Материал: Предупреждение банкротства организаций

Предупреждение банкротства организаций

Анализ практики проведения процедур банкротства в Российской Федерации показывает, что их реабилитационный потенциал используется недостаточно эффективно, а сами процедуры в большинстве случаев рассматриваются как средство ликвидации организаций. Согласно официальной статистике, доля ликвидационных процедур (конкурное производство) в общем числе составляет более 90% (при этом степень удовлетворения требований кредиторов существенно ниже, чем в развитых странах), в рамках процедуры внешнего управления доля организаций, восстановивших платежеспособность, не превышает 1%.

За рубежом процедуры банкротства в основном рассматриваются как судебный способ реструктуризации бизнеса организаций - должников, обеспечивающий восстановление платежеспособности их бизнеса. Восстановление платежеспособности - такое же удовлетворение требований кредиторов, как и при срочной раздельной распродаже имущества должника, только растянутое во времени (в чем не всегда заинтересованы кредиторы), в то же время достигается двойной эффект: возможно полное удовлетворение требований кредиторов и сохранение бизнеса. Эффективность такой реструктуризации во многом определяется планом ее проведения, поэтому неотъемлемым элементом любой процедуры банкротства, направленной на оздоровление должника, является план восстановления его платежеспособности.

Согласно исследованиям автора, в основу института банкротства в России в рамках действующего законодательства заложен высокий реабилитационный потенциал, позволяющий, в частности, сохранить бизнес даже при ликвидации организации путем ее реструктуризации (замещение активов или продажа предприятия), но, как показывает практика, он используется недостаточно эффективно. Одними из причин неэффективного использования реабилитационных процедур банкротства являются отсутствие методических основ разработки планов восстановления платежеспособности организаций и недостаточная теоретическая проработка вопросов, связанных с сущностью процесса восстановления платежеспособности организации. Особенно актуален вопрос формирования методики составления такого плана в свете осуществляемой в настоящее время разработки стандартов профессиональной деятельности арбитражных управляющих.

Недостаточная теоретическая проработка процесса восстановления платежеспособности обусловлена наличием разных подходов к трактовке последней. Решение указанной проблемы позволяет формализовать критерии, наличие которых будет свидетельствовать о восстановлении платежеспособности, что существенно повысит эффективность процессов реструктуризации бизнеса в процедурах банкротства.

Некоторые ученые рассматривают платежеспособность организации как характеристику и условие ее финансовой устойчивости, другие - как отдельную характеристику финансово-экономического состояния организации. Общей для всех определений платежеспособности организации является ее трактовка как способности (свойства) организации своевременно выполнять свои обязательства за счет имеющихся ликвидных активов. По нашему мнению, платежеспособность - многофакторная характеристика финансово-экономического состояния организации, она является следствием улучшения всех остальных характеристик финансово-экономического состояния², поэтому процесс восстановления платежеспособности должен быть системным и обеспечивать улучшение качества всех характеристик финансово-экономического состояния. Основой платежеспособности выступает прибыль, от наличия которой зависят потребность в привлечении заемных средств и возможность самофинансирования деятельности организации.

Источниками погашения обязательств являются доходы организации и ликвидные активы, реализация которых не должна наносить ущерба ее основной финансово-хозяйственной деятельности (бизнесу). Поэтому платежеспособность можно описать как функциональную зависимость платежных возможностей организации от наличия ликвидных активов и прибыли (формула (1)), а внешне она проявляется как превышение располагаемых финансовых ресурсов над величиной долга в любой момент времени (формула (2)).

Пл/ть=f(ЛА, Пр); (1) 

ФР_t ≥ Д_t, (2)

где Пл/ть - платежеспособность;- функциональная зависимость;

ЛА - ликвидные активы;

Пр - прибыль, t - момент времени;

ФР_t - располагаемые финансовые ресурсы для погашения обязательств в момент времени t;

Д_t - величина долга, необходимая к погашению в момент времени t.

В таком контексте с финансово-экономической точки зрения восстановление платежеспособности подразумевает не разовое погашение накопленных долгов, а восстановление способности бизнеса генерировать денежные потоки, обеспечивающей его платежеспособность в любой момент времени, повышающей эффективность его функционирования (в том числе повышение прибыльности и рентабельности), с целью предотвращения истощения финансовых ресурсов и разрушения бизнеса.

В [1] восстановление платежеспособности понимается достаточно узко, отражает правовое условие восстановления платежеспособности и связано с ликвидацией законодательно установленных признаков банкротства⁴ . Ликвидация признаков банкротства означает погашение всего объема всех заявленных требований в реестре кредиторов и недопущение просрочки исполнения обязательств по текущим платежам.

Вместе с тем наличие платежеспособности организации является лишь одним из условий долгосрочной жизнеспособности и залогом устойчивого развития в стратегической перспективе, что очень важно после выхода из процедур банкротства. Свойством организации, которое позволяет обеспечивать ее сопротивляемость негативным факторам кризиса, предотвращая тем самым разрушение бизнеса, является финансово-экономическая устойчивость. Возможность восстановления платежеспособности и последующее преодоление неустойчивости в целях сохранения бизнеса определяются потенциалом накопления финансовых ресурсов при условии, что деятельность становится прибыльной. При этом категория «восстановление платежеспособности» должна подразумевать сохранение действующего работоспособного бизнеса организации.

Таким образом, при планировании мер по восстановлению платежеспособности в ходе процедур банкротства следует подразумевать достижение прибыльности деятельности. В частности, сущность реабилитационных процедур банкротства предполагает обязательное продолжение (возобновление) хозяйственной деятельности должника.

Процесс восстановления платежеспособности имеет тактический, а не стратегический характер. Восстановление платежеспособности организации в ходе ее функционирования и развития не является главной целью, но создает предпосылки для сохранения бизнеса и достижения его основных стратегических целей. С экономической точки зрения организация создается не для восстановления и поддержания ее платежеспособности. Восстановление платежеспособности представляет собой среднесрочную задачу, так как оно в основном затрагивает изменения, влияющие на характеристики финансово-экономического состояния. Стратегические цели развития организации ориентированы прежде всего на достижение ее конкурентных преимуществ в долгосрочной перспективе. Следовательно, в план восстановления платежеспособности должны быть включены мероприятия стратегического характера, в рамках которых восстановление платежеспособности рассматривается как базовое условие достижения стратегических целей.

В установлены только общие требования к содержательной части планов финансового оздоровления и внешнего управления (ст. 84, 106 соответственно), детальная регламентация их формы и содержания не предусматривается. Более подробные требования к структуре и составным элементам только плана внешнего управления (он составляется внешним управляющим, а не должником, в отличие от плана финансового оздоровления) установлены [2], пункт 2 которых определяет, что финансовый анализ проводится арбитражными управляющими, в том числе в целях подготовки плана внешнего управления. 

Особенностью любого плана восстановления платежеспособности является одновременный учет правовых и экономических аспектов, поскольку большинство мер по восстановлению платежеспособности имеет не только экономические основания, но и правовые. В связи с этим при формировании механизма разработки таких планов, помимо финансово-экономических основ, необходимо учитывать требования действующего законодательства.

Если принимать в расчет только экономическую сторону плана восстановления платежеспособности, то процесс составления плана сопряжен в основном с бизнес-планированием. Существует множество подходов к определению последовательности действий в ходе бизнес-планирования, которые в то же время обрисовывают общий механизм составления планов. Обязательными этапами бизнес-планирования являются определение целей планирования, анализ состояния организации и перспектив ее развития, разработка плана мероприятий, оценка плана и его корректировка в случае необходимости. Существующий алгоритм бизнес-планирования целесообразно расширить, для этого привлекаются:

·              более подробные результаты анализа, собранные для обоснования возможности восстановления платежеспособности;

·              установление причин неплатежеспособности, необходимое для разработки мер по ее восстановлению;

·              анализ ресурсов и ограничений (в кризисном состоянии всегда имеются ресурсные ограничения, которые необходимо учитывать при разработке тактики восстановления платежеспособности);

·              условия и порядок реализации мер по восстановлению платежеспособности;

·              планирование и прогнозирование финансово-экономических результатов (для обоснования возможности восстановления платежеспособности);

·              оценка срока восстановления платежеспособности (для понимания того, насколько предлагаемый план мер вмещается в сроки процедур банкротства);

·              непосредственно само обоснование возможности восстановления платежеспособности.

Таким образом, методика составления плана восстановления платежеспособности представляет собой последовательность следующих действий (рис. 1).

1. Проведение комплексного финансово-экономического анализа деятельности организации (внутренней и внешней среды). По его результатам устанавливаются:

·              причины неплатежеспособности (позволяют определить необходимые меры по ее восстановлению);

·              резервы (внутренние и внешние) и возможности (например, перспективы развития отрасли) восстановления платежеспособности организации;

·              размер требований кредиторов (для обоснования возможности восстановления платежеспособности).

Главный результат анализа внешних условий - определение перспектив развития отрасли и наличие конкурентных преимуществ организации, благодаря чему возможно развитие организации в стратегической перспективе.

Концепция финансово-экономического анализа для составления плана восстановления платежеспособности требует системного подхода к исследованию финансово-экономического состояния организации-должника с целью определить возможности восстановления ее платежеспособности с учетом всех факторов внутренней и внешней сред, влияющих на платежеспособность и устойчивость [10, с. 76-119].  

. Анализ ресурсов и ограничений. Для разработки мер по восстановлению платежеспособности необходимо определить ресурсное обеспечение их реализации (не только финансовые ресурсы, но и материальные, трудовые, административные и др.), а также существующие ограничения (например, возможности роста объемов производства ограничены существующими мощностями и объемами платежеспособного спроса).

. Разработка мер по восстановлению платежеспособности по результатам двух предыдущих этапов. В целях разработки тактики восстановления платежеспособности организации проводится анализ возможности применения каждой из существующих и возможных к применению мер восстановления платежеспособности (рис. 2) [1].

В результате образуются две группы мер - невозможные и возможные к применению.

Меры, невозможные к применению. Обычно требуются правовые основания (например, ходатайство собственника должника) или есть экономические ограничения (например, невозможность продажи предприятия, так как вся хозяйственная деятельность осуществляется на мощностях субподрядчиков; невозможность перепрофилирования производства ввиду высокой социально-экономической значимости бизнеса организации). При этом необходимо учитывать отраслевые особенности ведения бизнеса.

Меры, возможные к применению. Выделяют основные и вспомогательные меры. В большинстве случаев использование основных мер обусловлено существующими особенностями банкротства должников в соответствии с их категорией, применением мер стратегического характера (продажа предприятия, замещение активов) или социально-экономической значимостью бизнеса организации-должника. Например, для организаций-застройщиков [1, гл. 9, §7] предусмотрены такие основные меры, как передача объекта незавершенного строительства созданному дольщиками жилищно-строительному кооперативу или иному специализированному потребительскому кооперативу [1, ст. 201.10] и передача жилых помещений дольщикам [1, ст. 201.11]. Эти меры по своей природе имеют стратегический характер.  

Вспомогательные меры в основном направлены на получение дополнительных денежных средств для восстановления платежеспособности должника и связаны с так называемым безынвестиционным реструктурированием организации, которое не требует крупных инвестиций. Обоснование вспомогательного характера этих мер основано на сопоставлении возможных сумм от их реализации и величины реестровых обязательств.

. Определение условий и порядка реализации разработанных мер. Большинство мер по восстановлению платежеспособности требует определенных правовых оснований для их применения, обусловленных не только требованиями [1], но и другими нормативно-правовыми актами, например Гражданским кодексом Российской Федерации. Определение порядка реализации заключается в установлении очередности выполнения мер. Например, некоторые меры (продажа предприятия, замещение активов) выгодно осуществлять в конце процедуры внешнего управления. На этом этапе формируется тактика восстановления платежеспособности как комплекс мер, объединенных в три группы:

·              меры по продолжению (возобновлению) текущей основной финансово-хозяйственной деятельности;

·              вспомогательные и необходимые меры по восстановлению платежеспособности;

·              основные меры по восстановлению платежеспособности.

Тактика восстановления платежеспособности не всегда обязательно предусматривает выполнение всех мер. В большинстве случаев основные меры позволяют привлечь значительные денежные средства, достаточные для восстановления платежеспособности должника.

Реализация перечисленных мер показана на рис. 3. Текущая хозяйственная деятельность осуществляется в течение всей реабилитационной процедуры банкротства. Вспомогательные меры осуществляются тогда, когда возникает необходимость ликвидировать локальные дефициты денежных средств либо в конце процедуры. Основные меры обычно осуществляются в конце процедуры, когда к концу периода процедуры банкротства действующий бизнес выходит на устойчивый уровень прибыли, в результате чего появляется высокая вероятность достигнуть финансово-экономической устойчивости и повышается рыночная стоимость действующего бизнеса, и то и другое создает предпосылки для полного погашения требований кредиторов.

К необходимым мерам относятся меры, которые создают условия для проведения основных и вспомогательных мер, а также обусловленные требованиями [1]: инвентаризация, юридическое оформление прав на объекты недвижимости (например, выявлено скрытое имущество, или имущество получено в ходе оспаривания сделок внешним управляющим), оценка стоимости имущества должника, подготовка имущества к продаже и проведение торгов⁶ .

Несмотря на отсутствие требования представления детального календарного плана мероприятий [1], такой план необходим, так как он позволяет обеспечить планирование поступления денежных средств, увязать между собой все меры по восстановлению платежеспособности и в дальнейшем осуществлять контроль его выполнения.