Отвечая на эти вызовы Центральный банк России вел явную политику тергетирования и активного регулирования валютного курса (1995-1998 года) и неявную (в период с 2000 по 2009 год).
Снизить темпы роста инфляции, во второй половине 1990-х годов прошлого столетия, позволило введение режима валютного коридора. В седствии чего, однако, увеличило внешние риски, ввиду снятия целого ряда валютных ограничений, стимулирующих приток краткосрочного иностранного капитала.
Период 2000-х годов ознаменовался постепенным ослаблением регулирования валютного курса рубля (включая переход к регулированию рубля по отношению к бивалютной корзине). В середине 2000-х годов, приток спекулятивного иностранного капитала стимулировался валютной либеризацией и устойчивой тенденцией роста курса рубля (как реального так и номинального). Катализатором российского кризиса в 2008 году стал отток портфельных инвестиций. А значительная внешняя корпоративная задолженность в 497 млрд. долларов (на 1.07.2008 г.) в большой степени осложнило его протекание.
Следующим этапом, послужила борьба с важными внешними шоками в экономике, то есть борьба с финансовыми кризисами. Например, кризису 1998 года был свойственен внутренний характер, тем не менее, он обладал факторами, влияющими на внешнюю сферу, такими как существенной нагрузкой внешнего долга, долларизации экономической сферы, уходом инвесторов (под влиянием азиатского кризиса), а вот финансовый кризис 2008 года обладал внешней природой.
По нашему мнению, потери в кредитно-денежной политики по устранению кризиса имели возможность быть снижены при использовании валютных ограничений, ведь такая тактика была уже успешно применена во время финансового кризиса в 1998 года. Осенью 2008г. и зимой 2009г. денежно-кредитная политика придерживалась двух основных направлений. Первое связанное с методами урегулирования валютного курса, например, в значительном урезании денежной массы из-за проведения валютных интервенций и оказание поддержки банковской системе и урегулированию динамики валютного курса.
Главное рассмотрение идет между образцами регулировки денежного курса и стагфляционного таргетирования. Вступление стагфляционного таргетирования препровождается неоднозначным, потому что не подтверждена связность между финансовым увеличением и низким темпом стагнации экономики (эта связь выслеживается лишь для укротившей стагнации экономики). Кроме того, в российской федерации стагнация экономики в веской степени оприделяется немонетарными и наружными условиями; государственная экономическая система находится в зависимости от притока иноземного состояния и отсутствуют целиком действующие трансмиссионные аппаратуры денежно-кредитной политической деятельности.
Денежный курс считается сентиментальным финансовым индикатором с точки зрения впечатления доверия народонаселения к политической деятелельности властей. Не считая того, его регулировка играет необходимую значимость с точки зрения воздействия на динамику наружной торговли и ее устройства (потому что вывоз энергоэлементов в наименьшей степени чуткий к денежному курсу). Хотя, регулировка денежного курса удерживает потенциал применения остальных целей финансово-кредитной политической деятельности.
На мой взгляд, таргетирование какого-либо 1-го коэффициента в критериях веского уровня наружной открытости навряд ли ввергнет к эффективным исходам, потому было бы подходящим ввести отдельные допускаемые спектры уклонов главных экономических характеристик, на какие сможет влиять финансово-кредитная стратегия, со сменой выговоров меж ними в зависимости от нынешных договоров. То есть речь ведется об сравнительно одностороннем режиме дискреционной финансово-кредитной политической деятельности. В отечественных критериях в числе аналогичных характеристик должны быть скорость стагнации экономики, денежный курс, цена процента, темп финансового роста и, вполне вероятно, ряд иных характеристик. Для предупреждения возможностей веских результатов инфецирования от наружных ударов соответственно вступление ряда денежных локализаций, нацеленных на ограничение абстрактного притока денежных средств. Важным заблаговременным договором увеличения действенности денежно-кредитной политической деятельности считается подъем государственной экономической системы (банковской организации и экономических рынков) с ведущей опорой на государственных трейдеров.
Исходя из всего, вше сказанного, можно резюмировать, что монетарная политика предоставляет меры по урегулированию денежного рынка с задачей поддержания экономики. Монетарная политика потому и служит видоизменением поддержания политики. Задачи монетарной политики - это гарантии устойчивого уровня совместного выпуска, достаточной загруженности резервов, устойчивой степени цен, а также равновесия платежной устойчивости. Тактические задачи данной политики центрального банка представляют собой проверку за представлением денег, высотой ставки процента и курсом национальной денежной валютной единицы. К механизмам монетарной политики, предоставляющим вероятность центральному банку вести контроль над величиной денежной массы, можно отнести перемену размеров обязательных резервов, перемену в учитываемой норме процента, а также процессы на открытом рынке.
Существует несколько разновидностей монетарной политики: стимулирующая и сдерживающая. Стимулирующая монетарная политика направлена на повышение денежного оборота - она осуществляется ЦБ. Сдерживающая монетарная политика по своему характеру является ограниченной. Она заключается в применени ЦБ специальных мер, благодаря которым удаётся снизить денежное предложение.
Также отметим, что экономическая глобализация обрисовывается
возрастающей открытостью государственных экономических рынков по
взаимоотношению друг к другу и формированием целого всемирного экономического
рынка, формируя тем самым новые требования для выполнения государственной
денежно-кредитной политики: задачу выбора миссии денежно-кредитной политики,
увеличение связанности динамики инфляции на государственном уровне от массовых
причин, увеличение взаимозависимости денежно-кредитной политики с динамикой
экономических рынков как на правительственном, так и на мировом уровне,
перемены в трансмиссионных каналах денежно-кредитной политики, рост
предрасположенности государств внешним экономическим упадкам в силу воздействия
"результата инфецирования", наиболее броским образцом стал стал
сегодняшний международный финансовый кризис, который проявил недочеты
применяемого орудия денежно-кредитной политики для постановления назначенных
пред ней заданий.
Банковская система - один из важнейших организационных механизмов финансовой системы Российской Федерации, оказывающих огромное влияние на функционирование всех процессов экономики и развитие общества. Банковская система, представляя собой относительно автономное экономико-правовое образование, органично входит в состав другой более широкой финансово-кредитной системы, взаимодействует со всеми ее элементами и выполняет собственные, присущие только ей функции.
Банковская деятельность напрямую связана с финансовой деятельностью и играет значительную роль в экономике, в повышении заинтересованности государства в ее развитии. Банк России и кредитные организации являются субъектами как финансовой, так и банковской деятельности, правовое содержание этой взаимосвязи видно в общих интересах по становлению финансового рынка. Финансовая деятельность государства, как специфичная деятельность, направленная на образование, распределение и использование централизованных и децентрализованных фондов денежных средств, обеспечивает бесперебойное функционирование государства.
Одним из главных недостатков в финансово-правовом регули - ровании банковской деятельности является отсутствие до настоящего времени нормативного закрепления ряда основополагающих категорий, имеющих теоретическую и практическую значимость, в частности, нет четких криетирев регулирования основ монетарной политики. Поэтому задача разработки основных юридических понятий и категорий в сфере финансово-правового регулирования банковской деятельности необходима и актуальна.
Отметим, что регулирующее государственное воздействие на банковские отношения в пределах своей компетенции оказывают: Президент РФ, Федеральное Собрание РФ, Правительство РФ, Банк России. Не случайно в Законе о банках установлено, что правовое регулирование банковской деятельности осуществляется Конституцией Российской Федерации, Законом о банках, Законом о Банке России, другими федеральными законами, нормативными актами Банка России.
Банковское законодательство - это специфическое структурное образование в системе российского законодательства, в которое входят нормы различных отраслей права, регулирующих разнообразные аспекты деятельности кредитно-банковской системы. Такое структурное образование одни авторы называют комплексной отраслью законодательства, другие - комплексной отраслью права.
Комплексный характер банковского законодательства позволяет относить к нему наряду со специальными банковскими законами другие федеральные законы, которые содержат нормы, в той или иной мере затрагивающие банковскую деятельность. К ним, в частности, относятся нормы, содержащиеся в Гражданском, Уголовном, Трудовом кодексах РФ, Законе о валютном контроле и некоторых других. Специальное банковское законодательство включает Федеральный закон "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)", Закон о банках, Закон о банкротстве банков, Закон о реструктуризации банков и др. Они занимают ведущее место среди источников правового регулирования банковской деятельности, а центральное место среди них занимают Федеральный закон "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)" и Закон о банках.
Глобальный финансовый кризис стал одним из самых разрушительных и опасных явлений. Негативно влияя на финансы, экономическую и денежную систему государства, подрывает возможности регулирования, увеличивает социальную нестабильность, дифференцирует доходы населения, приводит к снижению уровня жизни всех слоев населения, делает усилия по проведению негативных преобразований бессмысленными и т.д. Эти негативные экономические и социальные последствия кризиса вынуждают руководства разных государств проводить определенную политику.
Начиная с 2008 года (вторая половина) Банку России пришлось бороться с серьезными проблемами, связанным с влиянием на российскую экономику финансово-экономического мирового кризиса. Это также повлияло на проводимую курсовую и денежно-кредитную политику Банком России, заставило внести некоторые значительные изменения в практику по регулированию деятельности кредитных организаций.
Продажи иностранной валюты Банком России привели к падению уровня рублевой ликвидности. Условия ограниченного доступа нефинансовых организаций и российских банков к финансовым ресурсам других стран, сокращения рынка внутренних межбанковских кредитов после снижения доверия у банков, побудили возникновение угрозы сбоев в работе банковского сектора. Потому приоритетом в кредитной политике стало поддержание стабильности в финансовом плане. Банк России принял комплекс мер, нацеленных на обеспечение подходящего уровня ликвидности банковского сектора.
Отток капитала и ухудшение условий торговли оказывали сильное давление на рубль, в результате чего произошла девальвация. Банк России сдерживал скорость обесценения рубля, обеспечивая плавную динамику посредством осуществления валютных интервенций.
Отток вкладов физических лиц явился результатом снижения доверия по отношению к банкам со стороны вкладчиков. Большое значение для замедления процесса сыграло увеличение страховой суммы для вклада до 700 000 рублей. Со своей стороны кредитные организации стали повышать ставки по привлеченным банковским сектором депозитам от населения и нефинансовых организаций.
Банк России пользуется множеством методов по борьбе с финансовым кризисом. При этом остается открытым вопрос - насколько в сложившихся условиях они эффективны. Мировой финансовый кризис оценивает прочность системы мер центральных национальных банков в активной борьбе с кризисом. Таких затрагивающих все сферы социальной и экономической жизни общества, полномасштабных кризисов история человечества не знала ранее.
Это в первую очередь связано с активной глобализацией финансовых рынков. Никакая экономика не в состоянии нормально функционировать без возможности принятия участия в мировом обороте. Экономика США, являясь крупным участником мирового рынка капитала, испытывая внутри экономики страны проблемы, самым прямым образом влияет на экономику развивающихся и развитых стран (с негативной стороны). Российская экономика на протяжении семи лет эффективно развивающаяся, накопила достаточно резервов, чтобы использовать "подушку безопасности" в условиях кризиса для поддержания стабильности финансовой и банковской системы.
События, происходящие во время финансового кризиса, дали импульс процессам формирования иных геополитических и геоэкономических основ глобальной системы. Ослабление некоторых ведущих экономик, а также угрозы распространения кризиса на иные страны потребовали принятия антикризисных мер по отношению к отдельным финансовым компаниям и финансовой системе в целом.
Возросло значение дополнительных источников финансирования и создания эффективных механизмов для формирования финансовых ресурсов, имеющих возможность не допустить всеобъемлющее развитие кризисных процессов. Эти дополнительные источники создали бы в мировой экономике стабилизирующие точки опоры. Сегодня появилась по историческим меркам уникальная возможность сформировать иные механизмы и подходы, которые могут обеспечить активное развитие России в условиях глобальной затяжной нестабильности, превращая ее в важный центр политического и экономического влияния и усиливая ее позиции на международной арене. Эту возможность обязательно необходимо использовать.
Приоритетной целью политики ЦБ в условиях экономической нестабильности является поддержание низкого темпа роста цен. Контролируемая, невысокая инфляция уменьшит степень ценовой неопределенности, что поспособствует экономической активности и росту инвестиций в целом. Политика контроля над уровнем инфляции будет способствовать достижению общих экономических целей. Это в конечном итоге является необходимым условием сохранения финансовой стабильности, а также сбалансированного и устойчивого экономического роста.
Реализация денежно-кредитной политики Банком России предпо-лагает устовку целевого значения изменения индекса потребительских цен. Задача достижения темпов роста потребительских цен в 2014-м году ставится в качестве главной цели политики Банка России (уровень 5-6%, в 2015-м и 2016-м годах - 4-5%).
Отметим, что с января по май 2013 года наблюдалось замедление инфляции, которое началось в середине 2012 года. В июне-августе она возросла, однако, тем не менее, оставалась в пределах ориентира на 2014 год (5-6%). В сентябре годовой темп роста потребительских цен продолжал расти, составив 6,6%. При этом был заметен рост базовой инфляции, что говорило о распространении инфляционных процессов на крупные сегменты потребительского рынка, что стало основанием для увеличения ставки рефинансирования до 8,2%, сопровождаемого повышением иных регулируемых процентных ставок.
Именно процентная политика играет ключевую роль в процессах реализации денежно-кредитной политики. Основа современной системы инструментов для денежно-кредитной политики - это коридор процентных ставок Банка России - он в ближайшие годы будет сохранен, при этом Банк рассмотрит возможность сузить его с целью повышения действенности процентной политики. Благодаря принятым Банком России мерам, направленным на совершенствование системы инструментов и на повышение гибкости курса рубля, повысилась управляемость процентными ставками рынка.