Свопы образовались на основе так называемых параллельных, или компенсационных, займов, существовавших в 60-70-х гг. прошлого века как средство зарубежного финансового инвестирования в условиях валютных ограничений. Первый валютный своп был разработан в Лондоне в 1979 г. В 1981 г. компания Salamon Brothers при участии Мирового банка и компании IBM сконструировала процентный своп, который получил большое распространение. Объем рынка валютных и процентных свопов к началу 2000-х гг. составлял более 12 трлн долл.
Свопы имеют ряд существенных преимуществ для инвесторов, главное из которых - возможность для инвесторов снизить валютные и процентные риски, получать прибыль на разницу между процентными ставками в разных валютах, снижать расходы по управлению портфелем ценных бумаг. Свопы дают возможность уменьшать транзакционные издержки, имеют более длительные сроки, чем форвардные контракты. Расширение практики использования свопов основано на "принципе сравнительных преимуществ", которые позволяет контрагентам значительно снижать сумму обслуживаемого долга и получать доходы за счет эффективного использования рыночных механизмов, условий займов и информационных ресурсов.
Все виды свопов - это внебиржевые контракты, они не обращаются на бирже, и их ликвидность обеспечивают специальные посредники - банки (которые часто называют своповыми банками) и дилеры. Особенностью этих видов производных ценных бумаг является то, что их обращение не регламентируется государством, и основное место на рынке свопов занимают банки, участвующие в этих сделках.
Валютный своп представляет собой обмен номинала и фиксированного процента в одной валюте па номинал и фиксированный процент в другой валюте. В этом случае валютный своп включает три вида денежных потоков:
- стороны на начальной стадии обмениваются денежной наличностью;
- стороны осуществляют периодические процентные выплаты друг другу на протяжении всего срока соглашения о свопе;
- стороны по окончании срока действия свопа вновь обмениваются основной суммой.
Процентный своп представляет собой соглашение между сторонами о взаимных упорядоченных платежах, определяемых на основе оговоренных процентных ставок и взаимно согласованной контрактной суммы. Сущность этого вида свопа состоит в обмене долгового обязательства с фиксированной процентной ставкой на обязательство с плавающей ставкой. В качестве плавающей ставки в свопах чаще всего используется ставка LIBOR. При этом стороны обмениваются только процентными платежами, а не номиналами. Срок соглашения, как правило, колеблется от 2 до 15 лет.
Индексный (фондовый) своп начал обращаться на рынке с 1989 г., его специфика проявляется в том, что реальный обмен активами не производится и базисным активом служит оговоренная условная сумма денег. Чаще всего в основе сделки участвует актив с фиксированной ставкой процента, например на портфель облигаций, на портфель акций, доходность которого привязана к динамике определенного сторонами фондового индекса. Доход, который может получать покупатель такого свопа, образуется, если темп роста фондового индекса и рост доходности по акциям превышает фиксированные проценты по портфелю облигаций. Действие такого контракта может составлять несколько лет, а расчет производится ежемесячно или ежеквартально.
Наряду с процентными и валютными существуют и другие виды свопов:
- своп активов - обмен активами с целью создать синтетический актив, который бы принес более высокий доход;
- своп-опцион - особый финансовый инструмент, производный от свопа, имеющий отдельные свойства опциона. Покупатель своп-опциона приобретает право вступить в своп в определенный момент (или через временныме промежутки) и на твердо фиксированных условиях.
Распространены свопы с ценными бумагами. Они позволяют инвестиционным институтам не только оптимизировать (диверсифицировать) свои фондовые активы, но и производить концентрацию пакета ценных бумаг конкретного эмитента на определенную дату, например на дату проведения годового собрания.
Ранее сделки своп заключались непосредственно на индивидуальных условиях участников сделки. К настоящему времени стала формироваться определенная стандартизация по срокам и условиям сделок, возникла и конкуренция на этом рынке. Стали заключаться и трехсторонние своны, в которых участвует банк-посредник, через который и осуществляются платежи. Такой посредник принимает на себя кредитный риск.
С начала 2000-х гг. большое распространение получили кредитные дефолтные свопы (CDS). Это деривативный контракт, который торгуется на внебиржевом рынке и предназначен для трансфера кредитного риска продукта с фиксированным доходом от одной стороны к другой. По существу, покупатель CDS выплачивает премию продавцу CDS, и если определенное Международной ассоциацией свопов и деривативов (ISDA) кредитное событие произойдет, продавец выплачивает определенную сумму покупателю CDS. CDS может быть приравнен к страхованию, так как может использоваться кредиторами для хеджирования рисков неплатежа по займам.
Этот финансовый инструмент не контролируется ни биржами, ни государственными структурами. По оценкам Международной ассоциации торговцев свопами и деривативами (International Swaps and Derivatives Association), c 2003 г. объем мирового рынка CDS ежегодно удваивался и к концу 2007 г. составлял 62,2 трлн долл. После начала мирового финансового кризиса 2008 г. объемы операций с CDS резко сократились (до 38,6 трлн долл.)[1]. В 2009 г. были предприняты шаги по систематизации и стандартизации торговли кредитными дефолтными свопами, в США и Европе организованы координационные центры в качестве центральных контрагентов по сделкам с CDS.
Заключение
Особенности сделок своп Растянуты во времени на срок до нескольких лет. Ставят в равный риск покупателя и продавца. Позволяют «перекредитоваться» или избавиться от ненужного актива на некоторое время. Позволяют вести одновременные сделки с десятками контрагентов. Могут измеряться как в финансовой, так и натуральной форме.
Опцион - ценная бумага, представляющая собой контракт, покупатель которого приобретает право купить или продать актив по фиксированной цене в течение определенного срока либо отказаться от сделки, а продавец обязуется по требованию контрагента за денежную премию обеспечить реализацию этого нрава.
Опцион является самым используемым видом срочного контракта, поскольку представляет его держателю неограниченные возможности по получению прибыли и гарантирует относительно небольшой риск потерь.
Список использованных источников
1. Гитман Л.Дж. Основы инвестирования/пер. с англ. - М.: Дело, 1999. - 1008 с.;
2. Зимин И.А. Реальные инвестиции: учеб. пособие. - М.: ТАНДЕМ, 2000. - 304 с.;
3. Инвестиционная политика: учеб. пособие. - М.: КНОРУС, 2005, - 320
4. Комарова А.Н. Влияние рынка производных финансовых инструментов на эффективность государственной денежной кредитной политики // Финансовый менеджмент. 2006.
5. Липсиц И.В. Экономический анализ реальных инвестиций: учеб. пособие. - М.: Экономистъ, 2004. - 347 с.;
6. Маршал Джон Ф., Бансал Випул К. Полное руководство финансовым нововведениям: Пер. с англ. - М.: ИНФРА-М, 2001
7. Мурзин Д.В. Ценные бумаги - бестелесные вещи. Правовые проблемы современной теории ценных бумаг. -М.: Изд. Статус, 1998.
8. Павлова Ю.Н. Финансовый менеджмент: Уч. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2001, - 269 с.;
9. Сафонова Т.Ф. Биржевая торговля производными финансовыми инструментами. М.: Дело, 2000.544 с.
10. Соловьев П.С. Биржевой рынок производных финансовых инструментов в России и его ликвидность // Рынок ценных бумаг. 2004. Уголовный кодекс Российской Федерации» от 13.06.1996 № 63-ФЗ (ред. от 30.03.2016) // СПС «Гарант»
11.Федеральный закон от 10.12.2003 № 173-ФЗ (ред. от 30.12.2015) «О валютном регулировании и валютном контроле».
12. Федеральный закон от 27.11.2010 № 311-ФЗ (ред. от 13.07.2015) «О таможенном регулировании в Российской Федерации».
13. Валютное право : учебник / под ред. Ю. А. Крохиной. Гос. науч.-исслед. ин-т систем. анализа Счетной палаты Рос. Федерации. - 3-е изд., перераб. и доп. - М. : Юрайт, 2011. - 608 с.
14. Волков Ф.М. Основы экономической теории. - М.: Юнити, 2012.- 622с.
15. Вашкович Н.Ю. Валютный контроль в Российской Федерации (финансово-правовой аспект). - СПб.: Копи-Р Групп, 2010. - 119 с