Тихоокеанского государственного экономического университета (г. Владивосток)
Состояние инвестиционных процессов в России
Тупикина Е. Н.
доцент кафедры информационных технологий и статистики
кандидат экономических наук
Аннотация
хозяйственный инвестиционный иностранный капитал
В работе анализируется проблема влияния на результат хозяйственной деятельности инвестиционных вложений. Показано, что экономический рост не возможен без участия отечественного и иностранного капитала, а по темпам инвестиционной активности можно судить о характере воспроизводства в стране. Представлен вывод о процессе формирования и распределения инвестиций в России
Ключевые слова: инвестиции, капитал, основные фонды, воспроизводство, эффективность, промышленность
Для эффективного и динамичного развития любой экономической системы необходимы инвестиционные вложения. Эффективность, объемы, структура использования инвестиций непосредственно влияют на результаты хозяйствования на всех уровнях экономической системы, на состояние и перспективы развития, а также на конкурентоспособность национального хозяйства. Ведущие отечественные и зарубежные ученые в своих трудах доказывают, что экономический рост не возможен без участия отечественного и иностранного капитала, а по темпам инвестиционной активности можно судить о характере воспроизводства в стране. В связи с этим анализ активности инвестиционного процесса, процесса формирования и распределения инвестиций в России вызывает определенный интерес.
Существуют различные варианты определения категории «инвестиции». Все они отражают множественные подходы к пониманию их экономической сущности. В большей степени это связано с экономической эволюцией, господствующими формами и методами хозяйствования, спецификой конкретных этапов исторического и экономического развития. Под инвестициями, осуществляемых в форме капитальных вложений, в Федеральном законе «Об инвестиционной деятельности в РФ» понимаются «... денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта» [1].
Инвестиционная деятельность в России складывалась по-разному. Исторический анализ динамики макроэкономических показателей показывает, что до 1990 г. в России наблюдался непрерывный рост национального дохода и производственных капиталовложений. Либерализация хозяйственной деятельности, начавшаяся в 1992 г., сопровождалась изменениями в традиционной модели инвестиционного процесса. При этом инвестиционные решения стали определяться чисто экономическими факторами и финансовыми возможностями субъектов хозяйствования. Сокращение объема централизованных инвестиций предполагало перенос центра тяжести в инвестиционном процессе на уровень предприятий, а их расширение за счет собственных и заемных средств. Однако на начальном этапе экономической реформы у предприятий отсутствовали стимулы к накоплению. Жесткая бюджетная и финансово-кредитная политика, либерализация цен вызвали резкое ограничение собственных финансовых средств предприятий, а систематические инфляционные процессы усилили их обесценивание.
Все это способствовало снижению уровня воспроизводства основных фондов и объема произведенного общественного продукта, который в условиях российской экономики находится в тесной зависимости от состояния основных фондов. Спад производства за счет выбытия основных фондов привел к снижению масштабов накопления, а это обусловило сокращение финансово-инвестиционной базы и уменьшение их объема. В свою очередь недостаточный объем инвестиций вызвал снижение капиталовооруженности и, как следствие, уменьшение объема произведенного продукта.
Сокращение инвестиционной деятельности государства и одновременно отсутствие стимулов к накоплению и финансовых ресурсов для инвестирования у негосударственных хозяйственных субъектов привели к глубокому падению инвестиционной активности. Спад производства сопровождался достаточно резким сокращением объемов инвестиционных вливаний: при падении валового национального продукта в 1992 г. на 14,5%, а продукции промышленности на 18% инвестиции снизились на 40%.
Снижение капиталовложений вызвало существенное ухудшение состояния производственного аппарата, что в свою очередь привело к процессам дальнейшего спада производства и усиления его технологической разбалансировки. Спад в ряде отраслей отечественной экономики приблизился к предельному уровню их финансирования. В ходе дальнейшего снижения объемов производства полностью прекратился выпуск многих видов продукции. В условиях резкого уменьшения роли национального производства и перехода значительной доли внутренних рынков на импортную продукцию усилилась зависимость отечественной экономики от мировой конъюнктуры.
Таким образом, данный период можно охарактеризовать следующими масштабными общеэкономическими кризисными явлениями, которые негативно сказывались на инвестиционном климате страны:
-- экономический спад;
-- снижение валовых национальных сбережений;
-- неустойчивость национальной валюты;
-- существенный износ основных фондов и производственного потенциала;
-- практическое отсутствие передовых технологий;
-- низкий уровень конкурентоспособности фондоемких отраслей;
-- рост неплатежей;
-- обострение кризиса бюджетной системы;
-- ошибочность экономической политики государства;
-- несовершенное законодательство;
-- отсутствие государственной инвестиционной стратегии;
-- замедленный темп институциональных реформ и т.д.
Вместе с тем, с 1995 г. при временном расширении объемов сбыта экспортно-ориентированных отраслей (сырьевых, топливно-энергетических, металлургии и т.д.) наметилась тенденция к замедлению темпов общеэкономического спада. Индекс ВВП в 1996 г. составил 98% от уровня 1995 г., в 1997 г. -- уже 100%. Однако подъему экономики помешал финансовый кризис в августе 1998 г. Российская экономика довольно быстро оправилась после разрушительного кризиса 1998 г. и, начиная с 1999 г., темпы прироста основных макроэкономических показателей стали устойчиво положительными. Активизация инвестиционной деятельности в основном была связана с, так называемым, девальвационным эффектом. Резкий спад курса рубля обусловил повышение конкурентных преимуществ в отечественном производстве и замену большинства импортной продукции отечественными товарами (импортозамещение). Таким образом, многие производители получили возможность увеличить как выпуск продукции, так и объемы инвестиций в основной капитал.
Экономический рост, начавшийся в 1999-2000 гг., принципиально отличается от тенденций, характерных для российской экономики в 90-е гг. тем, что он прямо обусловлен усилением инвестиционной активности, а не существенным повышением уровня потребления. Так, в 2000 г. инвестиции в основной капитал увеличились на 17,4% по сравнению с 1999 г., в то время как личное потребление увеличилось на 9%.
В основе инвестиционного оживления лежала благоприятная макроэкономическая конъюнктура [2]:
-- рост рентабельности российского экспорта за счет благоприятной конъюнктуры на мировых сырьевых рынках и снижения рублевых издержек;
-- получение ценовых преимуществ импортозамещающими отраслями отечественной экономики;
-- снижение инфляции и благоприятные изменения процентных ставок на кредитном рынке;
-- рост денежного предложения и некоторое вытеснение не денежных форм расчетов из хозяйственного оборота;
-- улучшение финансового состояния предприятий;
-- перелом негативной тенденции сокращения реальных доходов населения, рост совокупного спроса;
-- увеличение налоговых поступлений в бюджет.
Экономическая ситуация в России за девять лет нового тысячелетия (2000-2008 гг.) складывалась весьма благополучна. Об этом свидетельствуют темпы роста макроэкономических индикаторов, таких как рост ВВП, сопровождающийся достаточно высоким повышением темпов прироста объема инвестиций и относительно стабильным развитием промышленного производства (рис. 1).
Рис. 1. Динамика макроэкономических показателей в России за 2000-2008 гг.
*) В постоянных ценах.
**) Агрегированный индекс производства по видам экономической деятельности «Добыча полезных ископаемых», «Обрабатывающие производства», «Производство и распределение электроэнергии, газа и воды». С учетом поправки на неформальную деятельность.
В 2000 г. темпы роста инвестиций в основной капитал составили 17,4%, в то время как ВВП -- 10,0%, промышленное производство -- 8,7%. В 2007 г. опережение приобрело более ярко выраженный характер, прирост инвестиционных темпов в реальные активы был весьма значителен и составил 21,1%, а ВВП -- 8,1%, промышленное производство -- 6,3% (рис. 1).
Сегодняшняя ситуация в экономике России показывает прямую зависимость от мирового финансового и экономического кризиса, который существенно повлиял на показатели развития России. Рост реального ВВП в четвертом квартале 2008 г. оценивался на уровне около 1,1% по сравнению с 9,5% за аналогичный период 2007 г. Благодаря устойчивому экономическому росту в течение первых трех кварталов 2008 г. (в среднем 7,7%), экономический рост в целом за год достиг 5,6%, что, однако, существенно ниже 8,1% в 2007 г. Темпы роста промышленного производства упали до 2,1% в 2008 г. по сравнению с 6,3% годом ранее. В декабре промышленное производство сократилось на 10,3% к декабрю 2007 г. Сокращение кредитных ресурсов, сокращение глобального спроса, неопределенность в мировой экономике и рост безработицы оказали отрицательное воздействие на рост инвестиций и потребления в России. Согласно данным Росстата, рост совокупных инвестиций в основной капитал составил 9,8% в 2008 г. по сравнению с 21,1% в 2007 г. Большую тревогу вызывает снижение инвестиций в четвертом квартале 2008 г. на 2,3% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года, что, в основном, было обусловлено усиливающимися проблемами с ликвидностью в банковском секторе и, как следствие, кредитным сжатием. В то же время, рост потребления замедлился с 7,2% в четвертом квартале 2007 г. до 1,9% в четвертом квартале 2008 г. в связи с ростом безработицы и негативным влиянием кризиса на доходы населения.
Большую роль в экономике страны играют инвестиции в нефинансовые активы. Они включают в себя следующие показатели: инвестиции в основной капитал, инвестиции в нематериальные активы (объекты интеллектуальной собственности: патенты, авторские права, деловая репутация организации и т.д.), инвестиции в прирост запасов материальных оборотных средств, инвестиции в другие нефинансовые активы (затраты на приобретение в собственность земельных участков, объектов природопользования и других нефинансовых активов), затраты на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы [3]. Структура инвестиций в нефинансовые активы представлена в табл. 1.
Таблица 1. Структура инвестиций в нефинансовые активы*) (в % к итогу)
*) Без субъектов малого предпринимательства и параметров неформальной деятельности.
**) Без инвестиций в прирост запасов материальных оборотных средств.
Источник: Россия в цифрах. 2009: Крат. стат. сб. / Росстат -- М., 2009. -- 525 с. // Официальный сайт Федеральной службы государственной статистики (http://www.gks.ru).
Основное место в системе показателей, характеризующих объемы и структуру инвестиций в не финансовые активы, занимают инвестиции в основной капитал. Они включают в себя совокупность затрат, направленных на создание и воспроизводство основных средств (новое строительство, расширение, а также реконструкция и модернизация объектов, которые приводят к увеличению их первоначальной стоимости, приобретение машин, оборудования, транспортных средств, затраты на формирование основного стада, выращивание многолетних насаждений и т.д.) [3].
Как видно из приведенной выше таблицы, на протяжении рассматриваемого периода инвестиции в основной капитал составляли более 98%. Очень низкой остается доля инвестиций по затратам на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы. В нынешнее время, когда Россия становится на путь инновационного развития, данный факт вызывает большую озабоченность.
Как показывает опыт, основными условиями осуществления инвестиционной деятельности при переходе к ее рыночной модели являются:
-- рост многообразия субъектов и объектов инвестирования;
-- наращивание инвестиционного капитала, диверсифицированного по формам и видам источников, с преобладанием частного инвестиционного капитала над государственным;
-- развитие инвестиционного рынка и его институтов, обеспечивающих реализацию инвестиционного спроса и предложения, мобилизацию свободных денежных средств и их последующее инвестирование.
В связи с этим большой интерес при исследовании инвестиционной активности представляет анализ инвестиций в основной капитал в разрезе экономической деятельности.
Распределение инвестиций по данному направлению осуществляется в соответствии с классификатором ОКВЭД, в соответствии с назначением основных средств, т.е. той сферы деятельности, где они будут функционировать. Анализ данных за 2000-2008 гг. позволил выделить инвестиционно-востребованные и не востребованные направления (табл. 2).
Высокие темпы прироста инвестиционных вложений демонстрирует инфраструктурный комплекс -- транспорт и связь, к которому относятся следующие сектора: железнодорожный, морской транспорт, дорожное хозяйство. Из числа отраслей обрабатывающей промышленности к активно инвестирующим относятся секторы, сопряженные с экспортно-ориентированными отраслями и производящие для них производственно-техническую продукцию. Инвестиции экспортных отраслей добывающей промышленности вызвали масштабный мультипликативный эффект в экономике, выразившийся в наращивании внутреннего инвестиционного спроса и росте хозяйственного оживления. Поскольку обновление производственного аппарата добывающих отраслей обеспечивается преимущественно за счет отечественного производства, а не экспорта, стартовые инвестиции дали мощный толчок для инвестиционного и экономического подъема отраслям смежных секторов по всей цепочке межотраслевых взаимодействий -- в металлургии, машиностроении и т.д. [2].
Таким образом, достаточно большие объемы инвестиций приходятся на транспорт и связь -- 24,8%; операции с недвижимым имуществом, арендой и предоставлением услуг -- 16,7%; обрабатывающее производство -- 15,6%; добычу полезных ископаемых -- 14,1%; производство и распределение электроэнергии, газа и воды -- 7,7%. На их долю приходится более 78% объема всех инвестиций.
Крайне низкие объемы инвестиций приходятся на рыболовство и рыбоводство -- 0,05%; гостиницы и рестораны -- 0,4%; финансовую деятельность -- 1,0%; государственное управление и обеспечение военной безопасности, обязательное социальное обеспечение -- 1,7%; образование -- 2,0%. На их долю приходится около 5% от объема всех инвестиций.
Таблица 2. Перечень видов экономической деятельности, имеющих максимальные и минимальные доли инвестиционных вложений
Примечание: таблица составлена и рассчитана автором по данным Федеральной службы государственной статистики
Для современного состояния инвестиционной деятельности в российской экономике характерно уменьшение роли государства как главного инвестора и развитие частных инвесторов, появление новых институциональных структур, формирование инвестиционной инфраструктуры -- коммерческие банки, специализированные кредитно-финансовые инвестиционные институты. Эти процессы постепенно влияли на структуру инвестиционного капитала как по формам собственности, так и по источникам финансирования. Структура инвестиций в основной капитал по формам собственности представлена в табл. 3.