Материал: Зарубежный фондовый рынок на примере организованного рынка Франции

Зарубежный фондовый рынок на примере организованного рынка Франции

Оглавление

Введение

. Фундаментальные факторы, формирующие модель рынка ценных бумаг

.1 Рынок ценных бумаг России. Актуальность проблемы изучения опыта зарубежных рынков ценных бумаг

.2 Рынок ценных бумаг Евросоюза

.3 Организованный рынок ценных бумаг. Биржа: принципы формирования и функционирования. Мировой опыт

. Проблемы и перспективы развития биржевого рынка ценных бумаг Франции

.1 Биржевой рынок ценных бумаг Франции в условиях финансового кризиса в странах Евросоюза

.2 Парижская фондовая биржа - NYSE Euronext - Paris

.3 Финансовые инструменты, обращающиеся на бирже NYSE Euronext - Paris и их инвестиционная привлекательность

. Стратегия инвестора в операциях с финансовыми инструментами биржи NYSE Euronext - Paris

.1 Особенности инвестиционной деятельности на бирже NYSE Euronext - Paris

.2 Стратегии портфельного инвестирования на международном рынке ценных бумаг

.3 Цели инвестирования и структура портфеля ценных бумаг, которые целесообразно покупать на бирже NYSE Euronext - Paris

Заключение

Список использованных источников

Приложение

Введение

Актуальность выпускной квалификационной работы. Российский рынок ценных бумаг, как рынок формирующийся, нуждается в изучении опыта работы зарубежных фондовых рынков. Российские компании размещают в виде депозитарных расписок свои обязательства на мировых биржах и инвестируют свободные финансовые средства в зарубежные активы. Исследование организованного рынка ценных бумаг Франции - NYSE Euronext Paris имеет важное теоретическое значение и практическую направленность, поскольку в РФ идет активная перестройка инфраструктуры рынка ценных бумаг. В 2011 - 2013 годах в РФ созданы ОАО «Московская биржа», ЗАО «Национальный расчетный депозитарий», ЗАО АКБ «Национальный клиринговый центр», изменилось законодательство, на российский рынок ценных бумаг допущены иностранные инвесторы и профессиональные участники рынка, созданы правовые и финансовые механизмы размещения в России депозитарных расписок иностранных эмитентов.

Цель выпускной квалификационной работы: разработать на основе анализа актуальных для российских субъектов рынка ценных бумаг проблем функционирования фондовой биржи в условиях рыночной экономики Евросоюза на примере фондовой биржи NYSE Euronext - Paris рекомендаций и предложений по формированию стратегии портфельного инвестирования на международном рынке ценных бумаг.

Для достижения поставленной цели в работе необходимо решить следующие задачи:

а) изучить фундаментальные факторы, формирующие модель рынка ценных бумаг;

б) выявить проблемы и перспективы развития биржевого рынка ценных бумаг Франции;

в) разработать стратегию инвестора в операциях с финансовыми инструментами биржи NYSE Euronext - Paris.

Объект исследования: экономические отношения между субъектами международного рынка ценных бумаг.

Предмет исследования: проблемы функционирования, возможные пути развития организованного рынка Франции и актуальные для российских субъектов рынка ценных бумаг стратегии портфельного инвестирования на международном рынке ценных бумаг и структура портфеля ценных бумаг, которые целесообразно покупать на бирже NYSE Euronext Paris.

Исходные данные к работе: Нормативно-правовые источники РФ, статистические данные Центра экономической конъюнктуры при Правительстве РФ, открытая информация Министерства Финансов РФ, учебники, научные журналы и статьи, справочные данные сети Internet-сайтов.

Объем и структура работы. Работа состоит из введения, 3 глав и заключения, списка литературы и приложений.

В первой главе исследуется рынок ценных бумаг РФ, актуальность проблемы изучения опыта зарубежных рынков ценных бумаг, рынок ценных бумаг Евросоюза, организованный рынок ценных бумаг, биржа, принципы формирования и функционирования (мировой опыт).

Во второй главе изучается биржевой рынок ценных бумаг Франции в условиях финансового кризиса в странах Евросоюза, Парижская фондовая биржа - NYSE Euronext - Paris, финансовые инструменты, обращающиеся на бирже NYSE Euronext - Paris и их инвестиционная привлекательность.

В третьей главе на основе исследования особенностей инвестиционной деятельности на бирже NYSE Euronext - Paris, разрабатываются стратегии портфельного инвестирования на международном рынке ценных бумаг, формулируются цели инвестирования и структура портфеля ценных бумаг, которые целесообразно покупать на бирже NYSE Euronext - Paris.

1. Фундаментальные факторы, формирующие модель рынка ценных бумаг

1.1 Рынок ценных бумаг России. Актуальность проблемы изучения опыта зарубежных рынков ценных бумаг

Рынок ценных бумаг - часть рынка капитала, финансового рынка.

Субъектами рынка ценных бумаг являются эмитент, выпускающий и продающий бумаги для привлечения инвестиций, инвестор, покупающий ценные бумаги, как активы, с целью наращивания инвестированных средств, регулятор рынка - Банк России, создающий благоприятные условия для развития полноценных рыночных отношений, профессиональные участники рынка - предприятия, получающие от регулятора лицензии на ведение деятельности, имеющей цель снижение рисков эмитента и инвестора при выполнении операций с ценными бумагами.

Финансовыми инструментами рынка ценных бумаг являются эмиссионные и ордерные ценные бумаги - документы, удостоверяющие имущественные права их владельцев, фондовые индексы, контракты срочного рынка.

Эмиссия и обращение ценных бумаг осуществляется в соответствии с национальным законодательством, соглашениями между государствами и состоит из последовательности процедур, в правильном исполнении которых заинтересованы все субъекты рынка.

Рынок ценных бумаг может быть организованным биржевым, организованным внебиржевым и неорганизованным.

Организатор торговли - профессиональный участник рынка, создающий биржевые площадки и/или биржевые и внебиржевые торговые системы и экономически выгодные условия для торговли финансовыми инструментами.

В РФ зарегистрировано несколько профессиональных участников рынка, имеющих лицензии организаторов торговли.

Но организатором практически всего российского организованного рынка ценных бумаг является ОАО «Московская биржа».

Непосредственной торговлей ценными бумагами занимаются брокеры (на деньги, в интересах и по распоряжению инвестора за комиссионные), дилеры (на свои деньги, в своих интересах), доверительные управляющие (на деньги, в интересах, но без распоряжений инвестора за вознаграждение, которое выплачивается из дохода клиента - инвестора).

Эмиссионные ценные бумаги, которые обращаются на организованном рынке, согласно российскому законодательству являются именными.

Поэтому необходима система учета и регистрации прав собственности на бумаги.

Профессиональные участники рынка - депозитарии и регистраторы отслеживают все сделки с ценными бумагами, знают в любой момент обращения бумаг их владельцев, составляют и ведут реестр владельцев ценных бумаг. Реестр предоставляется эмитенту по его требованию, для выполнения обязательств перед инвесторами, для реализации их имущественных прав, удостоверяемых бумагами.

На рынке ценных бумаг осуществляют профессиональную деятельность два вида депозитариев: кастодиальные и расчетные.

В РФ много кастодиальных депозитариев и один расчетный - ЗАО «Национальный расчетный депозитарий».

Рынок ценных бумаг сложно организован и для определения взаимных обязательств субъектов рынка и исполнения сделок с ценными бумагами на рынке существует профессиональный участник рынка - клиринговая компания.

На российском организованном рынке ценных бумаг услуги клиринга предоставляет только одна организация - ЗАО АКБ «Национальный клиринговый центр».

Регулятор и профессиональные участники российского рынка ценных бумаг были заинтересованы в создании в России современной фондовой биржи, способной конкурировать с зарубежными биржами за инвестиции, необходимые российской экономике.

Поэтому ОАО «Московская биржа», ЗАО АКБ «Национальный клиринговый центр» и ЗАО «Национальный расчетный депозитарий» входят в финансовый холдинг «Группа Московская биржа», то есть составляют национальную биржу, на которой совершается более 98% сделок с ценными бумагами.

Российский рынок ценных бумаг - это рынок с непродолжительной историей, рынок формирующийся.

Его капитализация не превышает 1,8% капитализации глобального мирового рынка ценных бумаг.

Российская фондовая биржа занимает 20 место в мире по объему операций.

Структура капитализации мирового фондового рынка представлена на рисунке 1.

Рисунок 1. - Капитализация международного фондового рынка

Российский рынок ценных, вся российская экономика находятся в кризисе, вследствие процессов глобализации мира и зависит от международных экономических событий и бурно на них реагируют (см. рис. 2).

Рисунок 2. - Сравнительная динамика основных фондовых индексов РФ и США

Московская биржа - биржа универсальная. На ней операции совершаются на фондовом, валютном и товарном рынках. На фондовом рынке организатор торговли ОАО «Московская Биржа» обслуживал в 2013 году обращение ценных бумаг 283 эмитентов, а котировальный список Нью-Йоркской фондовой биржи включает бумаги более 8000 эмитентов .

Российский организованный рынок ценных бумаг сильно монополизирован. Операции с долевыми бумагами десяти первых по капитализации эмитентов российского рынка ценных бумаг обеспечивают чуть меньше 86% всего торгового оборота фондовой секции Московской биржи (см. рис. 3 и 4).

Рисунок 3. - Количество эмитентов, представленных на ведучих биржах мира

Рисунок 4. - Структура совокупных вторичных торгов акциями на российских биржах в декабре 2013 года

Государство и саморегулируемые организации профессиональных участников рынка ценных бумаг сформулировали цель развития рынка: обеспечить повышение емкости и прозрачности рынка ценных бумаг для увеличения инвестиционной привлекательности большого числа розничных инвесторов на рынке и защиты их инвестиций .

Но пока рынок не привлекателен для инвесторов (см. рис. 5).

Рисунок 5. - Динамика индекса ММВБ

В российской экономике не используются инвестиционные ресурсы в виде денежных накоплений населения. Механизмом привлечения этих средств должны стать институты коллективного инвестирования. Но сегодня они не достигают целей, ради которых созданы (см. табл. 1).

Таблица 1. - Классификация действующих в РФ паевых инвестиционных фондов по типам и категориям

1.2 Рынок ценных бумаг Евросоюза

рынок ценный бумага биржа

Европейский союз (ЕС, Евросоюз) является уникальным экономическим и политическим партнерством 27 стран, имеющим цель содействовать экономическому и социальному прогрессу и укреплению роли европейских стран в мире.

Это огромный единый рынок, которой позволяет свободно обращаться любым товарам, включая деньги и капитал. Единой валютой является евро.

На рисунке 6 представлены крупнейшие страны Евросоюза.

Рисунок 6. - Доля ВВП стран в общем объеме ВВП Евросоюза

Члены Евросоюза находятся в лидирующих позициях среди наиболее экономически развитых стран мира (см. табл. 2).

Таблица 2. - Рейтинг стран мира и Евросоюза по объему ВВП