Материал: Анализ финансового положения и прогнозирования банкротства на примере ОАО «Кыргызалтын»

Скачать

Заказать новую работу

Внимание! Если размещение файла нарушает Ваши авторские права, то обязательно сообщите нам

Основное назначение филиала «Автотранспортное управление» – доставка материалов и оборудования на филиалы ОАО «Кыргызалтын», разбросанные по всей территории Кыргызской Республики. На сегодня количество работников составляет 166 человек.

Филиал «Специализированное строительно-производственное предприятие» был создан приказом ОАО «Кыргызалтын» от 01 июля 2002 г. №360. Основной деятельностью филиала является оказание услуг подразделениям ОАО «Кыргызалтын», а именно – осуществление строительных, ремонтно-восстановительных и слесарных работ; выпуск шлакоблоков, брусчаток и черепицы; распиловка круглого леса, сушка, обработка и выпуск обрезных пиломатериалов; оказание транспортно-экспедиционных услуг. На сегодня количество работников составляет 17 человек.

2.2. Анализ финансового положения предприятия

2.2.1. Горизонтальный и вертикальный анализ отчета о финансовом положении, анализ отчета о прибылях и убытках

Финансовые результаты деятельности предприятия определяются суммой полученной доходности и уровнем рентабельности [19, с. 368]. Чем выше значение доходности и выше уровень рентабельности, тем эффективнее функционирует предприятие, тем устойчивее его финансовое положение. Поэтому поиск резервов увеличения доходности и рентабельности – одна из основных задач в любой сфере деятельности. Рассмотрим структуру актива отчета о финансовом положении (приложение 1) и отклонения в таблице 3.

Таблица 3

Структура актива отчета о финансовом положении и отклонения

Наименование статьи

2011 г., тыс.сом

2011 г., %

2012 г., тыс.сом

2012 г., %

2013 г., тыс.сом

2013 г., %

Δ, тыс.сом (гр.6-гр.2)

Δ, % ((гр.6-гр.2)/гр.2)

1

2

3

4

5

6

7

8

9

АКТИВЫ

Долгосрочные активы

Основные фонды и нематериальные активы

1 214 752

1,7%

1 592 829

3,9%

1 652 339

7,1%

437 587

36,0%

Финансовые активы, рассматриваемые по справедливой стоимости

63 441 768

90,8%

34 331 935

84,3%

15 524 438

66,6%

-47 917 330

-75,5%

Инвестиции в связанные предприятия



511

0,0%





Расходы на геологоразведку

30 032

0,0%

29 532

0,1%

52 228

0,2%

22 196

73,9%

Прочие

235 920

0,3%

235 919

0,6%

235 920

1,0%

0

0,0%

Итого долгосрочные активы

64 922 472

92,9%

36 190 726

88,9%

17 464 925

75,0%

-47 457 547

-73,1%

Краткосрочные активы






Запасы

3 062 582

4,4%

3 220 085

7,9%

4 390 244

18,8%

1 327 662

43,4%

Дебиторская задолженность

43 374

0,1%

303 285

0,7%

583 439

2,5%

540 065

1245,1%

Авансовые платежи

1 540 835

2,2%

769 916

1,9%

564 869

2,4%

-975 966

-63,3%

Прочие

12 733

0,0%





-12 733

-100%

Депозиты в банках

119 970

0,2%

224 605

0,6%

131 494

0,6%

11 524

9,6%

Денежные средства

169 607

0,2%

19 503

0,0%

161 232

0,7%

-8 375

-4,9%

Итого краткосрочные активы

4 949 101

7,1%

4 537 394

11,1%

5 831 278

25,0%

882 177

17,8%

  БАЛАНСОВАЯ СТРОКА

69 871 573

100%

40 728 120

100%

23 296 203

100%

-46 575 370

-66,7%

При оценке актива и валюты отчета видно, что общее значение активов предприятия в 2013 году, по сравнению с 2011 годом весомо уменьшилась на 66,7% за счет сокращения финансовых активов, учитываемых по справедливой стоимости. На диаграммах ниже наглядно изображено соотношение основных групп активов организации:

Рисунок 6 - Структура активов ОАО «Кыргызалтын» в 2011 году

Рисунок 7 - Структура активов ОАО «Кыргызалтын» в 2013 году

В общей структуре активов долгосрочные активы, значение которых на 31.12.2013 г. составляла 17 464 925 тыс. сом, сократились на 47 457 547 тыс. сом (темп прироста составил -73,1%). На 31.12.2013 их значение образовала 75% от общей структуры имущества. Краткосрочные активы увеличились на 882 177 тыс.сом (темп прироста составил 17,8%). На 31.12.2013 их значение образовала 25% от общей структуры имущества.

Увеличение активов было по следующим статьям отчета – основные ресурсы и нематериальные активы (на 36%), затраты по геологоразведке (73,9%), запасы (43,4%), торговая и прочая дебиторская задолженность (1245,1%). Увеличение дебиторской задолженности на 1245,1% является негативной вариацией и может быть вызвано проблемой с оплатой продукции либо активным предоставлением потребительского кредита покупателям, т.е. отвлечением части текущих активов и иммобилизации части оборотных средств из производственной процедуры. Но, следует отметить, что предприятие имеет пассивное сальдо задолженности (кредиторская задолженность выше дебиторской). Таким образом, предприятие финансирует свою текущую деятельность за счет кредиторов. Размер дополнительного финансирования составляет 3 091 420 тыс. сом.

Рассматривая ситуацию в целом, динамику отклонения активов отчета нельзя назвать положительной.

Рассмотрим структуру пассива отчета и его отклонения в оцениваемом периоде, которые изображены в таблице 4.

Таблица 4

Структура пассива отчета о финансовом положении и отклонения

Наименование статьи

2011 г., тыс.сом

2011 г., %

2012 г., тыс.сом

2012 г., %

2013 г., тыс.сом

2013 г., %

Δ, тыс.сом (гр.6-гр.2)

Δ, % ((гр.6-гр.2)/гр.2)

1

2

3

4

5

6

7

8

9

ПАССИВЫ









Капитал и резервы









Акции

964 124

1,4%

964 124

2,4%

964 124

4,1%

0

0,0%

Прочие

58 023 438

83,0%

28 913 604

71,0%

10 081 689

43,3%

-47 941 749

-82,6%

Нераспределенная прибыль

8 182 499

11,7%

8 256 971

20,3%

8 487 557

36,4%

305 058

3,7%

Продолжение таблицы 4

Наименование статьи

2011 г., тыс.сом

2011 г., %

2012 г., тыс.сом

2012 г., %

2013 г., тыс.сом

2013 г., %

Δ, тыс.сом (гр.6-гр.2)

Δ, % ((гр.6-гр.2)/гр.2)

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Итого капитал

67 170 061

96,1%

38 134 699

93,6%

19 533 370

83,8%

-47 636 691

-70,9%

Долгосрочные пассивы









Резервы

62 339

0,1%

47 303

0,1%

48 650

0,2%

-13 689

-22,0%

Госсубсидии

203 874

0,3%





-203 874

-100 %

Отложенные налоговые обязательства

26 686

0,0%

30 109

0,1%

20 749

0,1%

-5 937

-22,2%

Долгосрочные кредиты и займы

17 533

0,0%

17 879

0,0%

18 575

0,1%

1 042

5,9%

Итого долгосрочные пассивы

310 432

0,4%

95 291

0,2%

87 974

0,4%

-222 458

-71,7%

Краткосрочные пассивы









Кредиторская задолженность

2 383 055

3,4%

2 497 848

6,1%

3 674 859

15,8%

1 291 804

54,2%

Процентные кредиты и займы

8 025

0,0%

282

0,0%



-8 025

-100%

Итого краткосрочные пассивы

2 391 080

3,4%

2 498 130

6,1%

3 674 859

15,8%

1 283 779

53,7%

  БАЛАНСОВАЯ СТРОКА

69 871 573

100%

40 728 120

100%

23 296 203

100%

-46 575 370

-66,7%


В части пассивов уменьшение валюты отчета в наибольшей уровню произошло за счет снижения статьи «Прочие компоненты капитала». За прошедший срок снижение этой статьи насчитывало 47 941 749 тыс. сом (в процентном соотношении ее снижение насчитывало 82,6%) Таким образом, на конец оцениваемого срока значение статьи «Прочие компоненты капитала» установилось на уровне 10 081 689 тыс. сом.

Рассматривая вариацию собственного капитала ОАО «Кыргызалтын», видно, что его значение за оцениваемый срок весомо сократилось. На 31.12.2013 г. значение собственного капитала предприятия образовала 19 533 370 тыс. сомов. (83,8% от общей значения пассивов).

Доля долгосрочных обязательств в совокупных источниках формирования активов за оцениваемый срок весомо сократилась. На 31.12.2013 г. совокупная значение долгосрочных обязательств предприятия образовала 87 974 тыс.сом (0,4% от общей значения пассивов).

На диаграммах ниже наглядно изображено соотношение основных групп пассивов организации:

Рисунок 8 - Структура пассивов ОАО «Кыргызалтын» в 2011 году

Рисунок 9 - Структура пассивов ОАО «Кыргызалтын» в 2013 году

Доля краткосрочных обязательств в совокупных источниках формирования активов за оцениваемый срок весомо увеличилась. На 31.12.2013 г. совокупная значение краткосрочных обязательств предприятия образовала 3 674 859 тыс.сом (15,8% от общей значения пассивов). Увеличение заемных средств предприятия ведет к увеличению уровню его финансовых рисков и может отрицательно повлиять на его финансовую устойчивость.

На 31.12.2013 в общей структуре задолженности краткосрочные пассивы превышают долгосрочные на 3 586 885 тыс.сом, что при существующем размере собственного капитала и резервов может и не повлиять на финансовую устойчивость предприятия, однако для улучшения структуры пассивов предпочтительно превышение долгосрочной задолженности над краткосрочной.

Вариация отчета о финансовых результатах (приложение 2) за оцениваемый срок изображена в таблице 5.

Таблица 5

Вариация отчета о финансовых результатах

Наименование показателя

2011 г., тыс.сом

2012 г., тыс.сом

2013 г., тыс.сом

Δ, тыс.сом (гр.4-гр.2)

Δ, % ((гр.4-гр.2)/гр.2)

2

3

4

5

6

Текущая деятельность

Выручка от продажи готовой продукции

47 159 066

27 094 395

39 952 262

-7 206 804

-15,3%

Выручка от предоставленных услуг

192 224

212 448

221 346

29 122

15,2%

Выручка от сдачи в аренду

4 941

7 311

6 409

1 468

29,7%

Выручка всего

47 356 231

27 314 153

40 180 017

-7 176 214

-15,2%

Себестоимость

-46 704 525

-26 577 055

-39 876 891

6 827 634

-14,6%

Валовая прибыль

651 706

737 098

303 126

-348 580

-53,5%

Прочие операционные доходы

47 186

64 186

52 372

5 186

11,0%

Расходы по реализации

-47 036

-38 311

-34 623

12 413

-26,4%

Расходы по обесценению

-40 422

-1 062


40 422

-100,0%

Административно-управленческие расходы

-183 803

-237 534

-277 925

-94 122

51,2%

Прочие операционные расходы

-60 979

-82 385

-57 199

3 780

-6,2%

Продолжение таблицы 5

Наименование показателя

2011 г., тыс.сом

2012 г., тыс.сом

2013 г.

Δ, тыс.сом (гр.4-гр.2)

Δ, % ((гр.4-гр.2)/гр.2)

1

2

3

4

5

6

Операционная прибыль

366 652

441 992

-14 249

-380 901

-103,9%

Доходы от финансирования

1 482 149

464 129

633 606

-848 543

-57,3%

Расходы от финансирования

-3 805

-2 435

-35

3 770

-99,1%

Прибыль (убыток) до налогообложения

1 844 996

903 686

462 135

-1 382 861

-75,0%

Расходы по налогу на прибыль

-191 923

-108 339

-56 364

135 559

-70,6%

Чистая прибыль

1 653 073

795 347

405 771

-1 247 302

-75,5%


Вариация выручки наглядно изображено ниже на графике:

Рисунок 10 – Динамика выручки и чистой прибыли ОАО «Кыргызалтын», тыс.сом

Для оценки результатов хозяйственной деятельности надлежит оценить цифры финансово-хозяйственной деятельности.

Таблица 6

Вариация данных финансово-хозяйственной деятельности

Наименование

31.12.2012

31.12.2013

Δ (+/-)

Темп прироста,%

1. Объем продаж, тыс. сом

27 314 153,00

40 180 017,00

12 865 864,00

47,10%

2. Прибыль от продаж, тыс. сом

460 191,00

-9 422,00

-469 613,00

-102,05 %

4. EBITDA(прибыль до уплаты процентов и налогов), тыс. сом

460 191,00

-9 422,00

-469 613,00

-102,05 %

5. Чистая прибыль, тыс. сом

795 347,00

405 771,00

-389 576,00

-48,98 %

6. Рентабельность продаж, %

1,68%

-0,02 %

-1,71 %

-101,39 %

Продолжение таблицы 6

Наименование

31.01.2013

31.12.2013

Δ (+/-)

Темп прироста,%

7. Чистые активы, тыс. сом

38 182 002,00

19 582 020,00

-18 599 982,00

-48,71 %

8. Оборачиваемость чистых активов, %

71,54%

205,19%

133,65%

186,83%

9. Рентабельность чистых активов, %

2,37%

2,36%

-0,01 %

-0,29 %

10. Собственный капитал, тыс. сом

38 134 699,00

19 533 370,00

-18 601 329,00

-48,78 %

11. Рентабельность собственного капитала, %

24,56%

1,41%

-23,15 %

-94,27 %

12. Кредиты и займы, тыс. сом

18 161,00

18 575,00

414,00

2,28%

13. Финансовый рычаг, %

6,80%

19,26%

12,46%

183,26%


Из таблицы 6 видно, что выручка от реализации ОАО «Кыргызалтын» в 2013 году по сравнению с 2012 годом весомо увеличилась (с 27 314 153 тыс.сом до 40 180 017 тыс.сом). За оцениваемый срок вариация объема продаж насчитывало 12 865 864 тыс.сом. Темп прироста составил 47,1%.

Валовая прибыль за 2012 год образовала 737 098 тыс.сом. За оцениваемый срок она снизилась на 433 972 тыс.сом, что следует рассматривать как отрицательный момент, и за 2013 год образовала 303 126 тыс.сом.

Прибыль от продаж за 2012 год образовала 460 191 тыс.сом. За оцениваемый срок она так же, как и валовая прибыль, снизилась на 469 613 тыс.сом, что следует рассматривать как отрицательный момент. За 2013 год прибыль от продаж образовала -9 422 тыс.сом.

Показателем снижения эффективности деятельности предприятия допускается назвать более высокий прирост себестоимости по отношению к приросту выручки. Прирост себестоимости, в то время как выручка выросла на 47,1%, составил 50,04 %.

Как видно из таблицы 6, чистая прибыль за оцениваемый срок сократилась на 389 576 тыс.сом и за 2013 год она установилась на уровне 405 771 тыс.сом (темп падения чистой прибыли составил -48,98%).

Рассматривая динамику данных финансово-хозяйственной деятельности ОАО «Кыргызалтын», особое внимание следует обратить на цифры рентабельности, поскольку они служат относительными показателями, сопоставляющими результаты с затратами (таблица 7).

Таблица 7

Данные рентабельности предприятия

Наименование показателя

31.12.2012

31.12.2013

Темп

прироста, %

1. Общая рентабельность (продаж), %

2,9

1,0

-1,9

2. Рентабельность изготовления (окупаемость затрат), %

2,8

0,8

-2,0

3. Рентабельность собственного капитала, %

1,5

1,4

-0,1

4. Рентабельность оборотных активов, %

16,8

7,8

-8,9

5. Рентабельность производственных фондов, %

31,5

-0,9

-32,4


Рассматривая цифры рентабельности (рисунок 11), прежде всего, следует отметить, что и на начало, и на конец оцениваемого срока частное от деления доходности до налогообложения и выручки от реализации (показатель общей рентабельности) находится у ОАО «Кыргызалтын» ниже среднеотраслевого значения.


Рисунок 11 - Данные рентабельности

На начало срока показатель общей рентабельности на предприятии составлял 2,9%, а на конец срока – 1,0% (вариация в абсолютном выражении за период -1,9%). Это следует рассматривать как отрицательный момент и искать пути повышения эффективности деятельности организации.

Снижение рентабельности собственного капитала с 1,5% до 1,4% за оцениваемый срок было вызвано снижением чистой прибыли предприятия за оцениваемый срок на 389 576 тыс.сом.

2.2.2. Анализ деловой активности

В общем случае оборачиваемость средств, вложенных в имущество, оценивается следующими главными показателями: скоростью оборота (количество оборотов, которое совершают за оцениваемый срок капитал предприятия или его составляющие) и срок оборота – средний срок, за который совершается один оборот средств.

Чем быстрее оборачиваются ресурсы, тем больше продукции производит и продает предприятие при той же сумме капитала. Таким образом, основным эффектом ускорения оборачиваемости является увеличение продаж без дополнительного привлечения финансовых ресурсов.

Кроме того, так как после завершения оборота капитал возвращается с приращением в виде доходности, ускорение оборачиваемости приводит к увеличению доходности.

С другой стороны, чем ниже скорость оборота активов, прежде всего текущих (оборотных), тем выше потребность в финансировании. Внешнее финансирование является дорогостоящим и имеет определенные ограничительные условия. Собственные источники увеличения капитала ограничены, в первую очередь, возможностью получения надлежащей доходности.

Таким образом, управляя оборачиваемостью активов, предприятие получает возможность в меньшей уровню зависеть от внешних источников средств и повысить свою ликвидность.

Оценка данных деловой активности (в оборотах) за оцениваемый срок изображен в таблице 8.

Таблица 8

Данные деловой активности в оборотах

Наименование

31.12.2012

31.12.2013

Δ

(+,-)

Темп прироста,%

Оборачиваемость дебиторской задолженности, об.

90,06

90,63

0,56

0,63

Оборачиваемость прочих оборотных активов, об.

35,48

60,20

24,73

69,7

Оборачиваемость кредиторской задолженности, об.

10,94

13,02

2,08

19,05


Как видно из таблицы 8 количество оборотов активов за оцениваемый срок увеличилось. Увеличение количества оборотов говорит о положительной тенденции. Также положительной динамикой является то, что при приросте количества оборотов активов, увеличилась и выручка. За срок с 31.12.2012 г. по 31.12.2013 г. выручка от реализации увеличилась на 29,16 %.

 

2.2.3. Анализ инвестиционной привлекательности предприятия

Инвестиционная привлекательность предприятия - это определенная совокупность характеристик его производственной, а так же коммерческой, финансовой, в некоторой уровню управленческой деятельности и особенностей того или иного инвестиционного климата, по результатам которого свидетельствуют о целесообразности и необходимости осуществления инвестиций в него. Побеждает как правило инвестиционно - привлекательный объект, в который происходят вложения инвестиций.

Для оценки инвестиционной привлекательности предприятия, как объекта инвестирования самое важное и приоритетное значение имеет полная оценка следующих жизненно важных сторон его деятельности.

2.2.3.1. Анализ финансовой устойчивости

Оценка отклонения данных финансовой устойчивости ОАО «Кыргызалтын» в абсолютном выражении за весь рассматриваемый срок изображен в таблице 9.

Таблица 9

Оценка финансовой устойчивости по абсолютным показателям, тыс.сом

Наименование

31.12.2012

31.12.2013

Δ

(+,-)

Темп прироста, %

1. Источники собственных средств

38 134 699,00

19 533 370,00

-18 601 329,00

-48,78 %

2. Внеоборотные активы

36 190 726,00

17 464 925,00

-18 725 801,00

-51,74 %

3. Источники собственных оборотных средств для формирования запасов и затрат

1 943 973,00

2 068 445,00

124 472,00

6,40%

4. Долгосрочные обязательства

95 291,00

87 974,00

-7 317,00

-7,68 %

5. Источники собственных средств, скорректированные на величину долгосрочных заемных средств

2 039 264,00

2 156 419,00

117 155,00

5,74%

6. Краткосрочные кредитные и заемные ресурсы

282,00

0,00

-282,00

-100,00 %

7. Общее значение источников средств с учетом долгосрочных и  краткосрочных заемных средств

2 039 546,00

2 156 419,00

116 873,00

5,73%

8. Значение запасов и затрат, обращающихся в активе отчета

3 220 085,00

4 390 244,00

1 170 159,00

36,34%

9. Излишек источников собственных оборотных средств

34 914 614,00

15 143 126,00

-19 771 488,00

-56,63 %

10. Излишек источников собственных средств и долгосрочных заемных источников

-1 180 821,00

-2 233 825,00

-1 053 004,00

-89,18 %

11. Излишек общей значения всех источников для формирования запасов и затрат

-1 180 539,00

-2 233 825,00

-1 053 286,00

-89,22 %


Проводя оценку типа финансовой устойчивости предприятия по абсолютным показателям в динамике заметна стабильность имущественного положения.

Оценка отклонения данных финансовой устойчивости ОАО «Кыргызалтын» в относительном выражении за весь рассматриваемый срок изображен в таблице 10.

Таблица 10

Оценка финансовой устойчивости по относительным показателям

Наименование

31.12.2012

31.12.2013

Отклонения (+,-)

1. Коэффициент автономии

0,94

0,84

-0,1

2. Финансовый рычаг

0,07

0,19

3. Коэффициент обеспечения собственными оборотными ресурсами

0,43

0,35

-0,08

4. Индекс постоянного актива

0,95

0,89

-0,06

5. Коэффициент покрытия инвестиций

0,94

0,84

-0,1

6. Коэффициент маневренности собственного капитала

0,05

0,11

0,06

7. Коэффициент мобильности имущества

0,11

0,25

0,14

8. Коэффициент мобильности оборотных средств

0,05

0,05

–

9. Коэффициент обеспечения запасов

0,6

0,47

-0,13

10. Коэффициент краткосрочной задолженности

0,96

0,98

0,02


Коэффициент автономии предприятия на 31.12.2013 составил 0,84. Данный коэффициент демонстрирует уровень корреляции организации от заемного капитала. Полученное здесь значение говорит о высокой доли собственного капитала (84%) в общем капитале; предприятие осторожно относится к привлечению заемных средств. За весь оцениваемый срок коэффициент автономии уменьшился на 0,1.

На 31.12.2013 коэффициент обеспечения собственными оборотными ресурсами составил 0,35, хотя на 31.12.2012 г. коэффициент был выше – 0,43 (снижение насчитывало 0,08). На 31.12.2013 значение коэффициента допускается характеризовать как исключительно хорошее.

За весь оцениваемый срок коэффициент покрытия инвестиций заметно снизился до 0,84 (на 0,1). Значение коэффициента на 31.12.2013 соответствует норме.

Коэффициент обеспечения материальных запасов за последний год весомо снизился до 0,47 (-0,13). По состоянию на 31.12.2013 значение коэффициента обеспечения материальных запасов не удовлетворяет нормативному значению.

По коэффициенту краткосрочной задолженности видно, что значение краткосрочной кредиторской задолженности организации весомо превосходит величину долгосрочной задолженности (97,7% и 2,3% соответственно).

2.2.3.2. Анализ ликвидности

Ликвидность – легкость реализации, продажи, превращения материальных или иных ценностей в денежные ресурсы для покрытия текущих финансовых обязательств. Оценка ликвидности предприятия – оценка возможности для предприятия покрыть все его финансовые обязательства. Оценка ликвидности баланса по относительным показателям за оцениваемый срок изображен в таблице 11.

Таблица 11

Оценка ликвидности баланса по относительным показателям

Наименование

31.12.2012

31.12.2013

Отклонения (+,-)

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,10

0,08

-0,02

Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности

0,22

0,24

0,02

Коэффициент текущей ликвидности

0,53

0,39

-0,14

Коэффициент покрытия оборотных средств собственными  источниками формирования

0,45

0,37

-0,08


Коэффициент абсолютной ликвидности и на начало, и на конец оцениваемого срока (31.12.2012, 31.12.2013) находится ниже нормативного значения (0,2), что говорит о том, что значение коэффициента слишком низко и предприятие не в полной мере обеспечено ресурсами для своевременного погашения особо срочных обязательств за счет особо ликвидных активов.

Коэффициент промежуточной (быстрой) ликвидности демонстрирует, какая часть краткосрочной задолженности может быть погашена за счет особо ликвидных и быстро реализуемых активов. Нормативное значение показателя составляет 0,6–0,8 означает, что текущие обязательства должны покрываться на 60–80 процентов за счет быстрореализуемых активов. На начало оцениваемого срока (на 31.12.2012), значение показателя быстрой ликвидности насчитывало 0,22. На 31.12.2013 значение показателя возросло, что допускается рассматривать как положительную тенденцию, и насчитывало 0,24.

Коэффициент текущей ликвидности и на начало, и на конец оцениваемого срока (31.12.2012, 31.12.2013) находится ниже нормативного значения 2, что говорит о том, что значение коэффициента достаточно низкое и предприятие не в полной мере обеспечено собственными ресурсами для осуществления хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги сгруппированных статей актива и пассива. Отчет о финансовом положении считается абсолютно ликвидным, а предприятие финансово устойчивым при соблюдении балансовых пропорций:

А1 ≥ П1;        А2 ≥ П2;      АЗ ≥ ПЗ;      А4 ≤ П4,                         (9)

где    Ai - сгруппированные по уровню ликвидности и расположенные в порядке ее убывания статьи актива отчета; Пi - объединенные по срокам погашения и расположенные в порядке их возрастания статьи пассива отчета.

Оцениваемые группы статей активной и пассивной частей отчета о финансовом положении и их краткая характеристика изображены в таблице 12. Сравнение выделенных групп статей отчета о финансовом положении приводится в таблице 13.

Таблица 12

Группировка статей баланса для оценки ликвидности

Шифр

Наименование

Содержание

31.12.2013

Темп прироста, %

А1

высоко ликвидные активы

Денежные ресурсы и краткосрочные финансовые вложения

292 726

19,9

А2

быстро реализуемые активы

Дебиторская задолженность и прочие активы

583 439

92,4

А3

медленно реализуемые активы

Запасы и затраты

4 955 113

24,2

А4

трудно реализуемые активы

Внеоборотные активы

17 464 925

-51,7

П1

особо срочные обязательства

Кредиторская задолженность

3 674 859

47,1

Таблица 13

Балансовые пропорции

Группы статей баланса (i)

Покрытие

(Актив Аi)

Обязательства

(Пассив Пi)

Излишек

Недостаток

1

292 726

3 674 859


-3 382 133

2

583 439

0

583 439


3

4 955 113

87 974

4 867 139


4

17 464 925

19 533 370

2 068 445




Из четырех соотношений, характеризующих соотношение активов по уровню ликвидности и обязательств по сроку погашения, выполняются все, кроме одного. Высоколиквидные активы покрывают особо срочные обязательства организации только на 8%. В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по уровню ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств. В данном случае краткосрочные кредиты и займы отсутствуют.

2.3. Оценка вероятности банкротства предприятия


Проведем оценку вероятности банкротства ОАО «Кыргызалтын» при помощи системы данных Бивера в таблице 14.

Таблица 14

Система данных Бивера

Наименование

показателя

Значение на 31.12.2013

Значения показателя

Группа I (нормаль- ное финан- совое поло- жение)

Группа II (среднее (неустой- чивое) фи- нансовое положение)

Группа III  (кризисное финансовое положение)

1. Коэффициент Бивера

4,61

Более 0,35

От 0,17 до 0,3

От 0,16 до

-0,15

2. Коэффициент текущей ликвидности (L4)

0,39

2 ≤ L4 ≤ 3,2 и более

1 ≤ L4 ≤ 2

L4 ≤ 1

3. Экономическая рентабельность (R4)

0,02

6 ÷ 8

и более

5 ÷ 2

От 1 до -22

4. Финансовый рычаг, %

19,26%

Менее 35

40 ÷ 60

80 и более

5. Коэффициент покрытия оборотных активов собственными оборотными ресурсами

0,37

0,4 и более

0,3 ÷ 0,1

Менее 0,1 (или отри- цательное значение)


По полученным данным системы Бивера невозможно определенно отнести оцениваемую организацию в какую-то группу, характеризующую финансовое положение.

Воспользуемся пятифакторной моделью (Z5) Эдварда Альтмана, так как модель применима для акционерных обществ.

Коэффициент Альтмана представляет собой пятифакторную модель, построенную по данным успешно действующих и обанкротившихся промышленных предприятий США. Итоговый коэффициент вероятности банкротства Z рассчитывается с помощью пяти данных, каждый из которых был наделен определенным весом, установленным статистическими приемами.

Несмотря на то, что данный показатель является дискриминантной факторной моделью, разработанной для зарубежных предприятий, он может применяться при ретроспективной оценке с учетом того, что следует обращать внимание не столько на шкалу вероятности банкротства, сколько на динамику этого показателя.

Расчет показателя вероятности банкротства (Z5) за оцениваемый срок отображен в таблице 15.

Таблица 15

Расчет показателя вероятности банкротства (Z Альтмана)

Наименование

31.12.2012

31.12.2013

Текущие активы

244 108

292 726

Текущие обязательства

2 498 130

3 674 859

Чистая прибыль

795 347

405 771

Все активы

40 728 120

23 296 203

Прибыль до уплаты процентов и налогов

903 686

462 135

Рыночная стоимость обыкновенных и привилегированных акций

964 124

964 124

Объем продаж

27 314 153

40 180 017

Значение коэффициента Z

0,708

1,657

Вероятность банкротства

очень высокая

очень высокая


По результатам расчетов для ОАО «Кыргызалтын» значение Z на 31.12.2013 насчитывало 1,657. Это означает, что вероятность банкротства предприятия очень высокая. Увеличение показателя в динамике допускается охарактеризовать как положительную динамику.

Признаком преднамеренного банкротства является факт у должника возможности удовлетворить требования кредиторов в полном объеме, на дату обращения должника в суд с заявлением о признании его несостоятельным.

Для установления наличия или отсутствия признаков преднамеренного банкротства проведем оценку значений и динамики коэффициентов, характеризующих платежеспособность должника, рассчитанных за исследуемый срок. В качестве основных данных, определяющих платежеспособность должника, рассматриваются коэффициенты, отраженные в таблице 16.

Таблица 16

Признаки преднамеренного банкротства – отклонения

Наименование

31.12.2012

31.12.2013

В абсолют-ном выраже-нии, сомов

Темп прироста, %

Коэффициент абсолютной ликвидности

0,10

0,08

-0,02

-18,48

Показатель значения особо ликвидных оборотных активов

244 108,00

292 726,00

48 618,00

19,92

Показатель значения текущих обязательств

2 498 130,00

3 674 859,00

1 176 729,00

47,10

Коэффициент текущей ликвидности

0,53

0,39

-0,14

-25,64

Коэффициент значения ликвидных активов

1 317 309,00

1 441 034,00

123 725,00

9,39

Показатель обеспечения обязательств предприятия активами

14,90

5,10

-9,79

-65,73

Показатель значения скорректированных внеоборотных активов

36 161 194,00

17 412 697,00

-18 748 497,00

-51,85

Коэффициент платежеспособности по текущим обязательствам

1,10

1,10

0,00

0,00


Коэффициент текущей ликвидности и на начало, и на конец оцениваемого срока (31.12.2012, 31.12.2013) находится ниже нормативного значения 2, что говорит о том, что значение коэффициента достаточно низкое и предприятие не в полной мере обеспечено собственными ресурсами для осуществления хозяйственной деятельности и своевременного погашения текущих обязательств.

Показатель обеспечения обязательств предприятия активами характеризует величину активов предприятия, приходящихся на единицу долга, и определяется как отношение суммы ликвидных и скорректированных внеоборотных активов к обязательствам предприятия. На основании произведенных расчетов (таблица 16) видно, что значение показателя за оцениваемый срок изменилось. За оцениваемый срок показатель снизился на -9,79.

Оценивая динамику коэффициента платежеспособности по текущим обязательствам, из таблицы 16 видно, что он остался на прежнем уровне.

В случае рассмотрения финансового положения предприятия для целей определения признаков преднамеренного банкротства, оценивая динамику данных платежеспособности за рассматриваемый срок следует отметить, что за оцениваемый срок было ухудшение более двух коэффициентов, что требует осуществления второго этапа обнаружения признаков преднамеренного банкротства должника, который заключается в оценке сделок должника и действий органов руководства должника за исследуемый срок, которые могли быть причиной такого ухудшения.

Среди данных финансового положения и результатов деятельности ОАО «Кыргызалтын», имеющих критические значения, допускается выделить следующие:

- весомо ниже нормы коэффициент быстрой ликвидности;

- отрицательная динамика рентабельности продаж, собственного капитала относительно общего отклонения активов организации;

- крайне неустойчивое финансовое положение по величине собственных оборотных средств.

Следующие цифры финансового положения и результатов деятельности ОАО «Кыргызалтын» имеют положительные значения:

- коэффициент автономии неоправданно высок (0,84);

- коэффициент покрытия инвестиций соответствует норме (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств составляет 84% в общей сумме капитала организации);

- чистая прибыль за последний год образовала 405 771 тыс.сомов.

Следующие цифры финансового положения и результатов деятельности ОАО «Кыргызалтын» имеют отрицательные значения:

- коэффициент текущей (общей) ликвидности не укладывается в нормативное значение;

- коэффициент абсолютной ликвидности ниже принятой нормы;

- недостаточная рентабельность активов (2,36% за последний год).

Единственным показателем, имеющим исключительно хорошее значение является коэффициент обеспечения собственными оборотными ресурсами на 31.12.2013 г. демонстрирует исключительно хорошее значение – 0,35. Показателем, имеющим значение на границе норматива, является следующий – не в полной мере соблюдается нормальное соотношение активов по уровню ликвидности и обязательств по сроку погашения. Таким образом, финансовое положение ОАО «Кыргызалтын» допускается оценить как удовлетворительное, так как основная масса данных укладывается в норму, либо близка к норме.

3. Проектное предложение по финансовому оздоровлению предприятия

3.1. Описание проекта по финансовому оздоровлению предприятия


По результатам оценки финансового положения, проведенного во второй главе работы, были выявлены следующие негативные тенденции отклонения финансового положение ОАО «Кыргызалтын» - чистая прибыль предприятия в 2013 году снизилась практически в два раза по сравнению с 2012 годом и в четыре раза по сравнению с 2011 годом, получен убыток от операционной деятельности, прирост себестоимости опережает прирост выручки предприятия.

Наиболее эффективным средством восстановления устойчивого финансового положения является наращивание оборотных активов предприятия за счет улучшения результатов хозяйственной деятельности. То есть критерием является получение в прогнозируемом сроке доходности в размере, обеспечивающем превышение оборотных активов над краткосрочными пассивами [23, с. 929].

Увеличить прибыль предприятия, а тем самым добиться устойчивого финансового положения, позволит реализация инвестиционного проекта.

В качестве такого проекта предлагается проект по расширению деятельности ОАО «Кыргызалтын», а именно - производство мерных слитков в виде 1,2,5,10,20,30,40 и 50 граммовых слитков для весомого расширения круга потенциальных покупателей.

Проект предполагается осуществлять по новой технологии литья при минимальных затратах на расходные материалы. Преимущества данной технологии изготовления мерных слитков заключаются в следующем:

- затраты на один грамм заготовки мерного слитка по основным расходным материалам в новой технологии по сравнению с существующей (где главными компонентами служат модельный воск, формовочная масса и другие, закупаемые в основном за рубежом из-за хорошего качества) отражается в их малых затратах. Так, например, затраты на один грамм заготовки мерного слитка составляют соответственно 1:30. Для новой технологии расходные материалы дешевы и легкодоступны в отечественной промышленности;

- малые затраты на приобретение и изготовление основного производственного оборудования в условиях отечественной промышленности. Как правило, многие для изготовления мерных слитков применяют в качестве основного производственного оборудования импортные (итальянские литейные комплекты). Стоимость оборудования, отнесенная на условную единицу оборудования, составляет соответственно 1:5.

Потенциальная эффективность проекта может быть достигнута за счет следующих факторов:

- факт поставщиков, где будет закупаться стандартное надлежащее производственное оборудование, вспомогательные материалы, инструменты;

- быстрая смена номенклатуры и ассортимента мерных слитков;

- возможность автоматизации процедуры литья при дополнительных конструктивных отклонениях литьевой машины, т.е. повышение производственной мощности.

Источниками финансирования проекта будут:

- собственные ресурсы ОАО «Кыргызалтын»;

- банковское кредитование.

Валюта проекта – доллары США с возможным перерасчетом в сомы по действующему курсу.

Налоговое окружение проекта [20, с. 5, 26]:

1) с 1 января 2013 года в Республике Кыргызстан вместо налога на прибыль введен налог на доходы горнодобывающих предприятий, ведущих деятельность по добыче и реализации золотосодержащей руды, золотосодержащего сплава и аффинированного золота. Налоговой базой налога на доходы установлена выручка без НДС и налога с продаж, полученная от реализации золотого сплава и аффинированного золота. Ставка налога установлена в корреляции с мировой ценой золота за 1-ну тройскую унцию в долларах США в диапазоне от 1% (цена золота от 1 201 до 1 300 долл.США) до 20% (цена выше 2 501 долл.США). С введением налога на доходы общая сумма налогов увеличится до 21,0% (при существующей цене на золото 2000 долларов США за тройскую унцию), значительно снизится сумма доходности после налогообложения и составит от 0,8 % до 8,5% к выручке при цене на золото от 1700 до 2000 долл.США за тройскую унцию;

2) налоги от дохода (выручки от реализации), в сумме составляют 5,0 - 7,0 %, в том числе:

- роялти 1,0% - 3,0% (в корреляции от запасов на месторождении);

- налог с продаж - 2,0%;

- отчисления на прирост и содержание инфраструктуры местного значения - 2,0% (введены в силу с 23 сентября 2012 года Законом Республики Кыргызстан от 20 июня 2012 года № 89);

3) другие налоги и отчисления, входящие в состав эксплуатационных расходов:

- отчисления в социальный фонд;

- подоходный налог;

- земельный налог;

- налог на имущество;

- отчисления за выбросы в атмосферу;

- отчисления за воду.

Средний удельный вес отчислений и налогов в выручке составляет 5,3% при цене на золото 2000 долл.США за тройскую унцию. Общий удельный вес налогов и отчислений в выручке равен 26,3% при цене на золото 2000 долл.США за тройскую унцию.

Основной вид продукции, получаемый по применяемой технологии - мерные слитки весом 1,2,5,10,20,30,40 и 50 грамм. Основным материалом для мерных слитков является золото, т.к. это особо рентабельный материал в производстве. Гарантирование основным материалом для мерных слитков будет производиться с филиалов-рудников ОАО «Кыргызалтын».

Маркетинговое исследование рынка сбыта показало, что мерные слитки малого веса пользуются большим спросом у населения со средним достатком в силу своей дешевизны. Не каждое физлицо сможет приобрести 1 кг металла, но каждый можем купить на празднование памятной даты слиток из 1 грамма, из 5 граммов. Так как золото имеет тренд к удорожанию, то оно является выгодным вложением средств.

Объем продаж планируется в полном объеме по нарастающей производственной программе из подсчета 11 000 грамм готовых изделий в месяц по отпускным ценам. Уже после первого года работы (или ранее) допускается нарастить объем изготовления мерных слитков.

Оптимальный объем изготовления был разработан на основе следующих факторов:

- производительность одной литейной машины от 50 грамм в смену, рабочая смена 8 часов при 22 рабочих днях в месяц. Планируется установить две литейных машины, производительность в день будет 50 грамм  2 литейных машины = 100 грамм, 100 грамм  22 рабочих дня = 2 200 грамм в месяц, 2 200 грамм в месяц  12 месяцев в году = 26 400 грамм в год;

- трудоемкость получения мерных слитков составляет от 20 грамм в смену на одного литейщика, всего литейщиков 2 человека. Планируется принять двух литейщиков, трудоемкость в день составит 20 грамм  2 человек = 40 грамм, 40 грамм  22 рабочих дня = 880 грамм в месяц, 880 грамм в месяц  12 месяцев в году = 10 560 грамм в год;

- оценка рынка сбыта продукции.

Почти 97% добытого в Кыргызской Республике золота экспортируется за рубеж. Торговля золотом в Республике Кыргызстан позволит привлекать инвестиции без экспорта золота. 18 апреля 2015 года Президент Республики Кыргызстан Алмазбек Атамбаев подписал поправки в Налоговый кодекс, которые позволят физлицам приобретать золотые слитки в качестве альтернативной формы инвестиций [30,31]. Цели поправок — создание условий для развития рынка драгметаллов. Сначала продажей золотых слитков будет заниматься Национальный Банк Республики Кыргызстан. Затем драгметалл допускается продавать и хранить в коммерческих банках. Оценивая объем сбыта мерных слитков с точки зрения быстроты поступления выплат за реализованный товар, допускается учесть такой фактор: в среднем мерный слиток весит 3,5 грамма. Учитывая, что в Республике Кыргызстан действует более 20 коммерческих банков и в каждом как минимум два филиала, которые будут продавать мерные слитки, то картина размещения объема продаж по Республике выглядит так:

11000 грамм  3,5 грамма = 3 142 мерных слитка; 3142 мерных слитка  40 пунктов продаж = 79 мерных слитка на 1 пункт продаж в месяц.

Стратегия маркетинга сбыта продукции должна быть направлена на быстрый возврат оборотных средств путем оптовых продаж, выполнения предварительно оплаченных заказов, выездных торговых мероприятий на крупные предприятия, учреждения.

Цена на мерные слитки может быть на уровне или ниже, чем у других производителей (в корреляции от ценовой и сбытовой политики). Цена и объем реализации будут во многом зависеть от предварительной рекламной политики [10, с. 438]. Продукция заполнит определенную потребительскую нишу, не уступая по качеству, в пределах программы выпуска изделий. Цену допускается невесомо снизить, если потребитель готов в большом объеме сразу оплатить поставку. Так как наиболее выгодной является оптовая продажа с оплатой по факту отгрузки или частично. Выездная торговля позволит увеличить быстроту поступления наличных средств с учетом торговой наценки на покрытие расходов по охране, транспортировке и т.д.

Изготовление продукции будет производиться на свободных площадях ОАО «Кыргызалтын». Подготовка изготовления мерных слитков потребует выполнения следующих мероприятий:

- закупка основного оборудования;

- изготовление, монтаж, наладка основного оборудования;

- проводка электросети, водоснабжения, водоотведения, вентиляции;

- закупка вспомогательного оборудования и инструментов;

- закупка основных и расходных материалов на срок запуска изготовления и наладку;

- закупка офисного оборудования, мебели, других принадлежностей;

- расходы на бытовые принадлежности для персонала;

- непредвиденные расходы, связанные с налаживанием нового изготовления.

Закупленное основное и вспомогательное оборудование будет сразу монтироваться на подготовленные площади (таблица 17). Сроки, предусматриваемые на этот предзапускной период, допускается предварительно оценить в 1-2 месяца.

Таблица 17

Капитальные вложения в проект

Наименование

Стоимость, долл.США

1. Затраты на закупку основного производственного оборудования

970 000

2. Затраты на закупку вспомогательного производственного оборудования, инструмента, оснастки, приборов

8 000

3. Затраты на закупку офисной оргтехники

5 300

4. Затраты на закупку офисной мебели и канцтоваров

6 700

5. Затраты на монтаж оборудования, наладку

7 000

6. Прочие расходы

3 000

ИТОГО

1 000 000


Диаграмма Ганта изображена на рисунке 12, она предназначена для составления плана работ по инвестиционному проекту с определением этапов, нужных финансовых средств на каждом этапе, установления взаимосвязей между этапами, формирования активов проекта, описания способов и сроков амортизации созданных активов.

Рисунок 12 – Диаграмма Ганта

Для осуществления капитальных вложений и текущей производственной деятельности предполагается получение банковского кредита и расходование собственных средств ОАО «Кыргызалтын».

3.2. Расчет затрат на осуществление предлагаемого проекта


Приемы учета затрат на производство и калькулирование себестоимости продукции классифицируются по следующим направлениям:

-   по отношению к технологической процедуре – позаказный, попередельный,

-   по объектам калькуляции – деталь, узел, изделие, процедура, производство, заказ,

-   по способу сбора информации, обеспечивающему контроль за затратами (способу предварительного контроля) – нормативный прием.

Составление плановой себестоимости работ, отпуск материалов на рабочие места, оплата труда рабочих за выполненные работы производится на основе действующих в настоящее время норм на предприятии. Перерасходы установленных нормативов не должны уменьшать суммы налогооблагаемой прибыли.

Затраты, образующие себестоимость продукции, работ или услуг группируются в соответствии с экономическим содержанием (рисунок 13).

 











Рисунок 13 – Классификация затрат по экономическим элементам

По калькуляционным статьям затраты группируются по их роли в производстве продукции – затраты по ведению технологической процедуры и затраты на управление и обслуживание изготовления. По способу отнесение на себестоимость – прямые (непосредственно связаны с производственными процедурами) и косвенные (связаны с работой предприятия или цеха в целом, например, затраты на содержание и эксплуатацию оборудования).

Технологическая схема работы подразделения по литью мерных слитков приведена на рисунке 14.


Технологическая цепочка взаимодействия участков подразделения по литью мерных слитков в ходе реализации инвестиционного проекта будет постоянно усовершенствоваться.

Заработная плата планируется исходя из количества привлекаемого персонала (таблица 18). Функции управляющего предприятием будет осуществлять наемное лицо, обладающее высокими организаторскими и психологическими качествами, от которого будет зависеть рабочий климат на предприятии и координация работы всех служб.

Таблица 18

Профессионально-кадровый состав, его количество и оплата труда

Наименование участка, должность

Количество человек

Зарплата в долл. США

АУП, в том числе

   - Управляющий

   - Главный инженер

   - Главный технолог

   - Заместитель управляющего по маркетингу

   - Заместитель управляющего по производству

   - Главный бухгалтер

   - Бухгалтер-кассир

   - Бухгалтер по учету драгметалла и продукции

   - Секретарь-делопроизводитель

   - Менеджер по снабжению материалами

   - Водитель

ВСЕГО по АУП


1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

1

11


430

400

400

400

400

400

250

300

150

90

300

3 520

Подготовительный участок, в том числе

   - Художник

   - Гравер

ВСЕГО по подготовительному участку


1

3

4


200

320

1 160

Участок литья, в том числе

   - Литейщик

ВСЕГО по участку литья


2

2


300

600

Химическая лаборатория, в том числе

   - Заведующий лабораторией

   - Технолог

ВСЕГО по химической лаборатории


1

2

3


300

200

700

Складское хозяйство, в том числе

   - Кладовщик готовой продукции

   - Кладовщик сырья

   - Контролер качества продукции

ВСЕГО по складскому хозяйству


1

1

1

3


200

200

220

320

ИТОГО

23

6 300


Оплата труда управленческого персонала планируется исходя из окладов и премий по итогам работы за квартал и год. Вспомогательные рабочие будут также обеспечены окладами и премиями по итогам работы за срок. Труд основных рабочих (литейщиков) будет оплачиваться по повременно-премиальной системе оплаты труда по факту выполнения определенных норм и качества труда.

В процедуре становления и отработки технологических цепочек взаимосвязь между производственными службами будет усовершенствоваться, поэтому форма оплаты труда всех категорий работников будет также пересматриваться в сторону социальной обеспечения. Социальные льготы могут быть рассмотрены только по факту получения доходности с учетом погашения инвестиций. Отчисления в социальные фонды планируются исходя из фонда оплаты труда производственного персонала.

Затраты на материалы планируются исходя из стоимости золота, добываемого на рудниках-филиалах и составляют 10 долл.США за 1 грамм.

Затраты на вспомогательные материалы планируются в размере 2% от стоимости основных материалов.

Расчет накладных расходов подразумевает включение затрат на электроэнергию на производственные и бытовые нужды (0,05 долл.США за 1кВт/час), амортизацию оборудования (10% от стоимости основного оборудования в год), транспортные расходы, оплату телефонной связи, прочие расходы (составляют 1 % от производственной себестоимости).

Инвестиционные кредиты для бизнеса отличают от всех прочих длительные сроки погашения. Обязательное условие предоставления инвестиционного кредита коммерческими банками – вложение в проект некоторой части ваших собственных средств:

1)   ЗАО «БТА Банк» сумма кредита от 500 до 1 000 000 долл.США, срок кредита от 3 до 36 месяцев, процентная ставка от 16 до 26% годовых, погашение ежемесячно равными долями, залоговое гарантирование – недвижимость, движимое имущество, автотранспорт, поручительство;

2)   ЗАО «Демир Кыргыз Интернэшнл Банк» сумма кредита от 2 000 до 2 500 000 долл.США, срок кредита до 5 лет инвестиционные проекты, процентная ставка от 14% годовых, погашение – сумма основного долга и проценты погашаются равными суммами на ежемесячной основе, залоговое гарантирование – недвижимость, движимое имущество (автотранспорт, оборудование, товары в обороте, личное имущество), поручительство/гарантия;

3)   ЗАО «Кыргызский Инвестиционно-Кредитный Банк» сумма кредита от 50 000 до 2 000 000 долл.США, срок кредита до 5 лет, процентная ставка от 15% годовых, погашение – сумма основного долга и проценты погашаются равными суммами на ежемесячной основе, залоговое гарантирование – недвижимость, основные и оборотные ресурсы;

4)   ОАО «Халык Банк Кыргызстан» сумма кредита от 500 000 до 3 000 000 долл.США, срок кредита до 5 лет, процентная ставка от 12-13% годовых, погашение – сумма основного долга и проценты погашаются равными суммами на ежемесячной основе, залоговое гарантирование – недвижимость, основные и оборотные ресурсы.

При сравнении предложений нескольких коммерческих банков Республики Кыргызстан особо выгодным является кредитное предложение ОАО «Халык Банк Кыргызстан», так как допускается получить нужную сумму кредита с наименьшей процентной ставкой - от 12% годовых.

Таким образом, необходимая сумма инвестиций составит 1 300 000 долл.США, из них:

- на закупку оборудования 1 000 000 долл.США;

- на осуществление текущей производственной деятельности в первые 2-3 месяца до получения продукции 293 000 долл.США;

- на создание страхового запаса основных материалов (золота) 7 000 долл.США.

Создание страхового запаса (7 000 долл.США) будет производится за счет собственных средств ОАО «Кыргызалтын», затраты на закупку оборудования и на осуществление текущей производственной деятельности (1 293 000 долл.США) будут производиться за счет привлечения заемных средств под 12% годовых на 5 лет, сумма основного долга и процентов составит [21, с. 318]:

1 293 000 долл.США + 1 293 000 долл.США  12%  5 лет = 2 068 800 долл.США (за пять лет);

2 068 800 долл.США  (5 лет  12 месяцев) = 34 480 долл США (в месяц).

Расчет платежей по банковскому кредиту (возврат основной суммы долга и процентов) приведен в таблице 19.

Таблица 19

Погашение суммы основного долга и процентов по банковскому кредиту

Месяц

Всего возврат долга, долл.США

Остаток долга, долл.США

Возврат основного долга, долл.США

Возврат процентов, долл.США

1

34 480

2 034 320

20 343

14 137

2

34 480

1 999 840

19 998

14 482

3

34 480

1 965 360

19 654

14 826

4

34 480

1 930 880

19 309

15 171

5

34 480

1 896 400

18 964

15 516

6

34 480

1 861 920

18 619

15 861

7

34 480

1 827 440

18 274

16 206

8

34 480

1 792 960

17 930

16 550

9

34 480

1 758 480

17 585

16 895

10

34 480

1 724 000

17 240

17 240

11

34 480

1 689 520

16 895

17 585

12

34 480

1 655 040

16 550

17 930

13

34 480

1 620 560

16 206

18 274

14

34 480

1 586 080

15 861

18 619

15

34 480

1 551 600

15 516

18 964

16

34 480

1 517 120

15 171

19 309

17

34 480

1 482 640

14 826

19 654

18

34 480

1 448 160

14 482

19 998

19

34 480

1 413 680

14 137

20 343

20

34 480

1 379 200

13 792

20 688

21

34 480

1 344 720

13 447

21 033

22

34 480

1 310 240

13 102

21 378

23

34 480

1 275 760

12 758

21 722

24

34 480

1 241 280

12 413

22 067


Продолжение таблицы 19

Месяц

Всего возврат долга, долл.США

Остаток долга, долл.США

Возврат основного долга, долл.США

Возврат процентов, долл.США

25

34 480

1 206 800

12 068

22 412

26

34 480

1 172 320

11 723

22 757

27

34 480

1 137 840

11 378

23 102

28

34 480

1 103 360

11 034

23 446

29

34 480

1 068 880

10 689

23 791

30

34 480

1 034 400

10 344

24 136

31

34 480

999 920

9 999

24 481

32

34 480

965 440

9 654

24 826

33

34 480

930 960

9 310

25 170

34

34 480

896 480

8 965

25 515

35

34 480

862 000

8 620

25 860

36

34 480

827 520

8 275

26 205

37

34 480

793 040

7 930

26 550

38

34 480

758 560

7 586

26 894

39

34 480

724 080

7 241

27 239

40

34 480

689 600

6 896

27 584

41

34 480

655 120

6 551

27 929

42

34 480

620 640

6 206

28 274

43

34 480

586 160

5 862

28 618

44

34 480

551 680

5 517

28 963

45

34 480

517 200

5 172

29 308

46

34 480

482 720

4 827

29 653

47

448 240

4 482

29 998

48

34 480

413 760

4 138

30 342

49

34 480

379 280

3 793

30 687

50

34 480

344 800

3 448

31 032

51

34 480

310 320

3 103

31 377

52

34 480

275 840

2 758

31 722

53

34 480

241 360

2 414

32 066

54

34 480

206 880

2 069

32 411

55

34 480

172 400

1 724

32 756

56

34 480

137 920

1 379

33 101

57

34 480

103 440

1 034

33 446

58

34 480

68 960

690

33 790

59

34 480

34 480

345

34 135

60

34 480

0

0

34 480


Составим смету затрат на производство мерных слитков из золота за месяц и рассчитаем себестоимость 1-го грамма мерного слитка из золота (таблица 20).

Таблица 20

Смета затрат на производство

Наименование затрат

Смета затрат (на месяц), долл. США

Себестоимость 1 грамма мерного слитка, долл.США

1. Основные материалы (золото)

110 000

10

2. Вспомогательные материалы

2 200

0,2

3. Платежи по кредиту

34 480

3,13

4. Фонд заработной платы

6 300

0,57

5. Отчисления в соц.фонды

1 260

0,11

6. Амортизация

230

0,02

7. Электроэнергия

180

0,02

8. Транспортные расходы

500

0,05

9. Оплата телефонной связи

60

0,01

10. Налоги (НДС, налог на доходы, прочие налоги)

6 600

0,6

11. Прочие расходы

1 300

0,12

ИТОГО

163 110

14,83


Себестоимость 1-го грамма мерного слитка составляет 14,83 долл.США. Минимальная цена за 1 грамм мерного слитка с учетом плановой прибыли составит 18,9 долл.США.

3.3. Оценка экономической эффективности прелагаемого проекта


Эффективность инвестиционных вложений характеризуется следующими показателями [16, с 144, 18, с. 212; 25, с. 57]:

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) – это эффект от вложений, разница между текущей приведенной стоимостью потока планируемых доходов и текущей приведенной стоимостью потока планируемых затрат на реализацию и функционирование проекта во время всего цикла его жизни. Если ЧДД принимает положительное значение, то проект при заданной норме дисконта является эффективным и может рассматриваться вопрос о реализации проекта. При оценке эффективности проекта в целом таблица денежных потоков отражает притоки и оттоки средств, процентные платежи банку и суммы погашения основного долга. Отрицательное значение ЧДД в прединвестиционный срок – это дисконтированные суммарные капитальные вложения.

Индекс доходности (ИД) – отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений. ИД демонстрирует, сколько на один рубль капиталовложений приходится доходности. Чем выше этот показатель, тем выгоднее проект.

Внутренняя норма доходности (ВНД) – это расчетная ставка процента, при которой получаемые эффекты от проекта становятся равными затратам на проект, то есть определяют расчетную ставку процента, при которой ЧДД равен нулю. Данное значение допускается получить, последовательно увеличивая ставку дисконтирования при положительном ЧДД или уменьшая ее при отрицательном.

Срок окупаемости проекта – расчетная дата, начиная с которой ЧДД принимает устойчивое положительное значение.

В качестве экономического эффекта на каждом шаге выступает денежный поток от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности. Итоги по притокам и оттокам денежных средств складывают и получают накопленную сумму сальдо. Критерием финансовой состоятельности проекта является положительное накопленное сальдо текущих денежных потоков.

В последние годы ХХ в. появилось множество программных продуктов и средств, расширяющих возможности оценки эффективности инвестиционных проектов [1, с. 125]. Все они базируются на методических подходах, разработанных ЮНИДО, которые постоянно совершенствуются при содействии множества стран. Получили распространение два вида компьютерных имитирующих систем оценки инвестиционных проектов.

Программные продукты первого вида предназначены для экономической диагностики хозяйственной деятельности предприятия в целях выработки рекомендаций по ее совершенствованию. К этой группе допускается отнести пакеты «Альт-финансы» разработчик Альт, «Аналитик 4.0» разработчик ИНЭК, «Финансовый анализ 1.0» разработчик Интеллект-Сервис и «ОЛИМП: ФинЭксперт» разработчик РосЭкспертиза.

Программы второго вида разработаны для планирования, подсчета и сравнительной оценки инвестиционных проектов в целях выбора оптимальной формы финансирования. Применяются зарубежные пакеты COMFAR и PROSPIN, созданные в ЮНИДО, пакеты «Project Expert» разработчик Proinvest Consulting, FOCCAL разработчик ЦентрИнвестСофт, «Инвестор 4.1» разработчик ИНЭК, «Альт-Инвест» разработчик Альт.

Все перечисленные программные продукты сопоставимы по таким критериям, как:

1) функциональные возможности

- применение универсальной технологии подсчета, базирующейся на моделировании потока реальных денежных средств;

- снижение ограничений на срок планирования и шаг подсчета;

- снижение ограничений на количество наименований продукции;

- широкий набор финансовых экономических характеристик, используемых для оценки проекта;

- разнообразие сценариев реализации инвестиционного проекта;

- возможность и способы учета инфляции, расчетов в неизменных и текущих ценах;

- возможность и способы учета неопределенности и рисков; возможность сохранения различных вариантов подсчета для последующего сравнения и окончательного отбора;

2) качество программной разработки

- возможность реализации пакета на компьютере с применением доступной операционной среды;

- надежность в работе;

- быстродействие, позволяющее в приемлемые сроки производить расчеты надлежащего количества вариантов, их сравнение, статистический оценка риска и неопределенности по приему Монте-Карло;

- защита пакетов от несанкционированного использования;

3) удобство интерфейса

- упрощение и минимизация трудоемкости ввода информации;

- возможность защиты от ошибок при вводе;

- наглядность результатов (изображение результатов в виде графиков, диаграмм, таблиц);

- достаточный объем графической информации;

4) уровень «закрытости» пакета – невозможность отклонения потребителем формул и алгоритмов, по которым происходят вычисления в программном пакете (относятся пакеты, написанные на каком-либо языке программирования).

Сравнительная оценка зарубежных программных продуктов, используемых в планировании, расчете эффективности и сравнении инвестиционных проектов, изображен в таблице 21.

Таблица 21

Сравнительная характеристика зарубежных программных продуктов, используемых в планировании, расчете и сравнении инвестиционных проектов

Наименование программы

Инструмен-тальные ресурсы разработки

Ограничения

Достоинства

Недостатки

COMFAR 2.1

язык «Паскаль»

1)   допускается учет только постоянной по времени инфляции;

2)   независимо от уровня инфляции сохраняется постоянный курс доллара

1)   в работу системы нельзя вмешаться, что в известной мере гарантирует надежность результатов;

2)   большой объем выдаваемой графической информации;

3)   пакет построен из трех блоков (ввода данных, подсчета, вывода данных), что обеспечивает прямой доступ к выходным данным просчитанных ранее вариантов

1)   отсутствие автоматизированного контроля между входом и выходом,

2)   несоответствие налогового блока отечественному законодательству;

3)   годичный шаг подсчета;

4)   жесткая заданность перечня исходных данных при ограниченности их количества;

5)   сложность учета инфляции;

6)   не производится приведение к расчетным ценам;

7)   отсутствие современного многооконного интерфейса

PROSPIN

электронные таблицы «Lotus 1-2-3» версии 2.01 под MS DOS

1)   число вариантов рассматриваемых продуктов, как и число видов используемых ресурсов не превышает 6;

2)   значения инвестиций задаются на срок не более 5 лет

интегрированность пакета, что позволяет потребителю одновременно видеть на экране и входные цифры (возмущающие воздействия) и их финансовые последствия

1)   невозможность учета фактора инфляции и воздействия рыночных факторов на цену и объем выпускаемой продукции;

2)   не позволяет провести полный финансовую оценку, служит инструментом быстрого просмотра различных вариантов


Общими недостатками рассмотренных зарубежных программных продуктов служат:

- ограниченная возможность учета воздействия рисков;

- программы служат расчетными моделями, не представляя алгоритма оптимизации;

- рассмотренные продукты не имеют ни визуальных, ни аналитических средств сравнения различных проектов;

- пакеты не различают потребителей, выдавая один и тот же набор выходных данных для инвестора, реципиента или другого участника проекта;

- все пакеты служат статистическими: рассматривают заранее заданные издержки, инвестиционные затраты, программу реализации.

Наибольшими возможностями для проектирования инвестиций имеет программа Project Expert:

- может использоваться во всех сегментах финансового рынка,

- многосторонне оценивать эффективность предлагаемого к реализации инвестиционного проекта,

- имеет лучшие потребительские характеристики.

Данный пакет (рисунок 15) позволяет разрабатывать и оценивать инвестиционные проекты на срок до 50 лет, обеспечивая шаг подсчета по дням (предусмотрена возможность учета рабочих и нерабочих дней) и просмотр финансовых данных по месяцам на весь срок проекта. Система помогает рассчитывать различные варианты продаж для 16000 продуктов с учетом до 16000 издержек на один продукт. Пакет автоматически генерирует основные финансовые отчеты: отчет о прибылях и убытках, баланс, отчет о движении денежных средств, отчет об использовании прибыли с изображением данных по месяцам (по кварталам, по годам) проекта.

Программа позволяет проследить за отклонениями, происходящими в балансе предприятия и за результатами его деятельности применительно к рассматриваемому инвестиционному проекту.

Общие данные

 



























Рисунок 15 – Структура меню Project for Windows

Кроме основных данных, характеризующих эффективность проекта, система может рассчитать выше 30 финансовых коэффициентов, характеризующих различные стороны проекта (например, коэффициенты ликвидности, цифры структуры капитала).

А помимо интегральных данных пакет автоматически рассчитывает цифры для каждого участника, участвующего в проекте на тех или иных условиях. Для такого инвестора как государство учитываются и прямые поступления, и косвенные (в виде налогов). Система позволяет провести оценку чувствительности проекта по более чем 13 показателям (объем продаж, налоги и др.).

Учет инфляции допускается задавать как укрупненно по годам, так и по месяцам, и на различном уровне для разных объектов учета (недвижимость, заработная плата). Кроме того, гибкие ресурсы описания, встроенные практически в каждый модуль, позволяют учесть влияние инфляции на каждый отдельный продукт, издержки, материалы.

Благодаря возможности закладывать вариацию условий налогообложения, а также предусматривать задержки платежей, различные варианты поставок, потери, потребитель может максимально точно описать с помощью формальных экономических параметров возможные риски и учесть неопределенность при построении проекта, прогнозировать оптимистичные, пессимистичные и реальные варианты реализации. Все цифры итоговых таблиц свободно копируются в программу Excel (вместе с тестовыми значениями) через буфер обмена, программа позволяет выводить итоговые таблицы и в текстовый редактор Word в виде отчета (приложение 3).

Защита от несанкционированного копирования осуществляется с помощью электронных ключей, подсоединяемых к параллельному порту компьютера. При работе с пакетом допускается установить разные уровни доступа для потребителей.

Система может использоваться как на стадии разработки проекта, так и его реализации и организации последующей эксплуатации. Она занимает промежуточное положение на рынке между программами, осуществляющими управление проектами и мощными комплексами, занимающимися корпоративным планированием и управлением (SAP, BAAN и др.).

Основные финансовые показатели, рассчитанные в программе Project Expert изображены на рисунках 16, 17.

Рисунок 16 – Финансовые показатели деятельности предприятия

Рисунок 17 – Отчет о прибылях и убытках

Определим источники получения денежных средств и на что они будут направлены в ходе реализации инвестиционного проекта. Эту информацию можно получить из отчета о движении денежных средств (рисунок 18).

Рисунок 18 – Отчет о движении денежных средств (кэш-фло)

Положительные значения суммарного денежного потока на конец срока показывают финансовую реализуемость проекта.

Цифры отчета помогают оценить, насколько предприятие способно привлекать денежные средства и использовать их для развития бизнеса, эта информация полезна для акционеров и других потребителей финансовой информации.

Показатели эффективности инвестиций приведены на рисунке 19.


Рисунок 19 – Эффективность инвестиций

Рисунок 19 демонстрирует, что проект окупается в течение 1,6 лет, дисконтированный срок окупаемости составит 1,7 лет. Дисконтированный срок окупаемости это срок, на который вложение средств в инвестиционный проект даст ту же самую сумму, приведенную по времени к настоящему моменту, которую за этот же срок можно было бы получить с альтернативного варианта вложений (депозит).

Для формирования портфеля инвестиционных проектов показатель дисконтированного срока окупаемости важен в первую очередь тем, что он указывает на тот временной интервал в бизнес-плане, в пределах которого прогноз денежных потоков должен быть наиболее надежным [17, с. 96].

ЧДД составил 5 064 тыс. долл.США, что демонстрирует:

- сумму экономического эффекта за весь расчетный срок, приведенную к начальному моменту времени;

- превышение интегральных финансовых результатов над интегральными затратами;

- абсолютную величину дохода от реализации проекта с учетом ставки дисконта.

Чтобы обеспечить доход от инвестированных средств и их окупаемость, необходимо подобрать такую процентную ставку дисконтирования, которая обеспечит получение положительного (или нулевого) значения чистого приведенного дохода [13, с. 165]. Таким барьерным значением выступает ВНД. ВНД для рассматриваемого проекта составила 161,2%.

Модифицированная ВНД (для рассматриваемого проекта 62,95%) основывается на понятии будущей стоимости проекта. Норма рентабель-ности реинвестиций в данном случае означает доход, который может быть получен при реинвестировании поступлений от проекта [3, с. 466].

То есть, для расчета показателя Модифицированная ВНД, платежи, связанные с реализацией проекта, приводятся к началу проекта с использованием ставки дисконтирования. После этого Модифицированная ВНД определяется как ставка дисконтирования, уравнивающая приведенные выплаты и поступления финансовых средств [4, с. 501].

Финансовую состоятельность проекта можно проверить на графике ниже, отображенная линия – это суммарный кэш-фло от трех деятельности (рисунок 20).


Рисунок 20 – Финансовая состоятельность проекта

Объективность обоснования проектов зачастую связана с риском отклонения фактических данных от запланированных. Оценку риска обычно осуществляют на последних этапах инвестиционных расчетов при помощи оценки чувствительности [7, с. 149]. Оценка чувствительности состоит в исследовании воздействия отклонения основных параметров проекта (изменение структуры и темпов инфляции, увеличении сроков задержки платежей, изменение объемов сбыта, цены продукции) на его экономическую эффективность и в расчете критических значений этих параметров (рисунок 21).

Рисунок 21 – Оценка чувствительности проекта

Оценка чувствительности позволяет ответить на вопрос: «Что будет, если значение фактора изменилось на столько-то?» Чем шире диапазон параметров, в котором показатели эффективности остаются в пределах приемлемых значений, тем выше запас прочности проекта, тем лучше он защищен от колебаний различных факторов. Согласно рисунка 21 наиболее сильное влияние на данный инвестиционный проект имеет цена на выпускаемую продукцию [2, с. 279].

Исследование зависимости затрат и выручки от объема сбыта по каждому виду выпускаемой продукции проводится при помощи оценки безубыточности. Определяется точка безубыточности и тот объем изготовления и сбыта, который обеспечивает безубыточную работу [5, с. 943].

Если запланированный объем сбыта весомо выше, тогда риск потерь невелик (рисунок 22).

Рисунок 22 – Определение точки безубыточности проекта

Безубыточная работа предприятия будет достигнута при выручке 50 000 долл.США.

Управление риском – это предвидение и уменьшение негативных последствий неопределенности. Процедура управления риском – это предупреждение возникновения риска при принятии решений, - начинается с осуществления маркетинговых исследований рынка сбыта продукции и учитывает возможность оказаться в убытках при падении спроса и изменении цен на продукцию [11, с. 271].

Минимизация риска достигается расширением списка поставщиков источников сырья, применением универсального переналаживаемого оборудования, заключением долгосрочных договоров с поставщиками и потребителями, применением гибкой системы скидок на продукцию [22, с. 523].

В планировании и организации производственных процедур учитывают риск снижения рентабельности, а принимая решения об инвестициях и финансировании учитывают риск потери финансовой устойчивости и ликвидности [8, 461].

На рисунке 23 изображена статистическая оценка проекта приемом Монте-Карло, в качестве неопределенных данных были выбраны – уровень инфляции, объем продаж, ставки налогов.

Рисунок 23 – Статистическая оценка проекта

Результат расчета устойчивости проекта близок к 100%, то есть вероятность реализации проекта велика, в ходе реализации инвестиционного проекта не возникнет дефицит денежных средств.

Минимизация финансового риска состоит в соблюдении правил финансирования и контроле коэффициентов финансовой устойчивости и ликвидности.

Минимизация риска инвестирования достигается в процедуре формирования портфеля инвестиций.

Минимизация внешних рисков связана с оптимальным распределением ответственности за последствия деятельности между всеми участниками рынка.

Таким образом, при разработке проекта были проведены мероприятия:

1) определена цель и дана характеристика инвестиционного проекта;

2) описан продукт, который будет производиться при реализации инвестиционного проекта – мерные слитки из золота весом 1,2,5,10,20,30,40 и 50 грамм;

3) произведен расчет потребности в инвестиционных ресурсах, определены источники финансирования – основное оборудование по изготовлению мерных слитков будет закуплено за счет собственных средств (7 000 тыс.долл.США) и за счет банковского кредита (под 12 % годовых);

4) рассчитана экономическая эффективность проекта – ЧДД для собственника – 5 064 тыс.долл.США (293 712 тыс.сом), срок окупаемости 1,7 лет. Проект эффективен, накопленное сальдо денежных потоков является положительным.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ


Результаты выполненной выпускной квалификационной работы позволяют сделать вывод, что цель работы достигнута – проведена финансовая оценка финансового положения ОАО «Кыргызалтын» и разработано проектное предложение по финансовой стабилизации предприятия.

Для достижения цели выпускной квалификационной работы были выполнены следующие задачи:

- исследованы теоретические аспекты оценки финансового положения и прогнозирования банкротства предприятия;

- выполнена оценка финансового положения и дана оценка вероятности банкротства ОАО «Кыргызалтын»;

- разработано проектное предложение по финансовому оздоровлению предприятия, произведена оценка его эффективности.

В теоретической части выпускной квалификационной работы рассмотрены основные понятия, задачи рассмотрения финансовой документации, методологическая основа финансовой оценки, критерии оценки несостоятельности (банкротства) предприятия.

В аналитической части выпускной квалификационной работы дана организационно-экономическая характеристика предприятия, проведена оценка финансового положения предприятия, дана оценка вероятности банкротства предприятия. Следующие цифры финансового положения ОАО «Кыргызалтын» имеют отрицательные значения:

- коэффициент текущей (общей) ликвидности не укладывается в нормативное значение;

- коэффициент абсолютной ликвидности ниже принятой нормы;

- недостаточная рентабельность активов;

- снижение чистой прибыли предприятия за ряд последних лет;

- получение в 2013 году убытка от операционной деятельности;

- вероятность банкротства предприятия осталась высокой.

По результатам оценки финансовой документации предприятия и для расширения производства в проектной части работы был разработан инвестиционный проект по производству мерных слитков из золота весом 1,2,5,10,20,30,40 и 50 грамм.

Проведена оценка экономической эффективности предлагаемого инвестиционного проекта – определен ЧДД для собственника 5 064 тыс.долл.США (293 712 тыс.сом), срок окупаемости проекта 1,7 лет. Проект эффективен, накопленное сальдо текущих финансовых средств является положительным.

Предложенный проект по улучшению финансового положения ОАО «Кыргызалтын» имеют практическую значимость и может быть реализован. Принятие проекта к реализации позволит улучшить финансовое положение предприятия.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ


1. Алиев В.С. Практикум по бизнес-планированию с использованием программы Project Expert: учеб. пособие. - 2 изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2014. – 288 с.

2. Балдин К.В., Передеряев И.И., Голов Р.С. Инвестиционное проектирование. – учеб. – 4 изд., перераб. и доп. – М.: Дашков и К, 2014. – 368 с.

3. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. В 2-х томах. Том 1. – 2 изд., перераб. и доп. – К.: Эльга, Академия Смартбук, 2013. – 672 с.

4. Бланк И.А. Основы инвестиционного менеджмента. В 2-х томах. Том 2. – 2 изд., перераб. и доп. – К.: Эльга, Академия Смартбук, 2013. – 560 с.

5. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента. В 2-х томах. – М: Омега-Л, 2012. – 1330 с.

6. Бровко Н. А. «Внешнеторговые связи Кыргызской Республики в условиях региональной интеграции» // Евразийская экономическая интеграция - №1 (6). – 2010. – С. 11

7. Гобарева Я.Л. Бизнес-аналитика средствами Excel: учеб. пособие / Я.Л. Гобарева, О.Ю. Городецкая, А.В. Золотарюк. – М.: ИНФРА-М, 2014. – 336 с.

8. Горемыкин В.А. Бизнес-план: методика разработки. 25 реальных образцов бизнес-плана. — Москва : Ось-89, 2015 .— 590 с.

9. Губина О.В., Губин В.Е. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. Практикум: учебное пособие / О.В. Губина, В.Е. Губин. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ИД «ФОРУМ»: ИНФРА-М, 2012. – 192 с.

10.   Деева А.И. Ценообразование. – М.: Кно-Рус, 2011. – 356 с.

11.   Ермасова Н.Б. Риск-менеджмент организации: учеб.-практическое пособие. – М.: Дашков и К, 2012. – 380 с.

12.   Ефимова О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических решений / О.В. Ефимова. – 4 изд., испр. и доп. – М.: Омега-Л, 2013. – 348 с.

13.   Зелль А. Бизнес-план: инвестиции и финансирование, планирование и оценка проектов. — Москва : Ось-89, 2010 .— 239 с.

14.   Ковалев В.В. Финансы организаций (предприятий) / В.В Ковалев, Вит.В. Ковалев. – М.: Проспект, 2010. – 352 с.

15.   Савицкая Г.В. Комплексный анализ хозяйственной деятельности предприятия / Г.В. Савицкая. – 6 изд., перераб. и доп. – М.: ИНФРА-М, 2013. 607 с.

16.   Сироткин С.А., Кельчевская Н.Р. Экономическая оценка инвестиционных проектов: учебник для вузов. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. – 311 с.

17.   Станиславчик Е.Н. Бизнес-план: Управление инвестиционными проектами. 2 изд., перераб. и доп. – М.: «Ось-89», 2012. – 128 с.

18.   Турманидзе Т.У. Анализ и оценка эффективности инвестиций: учебник для вузов. – 2 изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2014. – 247 с.

19.   Финансовый менеджмент. Теория и практика: учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. – 6 изд., перераб. и доп. – М.: Перспектива, 2010. – 656 с.

20.   Халилов С. Особенности налогообложения доходов и прибыли организаций, осуществляющих добычу золота в Кыргызской Республике и Российской Федерации: сравнительно-правовой анализ // Международный деловой совет. – 2014. – С. 8

21.   Четыркин Е.М. Финансовая математика:Учеб. – 10 изд., перераб. и доп. – М.: Дело, 2011. – 392 с.

22.   Шапкин А.С. Теория риска и моделирования рисковых ситуаций: учебник / А.С. Шапкин, В.А. Шапкин. – 6 изд., перераб. и доп. – М.: Дашков и К, 2014. – 880 с.

23.   Шарп У.Ф. Инвестиции. – М.: ИНФРА-М, 2015. – 1027 с.

24.   Шеремет А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: учебник для вузов. – М.: ИНФРА-М, 2011. – 367 с.

25.   Ястребинский М.А. Оценка эффективности инвестиций в горные предприятия с учетом фактора времени и дисконтирования затрат. - Издательство Московского государственного горного университета. – 2003. – 86 с.

26.   Налоговый кодекс Кыргызской Республики от 17 октября 2008 года № 230 (часть 4 статьи 221-1)

27.   Закон Кыргызской Республики от 27 марта 2003 года № 64 «Об акционерных обществах»

28.   Закон Кыргызской Республики от 27 марта 2003 года № 66 «Об инвестициях в Кыргызской Республике»

29.   Закон Кыргызской Республики от 15 октября 1997 года № 74 «О банкротстве (несостоятельности)»

30. ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1

ОТЧЕТ О ФИНАНСОВОМ ПОЛОЖЕНИИ ОАО «Кыргызалтын»

за 2012 год

(Суммы выражены в тыс. сом)

Наименование

2012 г.

2011 г.

АКТИВЫ

Долгосрочные активы

Основные фонды и нематериальные активы

1 592 829

1 214 752

Финансовые активы, рассматриваемые по справедливой стоимости

34 331 935

63 441 768

Инвестиции в связанные предприятия

511


Расходы на геологоразведку

29 532

30 032

Прочие

235 919

235 920

Итого долгосрочные активы

36 190 726

64 922 472

Краткосрочные активы

Запасы

3 220 085

3 062 582

Дебиторская задолженность

303 285

43 374

Авансовые платежи

769 916

1 540 835

Прочие


12 733

Депозиты в банках

224 605

119 970

Денежные средства

19 503

169 607

Итого краткосрочные активы

4 537 394

4 949 101

  БАЛАНСОВАЯ СТРОКА

40 728 120

69 871 573

ПАССИВЫ



Капитал и резервы



Акции

964 124

964 124

Прочие

28 913 604

58 023 438

Нераспределенная прибыль

8 256 971

8 182 499

Итого капитал

38 134 699

67 170 061

Долгосрочные пассивы



Резервы

62 339

Госсубсидии


203 874

Отложенные налоговые обязательства

30 109

26 686

Долгосрочные кредиты и займы

17 879

17 533

Итого долгосрочные пассивы

95 291

310 432

Краткосрочные пассивы



Кредиторская задолженность

2 497 848

2 383 055

Процентные кредиты и займы

282

8 025

Итого краткосрочные пассивы

2 498 130

2 391 080

  БАЛАНСОВАЯ СТРОКА

40 728 120

69 871 573


Продолжение приложения 1

ОТЧЕТ О ФИНАНСОВОМ ПОЛОЖЕНИИ ОАО «Кыргызалтын»

за 2013 год

(Суммы выражены в тыс. сом)

Наименование

2013 г.

2012 г.

АКТИВЫ

Долгосрочные активы

Основные фонды и нематериальные активы

1 652 339

1 592 829

Финансовые активы, рассматриваемые по справедливой стоимости

15 524 438

34 331 935

Инвестиции в связанные предприятия


511

Расходы на геологоразведку

52 228

29 532

Прочие

235 920

235 919

Итого долгосрочные активы

17 464 925

36 190 726

Краткосрочные активы

Запасы

4 390 244

3 220 085

Дебиторская задолженность

583 439

303 285

Авансовые платежи

564 869

769 916

Прочие



Депозиты в банках

131 494

224 605

Денежные средства

161 232

19 503

Итого краткосрочные активы

5 831 278

4 537 394

  БАЛАНСОВАЯ СТРОКА

23 296 203

40 728 120

ПАССИВЫ



Капитал и резервы



Акции

964 124

964 124

Прочие

10 081 689

28 913 604

Нераспределенная прибыль

8 487 557

8 256 971

Итого капитал

19 533 370

38 134 699

Долгосрочные пассивы



Резервы

48 650

47 303

Госсубсидии



Отложенные налоговые обязательства

20 749

30 109

Долгосрочные кредиты и займы

18 575

17 879

Итого долгосрочные пассивы

87 974

95 291

Краткосрочные пассивы



Кредиторская задолженность

3 674 859

2 497 848

Процентные кредиты и займы


282

Итого краткосрочные пассивы

3 674 859

2 498 130

  БАЛАНСОВАЯ СТРОКА

23 296 203

40 728 120



Приложение 2

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ ОАО «Кыргызалтын»

за 2012 год

(Суммы выражены в тыс.сом)

Наименование

2012 г.

2011 г.

Текущая деятельность

Выручка от продажи готовой продукции

27 094 395

47 159 066

Выручка от предоставленных услуг

212 448

192 224

Выручка от сдачи в аренду

7 311

4 941

Выручка всего

27 314 153

47 356 231

Себестоимость

(26 577 055)

(46 704 525)

Валовая прибыль

737 098

651 706

Прочие операционные доходы

64 186

47 186

Расходы по реализации

(38 311)

(47 036)

Расходы по обесценению

(1 062)

(40 422)

Административно-управленческие расходы

(237 534)

(183 803)

Прочие операционные расходы

(82 385)

(60 979)

Операционная прибыль

441 992

366 652

Доходы от финансирования

464 129

1 482 149

Расходы от финансирования

(2 435)

(3 805)

Прибыль (убыток) до налогообложения

903 686

1 844 996

Расходы по налогу на прибыль

(108 339)

(191 923)

Чистая прибыль

795 347

1 653 073











Продолжение приложения 2

ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ ОАО «Кыргызалтын»

за 2013 год

(Суммы выражены в тыс.сом)

Наименование

2013 г.

2012 г.

Текущая деятельность

Выручка от продажи готовой продукции

39 952 262

27 094 395

Выручка от предоставленных услуг

221 346

212 448

Выручка от сдачи в аренду

6 409

7 311

Выручка всего

40 180 017

27 314 153

Себестоимость

(39 876 891)

(26 577 055)

Валовая прибыль

303 126

737 098

Прочие операционные доходы

52 372

64 186

Расходы по реализации

(34 623)

(38 311)

Расходы по обесценению


(1 062)

Административно-управленческие расходы

(277 925)

(237 534)

Прочие операционные расходы

(57 199)

(82 385)

Операционная прибыль

(-14 249)

441 992

Доходы от финансирования

633 606

464 129

Расходы от финансирования

(35)

(2 435)

Прибыль (убыток) до налогообложения

462 135

903 686

Расходы по налогу на прибыль

(56 364)

(108 339)

Чистая прибыль

405 771

795 347













Приложение 3











БИЗНЕС-ПЛАН

инвестиционного проекта

ОАО «Кыргызалтын»

Валюта проекта

Доллар США

Инфляция (Доллар)







Наименование

1 год

2 год

3 год

4 год

5 год







Продажа готовой продукции

10,00

10,50

11,03

11,58

12,16

Прямые расходы

10,00

10,50

11,03

11,58

12,16

Общие расходы

10,00

10,50

11,03

11,58

12,16

Оплата труда

10,00

10,50

11,03

11,58

12,16

Недвижимость

10,00

10,50

11,03

11,58

12,16


Список этапов





Наименование

Срок

Начало

Окончание





Техническое оснащение

30

01.06.2015

01.07.2015

Поставка техничес-кого оснащения

15

01.06.2015

16.06.2015

Прочие процессы

15

16.06.2015

01.07.2015

Изготовление мерных слитков

0

01.07.2015

...





Техническое оснащение




Наименование

Тип

$ US




новые приборы

Оборудование

970 000,00

прочие процессы

Материалы

30 000,00


Планируемый объём производства








Продукция

Ед. изм.

6.2015

3кв. 2015г.

4кв. 2015г.

2016 год

2017 год








Мерный слиток

грамм

0,00

33 000,00

33 000,00

176 666,67

205 833,33


Планируемый объём производства






Продукция

Ед. изм.

2018 год

2019 год

1-5.2020






Мерный слиток

грамм

224 250,00

252 750,00

125 000,00


Цена продукции



Продукция

Цена($ US)



Мерный слиток

19,000



Расходы на основные материалы




Наименование

Ед. изм.

($ US)




Мерный слиток

грамм

10,0


Прямые расходы





Наименование

Расход

Потери

($ US)





Материальные



10,00

1,000

0,010

10,00

Другие расходы



0,40

  Расходы на закупку вспомогательных материалов



0,20

  Прочие



0,12

  Услуги связи



0,01

  Транспортировка



0,05

  Электроэнергия



0,02

Всего



10,40


План по персоналу





Должность

Кол-во чел-к

Зарплата

Регулярность выплаты зарплаты



($ US)






Административно-управленческий персонал




Генеральный директор

1

430,00

Два раза в месяц

Главный инженер

1

400,00

Два раза в месяц

Технолог

1

400,00

Два раза в месяц

Зам.генерального дирек-тора по производству

1

400,00

Два раза в месяц

Главный бухгалтер

1

400,00

Два раза в месяц

Бухгалтер-кассир

1

250,00

Два раза в месяц

Бухгалтер по учету драг-металла и продукции

1

300,00

Два раза в месяц

Секретарь-делопроиз-водитель

1

150,00

Два раза в месяц

Менеджер по снабже-нию материалами

1

90,00

Два раза в месяц

Водитель

1

300,00

Два раза в месяц

Производство




Художник

1

200,00

Два раза в месяц

Гравер

3

320,00

Два раза в месяц

Литейщик

2

300,00

Два раза в месяц

Зав.лабораторией

1

300,00

Два раза в месяц

Технолог

2

200,00

Два раза в месяц

Кладовщик готовой продукции

1

200,00

Два раза в месяц

Кладовщик сырья

1

200,00

Два раза в месяц

Контролер качества продукции

1

220,00

Два раза в месяц

Маркетинг




Зам.генерального дирек-тора по маркетингу

1

400,00

Два раза в месяц


Всего : 23 чел.

            6 300,00 $ US

Привлекаемые заемные средства






Наименова-ние

Планируе-мая дата получения кредита

Сумма кредита

Срок предостав-ления

Процент-ная ставка



($ US)


%






Халык Банк Кыргызстан

01.06.2015

1 293 000,00

60 мес.

12,00


Отчет о прибылях и убытках ($ US)






Наименование

6.2015

3кв. 2015г.

4кв. 2015г.

2016 год






   Выручка


589 863,74

604 087,53

3 444 291,43

   Налогообложение


23 594,55

24 163,50

137 771,66

Выручка за минусом налогов


566 269,19

579 924,03

3 306 519,77

   Расходы на материалы


322 797,88

330 522,63

1 884 526,92

Прямые расходы


322 797,88

330 522,63

1 884 526,92

Валовая прибыль


243 471,31

249 401,39

1 421 992,85

Налог на имущество


4 951,15

4 701,98

16 368,00

   Зарплата админист-ративно-управленчес-кого персонала

3 525,60

10 746,38

11 005,52

46 772,55

   Зарплата производ-ственного персонала

3 480,40

10 608,61

10 864,42

46 172,90

   Зарплата маркетин-гового персонала

452,00

1 377,74

1 410,96

5 996,48

Постоянные расходы

7 458,00

22 732,73

23 280,90

98 941,93

   Амортизация технического оснащения


33 333,33

50 000,00

200 000,00

   Проценты по кредитам

12 930,00

37 475,08

35 502,71

122 287,12

Непроизводственные расходы

12 930,00

70 808,42

85 502,71

322 287,12

   Убытки прошлых периодов


20 388,00



Прибыль до выплаты налогов

-20 388,00

124 591,01

135 915,81

984 395,80

Налогооблагаемая прибыль

-20 388,00

124 591,01

135 915,81

984 395,80

Чистая прибыль

-20 388,00

124 591,01

135 915,81

984 395,80



Отчет о прибылях и убытках ($ US)






Наименование

2017 год

2018 год

2019 год

1-5.2020






   Выручка

4 428 449,54

5 357 487,67

6 748 219,94

3 610 415,92

   Налогообложение

177 137,98

214 299,51

269 928,80

144 416,64

Выручка за минусом налогов

4 251 311,56

5 143 188,16

6 478 291,14

3 465 999,29

   Расходы на материалы

2 422 919,62

2 931 143,20

3 691 951,94

1 975 238,78

Прямые расходы

2 422 919,62

2 931 143,20

3 691 951,94

1 975 238,78

Валовая прибыль

1 828 391,94

2 212 044,96

2 786 339,20

1 490 760,51

Налог на имущество

12 425,52

8 479,82

4 561,10

766,58

   Зарплата админист-ративно-управлен-ческого персонала

51 696,97

57 412,11

64 076,53

28 930,40

   Зарплата производ-ственного персонала

51 034,19

56 676,06

63 255,03

28 559,49

   Зарплата маркетин-гового персонала

6 627,82

7 360,53

8 214,94

3 709,03

Постоянные расходы

109 358,98

121 448,69

135 546,50

61 198,92

   Амортизация технического оснащения

200 000,00

200 000,00

200 000,00

83 333,33

   Проценты по кредитам

90 729,15

59 171,19

27 613,22

2 191,53

Непроизводственные расходы

290 729,15

259 171,19

227 613,22

85 524,86

   Убытки прошлых периодов





Прибыль до выплаты налогов

1 415 878,29

1 822 945,27

2 418 618,39

1 343 270,15

Налогооблагаемая прибыль

1 415 878,29

1 822 945,27

2 418 618,39

1 343 270,15

Чистая прибыль

1 415 878,29

1 822 945,27

2 418 618,39

1 343 270,15



Отчет о движении денежных средств ($ US)






Наименование

6.2015

3кв. 2015г.

4кв. 2015г.

2016 год






Выручка


637 052,84

652 414,53

3 719 834,74

   Расходы на материалы

39 426,93

354 555,81

361 065,62

2 061 813,87

Прямые расходы

39 426,93

354 555,81

361 065,62

2 061 813,87

   Расходы на оплату труда

6 600,00

20 117,46

20 602,56

87 559,23

Постоянные расходы

6 600,00

20 117,46

20 602,56

87 559,23

   Налогообложение

858,00

7 528,33

52 338,64

266 315,53

Денежный поток от операционной деятельности

-46 884,93

254 851,24

218 407,71

1 304 146,11

   Капитальные вложения

1 000 000,00




Денежный поток от ин-вестиционной деятель-ности

-1 000 000,00




   Получение кредита

1 293 000,00




   Погашение кредита


65 745,76

65 745,76

262 983,05

   Выплата процентов по кредиту

12 930,00

37 475,08

35 502,71

122 287,12

Денежный поток от фи-нансовой деятельности

-103 220,85

-101 248,47

-385 270,17

   Остаток средств на начало периода


233 185,07

384 815,46

501 974,70

Остаток средств на конец периода

233 185,07

384 815,46

501 974,70

1 420 850,63



Отчет о движении денежных средств ($ US)






Наименование

2017 год

2018 год

2019 год

1-5.2020






Выручка

4 782 725,51

5 786 086,68

7 288 077,54

3 899 249,20

   Расходы на материалы

2 633 582,75

3 184 776,62

4 029 305,60

2 008 280,01

Прямые расходы

2 633 582,75

3 184 776,62

4 029 305,60

2 008 280,01

   Расходы на оплату труда

96 777,86

107 476,72

119 952,65

54 158,33

Постоянные расходы

96 777,86

107 476,72

119 952,65

54 158,33

   Налогообложение

348 428,52

415 008,57

502 487,64

302 402,37

Денежный поток от операционной деятельности

1 703 936,38

2 078 824,78

2 636 331,65

1 534 408,49

   Капитальные вложения





Денежный поток от инвестиционной деятельности





   Получение кредита





   Погашение кредита

262 983,05

262 983,05

262 983,05

109 576,27

   Выплата процентов по кредиту

90 729,15

59 171,19

27 613,22

2 191,53

Денежный поток от финансовой деятельности

-353 712,20

-322 154,24

-290 596,27

-111 767,80

   Остаток средств на начало периода

1 420 850,63

2 771 074,81

4 527 745,35

6 873 480,73

Остаток средств на конец периода

2 771 074,81

4 527 745,35

6 873 480,73

8 296 121,42



Баланс активов и пассивов ($ US)






Наименование

6.2015

3кв. 2015г.

4кв. 2015г.

2016 год






   Денежные средства

233 185,07

384 815,46

501 974,70

1 420 850,63

   Основные и вспомогательные материалы


6 950,90

7 118,50

11 534,15

   Краткосрочные активы

39 426,93

35 050,05

38 679,84

58 824,19

Текущие активы

272 612,00

426 816,41

547 773,03

1 491 208,97

   Основные средства


1 000 000,00

1 000 000,00

1 000 000,00

   Амортизация тех-нического оснаще-ния


33 333,33

83 333,33

283 333,33

Остаточная стоимость основных средств:


966 666,67

916 666,67

716 666,67

   Техническое оснащение


966 666,67

916 666,67

716 666,67

Капитальные вложения

1 000 000,00




АКТИВ

1 272 612,00

1 393 483,08

1 464 439,70

2 207 875,63

   Отсроченные налоги


41 637,83

42 424,41

64 447,60

   Краткосрочные кредиты

241 067,80

241 067,80

241 067,80

241 067,80

Краткосрочные пассивы

241 067,80

282 705,63

283 492,21

305 515,39

Долгосрочные кредиты

1 051 932,20

986 186,44

920 440,68

657 457,63

   Нераспределенная прибыль

-20 388,00

124 591,01

260 506,82

1 244 902,61

Собственный капитал

-20 388,00

124 591,01

260 506,82

1 244 902,61

ПАССИВ

1 272 612,00

1 393 483,08

1 464 439,70

2 207 875,63



Баланс активов и пассивов ($ US)






Наименование

2017 год

2018 год

2019 год

1-5.2020






   Денежные средства

2 771 074,81

4 527 745,35

6 873 480,73

8 296 121,42

   Основные и вспомогательные материалы

14 125,07

17 040,04

23 119,80

26 831,62

   Краткосрочные активы

71 816,19

86 625,25

119 432,07


Текущие активы

2 857 016,07

4 631 410,64

7 016 032,59

8 322 953,03

   Основные средства

1 000 000,00

1 000 000,00

1 000 000,00

1 000 000,00

   Амортизация тех-нического оснаще-ния

483 333,33

683 333,33

883 333,33

966 666,67

Остаточная стоимость основных средств:

516 666,67

316 666,67

116 666,67

33 333,33

   Техническое оснащение

516 666,67

316 666,67

116 666,67

33 333,33

Капитальные вложения





АКТИВ

3 373 682,74

4 948 077,31

7 132 699,26

8 356 286,37

   Отсроченные налоги

77 359,46

91 791,82

120 778,44

110 671,66

   Краткосрочные кредиты

241 067,80

241 067,80

109 576,27


Краткосрочные пассивы

318 427,26

332 859,62

230 354,71

110 671,66

Долгосрочные кредиты

394 474,58

131 491,53



   Нераспределенная прибыль

2 660 780,90

4 483 726,17

6 902 344,55

8 245 614,70

Собственный капитал

2 660 780,90

4 483 726,17

6 902 344,55

8 245 614,70

ПАССИВ

3 373 682,74

4 948 077,31

7 132 699,26

8 356 286,37



Финансовые показатели






Наименование

6.2015

3кв. 2015г.

4кв. 2015г.

2016 год






Коэф-т текущей ликвидности, %

113,09

139,27

182,62

354,36

Коэф-т срочной ликвидности, %

113,09

136,72

180,01

350,77

Чистый оборотный капитал, $ US

31 544,20

106 016,36

223 660,48

715 024,32

Коэф-т оборачив-сти запасов


187,20

187,20

187,20

Коэф-т оборачив-сти рабочего капитала


21,37

10,37

4,62

Коэф-т оборачив-сти основных средств


2,30

2,49

4,09

Коэф-т оборачив-сти активов


1,67

1,62

1,83

Обязат-ва к активам, %

101,60

94,02

84,97

58,69

Долгоср-ые обязат-ва к активам, %

82,66

74,16

66,01

43,11

Долгоср-ые обязат-ва к внеобор-м активам, %

105,19

102,52

100,97

96,25

Суммарные обязат-ва к собств-му капиталу, %

-6 341,97

1 573,03

565,17

142,09

Коэф-т покрытия процентов, раз

-0,58

4,32

4,83

9,05

Коэф-т рентаб-сти валовой прибыли, %


43,00

43,01

43,01

Коэф-т рентаб-сти операционной прибыли, %


22,00

23,44

29,77

Коэф-т рентаб-сти чистой прибыли, %


22,00

23,44

29,77

Рентаб-сть оборотных активов, %

-89,75

132,55

109,97

98,82

Рентаб-сть внеобор-х активов, %

-24,47

50,68

58,25

121,78

Рентаб-сть инвестиций, %

-19,22

36,66

38,08

54,55

Рентаб-сть собствго капитала, %

1 200,00

613,39

253,29

132,07



Финансовые показатели






Наименование

2017 год

2018 год

2019 год

1-5.2020






Коэф-т текущей ликвидности, %

746,91

1 247,53

2 098,72

Коэф-т срочной ликвидности, %

742,47

1 242,33

2 091,59

5 844,71

Чистый оборотный капитал, $ US

1 886 400,58

3 455 697,09

5 534 899,02

7 623 762,24

Коэф-т оборачив-сти запасов

187,20

187,20

187,20

187,20

Коэф-т оборачив-сти рабочего капитала

2,25

1,49

1,17

1,09

Коэф-т оборачив-сти основных средств

6,99

12,60

31,10

124,78

Коэф-т оборачив-сти активов

1,53

1,23

1,08

1,06

Обязат-ва к активам, %

28,95

13,28

5,05

1,69

Долгоср-ые обязат-ва к активам, %

18,48

6,05

0,46


Долгоср-ые обязат-ва к внеобор-м активам, %

84,66

61,72

13,15


Суммарные обязат-ва к собств-му капиталу, %

40,74

15,31

5,32

1,72

Коэф-т покрытия процентов, раз

16,61

31,81

88,59

613,94

Коэф-т рентаб-сти валовой прибыли, %

43,01

43,01

43,01

43,01

Коэф-т рентаб-сти операционной прибыли, %

33,30

35,44

37,33

38,76

Коэф-т рентаб-сти чистой прибыли, %

33,30

35,44

37,33

38,76

Рентаб-сть оборотных активов, %

65,01

48,52

41,62

41,57

Рентаб-сть внеобор-х активов, %

232,75

446,44

1 160,94

4 835,77

Рентаб-сть инвестиций, %

50,82

43,77

40,18

41,21

Рентаб-сть собствго капитала, %

71,52

50,47

42,31

41,92



Показатели эффективности



Наименование

Доллар США



Ставка дисконта

15,00 %

Срок окупаемости

16 мес.

Дисконтированный срок окупаемости

17 мес.

Средняя норма рентабельности

176,56 %

ЧДД

5 063 838

ИД

5,78

ВНД

161,20 %

Модифицированная ВНД

62,95 %

Длительность проекта

2,90 лет


Срок расчета показателей - 60 мес.

Смотрите также:

«ДОХОДЫ, РАСХОДЫ И ПРИБЫЛЬ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА.»
«ДОХОДЫ, РАСХОДЫ И ПРИБЫЛЬ КОММЕРЧЕСКОГО БАНКА.»
Значение, сущность и содержание социально — педагогической деятельности в организации для детей-сирот и детей, оставшихся без попечения родителей
Проактивные методы PR-деятельности российских авиационных компаний «Россия», «Азимут»
__RGR2
__RGR2
_10_Эмиль Золя для эл версии
_11_А. Франс для эл версии
_2 тема-Дефекты (тезисы)