга с целью получения синергетического эффекта от их интеграции.

По нашему мнению, именно синергетический эффект должен лежать в основе деятельности компаний холдингового типа.

В зависимости от производственной взаимосвязи компаний выделяют:

- финансовый (конгломератный) холдинг - в нем объединены разнородные предприятия, не связанные технологическим процессом, при этом каждое из дочерних предприятий не участвует в реализации деятельности другого;

- интегрированный холдинг - в нем объединены предприятия, связанные технологической или производственной цепочкой, при этом деятельность дочерних предприятий подчинена реализации целей деятельности другого.

Можно сказать, что компания холдингового типа представляет собой некую иерархию, основанную на принципе федерализма. В связи с этим и управление финансамт компанией холдингового типа должно быть построено по принципу федеративного устройства, т.е. головная компания определяет цели деятельности холдинга в целом и осуществляет управление финансами компаний, входящих в него (структурными единицами холдинга). В свою очередь, структурные единицы холдинга организуют свою деятельность в соответствии с этой целью и управляют деятельностью своих структурных подразделений (отделов, цехов и т.д.).

В зависимости от степени централизации в зарубежной и российской практике управления финансами компаний холдингового типа выделяют следующие модели:

- стратегическое планирование (strategic planning);

- стратегический контроль (strategic control);

- финансовый контроль (financial control).

В зависимости от моделей управления финансами, степени централизации функций управления определим возможность обеспечения синергетического эффекта для разных типов холдинга (табл. 1.)

Таблица 1

Сравнительная характеристика типов холдинга в зависимости от моделей управления финансами

В связи с тем, что в интегрированном холдинге степень централизации функций управления высокая или средняя, при грамотном управлении финансами возможно добиться синергетического эффекта. Финансовый холдинг в том виде, как представлен в классификации, из-за низкой степени централизации функций управления финансами и невзаимосвязанных видов бизнеса не дает возможности получения синергетического эффекта. Таким образом, для целей нашего исследования финансовый холдинг не может быть рассмотрен. По нашему мнению, для того чтобы обеспечить максимальную эффективность от образования компании холдингового типа, необходима максимальная интеграция деятельности, которая, в свою очередь, позволит добиться наибольшего синергетического эффекта.

Многие менеджеры отмечают, что основной проблемой недостаточной эффективности российских холдингов является отсутствие грамотно построений системы управления финансами. Компания холдингового типа отличается сложностью взаимодействия между компаниями, входящими в нее, что обуславливает необходимость исследования особенностей бюджетирования в системе управления ее финансами.

Основная особенность бюджетирования в компаниях холдингового типа заключается в том, что входящие в их состав предприятия, структурные единицы, по сути, являются самостоятельными, не зависимыми друг от друга предприятиями, совместное финансово-экономическое функционирование которых должно приносить больший эффект, чем самостоятельное, т.е. должно выполняться неравенство:

n

Эхол > ? Эi , (1)

I=1

где n - количество компаний, входящих в холдинг;

Эхол - эффект холдинга;

Эi - эффект i-той компании, входящей в холдинг.

Таким образом, предприятия, входящие в холдинговую компанию, составляют ее неотъемлемую часть, что позволяет рассматривать их как единое целое при осуществлении процесса управления, несмотря на то, что, по сути, они являются самостоятельными хозяйствующими субъектами.

Можно говорить, что управление финансами холдинга может быть эффективным только в том случае, если оно организовано с учетом всех особенностей компаний, входящих в холдинг (далее - структурные единицы холдинга). Для достижения синергетического эффекта (а, следовательно, и выполнения неравенства 1) необходимо построение общей модели ведения бизнеса (финансовой структуры холдинга), т.е. разработка единой стратегии и организационно-управленческой схемы, направленной на достижение заложенных стратегических целей, причем данная схема должна быть максимально прозрачной.

Для формирования финансовой структуры необходимо иметь полное представление о тех видах деятельности, которыми занимаются структурные единицы холдинга. Построение такой структуры будет способствовать созданию прозрачной бюджетной модели, что позволит прописать взаимосвязи между всеми бюджетами как внутри организации, так и на уровне холдинга. В настоящее время одним из наиболее популярных направлений при разработке системы управления финансами холдинга является персонификация ответственности, т.е. выделение так называемых «центров финансовой ответственности», причем как на уровне холдинга, так и на уровне структурных единиц. Таким образом, любую компанию холдингового типа можно представить как иерархию центров финансовой ответственности, причем каждую компанию в холдинге также можно представить в виде иерархии центров финансовой ответственности на уровне данной компании, что подтверждает возможность говорить о финансовом устройстве холдинга как о федеративном. Это означает, что управление финансами в компании холдингового типа должно осуществляться на двух уровнях - уровне головной компании и уровне структурной единицы холдинга. Таким образом, можно выделить еще одну особенность бюджетирования в компаниях холдингового типа - «суммарная» прибыль, т.е. собственника, как правило, интересует, какова прибыль холдинга в целом, а не по каждой конкретной структурной единице. На основании вышеизложенного можно сделать вывод, что для получения синергетического эффекта в холдинге при управлении финансами необходимо:

1. Повысить эффективность использования временно свободных финансовых ресурсов за счет перемещения их между структурными единицами.

2. Снизить затраты на привлечение денежных средств за счет использования свободных денежных средств холдинга.

3. Оптимизировать налоговые платежи в холдинге.

Выполнение названных условий возможно только при наличии полной и актуальной информации о финансовой деятельности всех структурных единиц, т.е. необходимо сформировать единую информационную базу, содержащую всю информацию о финансах компании холдингового типа. Роль такой информационной базы для принятия решений по управлению финансами в компаниях со сложной структурой, т.е. объединяющих в своем составе несколько юридических лиц выполняет, консолидированный бюджет.

Под консолидированным бюджетом мы будем понимать свод всех бюджетов, используемых в бюджетной системе холдинга. Именно консолидированный бюджет является формальным итогом бюджетирования в холдинге. Как правило, компании холдингового типа состоят из большого количества подразделений и юридических лиц, обладающих сложной структурой распределения собственности и большим количеством внутригрупповых операций, что значительно усложняет формирование консолидированного бюджета.

В связи с этим процесс формирования консолидированного бюджета должен включать следующие этапы:

1. Производится суммирование всех бюджетных показателей компаний, входящих в холдинг.

2. Выделяются внутригрупповые показатели холдинга.

3. Оформляется итоговый консолидированный бюджет холдинга.

Однако проблема консолидации бюджета стоит не всегда. Так, существуют два противоположных метода бюджетирования - «сверху-вниз» (top-down) и «снизу-вверх» (bottom-up). На основе достоинств и недостатков данных методов нами предложен следующий метод: «сверну-вниз-наверх». Суть предлагаемого метода заключается в том, что холдинг спускает бюджеты, составленные в соответствии со стратегическими целями развития холдинга, структурные единицы получают их и вносят коррективы, которые позволят добиться реальности исполнения присланного сверху бюджета, затем бюджеты снова направляются в головную компанию.

В работе были исследованы также основные проблемы при бюджетировании в холдинге, на базе чего разработаны следующие принципы бюджетирования компаний холдингового типа:

1. Принцип единства. Суть данного принципа заключается в унификации требований бюджетирования для всех структурных единиц холдинга.