создание предпосылок для внедрения системы (уровень предприятия);
установление принципиальной архитектуры (уровень предприятия);
достижение согласованности по стратегическим целям (пилотный уровень);
определение единиц измерения и целевых показателей (пилотный уровень);
определение программ действий (пилотный уровень);
установление плана ввода проекта в действие и свертывание работ.
Тест навыка введения сбалансированной системы характеристик обнаружил ряд стереотипных промахов.
В отношении фактически процесса введения данное, для начала, возложение ответственности за реализацию плана на клерков среднего звена при отстранении от него высочайшего звена; затяжка исследования; отсрочка введения плана в следствии, нехватки сообразных характеристик; статичный (но не динамичный) нрав претворения в жизнь дел; трактовка свежей концепции как системного плана. В смысле философии и еще допускались отдельные оплошности. Так, предпочтение нередко отдавалось мерам контролирования, но не средствам коммуникации; диктат клерков уничтожал импровизационные настроя служащих. Вследствие данного чертеж рассматривался как инициатива начальства, но не общественная миссия всего коллектива. Окончательной целью всех видов работы компании считается совершенствование производственных эффектов либо увеличение его цены. Как скоро идет речь о триумфе сбалансированной системы признаков, то тут необходима своя шкала оценок. Авторы концепции сообщают о ряде известных предприятий, прибыли которых резко выросли после внедрения системы. Впрочем, аналогичные оценки совместного около имеют все шансы быть признаны неосновательными при наиболее кропотливом причинно-следственном анализе. Наличествует большое количество образцов, свидетельствующих про то, собственно основательную довольство от реализации какой-нибудь стратегии нередко вызывают побочные нюансы. Следует заметить, что убедительные доказательства успеха многих других управленческих инструментов (управление портфелем, калькуляция издержек процесса и пр.) отсутствуют вовсе. Р. Каплан утверждает, собственно его доктрина несовершенна, так как в ней нет критически весомого составляющая, а конкретно средства оценки. В следствии этого нужны последующие изыскания.
Тогда как плюсы сбалансированной системы характеристик на взгляд, менеджеров-практиков великоваты. Вот некоторые из них:
увязка оперативного и стратегического менеджмента достигается с помощью многоаспектного и практичного метода;
четыре основных аспекта (потребительский, хозяйственный, инновационный и финансовый) образуют всеохватывающую схему для "проводки" сверху вниз стратегии предприятия по всем его иерархическим уровням;
дискуссии по проблеме реализации стратегии приобретают объективный характер в связи с необходимостью отыскания единиц измерения и благодаря так называемой стратегической карте;
предлагаемая система управления делает возможной широкую, сориентированную на обучение коммуникацию по всем уровням предприятия;
новая концепция удачно интегрируется с системой контроллинга и хорошо увязывается с методами управления, нацеленными на повышение стоимости предприятия.
Необходимо указать и на определенные недостатки, также выявленные менеджерами-практиками:
внимание чрезмерно фокусируется на управлении, базирующемся на показателях, и игнорируются «мягкие» факторы;
не обеспечивается однозначность определенных связок «цель - средство» и «стратегической карты»;
еще не решены многие проблемы измерения;
компоненты «проводки» сверху вниз по иерархии организации могут тормозить мотивацию осуществления проекта;
концепцией не предусмотрены механизмы разрешения
конфликтов.
Глава 2. ПРИМЕНЕНИЕ
СИСТЕМЫ СБАЛАНСИРОВАННЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ В ПРОЦЕССЕ УПРАВЛЕНИЯ КОРПОРАТИВНЫМИ
ФИНАНСАМИ
.1 Сущность
корпоративных финансов
Корпорация - основанное на долевом участии в капитале объединение, юридические права и обязательства которого обособлены от прав и обязательств его участников. Корпоративная форма организации предпринимательства сформировалась в конце ХIХ века и была обусловлена высококачественными сдвигами в производительных мощах сообщества. Она как раз появилась той формой, коя, вроде как, расширила базу привлечения денежных средств, обеспечив мобилизацию капиталов, а с иной, ограничила уровень риска, очень возросшего по вопросу масштабными экономическими инвестициями.
В современной рыночной экономике четко фирмы играют главную роль. Имея робкую долю в заберу 20-25%, фирмы выделяют 80-90% бытового оборота.
В то же время, сущностные отличительные черты компании соединены никак не с масштабностью их работы, тем паче собственно большая часть компаний все-таки имеют достаточно непрезентабельные объемы [6, с. 50].
Главная экономическая необыкновенность корпоративной формы состоит в том, фактически она выступает законченной формой обособления приспособления от управления и экономически и юридически обособлена по отношению к ее учредителям и соучастникам, непосредственно в корне распознаёт ее от единоличных предпринимателей и партнерств.
Обособление собственности и управления обеспечило корпорации те неоспоримые преимущества, которые и обусловили ее ведущую роль в экономике. Во-первых, ограничение имущественной ответственности, позволило привлечь к инвестированию широкие слои населения, обеспечивая достаточно быструю по времени и значительную по объемам централизацию капитала. Кроме того, снижение риска способствует активизации новаторской функции предпринимательства. Во-вторых, обособление функции управления функции от собственности обусловило чрезвычайную устойчивость корпорации как хозяйственного образования, существующего не зависимо от ее учредителей и участников. Это создало условия для стабильного, ориентированного на перспективу развития и выдвинуло на первый план задачи реализации долгосрочных стратегических целей, что при способности корпоративной форм централизовать значительные капиталы дает ей неограниченные возможности для роста. В-третьих, беспрепятственное, в условиях развитого рынка ценных бумаг, перемещение долевого участия через куплю-продажу акций дает еще одно существенное преимущество - ликвидность, т.е. возможность обратить инвестированные средства в денежную форму, что является чрезвычайно привлекательным для широких масс потенциальных инвесторов
Однако наиболее сложный вопрос для корпоративной формы - это взаимоотношения между акционерами и управляющими. Хотя юридически корпорация принадлежит акционерам, они редко заняты в управлении ею. Чаще всего их управленческое воздействие ограничивается выборами руководящих органов корпорации и участием в выработке стратегии хозяйственной деятельности. Потенциально держатели акций могут оказывать влияние путем смены руководства, но, не располагая достаточной информацией они обычно склонны поддержать предложения руководства. В следствии этого настоящая власть как оказалось сосредоточенной в руках правящих, ежедневно исполняющих управление компанией. Данная неувязка быть может смягчена с помощью приборов как законодательного, но и финансового нрава.
В первом случае в виде механизмов контроля за деятельностью управляющих, а во - втором - форм материального стимулирования как способа вынудить управляющих работать в интересах акционеров. Ясно одно, чем более распыленным является акционерный капитал, тем более вероятной становится возможность злоупотреблений со стороны управляющих [3, с. 389].
Корпоративные финансы - это совокупность экономических отношений, возникающих в процессе формирования, распределения и использования фондов денежных средств, образующихся в процессе производства и реализации продукции, работ и услуг. [5, с. 72].
Корпоративные финансы выполняют следующие функции:
. распределительную - выражающуюся в распределении денежных фондов между различными стадиями производства и потребления (например, привлеченные средства в уставный фонд направляются на приобретение оборудования и закуп сырья, которые в свою очередь участвуют в производстве нового вида продукции, после реализации, которого поступающие деньги направляются на дальнейшее производство и, например, выплату заработной платы);
. контрольную -
посредством корпоративных финансов осуществляется контроль не только за
процессом формирования, распределения и использования денежных фондов, но и за
процессом производства и реализации, соблюдением технологий производства,
вопросами снабжения, соблюдения условий трудового законодательства и т.д. [10,
с. 89].
2.2
Принципы управления корпоративных финансов
Принципы организации финансов предприятий и корпораций тесно связаны с целями и задачами их деятельности, определенными учредительными документами.
Принципы организации финансов следующие:
Саморегулирование хозяйственной деятельности.
Самоокупаемость и самофинансирование.
Разделение источников формирования оборотных средств па собственные и заемные.
Наличие финансовых резервов.
Принцип саморегулирования заключается в предоставлении предприятиям (корпорациям) полной самостоятельности в принятии и реализации решений по производственному и научно-техническому развитию исходя из имеющихся материальных, трудовых и финансовых ресурсов.
Предприятие (компания) конкретно намечает собственную работа и характеризует возможности становления как следует из спроса на издаваемую продукцию (предложения). Базу своевременных и текущих намерений сочиняют уговоры (договоры), заключенные с покупателями продукции (услуг) и поставщиками материальных ресурсов.
Финансовые планы призваны обеспечивать денежными ресурсами мероприятия, предусмотренные в производственных планах (бизнес-планах), а также гарантировать интересы бюджетной системы государства. Пополнение оборотных средств осуществляют главным образом за счет собственных финансовых ресурсов (чистой прибыли), а в необходимых случаях - за счет заемных и привлеченных средств.
Для привлечения дополнительных финансовых ресурсов корпорации выпускают эмиссионные ценные бумаги (акции и облигации) и участвуют в работе фондовых бирж [4, с.55].
Принцип самоокупаемости подразумевает, собственно средства, вложенные в становление компании, окупятся с помощью незапятанной выгоды и амортизационных отчислений. Данные средства призваны гарантировать минимальное количество нормативной финансовой отдачи принадлежащего предприятию (компании) личного денег.
При самоокупаемости предприятие финансирует с помощью собственных источников несложное воспроизводство и вносит налоги в экономную систему. Реализация этого принципа на практике настоятельно просит рентабельной работы всех фирм и ликвидации трат своих средств.
В различие от самоокупаемости самофинансирование подразумевает не столько рентабельную работу, да и составление на платной базе экономических ресурсов, обеспечивающих не совсем только обычное, но и расширенное воспроизводство, также прибылей экономной системы. Принцип самофинансирования подразумевает ужесточение материальной ответственности компаний (компаний) за соблюдение договорных обещаний, кредитно-расчетной и налоговой выдержки. Уплата штрафных наказаний за несоблюдение критерий домашних договоров, а также возмещение причиненных убытков другим организациям не освобождает предприятие (без согласия потребителей) от выполнения обязательств по поставкам продукции (работ, услуг).
Для осуществления принципа самофинансирования необходимо соблюдение ряда условий:
накопление собственного капитала в объеме, достаточном для покрытия затрат не только по текущей, но и по инвестиционной деятельности;
выбор рациональных направлений для вложения капитала;
постоянное обновление основного капитала;
гибкое реагирование на потребности товарного и финансового рынков.
Рассмотрим данные условия более подробно. Содержание первого условия заключается в обособлении денежных средств для финансирования текущей и инвестиционной деятельности. Эти денежные средства концентрируются на расчетных счетах хозяйствующего субъекта до дальнейшего их распределения. С позиции управления финансами важно осуществлять периодизацию денежной наличности, т. е. распределен не ее по времени нахождения в реальном обороте на краткосрочные л долгосрочные денежные средства.
Второе условие подразумевает определение таких путей вложения капитала, которые приводят к укреплению финансового состояния предприятия и повышению его конкурентоспособности на товарном и финансовом рынках. Соблюдение данного условия связано с оценкой уровня самофинансирования, разработкой критериев подобной оценки, с анализом движения капитала по видам деятельности предприятия.
Третье условие самофинансирования заключается в обеспечении нормального процесса обновления основного капитала. Увеличение стоимости основных средств в результате их переоценки выгодно для предприятия, поскольку при этом не производят никаких дополнительных выплате форме дивидендов и процентов, а объем собственного капитала увеличивается.
Четвертое условие самофинансирования предполагает осуществление такой финансовой политики, при которой предприятие может нормально функционировать в условиях жесткой конкуренции на товарном и финансовом рынках. Такая политика направлена на снижение издержек производства н обращения и на увеличение прибыли. Самофинансирование, базирующееся на высоких иенах, способствует увеличению денежной массы и становится генератором инфляционных процессов в народном хозяйстве. Поэтому для повышения уровня самофинансирования хозяйствующие субъекты обязаны четко реагировать на потребности рынка в соответствующих товарах (услугах). Механизм реагирования на потребности рынка предполагает специализацию, диверсификацию и концентрацию производства. Ориентация этого механизма должна быть увязана с налоговой, ценовой и инвестиционной политикой государства. Применение принципа самофинансирования является важным фактором предотвращения банкротства хозяйствующего субъекта и создает возможность для эффективного использования финансового менеджмента [16, с 108].
Дробление источников формирования используемых средств на личные и заемные ориентируется необыкновенностями технологии и организации производства в отдельных секторах экономики хозяйства. В секторах экономики с сезонным нравом производства увеличивается доля заемных источников формирования используемых средств (торговля, пищевая индустрия, сельское хозяйство и др.). В секторах экономики с несезонным нравом производства (томная индустрия, автотранспорт, взаимосвязь) в составе источников образования используемых средств превалируют собственные оборотные средства.
Реализация этих основ на практике обязана исполняться при исследованию денежной политические деятели и организации системы управления деньгами хозяйствующих субъектов. При этом следует учитывать:
сферу деятельности (коммерческая и некоммерческая деятельность);
виды (направления) деятельности (экспорт, импорт);
отраслевую принадлежность (промышленность, сельское хозяйство, транспорт, строительство, торговля и т. д.);
организационно-правовые формы предпринимательской деятельности.
Соблюдение указанных принципов на практике обеспечивает финансовую устойчивость, платежеспособность, доходность и деловую активность предприятий (корпораций) [19, с. 210].
сбалансированный корпоративный
финансы показатель
2.3
Особенности управления корпоративными финансами
Система законодательного регулирования корпоративного управления в России значительно усовершенствована в последние годы, и, тем не менее, она еще находится в стадии становления. Первый значительный законодательный акт - Закон об акционерных обществах - был принят только в 1995 г. Однако к тому времени многие компании уже были созданы, большая часть из них находилась в начале первой фазы приватизации, и должная структура корпоративного управления, которой могли бы руководствоваться компании, практически отсутствовала. [12, с. 35].