Статья: Влияние ипотечного кредитования на инвестиционную составляющую совокупного спроса в российской экономике

ВЛИЯНИЕ ИПОТЕЧНОГО КРЕДИТОВАНИЯ НА ИНВЕСТИЦИОННУЮ СОСТАВЛЯЮЩУЮ СОВОКУПНОГО СПРОСА В РОССИЙСКОЙ ЭКОНОМИКЕ

Демченко С.К.

профессор кафедры экономики и планирования Сибирского федерального университета (г. Красноярск), доктор экономических наук

Каплун В.В.

аспирант кафедры экономики и планирования Сибирского федерального университета (г. Красноярск)

В статье рассматривается степень влияния ипотечного кредитования на инвестиционный сектор как одного из основных составляющих совокупного спроса в российской экономике. Проанализирована динамика ипотечного сектора и выявлена степень влияния на конечный ВВП

Ключевые слова: совокупный спрос, ипотечное кредитование

Экономическая ситуация, которая привела к замедлению темпов экономического роста, а также усилила нестабильность положения страны на мировых финансовых рынках, пагубно влияет на социальный и экономический уровень развития. Недавний экономический кризис актуализирует анализ взаимодействия изменения показателей совокупного спроса.

На сегодняшний день в условиях трансформации российской экономики, движение совокупного спроса отличается высокой степенью нестабильности, характеризующейся снижением доходов значительной части населения, инфляцией, неразвитостью финансовых институтов и низкой степенью доверия к ним со стороны большинства населения России. Как известно, совокупный спрос на рынке товаров и услуг отражает планы всех экономических субъектов относительно покупок всех объемов конечных благ, производимых в стране в течение определенного периода времени. Факторы, обуславливающие сдвиги кривой совокупного спроса, зависят от изменения денежной массы в экономике и скорости обращения денег [5]. Это могут быть расходы частных потребителей -- домашних хозяйств, или валовое накопление -- инвестиционные расходы фирм, или расходы органов государственного управления, или расходы иностранцев -- чистый экспорт [2]. Рассмотрим динамику валового внутреннего продукта, по элементам использования (табл. 1).

В использовании ВВП в 2015 году (по сравнению с 2014 годом) произошел структурный сдвиг в сторону снижения расходов на конечное потребление и валового накопления при увеличении доли чистого экспорта. Доля потребительских расходов и валового накопления снизилась до 71,7% и 20,1% ВВП (2014 г. -- 72,4% и 21,0% ВВП), соответственно, при увеличении чистого экспорта до 8,2% ВВП (2014 г. -- 6,6% ВВП).

Изменение денежной массы в экономике и скорости обращения денег отражается на расходах [1]. Это могут быть расходы частных потребителей -- домашних хозяйств (С), или валовое накопление -- инвестиционные расходы фирм (I), или расходы органов государственного управления (G), или расходы иностранцев -- чистый экспорт (XN). Для решения возникших экономических трудностей, необходим детальный анализ факторов совокупного спроса. Необходимо изучить и рассмотреть такую составляющую совокупного спроса, как инвестиционный спрос. Инвестиционный спрос является чрезвычайно изменчивой величиной, особенно в краткосрочном периоде. Объясняется это тем, что существует множество факторов, определяющих этот показатель и множество переменных, формирующих его. Одним из важнейших факторов, влияющих на динамику валового внутреннего продукта является динамика инвестиционного спроса. Его увеличение, либо уменьшение прямо пропорционально отражается на изменении ВВП в стране, конечно при прочих равных условиях.

ипотечный кредитование экономика совокупный

Таблица 1

Элементы использования валового внутреннего продукта, в ценах 2011 г., млрд. руб. [6]

Инвестиционный спрос весьма сложное понятие, поэтому рассмотрим один из его факторов, такой как ипотечные кредиты. Изучение этого направления обусловлено полнейшим провалом по этому показателю в 2015 году. Валютный кризис для 2015 года не был новостью, соответственно вызвано это отчасти и другими причинами, не связанными с ослаблением рубля.

Сегодняшнюю ситуацию в научной литературе характеризуют как кредитный кризис. Под данным понятием понимают процесс ухудшения условий связанных с предоставлением кредитов или частичное ограничение доступа субъектов хозяйствования к кредитным ресурсам, по причине сокращения объёмов кредитования и повышения стоимости кредитных ресурсов. Считается, что причины кредитного кризиса сосредоточены как в банковском секторе (факторы предложения), так и в реальном секторе (факторы спроса). Спад объемов кредитования чаще всего объясняется тем, что в условиях снижения темпов экономического роста потребность в новых кредитах также снижается. Но стоит отметить, что немаловажную роль в сокращении кредитования сыграли факторы, которые связаны с проведением Центральным Банком РФ достаточно жесткой политики, а также повышением банками стандартов кредитования, что ведет к повышению стоимости кредитного продукта. Безусловно данные работы должны проводиться, но они не должны снижать уровень спроса по отношению к кредитным продуктам и уж тем более мешать экономике планомерно развиваться. Нужно помнить, что кредитные отношения являются важной составляющей системы рыночной экономики. Неравномерное развитие отдельных элементов рыночной экономики нарушает системность ее функционирования, что сказывается как на эффективности экономики в целом, так и на ее социально-экономических результатах. Ипотечный кредит является основополагающим фактором в приобретении жилья, которое является важнейшим экономическим и социальным благом. Вместе с тем, ипотечный кредит выступает весомым источником инвестиций в реальный сектор экономики и его роста, чем и определяется практическая актуальность данной статьи.

Ипотечный кредит в нашей стране привлек к себе внимание исследователей лишь в недавний период времени, появился ряд работ, в которых он рассматривался с разных сторон. Особенность ипотечного кредита состоит в его функциональной связи с производительным капиталом. Ипотечный кредит выступает формой инвестиций в реальный сектор экономики. Его функциональным результатом является рост производства реальных благ, занятости, доходов. В экономике с полной занятостью ресурсов ипотечный кредит способствует росту потенциального уровня производства, а экономику, выходящую из рецессионной стадии, продвигает к восстановлению потенциального уровня развития [4].

По целевой направленности ипотечный кредит является формой инвестиций в реальный сектор экономики. Его результатом является увеличение реального ВВП в форме создания благ (жилье). В случае участия в ипотечном кредитовании строительных организаций происходит увеличение инвестиций через изменение основного капитала и запасов.

Каналом влияния ипотечного кредита на экономический рост являются инвестиции, которые служат главным фактором экономического роста. Экономический рост обеспечивается через создание реальных благ в виде жилищных, офисных и иных помещений, а также изменение основного капитала и запасов. Абсолютная величина ипотечного кредита и ее доля в инвестициях зависит от многих факторов: доходов населения, процентной ставки и развитости банковской системы.

Чаще всего изучение ипотечного кредита заключено в стандартные рамки кредитных отношений, где весомое внимание уделено лишь вопросам доходности, рисковости, гарантированности и возвратности [4]. Существует ряд работ, для которых характерно изучение с позиции социальной задачи, т.е. обеспечения жильем (рассматривается доступность ипотечного кредита, гарантированность прав собственности, обременительность кредита.) Очень незначительное внимание обращается на инвестиционную направленность ипотечного кредитования. В литературе отсутствуют специальные исследования, в которых ипотечный кредит исследуется как фактор экономического роста, вследствие чего имеется необходимость раскрыть ипотечный кредит как форму инвестиций и фактор экономического роста.

Анализируя данные 2014 и 2015 годов, можно проследить динамику колоссального падения выданных ипотечных кредитов. Среднегодовое снижение находится на уровне 35%. Почти 90% в совокупном объеме ипотечных кредитов, выданных в 2015 г., пришлось на долю пяти крупнейших государственных банков. При этом 66% всех выдач произвел Сбербанк России, который еще год назад занимал половину рынка.

Таблица 2

Поквартальный объем выданных ипотечных жилищных кредитов c 2005 по 2015 год, млн. руб. [6]

За первые шесть месяцев 2015 года банками было предоставлено ипотечных кредитов на общую сумму 460,7 млрд. рублей. По сравнению с аналогичным периодом 2014 года объем выдач сократился на 40%, в то время как в 2013 г. рынок демонстрировал бурный рост -- 42% за шесть месяцев и 30% за весь год. Объем рынка ипотечного кредитования по итогам 2015 г. сократился на 615,184 млрд. рублей [6].

В основном сокращение выдач на рынке ипотеки в 2015 г. пришлось на средние по размеру банки, которые в сложившейся рыночной ситуации практически прекратили работу в этом сегменте. Это обусловило рост доли рынка крупнейших банков. Для Сбербанка России ипотека -- стратегическое направление развития, поэтому банк продолжает работу на рынке, хотя объемы выдач также снизились из-за падения спроса. Поддержку рынку оказала программа субсидируемой ипотеки, в настоящее время всё большую роль начинает играть восстановление спроса на ипотеку на вторичном рынке по мере снижения процентных ставок. В августе Сбербанк России снизил ставки по ипотеке, установив минимальную ставку в размере 12,5%, по программе «Ипотека с господдержкой» ставка снижена до 11,4%. Следует отметить, что банки с государственным участием имеют более дешевые источники фондирования, поэтому условия предоставления кредитов, включая ипотечные, у них традиционно более выгодные [3].

Помимо кризиса, немаловажную роль в судьбе малых и средних банков сыграла политика Банка России. В результате продолжительной череды отзыва лицензий у банков, люди перестали доверять большинству банков. Вследствие чего, образовалась монополистическая ситуация по кредитным предложениям, (удельный вес выданных ипотечных кредитов сосредоточен лишь в нескольких крупных банках) а снижение конкуренции в дальнейшем может вызвать рост ставок в том случае, если государство их строго не зафиксирует.

В докризисные времена ценовое преимущество государственных банков частные банки компенсировали более лояльным подходом к оценке клиента и более оперативным рассмотрением кредитных заявок. Но в первом полугодии текущего года эти конкурентные преимущества практически потеряли свою актуальность в связи с существенным удорожанием фондирования для частных банков. В результате выдача ипотечных кредитов в начале 2015 года практически прекратилась.

Часть банков, в том числе некоторые заметные игроки на ипотечном рынке, которые из года в год входили в топ-20 по объему выдачи, существенно сократили, а то и вовсе свернули свои ипотечные программы. К запущенной в марте 2015 года госпрограмме по поддержке ипотечного рынка в первую очередь подключились крупнейшие игроки, в том числе и банки с государственным участием. Так, у Сбербанка России, банка ВТБ24 и Банка Москвы доля выданной по субсидированной ставке ипотеки за первое полугодие 2015 года составила порядка 22-28%, у Газпромбанка -- 15%.