Таким чином, на даний момент проглядаються
найбільш яскраві витоки проблем, протиріч і зіткнень всередині Європейського
валютного союзу. Підсумувавши, можна сказати, що проблема ЄС полягає в дуже
інтенсивному об'єднанні країн. Причиною цього стало поспішне розширення
Євросоюзу, в 2004 році ЄС налічував 15 країн, а вже в 2007 році союз розширився
до 27 держав. Настільки швидке збільшення кількості учасників ЄС порушило
початкову стабільність структури країн так званої «старої Європи», які зуміли
до того часу налагодити тісні економічні та політичні взаємини. До того ж,
кризові явища в економіці виступили ще одним негативним фактором, який порушує
модель стабільного функціонування Європейського Союзу. Криза є також причиною
розвитку протиріч серед учасників Євросоюзу: учасники ЄС так і не виробили
конкретну стратегічну модель дій, яка б дозволяла підтримувати один одного в
період кризи.
.2 Шляхи вирішення проблем європейської валютної
інтеграції і перспективи участі в ній України
В контексті виявлених проблем європейського валютного простору можна виділити можливі шляхи їх вирішення:
Проблема Маастрихтських критеріїв може бути подолана переглядом існуючих вимог до вступу і членства в ЄС у відповідності до сьогоднішньої ситуації. Наприклад, якби цільовий показник інфляції ЄЦБ був 3%, а не нижче 2%, а Німеччина, що має найбільший у світі профіцит поточного рахунку, сприяла зростанню заробітної плати на 6% і погодилася з інфляцією в 4% - маючи на увазі незначне зростання реальної заробітної плати при надмірному очікуваному зростанні продуктивності - процес регулювання Єврозони став би менш політично і економічно дорогим, а країни-члени, що мають показники, вищі за рекомендовані, мали б можливість звернути увагу на інші проблеми в їх економіці. При цьому доцільно було б перейняти практику ФРС США і встановити цільовий рівень безробіття, оскільки ця проблема є нагальною на даний момент.
Проблема нерівномірності економічного розвитку різних регіонів може бути вирішена переглядом структури союзного бюджету, адже збільшення витрат бюджету на вирівнювання може допомогти зменшити значний розрив між економічним станом країн. Або, проблему може вирішити припинення на деякий час прийняття нових членів, поки економічне становище вже прийнятих не буде виправлене.
Проблема національного суверенітету має бути вирішена введенням одностайного прийняття рішень країнами-членами з питань спільної політики, проведення структурних реформ, затвердження і внесення змін до союзного бюджету і т.д. Також можливо розширити деякі повноваження держав у проведенні автономної грошової політики.
Тому можуть бути виділені наступні можливі перспективи розвитку Європейського валютного союзу.
Посилення процесів економічної консолідації. Поява євро істотно підсилює процеси економічної консолідації в Європі. По-перше, в останні роки відбулося помітне зближення основних макроекономічних показників країн Європейського союзу: досягнуті реальні успіхи в зниженні довгострокових процентних ставок, стабілізації обмінних курсів національних валют, що не входять в Єврозону країн .
По-друге , різко зростає глибина інтеграції усередині самої Єврозони - із створенням валютного союзу в Європі виникло тверде ядро, члени якого пов'язані відносинами сильної економічної і політичної згуртованості.
По-третє, валютний і митний союзи є центром притягання для інших частин Європи і, насамперед, для країн Центральної та Східної Європи. Однак це створює небезпеку втягування слов'янських економік в сферу впливу країн гігантів ЄС. Знову ж слов'янські країни будуть сприйматися виключно як джерело трудових і енергетичних ресурсів. Існує можливість подальшої інтеграції країн європейського простору, а по можливості і євроазіатського простору.
На сьогодні Україна дотримується керованого плавання як режиму валютного курсу і проводить незалежну монетарну політику. Але розглянемо перспективи приєднання або принаймні орієнтації України на Єврозону або альтернативного можливого напряму валютної інтеграції в євразійському напрямі. Якщо Єврозона є вже сформованим валютним інтеграційним утворенням, то валютне інтеграційне утворення на основі частини або всіх країн ЄврАзЕС можна розглядати лише в гіпотетичній площині, принаймні на поточний момент. Повертаючись до передумов валютної інтеграції, відзначимо, що існують аргументи як на користь так і проти обох напрямів валютної інтеграції.
. Високий ступінь відкритості економіки. У більш відкритій економіці фіксовані курси вигідніші через сприяння ціновій стабільності. Девальвація тут не дає таких переваг через зростання імпортних цін. При цьому в Україні еластичність цін до динаміки валютного курсу вища при девальвації, ніж при ревальвації. За критерієм відкритості економіки для України вигідна орієнтація на Єврозону. Але навіть при торгівлі з ЄС часто розрахунки відбуваються у доларах. При торгівлі з ЄС частка долару у розрахунках за експорт більша ніж за імпорт. Експорт відбувається в доларах через те, що це значною мірою експорт сировини. Імпорт - значною мірою продукції машинобудування, де позиції євро сильніші.
. Рівень мобільності капіталу між країнами. Станом на початок 2010 р. 78 % накопичених прямих інвестицій в Україну припадали на країни ЄС.
. Високий рівень диверсифікації виробництва і експорту. Експорт України недостатньо диверсифікований, є значна залежність від експорту продукції чорної металургії (його частка останніми роками становила близько 40%).
. Рівень структурної подібності країн. Близькість структури економіки України більша до країн ЄврАзЕС, ніж до Єврозони (більша частка промисловості та менша частка сфери послуг, менший рівень розвитку фінансових ринків) - тому шоки, з якими зустрічається Україна більш схожі на шоки для країн ЄврАзЕС. Але це не стосується шоків, пов’язаних з динамікою цін на нафту. Дія таких шоків на Україну схожа з впливом на економіку Єврозони.
. Синхронність економічних циклів. Якщо розглянути кореляцію між темпами зростання реального ВВП у 2001-2012 рр., то Україна з Єврозоною має невисоку кореляцію (25 %). Вона є трохи більшою з Росією (32%) і США (32%) (13).
. Спільний трансмісійний механізм монетарної політики. Це питання є дискусійним. Наприклад, вплив монетарної політики на ціни на активи може відрізнятися в Україні через менший розвиток фондового ринку.
. Довіра до національної валюти. В доларизованій економіці України попит на валюту існує не тільки з боку суб’єктів ЗЕД, а й з боку населення. Помітна частина депозитів і кредитів деноміновані в іноземній валюті. Станом на початок 2012 р. 50 % кредитів українських банків резидентам було видано в іноземній валюті. Це створює підвищену чутливість до змін валютного курсу. З точки зору економічних суб’єктів в Україні недостатня довіра до гривні, в даному випадку, викликає надання переваги іноземній валюті: долару чи євро, зокрема. Хоча традиційно в Україні доларизація економіки сприяє орієнтації більше на долар, а не на євро. Наприклад, більше половини державного боргу деноміновано в доларах, набагато більше ніж у євро, також долар домінує на валютному ринку України.
. Близькі темпи інфляції в країнах-учасниках. Зниження темпів інфляції до показників Єврозони для економіки України було б дуже болючим і вимагало б застосування не лише рестрикційних монетарних заходів, оскільки ціноутворення в Україні також має свою специфіку ("корупційний податок", інфляційні очікування тощо).
. Висока гнучкість цін та заробітної плати. Тіньова зарплата фактично дозволяє зменшувати зарплату у разі негативних шоків, що також обмежує зростання цін.
. Висока мобільність робочої сили. Юридичні перепони на шляху руху робочої сили до ЄС досить високі, тому рівень мобільності робочої сили України знаходиться на низькому рівні.
. Рівень політичної та загальноекономічної інтеграції. В ЄС цей рівень є достатньо високим але це значно менше стосується інтеграції саме України до ЄС.
. Наявність центральної країни-гегемона - лідера інтеграції та існування розвиненої системи інститутів та зв’язків між країнами, які роблять вихід із валютного інтеграційного об'єднання важким. У випадку Єврозони існує група країн-лідерів інтеграції плюс розвинена система інститутів.
. Здатність делегувати монетарну політику міжнародній інституції, яка має бути підзвітною, репрезентативною та ефективною. В ЄС така інституція сформована - Європейський центральний банк.
Таким чином, теоретично Україна може взяти
участь у європейській валютній інтеграції, проте лише в разі її приєднання до
ЄС, що на даному етапі є надто довгостроковою перспективою.
ВИСНОВКИ
Виділення та критичний аналіз характерних особливостей валютної інтеграції дозволив розкрити її сутність і встановити, що вона являє собою процес посилення міждержавних зв’язків у сфері валютних відносин через гармонізацію валютних механізмів і, як результат, утворення міжнародного простору, на теренах якого діє уніфікована валютно-фінансова політика і єдина грошова одиниця.
Основними критеріями, на основі яких можна оцінити оптимальність валютної інтеграції є:
гнучкість рівня цін і заробітної плати;
мобільність факторів виробництва, включаючи робочу силу;
інтеграція фінансових ринків;
ступінь відкритості економіки;
диверсифікація виробництва і споживання;
кореляція рівнів інфляції;
фіскальна інтеграція;
політична інтеграція.
Завершення створення економічного і валютного союзу в Західній Європі є одним з найбільш значних подій у світовій економіці, яке, поза сумнівом, має серйозний вплив на багато держав, так же, як і на міжнародну економіку в цілому. Створення ЕВС і введення єдиної європейської валюти стало закономірним продовженням розвитку інтеграційних процесів у Західній Європі, що почалися ще в середині ХХ ст. Незважаючи на те, що ЕВС є не першою в історії спробою валютної інтеграції, абсолютного прецеденту в історії валютних союзів він не має. Його унікальність полягає в тому , що вперше група політично і валютно незалежних держав добровільно пожертвувала частиною свого суверенітету, включаючи національні валюти, передавши повноваження з проведення кредитно-грошової і валютної політики єдиного наднаціональному органу, але при цьому зберігаючи політичну незалежність.
Доцільність валютної інтеграції може бути проаналізована за допомогою теорії оптимальних валютних зон, розробленої в 1960 -х рр. відомим американським економістом Р. Манделлом і згодом розширеною і доповненою іншими вченими. На підставі аналізу відповідності сучасного стану Європейського валютного союзу критеріям конвергенції та критеріям оптимальних валютних зон можна зробити висновок про те, що зараз ЄС в цілому, по всій ймовірності, не є оптимальною валютною зоною.
В ході дослідження виявлено такі проблеми європейської валютної інтеграції, як невідповідність критеріїв конвергенції сучасним реаліям, обмеження національного суверенітету і можливостей проводити власну грошову політику, проблема регулювання рівня безробіття, нерівномірність економічного розвитку регіонів. В результаті винайдено, що основними витоками даних проблем є інтенсивне розширення ЄС і раптовість фінансової кризи.
Для вирішення цих проблем можна застосувати такі заходи, як перегляд Маастрихтських критеріїв і адаптації їх до сучасної ситуації, встановлення Європейським центральним банком цільового рівня безробіття, перегляд структури союзного бюджету, розширення повноважень держав у проведенні автономної грошової політики.
Щодо України, то існує ряд передумов, які можуть
призвести до успішної валютної інтеграції з Європою, проте цей така
необхідність буде розглядатися лише за умови вступу України до ЄС.
АНОТАЦІЯ
Ковалінська А.С. Європейська валютна інтеграція та її сучасні проблеми. - Курсова робота. Державний вищий навчальний заклад «Українська академія банківської справи», Суми, 2013.
Курсова робота присвячена дослідженню оптимальності європейської валютної інтеграції на сучасному етапі. Визначено сутність поняття «валютна інтеграція» та її форм, виділено основні критерії, за якими можна оцінити оптимальність єдиного валютного простору. Проаналізовано виконання вимог вступу та членства в Європейському валютному союзі та відповідність Європейського валютного союзу критеріям оптимальної валютної зони. Виявлено основні проблеми європейської валютної інтеграції і шляхи їх вирішення, а також обґрунтовано перспективи валютної інтеграції України з ЄС.
Ключові слова: валютна інтеграція, критерії
оптимальних валютних зон, критерії конвергенції, Європейський валютний союз.
СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ
Алексєєв І.В.., Колісник М.К. Гроші та кредит: Навч. посіб. [Текст] / І.В. Алексєєв, М.К. Колісник. - К.: Знання, 2009. - 253 с..
Бабурина Н.А. Валютная интеграция в Европе: уроки прошлого и тенденции будущого [Текст] / Н.А. Бабурина // Вестник Тюменского государственного университета, 2011 - №11, с. 45-52
Большой экономический словарь [Текст] / под. Ред. А. Н. Азрилияна. - 4-е изд., доп.и перераб. - М. : Институт новой экономики, 1999. - 1248 с.
Булатова Е. В. Эволюция и современные формы развития процессов региональной валютной интеграции [Текст] / Е. В. Булатова, Т. В. Марена // Buletinul Ştiinţific al Universităţii de Stat “Bogdan Petriceicu Hasdeu” din Cahul. - 2011. - № 6. - C. 116-127.
Волков В.А. Тенденции и перспективы развития европейской валютно-экономической интеграци: Автореферат диссертации на соискание ученой степени кандидата экономических наук / В.А. Волков. - М., 2012
Гилева А. А. <http://www.m-economy.ru/author.php?nAuthorId=2229> Развитие европейской экономической интеграции: от единой валюты к единому бюджету Европейского Союза [Текст] / А.А. Гилева // Проблемы современной экономики, N 2 (34), 2010
Дробышевский С.М., Полевой Д.И. Финансовые аспекты валютной интеграции на территории СНГ [Текст] / С.М. Дробышевский, Д.И Полевой. - М.: ИЭПП, 2007. - 152 с.
Кодзасова А. А. Возможные сценарии развития валютно-финансовой интеграции в странах СНГ [Текст] / А. А. Кодзасова // Финансы и кредит. - 2007. - № 31(271). - С. 52-68.
Махмудова Т.А. Формы валютной интеграции и теории единой валюты / Т.А. Махмудова // Экономика и Право, № 2-2012 [Электронный ресурс]. Режим доступа - http://www.vipstd.ru/nauteh/index.php/---ep12-02/386-a
Чаплыгин В.Г., Курьянов А.М. О валютно - финансовой интеграции [Текст] / В. Г. Чаплыгин, А. М. Курьянов // Финансы. - 2006. - N 12. - C.65-67
Чаплыгин В. Г. Международная валютная интеграция: опыт, проблемы, перспективы [Текст] : монография. - Калининград : Балтийский институт экономики и финансов, 2005. - 146 с.
Чугаєв, О.А. Валютна інтеграція в Європейському Союзі : навчальний посібник [Текст] / О.А. Чугаєв. - К.: Видавничо-поліграфічний центр "Київський університет", 2010. - 192 с.
Фінанси: Підручник /За ред.Юрій С.І.,Федосова В.М.- К.:Знання,2008.-611 с..
Фрей Л.И. Валютные и финансовые расчёты капиталистических стран [Текст] / Л.И. Фрей. - М.: Международные отношения, 1969. - 304с.-1025
Экономика. Толковый словарь. - М.: "ИНФРА-М", Издательство "Весь Мир". Дж. Блэк. Общая редакция: д.э.н. Осадчая И.М., 2000.W. (1973). The Adjustment Problem // European Monetary Unification and Its Meaning for the United States. The Brookings Institution. Washington. P. 159-184.J. (1971). On Exchange Rate Unification // Economic Journal. 81. P. 467-488.аnkel, J. No Single Currency Regime is Right For Аll Countries or аt Аll Times, http://www.nber.org/pаpers/w7338, NBER working pаper series, September 1999P. (1969). The Theory of Optimum Currency Areas: An Eclectic View // Monetary Problems in the International Economy. Chicago: University of Chicago Press. P. 41-60., M. Werner report, EMS and EMU: problems and prospects of European monetary cooperation, 1993. URL: http://aei.pitt.edu/7148/01/002383_1.PDFR. (1963). Optimum Currency Areas // American Economic Review. 53. P. 717-725.F. P. European Economic and Monetary Integration, and the Optimum Currency Area Theory [Electronic Resource] / F. P. Mongelli. - Access : http://ec.europa.eu/economy_finance/publications. R. (1961) A Theory of Optimum Currency Areas // American Economic Review, 51, pp. 657-665.M. (1997). Political and Institutional Commitment to a Common Currency // American Economic Review. 87. P. 217-221.on European Union, 1992. [Electronic recourse]. - Regime of access: http://eur-lex.europa.eu/en/treaties/dat/11992M/htm/11992M.html#0001000001CEPR, International Trade, and the Single Marketin Europe Andrew K. Rose For CEPR 20th Anniversary Conference, Nov 21‐22 2013, London [Electronic recourse]. - Regime of access http://faculty.haas.berkeley.edu/arose/CEPR30.pdf