Статья: Влияние поведенческих циклов на экономику

ВЛИЯНИЕ ПОВЕДЕНЧЕСКИХ ЦИКЛОВ НА ЭКОНОМИКУ

В. В. Масленников© Масленников В. В., Ларионов А. В., 2020, А. В. Ларионов³

Финансовый университет, Москва, Россия ^а

АННОТАЦИЯ

В статье выдвигается концепция существования поведенческих циклов в экономике. Актуальность настоящего исследования вызвана необходимостью разработки государственной экономической политики, учитывающей динамику различных экономических циклов. Поведенческий цикл является отражением реакции людей на состояние экономики, принимающих в расчет накопившиеся дисбалансы в экономике, а также сложившийся информационный фон. Поведенческий цикл отражает личностные аспекты экономических субъектов, приводящие к принятию определенного экономического решения. В результате исследования подтверждено влияние поведенческого цикла на макроэкономический показатель - прирост индекса реального оборота розничной торговли, позволив сделать вывод о наличии связи между фазами поведенческого цикла и показателями розничной торговли. Предмет исследования - механизм возникновения поведенческого цикла. Цели работы - подтверждение существования поведенческого цикла, а также оценка его влияния на макроэкономические параметры. Поведенческий цикл предполагает преобладание активного, адаптивного или реактивного типов поведения населения, структурированного на группы по их возрастному составу, в зависимости от изменения экономической ситуации. Выявление вышеуказанных групп, а также воздействие на группы с активным типом поведения могут выступать одними из важных инструментов обеспечения устойчивости национальной экономики. В исследовании подтверждается, что поведенческий цикл имеет прямую связь с макроэкономическими показателями, влияя на них в зависимости от фазы цикла. Динамика цикла зависит от сложившегося образовательного и культурного профиля населения, определяющего уникальность поведенческого цикла для каждой страны. Дальнейшие исследования могут быть ориентированы на совершенствование механизма идентификации поведенческого цикла, факторов, устанавливающих его направленность. Исследование подтверждает необходимость мониторинга поведенческого цикла для проведения политики, направленной на обеспечение устойчивости функционирования экономики.

Ключевые слова: поведенческие циклы; типы поведения; экономические циклы; экономическое развитие; риск; государственная экономическая политика; экономические кризисы; оборот розничной торговли; образование

поведенческий цикл население динамика макроэкономический

INFLUENCE OF BEHAVIORAL CYCLES ON THE ECONOMY

V. V. Maslennikov³' A. V. Larionov³

Financial University, Moscow, Russia

ABSTRACT

The research proves the concept of the existence of behavioral cycles in the economy. The relevance of the study is related to the developing of a state economic policy that takes into account the dynamics of different economic cycles. The behavioral cycle is a reflection of people's reaction to the state of the economy, taking into account the accumulated imbalances in the economy, as well as the existing information background. The behavioral cycle reflects the personal aspects of economic agents that lead to certain economic decisions.The study confirms the influence of the behavioral cycle on the macroeconomic indicator like growth of the index of real retail turnover. It establishes a pattern between the phases of the behavioral cycle and retail trade. The subject of the study is the mechanism of the behavioral cycle. The purpose of the study is to confirm the existence of a behavioral cycle, as well as to assess its impact on macroeconomic parameters. The behavioral cycle assumes the existence of active, adaptive, and reactive behavior in different population groups, depending on the economic situation. Identifying and influencing groups with an active type of behavior can be one of the main tools for ensuring the sustainability of the national economy. The study confirms that the behavioral cycle has a direct impact on macroeconomic indicators, changing their dynamics. The dynamics of the cycle depends on the existing educational and cultural profile, which determines the uniqueness of the behavioral cycle for each country. Further research should focus on improving the mechanism for identifying the behavioral cycle, determining the factors influencing its dynamic and direction. The study confirms the necessity to monitor the behavioral cycle in order to implement policy ensuring the sustainability of the economy.

Keywords: behavioral cycles; types of behavior; economic cycles; economic development; risk; state economic policy; economic crises; retail trade turnover; education

ВВЕДЕНИЕ

Представленное исследование предлагает оригинальный подход к определению новых типов циклов в экономике -- поведенческих циклов. Поведенческие циклы тесно связаны с экономикой знаний, так как они являются результатом реакции людей на полученную информацию о текущем положении дел в обществе, мире и государстве. Механизм получения информации, сложившийся культурно-образовательный профиль экономических субъектов определяют колебания поведенческого цикла. Под циклами понимаются «нестрого периодические, но повторяющиеся фазы в уровне экономической активности, которые могут быть измерены» [1]. В международной практике выделяют различные типы циклов, такие как бизнес-циклы, финансовые циклы, циклы ликвидности и т.д. В каждом из указанных типов циклов спад начинается с момента ухудшения ожиданий экономических субъектов, стимулирующих их совершать определенные действия, связанные с перераспределением активов, изменением параметров кредитования [2]. Экономические ожидания могут изменяться вследствие получения негативной информации, приводящей к росту обеспокоенности инвесторов. Соответственно именно поведение экономических субъектов может рассматриваться в качестве доминирующего фактора, приводящего к возникновению негативных эффектов из-за существующих дисбалансов в экономических системах.

Например, в случае ухудшения экономической ситуации возросший риск приводит к реакции со стороны индивидов, направленной на минимизацию или предупреждение личных затрат, прямых или косвенных потерь. Это может выражаться в изъятии депозитов из банковской системы (с тем, чтобы сберечь их от инфляции), что негативно отражается как на финансовом, так и реальном секторах экономики. Подтверждение наличия поведенческого цикла в экономике позволит на основе анализа фаз этого цикла предсказывать обострение противоречий на рынках ввиду того, что поведенческие циклы служат основой для начала или усиления динамики большинства типов экономических циклов. Именно поведение экономических субъектов выступает триггером для начала цикла, глубина и периодичность которого зависят от структурных особенностей экономической системы.

На основе системного подхода И.В. Блауберга можно предположить существование трех основных типов поведения: активного, адаптивного и реактивного [3]. Получение информации и реакция на нее происходят не одновременно. После получения информации появляется группа экономических субъектов, осуществляющих активные действия, результатом которых становится изменение состояния на рынках. Вероятно, они предвидят возникающие дисбалансы в экономике и выбирают оптимальный момент времени, когда необходимо совершать действия. Впоследствии другая часть экономических субъектов начинает адаптироваться к изменяющимся условиям, стараясь уменьшить возникающие потери. Реактивное поведение демонстрируют остальные экономические субъекты, которые не совершают активных действий для контроля изменяющейся экономической ситуации и не предпринимают своевременных мер по адаптации к ней. В результате поведенческий цикл сопровождается перераспределением доходов от субъектов с реактивным типом поведения к субъектам с активным и адаптивным типами поведения.

Экономическому кризису предшествует переход к соответствующей фазе поведенческого цикла, усиливающий и приводящий в действие остальные экономические механизмы. Степень влияния поведенческого цикла на экономическую среду определяется уровнем финансовой грамотности экономических субъектов, сложившимися культурно-образовательными особенностями, характерными для каждой страны в отдельности. В этой связи динамика поведенческого цикла будет уникальной для каждой страны, так как учитываются национальные особенности поведения экономических субъектов. Принимая в расчет поведенческие циклы, можно предположить, что от различий в культурно-образовательном профиле населения зависит динамика экономических колебаний в национальных экономиках. Именно поведенческий цикл является связующим звеном между всеми типами экономических циклов. Учитывая динамику поведенческого цикла, государственная политика должна контрциклически корректировать его проявления посредством воздействия на экономические субъекты, проявляющие активный тип поведения.

Представленное исследование включает несколько подразделов. Первоначально рассматриваются существующие подходы, связанные с определением категории циклов в экономике. Затем проводится анализ статистических данных, а также описывается методология определения циклических колебаний. Далее выделяются фазы поведенческого цикла в экономике России с учетом динамики ожиданий населением изменений через год. На основе полученной информации даются рекомендации по учету указанных типов циклов при реализации государственной политики.

ОБЗОР НАУЧНОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

Различные теоретические концепции определяют ключевую роль ожиданий в принятии экономических решений, а также в факторе начала мирового финансового кризиса. Примерами таких концепций служат концепция финансовой хрупкости Х. Ф. Мински, теория Дж. М. Кейнса, различные теории циклов, такие как циклы М. И. Туган-Барановского, Н. Д. Кондратьева, циклы финансового плеча (табл. 1).

Гипотеза финансовой нестабильности Х. Ф. Мински предполагает существование трех основных категорий фирм [4]:

* аккуратные фирмы, привлекающие кредиты и способные их выплачивать;

• спекулятивные фирмы, привлекающие кредиты, однако способные выплатить только их часть;

• понци фирмы, привлекающие кредиты и неспособные их выплатить.

Соответственно спекулятивные и понци фирмы вынуждены на постоянной основе привлекать дополнительные кредиты с тем, чтобы гасить предыдущие долги. Подобный механизм работает до момента, пока не появляется негативная новость, снижающая ожидания кредиторов и приводящая к увеличиваю требований к заемщикам. После этого спекулятивные и понци фирмы оказываются не в состоянии привлекать дополнительные кредиты, в результате чего банкротятся. Данная концепция демонстрирует, что изменение ожиданий кредиторов обостряет возникающие структурные дисбалансы в экономике, становясь причиной дефолта и кризиса. Поэтому можно предположить, что формирование ожиданий инвесторов зависит от уровня финансовой грамотности экономических субъектов.

Теория Дж. М. Кейнса устанавливает решающую роль рисков и ожиданий в принятии решений экономическими субъектами при потреблении и сбережении. Потребитель распределяет свой доход между потреблением и сбережением непропорционально в зависимости во многом от своих ожиданий [5]. Некоторые аспекты будущего можно предвидеть, однако случайные события не поддаются оценке. Именно они определяют поведенческий фактор в действиях экономического субъекта. Мотивы к сбережению не всегда обуславливают инвестиции в силу того, что существуют факторы неопределенности, влияющие на принятие решения экономическим субъектом [6].

Соответственно в случае негативных экономических ожиданий население будет стремиться увеличивать свое потребление ввиду того, что высокие инфляционные ожидания снижают стимулы к сбережению. В свою очередь, при положительных ожиданиях население будет стараться накопить денежные средства для потребления более значимого продукта (строительства дома, покупки машины и т.д.) или для формирования долгосрочных сбережений. Подобный механизм можно наблюдать в России, в том числе с учетом формирования негативных ожиданий в условиях дефолта 1998 г., результатов мирового финансового кризиса 2008 г., а также валютных колебаний в 2014-2015 гг.

Циклы М.И. Туган-Барановского описывают механизм распределения доходов между потреблением и сбережением [7]. Сбережение предполагает распределение капитала на два типа: капитал в промышленности и свободный капитал, который посредством оценки ожидаемой доходности распределяется по отраслям.

Кризис возникает в случае исчезновения свободного капитала в отрасли. Необходимо понимать, что в процессе размещения свободного капитала значительную роль играют поведенческие факторы, учитывающие вероятность получения дохода от инвестирования в промышленный капитал. Соответственно механизм распределения, учитывающий фактор неопределенности, влияет на принятие решения об инвестировании.

Таблица 1 / Table 1

Концепции, определяющие ключевую роль экономических ожиданий при возникновении кризиса / Concepts determining the key role of economic expectations on a crisis