СПБГУАП группа 4736 https://new.guap.ru/i03/contacts
(погашение дебиторской задолженности).
Финансовый цикл равен разнице операционного цикла и длительностью одного оборота кредиторской задолженности.
Финансовый цикл = Операционный цикл - Период оборота кредиторской задолженности
Цель управления оборотными средствами - сокращение финансового цикла, т.е. сокращение операционного цикла и замедление срока оборота кредиторской задолженности до приемлемого уровня. [11]
Понятия и показатели анализа рыночной активности предприятия
Поскольку основной целью финансового менеджмента выступает максимизация рыночной стоимости организации, т.е. благосостояния ее владельцев, то независимо от организационно-правовой формы предприятия оценка его эффективности с точки зрения текущих, а также потенциальных собственников или акционеров и других категорий инвесторов имеет важнейшее значение.
Деловая активность коммерческого предприятия проявляется в динамичности его развития, достижении им поставленных целей, что отражают натуральные и стоимостные показатели, в эффективности использования производственного потенциала, расширении рынков сбыта,
своей продукции.
Анализ показателей рыночной активности организации выполняется с целью принятия правильного решения об инвестировании и позволяет руководству компании, собственникам, инвесторам оценить его инвестиционную привлекательность.
Инвестиционная привлекательность предприятия - это «наличие экономического эффекта (дохода) от вложений свободных денежных средств
СПБГУАП группа 4736 https://new.guap.ru/i03/contacts
вценные бумаги данного акционерного общества (эмитента) при минимальном уровне риска, как в текущем периоде, так и на перспективу».
Различают две группы показателей инвестиционной привлекательности эмитента:
) показатели на этапе первичной эмиссии ценных бумаг предприятия -
вэтом случае оценка инвестиционной привлекательности организации-
эмитента осуществляется с помощью анализа финансовых показателей,
описанных в предыдущих параграфах; ) показатели на этапе, когда ценные бумаги эмитента уже обращаются
на рынке - в этом случае анализ дополняется рядом новых показателей,
информацией для расчета которых служит бухгалтерская отчетность предприятия, данные управленческого учета и информация с биржевого и внебиржевого рынка ценных бумаг. [3]
С точки зрения анализа организации на рынке ценных бумаг понятие
«рыночная активность» следует рассматривать с двух сторон:
. С точки зрения активности организации в отношении собственных ценных бумаг - то есть отслеживание изменения цен на акции собственной компании, которое напрямую зависит от результатов деятельности организации на ее рынках сбыта. Рыночная активность организации в отношении собственных ценных бумаг заключается в том, чтобы выбрать оптимальную стратегию и тактику в использовании прибыли, ее аккумулировании, наращивании капитала путем выпуска дополнительных акций, влияния на рыночную цену акции;
. Активность в отношении ценных бумаг сторонних компаний -
управление инвестиционным портфелем организации.
В любом акционерном обществе чистая прибыль распределяется между выплатами по привилегированным, обыкновенным акциям, часть ее направляется на реинвестирование.
Коэффициенты рыночной стоимости организации позволяют определить рыночную цену предприятия. Их рассчитывают компании,
СПБГУАП группа 4736 https://new.guap.ru/i03/contacts
зарегистрированные на фондовых биржах и котирующие там свои ценные бумаги. По отчетной документации эту часть анализа выполнить невозможно, нужна дополнительная информация. [8]
Коэффициенты рыночной активности представляют собой показатели,
характеризующие стоимость и доходность акций предприятия-эмитента.
Различают коэффициенты: ) прибыли на одну акцию;
) отношения рыночной цены и прибыли на одну акцию; ) книжной (балансовой) стоимости одной акции;
) отношения рыночной и книжной (балансовой) стоимости одной акции;
) фактической нормы дивиденда (дивидендного дохода); ) доходности одной акции; ) доли выплаченных дивидендов.
. Коэффициент прибыли на одну акцию.
К = Чистая прибыль - дивиденды по привилегированным акциям /
Количество простых акций в обращении
Данный коэффициент показывает, какая доля чистой прибыли приходится на одну простую акцию в обращении. При этом количество простых акций в обращении определяется следующим образом:
Количество простых акций в обращении = общее количество выпущенных в обращение простых акций - собственные простые акции в портфеле предприятия.
Данный коэффициент, без сомнения, является одним из наиболее важных показателей, влияющих на рыночную стоимость акций предприятия.
Однако при этом необходимо помнить о том, что:
) прибыль является объектом манипулирования и в зависимости от применяемых методов бухгалтерского учета может быть искусственно
СПБГУАП группа 4736 https://new.guap.ru/i03/contacts
завышена (метод ФИФО) или занижена (метод ЛИФО); ) непосредственным источником выплаты дивидендов является не
прибыль, а денежные средства; ) скупая собственные акции, предприятие уменьшает их количество в
обращении, а следовательно, увеличивает величину прибыли на одну акцию.
В этой связи многие экономисты считают, что при оценке надежности акций предприятия главным критерием оценки является показатель денежного потока.
Допустимые значения: чем выше значение коэффициента, тем лучше.
. Отношение рыночной стоимости и прибыли на одну акцию.
К = Рыночная стоимость простой акции / Величина прибыли на одну акцию
Важной характеристикой данного показателя является не столько его уровень на определенную дату, сколько его динамика в сравнении с динамикой аналогичного показателя других компаний.
Допустимые значения: чем выше значение коэффициента, тем лучше.
Этот показатель рассчитывается на основе данных по котировкам акций компании на рынке ценных бумаг, а также расчетного показателя прибыли на акцию.
Коэффициент показывает:
а) «какую сумму согласны заплатить инвесторы за единицу прибыли организации-эмитента»;
б) «срок окупаемости вложений в акцию» Показатель является самым популярным средством оценки
предприятия на рынке капитала и измерителем инвестиционной привлекательности организации.
Высокое значение показателя может означать, что инвесторы высоко оценивают перспективы развития компании и ожидают роста доходов и
СПБГУАП группа 4736 https://new.guap.ru/i03/contacts
дивидендов. При этом при прочих равных условиях, благосостояние собственников растет прямо пропорционально величине Р/Е. [10]
. Книжная (балансовая) стоимость одной акции.
К = Стоимость акционерного капитала - стоимость привилегированных акций / Количество простых акций в обращении
Данный коэффициент показывает долю чистых активов предприятия,
приходящихся на одну простую акцию в обращении в соответствии с данными бухгалтерского учета.
Допустимые значения: чем выше значение коэффициента, тем лучше.
. Отношение рыночной и книжной (балансовой) стоимости одной акции.
К = Рыночная стоимость одной акции / Книжная (балансовая)
стоимость одной акции
Допустимые значения: чем выше значение коэффициента, тем лучше.
Данный коэффициент, также называемый мультипликатором балансовой стоимости, показывает, насколько стоимость компании увеличилась или уменьшилась по сравнению с первоначальными вложениями акционеров.
Отражая практически весь комплекс управленческих решений и их оценку со стороны рынка, он позволяет увязать капитализацию предприятия с инвестициями собственников. Нетрудно заметить, что величина показателя может быть выше, ниже или равна 1.
Обычно рыночная стоимость акции для эффективно работающих предприятий с высокой рентабельностью, ликвидностью, хорошими перспективами роста и т.п. превышает ее балансовую стоимость. Если рассматриваемый показатель меньше 1, это означает, что инвестиции собственников утратили часть стоимости и управлялись неэффективно.