Учитывая, что методов управления внешним долгом существует множество, а также то, что между ними существует тесная взаимосвязь, все эти методы можно условно разделить на следующие:
новация - замена одних обязательств по внешнему долгу другими обязательствами;
унификация - объединение нескольких долговых обязательств;
конверсия - изменение условий займов, касающихся их доходности;
консолидация - изменение условий обращения займов, касающихся их реструктуризации (замены одних долговых обязательств иными, имеющими другие условия обслуживания и погашения);
рефинансирование - привлечение новых займов для погашения уже существующих долговых обязательств.
Во многих странах существуют специальные службы по управлению государственным долгом. Их задача - не допустить превышения долга над ВВП более чем в 2 раза. [10, с. 280] Считается, что большая величина не позволит стране решать свои проблемы, и все ее усилия будут направлены только на погашение долга.
Внешний долг часто соизмеряется с поступлениями от внешнеторговой деятельности, которая приносит стране валюту, необходимую для выплаты по внешним обязательствам. Если такие платежи составляют 20-30% внешнеторгового оборота, то привлекать новые займы из-за рубежа становится затруднительным.
Так как внешние заимствования являются частью международных экономических отношений, то и регулируются они во многом на международном уровне. Основными организациями, занимающимися регулированием внешнего долга на данном уровне являются Парижский и Лондонский клубы.
Парижский клуб является неофициальной межправительственной организацией, которая объединяет ведущие страны-кредиторы. Он был создан в 1956 г. и предоставляет кредиты государственным структурам, а также урегулирует долги официальных кредиторов. Основная задача данной организации, которая тесно сотрудничает с МВФ, - это реструктуризация задолженности развивающихся стран, с тем, чтобы они смогли восстановить свою кредитоспособность и вновь получить возможность брать займы за рубежом.
К 2001 г. Парижский клуб принял решения о рассрочке долгов 77 государств на сумму около 400 млрд. долл. (всего 348 соглашений). [6, с. 288]
Лондонский клуб состоит из частных коммерческих банков-кредиторов и занимается вопросами урегулирования задолженности перед членами данного клуба. Первые заседания клуба состоялись в 1976 г. и к настоящему моменту в него входит около 1000 банков из разных стран. В принятии решений об урегулировании конкретного внешнего долга, в первую очередь, принимают участие те банки, которые представляют географические регионы, перед которыми страна-должник имеет долговые обязательства.
В итоге работа Парижского и Лондонского клубов кредиторов в тесном сотрудничестве с международными финансовыми институтами (прежде всего МВФ) способствовала существенному снижению остроты проблемы внешней задолженности развивающихся стран и стран с формирующимися рынками.
.3 Проблема внешнего долга в современной мировой экономике
Как уже было отмечено, внешний долг играет важную роль не только в экономике отдельных государств, но и мировой экономики в целом. Такое широкое применение внешних заимствований связано, в первую очередь, с развитием международного рынка капиталов и с либерализацией международных экономических отношений. Образование международных финансовых институтов, снятие внутри большинства стран ограничений на проведение международных валютных операций, рост продаж в кредит и возрастающие объемы международного движения капитала, все это привело к накоплению и постоянному росту объемов внешних заимствований и внешнего долга.
За 1998 - 2004 гг. у 24 развитых стран объемы выданных внешних займов увеличились практически в 7 раз, а привлеченных - примерно в 3 раза. Одновременно с этим другой процесс наблюдается у развивающихся стран: объем выданных займов сократился почти в 10 раз, а полученных - увеличился вдвое.
Первое место в мире по уровню финансирования государственного долга за счет внешних источников занимают США. К середине 2005 г. более половины всех мировых долговых обязательств приходилось именно на ценные бумаги данной страны. При этом следует учитывать, что у США огромный ВВП и они являются ведущим экспортером товаров и услуг в мире.
Кроме того США выигрывает от предоставления внешних заимствований, так как они являются страной-эмитентом резервной валюты. Определенные объемы внешних долгов, предоставленных в долларах США, поддерживают мировой спрос на данную валюту и влияют на ее международное обращение и инфляцию.
Кроме США самыми большими должниками (с долгом более 100 млрд. долл.) являются Россия, Бразилия, Канада, Китай, Австралия, Республика Корея, Мексика, Индия, Аргентина, Франция и некоторые другие страны.
Внешний долг во многом оказывает влияние на современную мировую экономику, одновременно с этим и состояние мировой экономики влияет на объемы внешних заимствований. К примеру, в период подъема экономики предложение капитала растет, значит, растут и объемы внешнего финансирования. В периоды экономического спада приток капитала, в первую очередь, в развивающиеся страны и страны с переходной экономикой значительно сокращается.
Большинство стран нельзя однозначно отнести к странам-кредиторам или к странам-заемщикам, при этом есть некоторые различия во внешних заимствованиях между развивающимися и развитыми странами. Для стран-кредиторов предоставление внешних займов позволяет продвигать экспорт и обеспечивать воспроизводство и стабильный уровень занятости. Развитые страны привлекают внешние финансовые ресурсы чаще всего для покрытия дефицита бюджета, при этом у них имеются развитые внутренние финансовые рынки и стабильная экономика, поэтому внешние заимствования являются для таких стран лишь одной из альтернатив.
Для развивающихся стран внешние ресурсы играют более важную роль и одновременно с этим подвергают большому риску национальную экономику. Доступность внешнего финансирования для этих стран существенно ниже и условия не такие благоприятные как для надежных государств-заемщиков. Чрезмерные объемы внешнего долга при нестабильной внутренней экономике чреваты подрывом политической и экономической стабильности, а их накопление в итоге ограничивает суверенитет таких стран. В контексте мировой экономики наибольшее значение играет внешний долг именно развивающихся стран.
Началом кризиса внешнего долга в мире можно считать 1973-1974 гг., когда первый скачок мировых цен на нефть заставил развивающиеся страны обратиться к большим внешним заимствованиям. Ресурсы, полученные этими странами, были потрачены в основном на текущее потребление и неэффективные инвестиции. В 1979 г. США стало поднимать процентные ставки по долларовым кредитам, а падение цен на сырье и продовольствие в 1981-1982 гг. только усугубило кризис внешнего долга.
В итоге к 1982 году в мире обозначилась глобальная долговая проблема, когда некоторые страны заявили о том, что они не в состоянии не только выплатить свой долг, но и обслуживать его (т.е. выплачивать проценты). Такая ситуация называется дефолтом или долговым кризисом. Подобные примеры были в Турции, Перу, Мексике, Бразилии и Аргентине, Чили, в некоторых странах Азии и Африки.
О степени остроты данной проблемы свидетельствует и нарастание количества дефолтов (долговых кризисов) стран-должников по официальным долговым обязательствам: если за десятилетие 1956-1965 гг. было отмечено 18 дефолтов, то за десятилетие 1986-1995 гг. (тридцатью годами позже) - уже 203 дефолта. [6, с. 279]
Таким образом, с начала 80-х гг. наметилась тенденция к переливу денежных ресурсов из развивающихся стран в развитые. Это является одной из важнейших проблем внешнего долга - утечка капитала из государства в результате постоянных выплат процентов в иностранной валюте. Все это приводит к снижению темпов роста экономики страны-должника, которые не превышают темпов роста ВВП.
При помощи международных финансовых организаций удалось несколько смягчить долговой кризис, но о масштабности проблемы внешнего долга в современной мировой экономике свидетельствует тот факт, что если в 1993 г. суммарный объем непогашенных международных долговых обязательств составлял 2 024 млрд. долл., то в 2005 г. он уже превышал 13 390 млрд. долл. Таким образом, масштабность и острота проблемы внешнего долга как общемировой проблемы сохраняются и даже усиливаются.
ГЛАВА II. ВНЕШНИЙ ДОЛГ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
.1 Проблемы урегулирования внешнего долга России
В настоящее время Россия на международном рынке выступает и в качестве должника, и в качестве кредитора. Необоснованные решения, принимавшиеся в самом начале реформирования экономики нашей страны в 1992-1998 гг. привели к тому, что Россия стала крупнейшим заемщиком мирового рынка. Реально оценить динамику внешнего долга России представляется возможным только с 1993 года, когда был полностью урегулирован вопрос о правопреемстве внешнего долга СССР.
Согласно международной методологии в состав внешнего долга включают следующие показатели:
внешний долг органов государственного управления, который включает долг федеральных органов управления (для России их условно подразделяют на новый внешний долг России и долг бывшего СССР) и внешний долг субъектов РФ;
внешний долг органов денежно-кредитного регулирования (ЦБ РФ);
долг банковской системы;
долг прочих секторов.
Следует отметить, что в настоящее время внешний долг Российской Федерации не является самым крупным в мире, так в 2003 г. (год самых больших выплат по внешнему долгу) выплаты России по внешнему долгу составляли лишь 6% ВВП (по этому показателю РФ находился на 62-м месте в мире).
За весь период существования России в составе и структуре ее внешнего долга произошли существенные изменения. В первую очередь это относится к сокращению долга бывшего СССР и нарастания нового российского долга. Во многом этому способствовала реструктуризация первого: в 90-е гг. и последующий период были урегулированы почти 70% советских долгов членам Лондонского и Парижского клуба.
На основе данных, предоставляемых Центральным банком РФ можно проследить следующую тенденцию (см. приложение 1): как видно номинальный объем внешнего долга России растет, тем не менее, происходит это в основном за счет прироста частного долга и за счет увеличения банковских заимствований, а не государственных. К 1 января 2014 года доля государственного внешнего долга составила всего 10, 66% от общей суммы внешнего долга, а объемы долгов бывшего СССР всего 0, 27%. [13]
Несмотря на то, что объем внешнего долга России растет, необходимо проанализировать относительные показатели (см. приложение 2). Как видно из данных, показатели внешней долговой устойчивости в целом находятся на вполне приемлемом уровне, тем не менее, необходимо обратить пристальное внимание на соотношение затрат по обслуживанию долга к экспорту товаров и услуг. Валютно-финансовый кризис 2008-2009 гг. показал, что уровень внешнего долга России все еще высок: многим должникам потребовалась государственная поддержка для того чтобы выполнить свои внешние обязательства. Правительство страны приняло на себя часть обязательств по задолженности банков, частных корпораций и направило им финансовые ресурсы для погашения задолженности.
Россия является не только крупным должником, но и одновременно крупным кредиторов. Кроме современных предоставленных заимствований, к нашей стране вместе с долгами перешли и требования по долгам бывшего СССР. Так изначально сумма требований бывшего СССР к 50 развивающимся странам составила 160 млрд. долл.
После принятия на себя Россией всего внешнего долга СССР, составлявшего на 1 января 1992 года 96, 6 млрд. долл., остро встал вопрос о методах его регулирования. Конечное решение проблемы внешнего долга России заключалось в выплате кредиторам во второй половине 1990-х годов ежегодно по 15-18 млрд. долл. Но выполнение такой задачи могло поставить под угрозу судьбу экономики страны. Кроме того, и большинство стран-должников были не в состоянии выплачивать России по своим обязательствам. Поэтому основным методом регулирования внешнего долга стала его реструктуризация на максимально приемлемых для России условиях. [9, с. 281]
В целом основной внешний долг России можно условно разделить на три большие части по группам кредиторов:
) Задолженность по кредитам перед странами-членами Парижского клуба;
) Задолженность по кредитам коммерческих банков (в рамках Лондонского клуба);
) Задолженность перед коммерческими организациями (т.н. Токийский клуб).
Россия присоединилась к Парижскому клубу в 1997 г. и там она выступает в качестве крупного кредитора и одновременно в качестве крупного должника. На 1 января 2002 года долг РФ странам-членам Парижского клуба составлял 41, 2 млрд. долл., при этом долговые обязательства по отношению к России других стран, имеющих официальные соглашения с Парижским клубом, в момент вступления РФ в указанный клуб оценивались в 52 млрд. долл. Наиболее крупными должниками России в рамках Парижского клуба являлись Алжир, Вьетнам, Йемен, Мозамбик и Эфиопия.
С одной стороны, вступление в данный клуб позволяет России повысить объем поступающих платежей от стран-должников. На протяжении 90-х гг. эти страны выплачивали не более 20% оговоренных сумм, а Йемен вообще не производил выплат, но начиная с 2001 г. платежи со стороны последнего возобновились. Страны-члены Парижского клуба в случае невыплаты долгов России рискуют потерять возможность участия в международных финансовых программах.
С другой стороны, вступление в Парижский клуб подразумевает принятие некоторых уступок Россией в отношении своих должников. В частности странам-членам клуба необходимо списать часть долгов. Так, после реструктуризации долгов внешний долг перед Россией сократился с 52 до 12 млрд. долл.
Теперь рассмотрим задолженность России перед странами-членами Парижского клуба. На 1 января 2005 г. долг России составлял 43, 1 млрд. долл. (основные кредиторы - Германия, Италия, Япония, США и Франция). Тогда же Россия досрочно выплатила все внешние долги перед МВФ, а в августе 2006 г. рассчиталась с Парижским клубом окончательно. По оценкам, общая экономия для России от досрочного погашения долга перед Парижским клубом составляет 7, 7 млрд. долл.
Задолженность перед государственными органами других стран (не входящих в парижский клуб) также активно регулируется. В основном эти страны не способны выплатить свои обязательства, поэтому часто долги Россия «прощает» или «обменивает» на другие активы. Так в 2005 - 2008 гг. были списаны крупные объемы задолженности таким странам как Ливия, Сирия, Алжир, Ирак и другим в надеже вернуться в эти страны на рынок инвестиций, военной техники и оружия, с соответствующим повышением платежеспособности этих стран. Кроме того в 2007 г. Россией в рамках международной инициативы по облегчению задолженности беднейших стран был списан долг ряда африканских стран на общую сумму 558, 5 млн. долл.
Еще в 1994 году МВФ было решено, что официальным представителем России в Лондонском клубе будет Внешэкономбанк. В настоящее время он является специализированным банком по обслуживанию внешнего и внутреннего валютного долга. В октябре 1997 г. было подписано соглашение Внешэкономбанка с Лондонским клубом кредиторов о глобальной реструктуризации долга СССР на общую сумму 32, 3 млрд. долл., включая проценты сроком на 25 лет, с семилетнем льготным периодом.