Э=(P-U)/U,
где P - суммарные чистые денежные поступления за счет инвестиций (равные разности между доходами и текущими расходами) за период времени, на который распространяется оценка эффективности;
U - суммарные инвестиции за тот же период времени.
Оценка эффективности по второй формуле приводит к смещению точки отсчета в сравнении с первой.
В случае, когда чистые денежные доходы равны объему инвестиций, экономический эффект Р - U = О и, соответственно, нулевой считается и эффективность инвестиций. При Р - U <0 эффект и эффективность отрицательны, при Р - U > 0 - соответственно положительны.
Иногда при оценке эффективности реальных инвестиций ограничиваются определением экономического эффекта, т. е. она измеряется разностью между величиной чистого дохода, приносимого инвестициями, и обусловившей этот доход величиной инвестиций:
Э = Р - U.
Вначале вычислим значение инфляции, учитывая, что t = 1,2,3 лет. При инфляции, составляющей 11,3 % в год имеем; i1=1,113; i2=1,113*1,113=1,239; i3=1,239*1,113=1,379;
Так как ставка дисконтирования г = 0,105, то (1 + г) = 1,105 - дисконта.
С учетом вычисленных значений и условия задачи определяем Р1, Р2 , Р3 по формуле:
где i - индекс роста цен на N лет, т. е. отношение среднего уровня цен в году N к уровню цен в начале периода инвестированния. Планируемый доход в течение трех лет следующими долями: Р1= 0 у.д.е.; Р2=1850.; Рз = 1950
Имеем:
= 0/(1,113*1,105)=0 руб;
= 1850/(1,239*1,1052)=1222,88 руб;
= 1950/(1,379*1,1053)=1048,23 руб;
Далее учитываем, что согласно условию задачи Un=U1 =U2 =U3=1630 руб. Используя ранее вычисленные значения определяем значение U по формуле:
где -объем инвестиций в году n;
- индекс роста цен за время t;
i- ставка дисконтирования;
T- период числа лет в течение которых осуществлялось вложение капитала.
Отсюда:= 1630/(1,113*1,105)=1325,35 руб;.;
= 1630/(1,239*1,1052)=1077,46 руб;
= 1630/(1,379*1,1053)=876,22 руб;
Экономический эффект инвестиции равен:
= ,
= 2271,11 - 3279,02 =-1007,92.
Экономическая эффективность инвестиций составляет:
-1007,92/3279,02 = -0,307
Чтобы определить срок окупаемости, используем вычисленные значения
по годам. Для чего построим график изменения суммарного чистого дохода инвестиций в проект во времени.
= 0-1325,35 = -1325,35 руб.;
= 1222,88-1077,46 = 145,42 млн. у.д.е.;
= 1048,23 - 876,22 = 172,02 млн. у.д.е.;
Рис. 6.1 - График изменения суммарного чистого дохода инвестиций в
проект во времени.
Ток < 1 лет.
ВЫВОДЫ
Экономический эффект =-1007,92. Экономическая эффективность равна -0,307, меньше 1 проект неэффективный
Срок окупаемости проекта составляет 1 год, т. е. со второго года проект станет приносить прибыль
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1.Сергеев, И.В. Организация и финансирование инвестиций: учебное пособие / Н.В. Сергеева, И.И. Веретенникова. - М.: Финансы и статистика, 2017. - 272 с.
2.Царев, В.В. Оценка экономической эффективности инвестиций / В.В. Царев. - СПб.: Санкт-Петербург, 2014. - 464 с.
3.Абрамов. Организация инвестиционно-строительной деятельности. -- М.: Центр экономики и маркетинга, 2002. 2.
4.Панов, А.Н. Инвестиционное проектирование и управление проектами: учебное пособие / А.Н. Панов. - М.: Экономика и финансы, 2016. - 200 с.
5.Управление инвестициями: в 2 т / В.В. Шеремет [и др.]. - М.: Высшая школа, 2015. - 416 с.
6.Игошин, Н.В. Инвестиции. Организация управления и финансирование: учебник для вузов. - М.: Финансы, ЮНИТИ, 2018.-413 с.
7.Деева, А.И. Инвестиции: учебное пособие / А.И. Деева. - М.: Экзамен, 2016. - 320 с.
8.Инвестиционная деятельность: учебное пособие / Н.В. Киселева [и др.]; под ред. Г.П. Подшиваленко, Н.В. Киселевой. - М.: КНОРУС, 2015. - 432 с
9.Инвестиции: учебник / под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова. - М.: Велби, 2013. - 440 с.
10.Бизнес-план инвестиционного проекта: отечественный и зарубежный опыт. Современная практика и документация: учебное пособие / под ред. В.М. Попова: - 4-е изд. перераб. и доп. - М.: Финансы и статистика, 2017. - 411 с.
11.В.А. Заренков. Управление проектами. М: Изд-во АСВ, 2006.
12. Инвестиции: учебник / С.В. Валдайцев, П.П. Воробьев и др.; под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. - М.: ТК Велби, Издво Проспект, 2004.
13.В. Ю., Морозов Д. С. Проектное финансирование. Организация, управление риском, страхование. -- М.: Анкил, 2000.
14. Инвестиции: учебник / С.В. Валдайцев, П.П. Воробьев и др.; под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова, В.А. Лялина. - М.: ТК Велби, Издво Проспект, 2004.
15.В. Ю., Морозов Д. С. Проектное финансирование. Организация, управление риском, страхование. -- М.: Анкил, 2000.
16. Ример М. И., Кудряшов В. В., Матиенко Н. Н. Технико-экономическое обоснование инвестиционного проекта: Учеб.-метод, пособие. -- Самара: Изд-во Самар. гос. экон. акад., 2001.
17.М.В. Романова. Управление проектами. М: ИД «Форум» - ИНФРАМ, 2007М: ИД «Форум» - ИНФРА-М, 2007. 13. И.И. Ушаков. Бизнес-план. Питер, 2008