Материал: Предупреждение банкротства организаций

и 6. Планирование результатов (в том числе расходы на реализацию мер), прогнозирование результатов. На обоих этапах разрабатывается финансово-экономическое обоснование возможности восстановления платежеспособности организации с учетом плана мер, производственного, маркетингового и финансового планов, определяются финансово-экономические результаты функционирования организации в ходе восстановления платежеспособности, в том числе расходы на реализацию мер (проведение процедур банкротства). По результатам обоих этапов формируется сводный бюджет доходов и расходов, в котором отражается величина накопленных денежных средств для погашения требований кредиторов. На данных этапах также необходимо обосновать различные сценарии реализации тактики восстановления платежеспособности и представить возможные результаты каждого сценария.

Механизм планирования и прогнозирования в плане восстановления платежеспособности представлен на рис. 4. Его главная задача - определение свободного накопленного остатка денежных средств по результатам реализации тактики восстановления платежеспособности, который будет направлен на погашение реестровых требований кредиторов. В результате применения механизма должны быть сформированы бюджеты и план прибылей и убытков. Планирование и прогнозирование позволяют количественно обосновать потребность в ресурсах, необходимых для восстановления платежеспособности.

Планирование дает возможность определить требуемую для восстановления платежеспособности организации сумму денежных средств, сопоставление которой с прогнозируемой величиной денежных средств от выполнения плана позволяет определить перспективы восстановления платежеспособности организации. Результаты планирования рассматриваются как ориентир для восстановления платежеспособности. Требуемая величина денежных средств определяется через условия восстановления платежеспособности и финансово-экономической устойчивости организации [9, с. 31-43]. С правовой точки зрения для восстановления платежеспособности необходимо погасить реестровые требования кредиторов и не допускать просрочки текущих платежей.

Экономическое условие восстановления платежеспособности гораздо шире, поскольку предполагает не только погашение задолженности, но и погашение накопленных убытков (выход на прибыльную деятельность) и компенсации инвестиций развития, обеспечивающих рост бизнеса в стратегической перспективе. Согласно таким рассуждениям, требуемую сумму денежных средств или - шире - финансовых ресурсов для восстановления платежеспособности составляют реестровые требования кредиторов, текущие платежи, накопленные убытки и инвестиции в развитие. Планирование инвестиций в развитие является стратегическим аспектом восстановления платежеспособности, обеспечивающим достижение устойчивости в стратегической перспективе. Такие инвестиции учитывают потребности в финансовых ресурсах для осуществления как текущей (текущие инвестиции), так и инвестиционной деятельности (капитальные инвестиции) для реализации мер по восстановлению платежеспособности. Планируемый объем выручки от текущей деятельности для погашения обязательств можно определять в соответствии с методологией операционного анализа [8].

После расчета плановых показателей осуществляется прогнозирование доходов и расходов. В рамках процедур банкротства структура доходов и расходов отличается от обычных условий (рис. 4):

·              доходы могут формироваться за счет трех источников: осуществления текущей финансово-хозяйственной деятельности (в том числе привлечения финансовой помощи), продажи избыточных активов (части имущества, реализация которого не нанесет ущерба основной деятельности) и бизнеса⁷ (в результате продажи предприятия, замещения активов);

·              расходы связаны с текущей основной деятельностью должника и с проведением процедуры банкротства.

Конечным результатом прогнозирования является определение прогнозной величины накопленных денежных средств, которые можно направить на погашение требований кредиторов. Прогноз составляется на период процедуры банкротства. Примерный расчет доходов и расходов осуществляется в соответствии с графиком мероприятий по восстановлению платежеспособности.

Прогнозирование выручки по основной деятельности следует осуществлять с учетом результатов реализации мер по восстановлению платежеспособности, направленных на повышение эффективности производственной и сбытовой деятельности организации (перепрофилирование производства, изменение номенклатуры выпуска продукции и услуг, изменение объемов выпуска, снижение расходов и др.), объемов производства и возможностей внешней среды (наличие платежеспособного спроса, емкость рынка), а также особенностей банкротства для каждой категории должников.

Определение расходов на реализацию мер по восстановлению платежеспособности и иных расходов установлено законом [1]. Прогноз расходов по основной финансово-хозяйственной деятельности должен учитывать результаты реализации мер по восстановлению платежеспособности должника, результаты прогнозирования доходов. Его рассматривают как обоснование ресурсного обеспечения деятельности организации (поставка сырья и материалов, коммунальные услуги, электроэнергия, теплоэнергия, оплата труда, услуги по ремонту и т. д.) в ходе процедур банкротства.

Расходы по основной финансово-хозяйственной деятельности обычно формируют себестоимость производимой продукции (услуг). В нее включают все необходимые расходы для осуществления хозяйственной деятельности, в том числе налоговые платежи. Это текущие платежи, погашение которых необходимо предусмотреть в плане в текущем режиме в ходе осуществления производственной деятельности при выполнении плана восстановления платежеспособности.

В сводном бюджете (финансовом плане) обеспечивается взаимосвязь доходов и расходов организации посредством согласования показателей хозяйственного ее развития с финансовыми ресурсами. Данный раздел служит окончательным обоснованием возможности восстановления платежеспособности должника в установленный срок. В финансовом плане должны быть отражены финансовые результаты организации как в части мер по восстановлению платежеспособности должника, так и в части основной финансово-хозяйственной деятельности организации.   Результатом сводного бюджета является определение совокупного денежного потока после реализации вспомогательных мер по восстановлению платежеспособности. Этот поток должен обеспечивать погашение всей реестровой задолженности с учетом начисленных процентов⁸. Если этого не происходит, то применяются основные меры по восстановлению платежеспособности, которые выступают в качестве резерва восстановления платежеспособности. Необходимость их использования и величина денежных средств, которая должна быть получения в результате реализации данных мер, определяются с учетом результатов реализации производственной программы (формула (3)).

ДСом = РД - ДСнn;     (3) 

ДСнп = (ПритокДСод - Отток ДСод) - Рб;      (4) 

(ДСнп + ДСом) ≥ РД, (5)

где ДСнп - накопленная величина денежных средств по результатам реализации производственной программы и погашения расходов по процедуре банкротства;  ПритокДСод - приток денежных средств по основной деятельности; Отток ДСод - отток денежных средств по основной деятельности; Рб - расходы на проведение процедуры банкротства; РД - величина требований кредиторов по реестру; ДСом - величина денежных средств от реализации основных мер по восстановлению платежеспособности.

Сводный бюджет составляется в разрезе движения денежных средств по основной хозяйственной деятельности и по процедуре банкротства с учетом отраслевых особенностей бизнеса (например, длительный производственный цикл). Таким образом, в процедурах банкротства денежный поток формируется в рамках текущей деятельности и процедуры банкротства.

Таким образом, логику построения сводного бюджета отражает формула (4): накопленная величина денежных средств определяется по результатам выполнения производственной программы с учетом вспомогательных мер по восстановлению платежеспособности и покрытия расходов на проведение процедуры банкротства. В результате реализации основных мер по восстановлению платежеспособности реестровые требования кредиторов должны быть погашены с учетом накопленных денежных средств от реализации производственной программы (формула (5)).  

Составление бюджета прибылей и убытков необходимо лишь для обоснования влияния мер по восстановлению платежеспособности на прибыльность, наличие которой является залогом обеспечения платежеспособности и устойчивости бизнеса в долгосрочной перспективе. Данный бюджет позволяет понять, насколько улучшится финансово-экономическое состояние организации в результате выполнения плана.  

. Определение срока восстановления платежеспособности на основе сопоставления выявленных финансовых ресурсов, возможных к получению в результате реализации мер по восстановлению платежеспособности, и реестровых обязательств. Данный этап необходим в процедурах банкротства, так как совокупный срок реабилитационных процедур (финансовое оздоровление, внешнее управление) не должен превышать двух лет [1, ст. 92]. Следовательно, срок восстановления платежеспособности не должен быть больше. Кроме того, возможно продление процедуры банкротства, если срок восстановления платежеспособности превышает первоначальный срок процедуры банкротства.   

. Обоснование возможности восстановления платежеспособности организации основано на результатах всех предыдущих этапов и заключается в обосновании погашения всех реестровых обязательств (с учетом накопленных процентов), недопущения просрочки текущих платежей и выполнении условий, обеспечивающих функционирование и развитие организации в будущем. Методика такого обоснования предложена в работе С.Е. Кована [7].

Подведем итоги. Существующая практика функционирования института банкротства в России показывает, что его реабилитационный потенциал недостаточно эффективно используется в ходе реструктуризации бизнеса. Одним из направлений повышения эффективности процедур банкротства как инструментов реструктуризации является формирование методики разработки планов восстановления платежеспособности организации.

Для решения этой задачи предложена методика составления плана восстановления платежеспособности, которая учитывает требования современного российского законодательства в сфере несостоятельности и может быть использована при разработке стандартов профессиональной деятельности арбитражных управляющих. Также с целью формализовать процесс восстановления платежеспособности организации определена ее сущность и формализованы правовой и экономический критерии, что повышает эффективность реализации соответствующего плана и позволяет обеспечить устойчивое функционирование организации в стратегической перспективе после выхода из процедур банкротства.

Сноски

¹ Сегодня отсутствует федеральный стандарт разработки плана внешнего управления (восстановления платежеспособности) для арбитражных управляющих.

² В первую очередь прибыльности, рентабельности и деловой активности (оборачиваемости).

³ Доходы организации формируются в форме наиболее ликвидных активов - денежных средств. Крайней формой формирования доходов организации является продажа бизнеса организации, денежные средства от которой могут быть направлены на погашение требований.

⁴ Просроченные требования более трех месяцев.

⁵ Текущие платежи - денежные обязательства или обязательные платежи, возникшие после принятия заявления о признании должника банкротом [1, ст. 5].

⁶ Исключение - случаи реализации части имущества должника, которое является продукцией, изготовленной должником в процессе своей хозяйственной деятельности [1, ст. 111, п. 5].

⁷ Как резерв может быть предусмотрено получение финансовой помощи от сторонних инвесторов (частный случай продажи бизнеса).

⁸ На сумму реестровых требований кредиторов начисляются проценты в процедурах финансового оздоровления, внешнего управления, конкурсного производства и мирового соглашения [1].

банкротство реструктуризация платежеспособность

Список литературы

1. О несостоятельности (банкротстве): Федеральный закон от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ (ред. от 01.07.2013) // КонсультантПлюс.

2. Об утверждении правил финансового анализа для арбитражных управляющих: постановление Правительства Российской Федерации от 23 июня 2003 г. № 367 // Техэксперт.

. Абрютина М.С. Экспресс-анализ финансовой отчетности: Метод. пос. М.: Дело и Сервис, 2003. 256 с.

. Всемирный банк: проект «Doing business».

. Высший арбитражный суд Российской Федерации.

. Грачев А.В. Финансовая устойчивость предприятия: критерии и методы оценки в рыночной экономике: Учеб. пос. 2-е изд. М.: Дело и Сервис, 2008. 400 с.

. Кован С.Е. Предупреждение банкротства организаций. М.: Инфра-М, 2009. 219 с.

. Кован С.Е., Мерзлова В.В. Практикум по финансовому оздоровлению неплатежеспособных предприятий / Под ред. М.А. Федотовой. М.: Финансы и статистика, 2005. 207 с.

. Кочетков Е.П. Система управления финансово-экономической устойчивостью бизнеса: механизмы поддержания и восстановления (институциональный аспект) // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2012. №7 (97). С. 31-43.

. Кочетков Е.П. Совершенствование методологии проведения финансово-экономического анализа организаций в процедурах банкротства // Анализ и обоснование возможностей развития неплатежеспособных организаций в процедурах банкротства / Под. ред. А.Н. Ряховской. М., 2012. С. 76-119.

. Кочетков Е.П. Финансово-экономическая устойчивость: теоретические аспекты оценки и управления // Эффективное антикризисное управление. 2011. №2 (65). С. 116-120.

. Скрипичников Д.В. Реабилитационные процедуры, применяемые в делах о банкротстве в зарубежных странах, и пути их совершенствования в Российской Федерации. - М.: Мосты и культуры, 2009. 208 с.

. Стратегический менеджмент по Котлеру: Лучшие приемы и методы / Ф. Котлер, Р. Бергер, Н. Бикхофф; пер. с англ. М.: Альпина Паблишер, 2012. 144 с.