ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
ГЛАВА I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ВНЕШНЕГО ДОЛГА КАК ГЛОБАЛЬНОЙ ПРОБЛЕМЫ
.1 Понятие внешнего долга и его влияние на экономику государства
.2 Внутригосударственное и международное регулирование внешнего долга
.3 Проблема внешнего долга в современной мировой экономике
ГЛАВА II.ВНЕШНИЙ ДОЛГ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
.1 Проблемы урегулирования внешнего долга России
.2 Основные направления развития долговой политики России
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ
ВВЕДЕНИЕ
В современной мировой экономике внешний долг существует практически у любой страны. При этом на мировом рынке капиталов страны могут играть одновременно две роли - и кредитора, и должника. Но, как и любой долг, внешний долг страны порождает обязательство по выплате самого долга и процентов по ней. Кроме того большие объемы внешнего долга порождают отток крупных средств для его обслуживания, что ограничивает возможности экономического роста в стране.
Чаще всего во внешнем заимствовании нуждаются именно те страны, которые не смогут обеспечить выплату достаточно крупного долга, поэтому в мировой экономике с развитием внешнего финансирования образовалась проблема внешнего долга.
Внешний долг как глобальная проблема в мировой экономике является одной из наиболее острых и сложных проблем начала XXI в. Данная проблема актуальна как для мировой экономики в целом, так и для современной России в частности. Долговые обязательства страны, способность их обслуживать и сокращать, сочетая с продуманной политикой управления внешними государственными активами - одна из важнейших характеристик эффективности управления страной.
Целью данной курсовой работы является рассмотрение общего понятия внешнего долга, а также более подробное изучение внешнего долга Российской Федерации. Для реализации поставленной цели были решены следующие задачи:
определение экономической сущности внешнего долга;
изучение его влияния на экономику государства;
рассмотрение основных методов и инструментов регулирования внешнего долга и др.
Предметом изучения данной курсовой работы является внешний долг государства, а конкретным объектом изучения - внешний долг Российской Федерации.
Данная курсовая работа содержит две главы. В первой главе даны теоретические аспекты внешнего долга, в частности:
изучено понятие внешнего долга и влияние, оказываемое им на экономику страны;
рассмотрено регулирование внешнего долга (как внутри государства, так и на международном уровне);
дано общее описание внешнего долга как глобальной проблемы в современной мировой экономике.
Во второй главе проблема внешнего долга рассмотрена на примере Российской Федерации, в частности:
рассмотрены основные проблемы урегулирования внешнего долга России, в том числе долга бывшего СССР;
изучены основные направления развития долговой политики России.
Теоретической и методологической основой работы являются учебники и монографии по мировой экономике, экономической теории и финансам в целом. Кроме того были использованы данные официальных государственных органов - «Основные направления государственной долговой политики РФ на 2013-2015 гг.», а также официальная статистика Центробанка по состоянию, динамике и структуре внешнего долга России.
ГЛАВА I. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ВНЕШНЕГО ДОЛГА КАК ГЛОБАЛЬНОЙ ПРОБЛЕМЫ
.1 Понятие внешнего долга и его влияние на экономику государства
внешний долг государство международный
С развитием международного рынка капитала и глобализацией мировой экономики, привлечение внешних ресурсов стало нормальной практикой практически для всех стран. Внешние финансовые ресурсы, поступающие из различных стран или международных институтов, играют важную роль. С одной стороны, они позволяют покрыть дефицит бюджета государства и получить дополнительные средства на развитие любой отрасли экономики, в том числе и частным лицам. С другой стороны, привлечение таких ресурсов порождает обязательство по их возврату и выплате определенных процентов, т.е. формирует внешний долг.
В современной мировой экономике нет единого и однозначного определения понятия внешнего долга. К настоящему времени сложилось два подхода к определению данной категории:
внешний долг - это сумма обязательств, выраженных в иностранной валюте (в то время как внутренний долг выражается в национальной валюте);
внешний долг - это совокупный долг нерезидентам (т.е. юридическим и физическим лицам, зарегистрированным в другой стране, вне зависимости от валюты обязательств).
Наиболее полным можно назвать определение Британской энциклопедии, которое учитывает сразу оба подхода: «Внешний долг в общем и целом определяется как долг, находящийся в собственности нерезидентов, иностранных кредиторов или государств. Очень часто, однако, различие между внешним и внутренним долгом базируется на валюте, в которой долг выражен». [6, с. 278]
Это, действительно, наиболее общее определение внешнего долга, однако, оно не дает понятия из чего складывает внешний долг.
В 2003 г. МВФ (Международный валютный фонд) опубликовал руководство по статистике внешнего долга, в котором было дано следующее определение: «Внешний валовой долг - это объем непогашенных фактических текущих, не связанных никакими условиями обязательств в виде основной суммы и процентов, принятых резидентами одной страны по отношению к нерезидентам, а также обязательства резидентов страны по отношению к нерезидентам, подлежащие погашению в определенное время в будущем». [8, с. 549]
Таким образом, внешний долг чаще всего складывается из основной суммы и процентов. При этом следует учесть, что внешний долг той или иной страны складывается из двух секторов: государственного долга и частного долга. Государственный (официальный) внешний долг - это часть внешнего долга, по которой отвечают официальные государственные органы, а частный внешний долг - это обязательства частных компаний, банков и местных органов власти, не гарантированные государством. Как правило, государственный внешний долг преобладает над частным в развивающихся странах и странах с переходной экономикой.
Экономический словарь Пушкаревой определяет внешний государственный долг как «задолженность государства по непогашенным внешним займам и невыплаченным по ним процентам. Складывается из задолженности данного государства международным и региональным банкам, правительствам, частным иностранным банкам и др.». [4, с. 86]
Еще более узкое определение внешнего государственного долга встречается в Бюджетном Кодексе РФ. Статья 6 гласит, что «внешний долг - это обязательства, возникающие в иностранной валюте, за исключением обязательств субъектов РФ и муниципальных образований перед Российской Федерацией, возникающих в иностранной валюте в рамках использования целевых иностранных кредитов (заимствований)».
В составе государственного внешнего долга также принято выделять два отдельных компонента - это капитальный долг и текущий долг. Первый представляет собой общую сумму обязательств государства, включая начисленные проценты. Второй включает расходы государства по выплате доходов кредиторам и погашению обязательств, срок которых уже наступил.
Внешний долг страны, действительно, оказывает существенное влияние на ее экономику, при этом влияние это противоречиво. С одной стороны, внешние заимствования позволяют получить дополнительные финансовые ресурсы, которые можно направить как на покрытие дефицита бюджета (государственный внешний долг), так и на инвестирование в какие-либо проекты, которые впоследствии принесут доход. С другой стороны, неразумное увеличение внешнего долга может стать причиной финансового кризиса.
Любой долг порождает расходы по его обслуживанию и если величина внешнего долга слишком велика страна может быть просто не в состоянии выплатить всех обязательств. Просроченные выплаты в конечном итоге приводят к так называемой «долговой петле», когда государство вынуждено брать все новые и новые займы для выплаты предыдущих. К тому же такая ситуация ведет к снижению уровня рейтинга заемщика и, как следствие удорожанию привлекаемых ресурсов и постепенного закрытия доступа на международные финансовые рынки.
Таким образом, внешний долг имеет непосредственную связь с платежеспособностью, экономической и финансовой безопасностью государства и оказывает воздействие на международные кредитные отношения, а через них - на весь комплекс внешнеэкономических связей и мировую экономику в целом. Из-за существенного влияния внешнего долга на экономическую ситуацию в государстве при управлении долгом пристальное внимание оказывают оценке внешней долговой устойчивости страны. Основными показателями такой устойчивости служат непосредственно величина внешнего долга и стоимость его обслуживания.
Но абсолютные, номинальные размеры данных показателей не дают точной картины. К примеру, небольшой долг для бедной страны будет практически «неподъемным», а страна с более крепкой экономикой с легкостью примет на себя обязательства по гораздо большему внешнему долгу. Поэтому большое значение имеют относительные показатели внешней долговой устойчивости страны:
отношение суммы внешнего долга к ВВП или к экспорту товаров и услуг (ЭТУ);
отношение суммы обслуживания внешнего долга (годовая сумма платежей по долгу) к ВВП или ЭТУ;
соотношение реального процента по внешнему долгу и темпа экономического роста;
отношение годовой суммы платежей по внешнему долгу к международным золотовалютным резервам (ЗВР) страны.
Кроме того при оценке влияния внешнего долга на экономику государства учитывают также графики выплат по нему, соотношение краткосрочных и долгосрочных займов, уровень внешнего долга на душу населения и т.п.
Анализ уровня внешнего долга государства позволяет судить о его платежеспособности, при этом «нормальные» значения рассчитываемых показателей меняются со временем. Так, значение отношения внешнего долга к ВВП еще в 60-х гг. считался приемлемым на уровне 7%, в настоящее время уровень в 30% считается умеренным. [6, с. 280]
Параметры внешнего долга различных стран отслеживаются международными рейтинговыми агентствами и, в соответствии с ними странам присваивается кредитный рейтинг, который оказывает воздействие на стоимость заемных ресурсов и саму возможность регулирования и привлечения внешних займов и кредитов. Таким образом, показатели оценки внешнего долга являются важнейшими характеристиками устойчивости экономики государства и позволяют судить о ее платежеспособности.
1.2 Внутригосударственное и международное регулирование внешнего долга
В настоящее время большинство государств вынуждены для обеспечения бескризисного процесса воспроизводства принимать меры по поддержанию объема внешнего долга на уровне, который не ущемляет интересы национальной экономики. Процесс управления и регулирования внешнего долга в таком случае можно определить как принятие страной-заемщиком мер по ликвидации просроченной внешней задолженности и снижении выплат процентов и основного долга.
Для того чтобы не оказаться в ситуации «долговой петли», правительства стран-должников должны проводить активную политику по управлению своим внешним долгом. Главным в этой политике является, с одной стороны, такое использование внешних заимствований, которое позволяло бы стране достичь намеченные ею цели (социально-экономические, научно-технические, производственные, структурные), а с другой - и решение самих проблем уменьшения внешнего долга. [6, с. 281]
Таким образом, в целом внутригосударственное управление внешним долгом предполагает проработку следующих мер:
эффективное использование заимствованных средств;
поиск средств для выплаты долга;
нейтрализация негативных последствий внешнего долга.
Эффективное использование средств внешнего долга предполагает их направление в такие проекты, которые позволят окупить не только сумму основного долга, но и проценты по нему. Это относится в первую очередь к частному внешнему долгу, при этом следует учитывать и временные рамки - срок выплаты долга и сроки окупаемости проекта.
Таким образом, критерием эффективности использования внешнего долга является именно процентная ставка по нему. Если доходность проектов превышает процентную ставку по внешнему долгу, то кроме полной выплаты долга появляется возможность получить дополнительный доход.
В случае если эффективность использования средств недостаточна, то появляется проблема поиска средств для выплаты долга. Задержка выплат, в свою очередь, порождает штрафные санкции за просрочку и приводит к нарастанию убытков. В таком случае государство вынуждено прибегать к различным методам непосредственного управления государственным долгом.
В международной практике используется две группы таких методов - административные и экономические методы. Такое деление условно, так как фактически, административные методы управления государственным долгом тоже продиктованы экономическими соображениями.
Административные методы связаны с принятием решений органами власти, ответственными за выпуск и размещение долговых обязательств перед кредиторами:
. Аннулирование долговых обязательств, которое возможно в случае отказа по разным мотивам от выплаты долга или в случае финансовой несостоятельности государства. Как правило, правительства, планирующие отказ от платежей по внешнему долгу - это правительства, пришедшие к власти в результате смены режима.
У аннулирования долга есть ряд негативных последствий для экономики страны-должника:
потеря доверия к данной стране;
ограничение возможности дальнейших заимствований на международных финансовых рынках;
возможность сокращения внешней торговли;
. Списание долговых обязательств при наличии на то оснований, указанных в различных законодательных актах. К примеру, при истечении срока предъявления требований по долговому обязательству.
. Досрочное погашение долга, которое рассчитано на выгоду от уменьшения процентных выплат.
. Частичная компенсация задолженности - выплата части долга, либо выплата его в течение нескольких лет по частям.
Экономические или рыночные методы управления государственным долгом основаны на существовании вторичного рынка долгов:
. Реструктуризация долга - означает составление нового, более приемлемого для должника графика выплаты долга (продление периода, в течение которого выплачиваются проценты и основной долг). Это дает краткосрочное облегчение стране-должнику.
. Конверсия долга в собственность - процесс, в котором любой долговой инструмент, выпущенный заемщиком, преобразуется в инвестиции или собственность (активы или товары). Это также обеспечивает перевод внешнего долга в долг, выраженные в национальной валюте.
. Секьюритизация - выпуск новых ценных бумаг, которые затем обменивают на старый долг или продают на открытом рынке. Эта схема реструктуризации внешнего долга уместна при соглашении между кредиторами и заемщиками о признании приоритета новых долговых обязательств по отношению к старым долгам.