Дипломная (вкр): Правовые основы монетарной политики Российской Федерации: современное состояние и перспективы

Правовые основы монетарной политики Российской Федерации: современное состояние и перспективы

Правовые основы монетарной политики Российской Федерации: современное состояние и перспективы

Содержание

Введение

Глава 1. Теоретические основы монетарной политики

1.1 Понятие и сущность монетарной политики

1.2 Мировые модели монетарной политики

1.2.1 Кейнсианская теория денег

1.2.2 Монетаристская теория

1.2.3 Выбор модели денежно-кредитной политики в России

Выводы по первой главе

Глава 2. Содержание и правовые основы монетарной политики ЦБ РФ на современном этапе

2.1 Правовые основы монетарной политики Банка России

2.2 Направления и инструменты монетарной политики ЦБ в условиях экономической нестабильности

2.3 Перспективы развития и направления совершенствования монетарной политики ЦБ РФ

2.3.1 Развитие монетарной политики ЦБ в 2014 году

2.3.2 Политика валютного курса ЦБ РФ

2.3.3 Реализация денежно-кредитной политики ЦБ РФ в 2014 году

Выводы по второй главе

Глава 3. Совершенствование правового регулирования деятельности ЦБ России

Выводы по третьей главе

Заключение

Библиографический список

Введение

Актуальность выбранной темы обусловлена тем фактом, что современная экономика мира является единым глобальным финансовым рынком с огромным числом инвесторов. Процессы активного внедрения многих азиатских государств, в частности, Китая, в систему международных связей приводят к тому, что всемирное производство смещаться начало в государства с более низкими издержками, что, соответственно, обусловило прирост доходов в государствах-экспортерах, в результате чего избыточные сбережения становятся дисбалансом на мировом финансовом рынке.

Образование избыточной ликвидности денежной в государствах-экспортерах при условиях всеобщей глобализации было отражено не только на увеличении цен на продукцию и на услуги, но, в большей мере, на финансовой сфере развитых государств, в том числе, США, за счет роста масштабов потребления. Проводимая политика дешевых денег совместно с низкими кредитными ставками, за собой повлекли бурный рост государственных и частных долгов. Этому также поспособствовало образование и ускоренное развитие на рынке производных финансовых - . Данным обстоятельством порождается устойчивое неравновесие между товарной массой и деньгами, которое усиливает возможности проявления масштабных дисбалансов в финансовой сфере. При такого рода условиях денежной эмиссией нарушаются привычные причинные и следственные связи между инфляцией и деньгами.

Объективно сложившаяся многостороность современных финансовых рынков аналитические инструменты монетарной политики делает довольно неадекватными относительно стремительно меняющихся реалий их взаи-модействия. В результате глобализации финансовые рынки оказывают на экономику более сильное влияние, чем экономика на них. В условиях глобализации мировых рынков нарушается стабильность и предсказуемость рыночных процессов, возрастает риск финансовых кризисов. Банковская система - один из важнейших организационных механизмов финансовой системы Российской Федерации, оказывающих огромное влияние на функционирование всех процессов экономики и развитие общества. Банковская деятельность напрямую связана с финансовой деятельностью и играет значительную роль в экономике, в повышении заинтересованности государства в ее развитии. Одним из главных недостатков в финансово-правовом регулировании банковской деятельности является отсутствие до настоящего времени нормативного закрепления ряда основополагающих категорий, имеющих теоретическую и практическую значимость, в частности, нет четких криетирев регулирования основ монетарной политики. Поэтому задача разработки основных юридических понятий и категорий в сфере финансово-правового регулирования банковской деятельности необходима и актуальна. В целом же, сегодня для России является неприменимой и не актуальной мысль о переходе к созданию общей структуры надзора за рынком финансовых услуг. Так, изучение правовых основ монетарной политики Рф - весьма важный и актуальный вопрос современности, требующий тщательного анализа и изучения.

Цель работы: исследование правовых основ Монетарной политики РФ, ее современного состояние и перспектив последующего развития.

Задачи работы:

. рассмотреть понятие и сущность монетарной политики;

. изучить основные мировые модели монетарной политики;

. раскрыть особенности правовых основ монетарной политики Банка России;

. проанализировать направления и инструменты монетарной политики ЦБ в условиях экономической нестабильности;

. определить перспективы развития и направления совершенствования монетарной политики ЦБ РФ;

. исследовать особенности и проблемы совершенствования правового регулирования деятельности ЦБ России.

Структура работы: данная дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения и списка используемой литературы (60 источников).

Глава 1. Теоретические основы монетарной политики

1.1 Понятие и сущность монетарной политики

Монетарная (кредитно-денежная) политика предоставляет меры по урегулированию денежного рынка с задачей поддержания экономики. Монетарная политика потому и служит видоизменением поддержания (антициклической) политики. Она сконцентрирована на смягчении циклических колебаний экономики и применяется ради воздействования на экономику прежде всего в кратковременном промежутке.

Задачи монетарной политики - гарантии:

устойчивого уровня совместного выпуска (ВВП);

достаточной загруженности резервов;

устойчивой степени цен;

равновесия платежной устойчивости (рис.1).

Рис.1. Задачи монетарной политики

Монетарная политика имеет огромный авторитет в экономическй конъюнктуре, влияет на комплексные требования. Предметом урегу-лирования выступает денежный рынок, и изначально денежное количество.

Монетарную политику предопределяет и реализовывает центральный банк.

Тактические задачи (целенаправленные цели) данной политики центрального банка представляют собой проверку:

за представлением денег (денежной массой);

за высотой ставки процента;

за курсом национальной денежной валютной единицы.

К механизмам монетарной политики, предоставляющим вероятность центральному банку вести контроль над величиной денежной массы, можно отнести:

изменение размеров обязательных резервов

изменения в учитываемой норме процента (ставки рефин-вестирования)

процессы на открытом рынке

Одним из первых механизмов монетарной политики является преобразование принципов необходимых ресурсов (или ставки ресурсных требований - required reserve ratio) . Припомним, что необходимые резервы являют собой часть вкладов коммерческих банков, которые им необходимо хранить во вкладах без процентов в центральном банке (если в государстве имеется резервная банковская система), или в наличности. Количество необходимых резервов устанавливается соответствующие с нормой необходимых резервов, которая определяется как доход от всей суммы депозитов и ее рассчитывают по формулеровке: Rобяз = D х rr, где R обяз - количество необходимых ресурсов, D - общие количество вкладов, rr - норма необходимых резервов (в процентах). Для отдельного депозита (до востребования, сберегательные, срочные) назначается свой размер необходимых резервов, к тому же, чем больше уровень ликвидности депозита, тем больше будет размер, к примеру, для депозитов до востребования размер необходимых резервов более высокий, чем у срочных.

Центральный банк может повысить размер необходимых резервов, тогда представление денег уменьшится по двум причинам. В первой причине, уменьшаются кредитные внутренние резервы банка коммерции, т.е. сумму которую банк может дать в кредит. Безусловно кредитные ресурсы предполагают собой различие между суммой вкладов и размером необходимых резервов банка. При увеличении нормы необходимых резервов сумма необходимых ресурсов, которую коммерческий банк не может применять в целях кредитования (как кредитные ресурсы), возрастает, а кредитные возможности естественно снижается. К примеру, если количество всех вкладов в коммерческом банке возрастает на 1000 долл., то при норме необходимых ресурсов, равной 10%, его кредитные внутренние резервы будут составлять

ΔК= ΔD - ΔRобяз = ΔD - (ΔD х rr) = 1000 - 1000 х 0.1 = 900,

а при уровне необходимых ресурсов, равной 20%

ΔК= 1000 - 1000 х 0.2 = 800.

Во второй причине, норма необходимых резервов обозначает размер банковского (вкладываемого) мультипликатора (mult = 1/rr, где rr - уровень необходимых резервов). Увеличение нормы необходимых резервов с 10% до 20% уменьшает размер мультипликатора банка с 10 (1/0.1) до 5 (1/0.2). Тем самым, преобразование нормы необходимых резервов имеет воздействие на денежную массу с помощью двух способов:

) преобразование кредитного потенциала коммерческих банков,

) преобразование размера банковского мультипликатора.

Преобразование размера кредитного потенциала (т.е. ресуров) коммерческих банков приводит к преобразованию размера денежной базы (напомним, что денежная основа (Н) = наличные (С) + ресурсы (R)), а преобразование размера мультипликатора банка (1/rr) предопределяет преобразование мультипликатора денег [ (1 + сr) / (cr + rr)].

В итоге даже незаметные перемены нормы необходимых резервов могут оказать кардинальное и неожиданные изменения денежного количества. Таким образом, при норме необходимых ресурсов, равной 10%, преобразование представление денег банковской системой ΔМ1 = ΔК1 х mult1 = 900 х 10 = 9000, а при нужном размере необходимых ресурсов, равной 20%, преобразование представления денег ΔМ2 = ΔК2 х mult2 = 800 х 5 = 4000. Помимо этого, устойчивость нормы резервных запросов служит основой для мирного ведения коммерческих дел банками. Следовательно этот метод не применяется для целей нынешнего контроля над представления денег. Перемена нормы необходимых резервов бывает лишь тогда, Центральный банк преднамерен достичь ощутимого увеличения или уменьшения денежной массы (последние применение данного метода в США было во время кризисной ситуации 1974-1975 гг.).

монетарная политика центральный банк

Так же, начиная с 1980 г. операция пересматривания таких данных стала очень объемистой и технически непростой, поэтому она перестала быть приемом эффективного и пластичного регулирования денежной массой.

Второй инструмент монетарной политики - процесс регулирования учетной ставки процента (иными словами - рефинансирования) (discount rate). Под учетной ставкой процента подразумевают ставку, по которой центральный банк может предоставить кредиты коммерческим банкам. Данные банки вынуждены прибегать к займам у центрального банка, в случае, если они внезапно сталкиваются с необходимостью срочного пополнения резервов или для выхода из сложного финансового положения. Во втором случае центральный банк принимает роль кредитора последней инстанции. Деньги, которые получают в ссуду у центрального банка по учетной ставке (через так называемое "дисконтное окно"), являются дополнительным резервом коммерческих банков, основой для увеличения денежной массы. Следовательно, изменения учетной ставки центральным банком может влиять на предложение денег. В понимании коммерческих банков учетная ставка - это издержки, которые связаны с приобретением резервов. Более высокая учетная ставка, уменьшает величину заимствований у центрального банка и уменьшает объем кредитов, которые могут предоставить коммерческие банки. Следовательно, чем меньше у банков кредитные возможности, тем меньшей будет денежная масса. Понижение учетной ставки процента провоцирует коммерческие банки на взятие кредитов у центрального банка, чтобы увеличить собственные резервы. Кредитные возможности банков расширяются. А при увеличении денежной базы начинается увеличение мультипликативной денежной массы (формула уровня банков ΔM = multбанкхΔК; формула уровня экономики ΔM = multденxΔH) . Необходимо отметить, что отличием от воздействия на предложение денежных средств и изменения нормы обязательных резервов, является то, что изменение учетной ставки оказывает влияние исключительно на величину кредитных возможностей коммерческих банков и, конечно же, денежной базы. Изменений величины банковского мультипликатора не происходит. Учетная ставка и ее изменения - не самый гибкий и оперативный инструмент монетарной политики. Причиной является, прежде всего, то, что объем кредитов, которые получают у центрального банка путем займа, мал и, как правило, не поднимается выше 2-3% от всей величины имеющихся у банка резервов. Объясняется это тем, что центральный банк не допускает коммерческим банкам злоупотребить возможностью получения кредитов. Средства предоставляются только тогда, когда банк действительно нуждается в помощи и когда по оценкам экспертов причины финансовых трудностей коммерческого банка являются оправданными (объективными). Можно сделать вывод, что изменения учетной ставки правильнее рассматривать как информационный сигнал, который демонстрирует направление политики центрального банка. Информация о повышении учетной ставки свидетельствует о намерении провести сдерживающую монетарную политику, чаще всего, при борьбе с инфляцией. Ситуация заключается в том, что учетная ставка выступает в роли своеобразного ориентира для того, чтобы устанавливать межбанковскую ставку процента и ставку процента, по которой данные банки предоставляют кредиты домохозяйствам, фирмам (то есть небанковскому сектору экономики). При объявлении центральным банком о возможности повышения учетной ставки процента, очень быстро начинает реагировать экономика. Деньги и, соответственно, кредиты становятся "дорогими": сокращается денежная масса. Более важное и оперативное средство контроля денежной массы - операции открытого рынка. Наиболее важным и динамичным средством для контролирования денежной массы выступают операции открытого рынка (называемые open market operations). Данные операции включают в себя покупку и продажу ценных бумаг (государственных) банком на вторичном рынке ценных бумаг. (Центральный банк не может осуществлять деятельность на первичном рынке ценных бумаг, поскольку это не законно) Объекты, над которыми производятся операции открытого рынка:

краткосрочные государственные облигации

казначейские векселя.income - доход в виде процента приносимого государственными облигациями владельцу, является основным отличием от векселей Казначейства доход которых (по сути - capital gain) это разница между ценой, по которой продает ценные бумаги Центральный Банк (с обязательством выкупить их через какой-то срок), и определяемой уже в момент продажи, более высокой ценой.

Продажа, равно как и покупка ценных государственных бумаг осуществляется коммерческими банками и населением. Резервы коммерческих банков увеличиваются за счет покупки Центральным Банком государственных облигаций в обоих случаях:

·        при покупке ценных бумаг у коммерческих банков сумма его резервов на счету Центрального Банка увеличивается, увеличивая тем самым общий объем резервных депозитов банковской системы, что в свою очередь ведет к возрастанию кредитных возможностей банков и мультипликативному, депозитному расширению. Следовательно, операции на открытом рынке воздействуют на изменения предложения денег, так же как изменение процентной учетной ставки, активизируя денежную базу и изменяя величину кредитных возможностей коммерческих банков. Изменения не касаются денежного, а следовательно и банковского мультипликатора;

·        в случаях покупки ценных государственных бумаг у населения, домохозяйств или фирм, следует рост предложения денег и увеличение резервов коммерческого банка, как и при продаже ценных бумаг коммерческими банками, ввиду того, что получая чек у Центрального, продавец, зачастую вкладывает его в коммерческий банк на свой счет. Нормы резервных требований предусматривают включение части депозита вкладчика в обязательные резервы банка. Вследствие чего, проявляется главное отличие, при продаже бумаг коммерческими банками.

Операции на открытом рынке можно считать самым оперативным способом воздействия на величину предложения денег, а так же наиболее эффективным и гибким, если учесть, что вливания в банковские резервы (результат покупки ценных государственных бумаг Центральным Банком), равно как и изъятие из резервов (результат продажи ЦБ бумаг) ведут к быстрой реакции банковской системы и действуют тоньше других инструментов монетарной политики.

Монетарная политика является частью единой экономической государственной политики. Экономическая политика государства предусматривает меры по решению проблем в каждом блоке, в котором Центробанк отвечает за проведение денежно-кредитной (монетарной) политики.

Монетарная политика государства может быть жесткой, то есть направленной на поддержание конкретного размера денежной массы, либо гибкой - направленной на регулирование процентной ставки.

1.2 Мировые модели монетарной политики

Существует несколько разновидностей так называемой монетарной политики:

) стимулирующая

) сдерживающая (рис.2).

Рис.2. Разновидности монетарной политики

Стимулирующая монетарная политикая производится в тех случаях, когда наблюдется экономический спад, при появлении необходимости в желательном росте экономике, её стимулированию дальнейшего развития, повышение всяческой деловой активности, чтобы не допустить ситуацию с безработией. Монетарная политика по своему характеру являются сдерживающий. Она применяется и осуществляется в основном в определенные периоды, когда наблюдается стремительный рост деловой активности, что может существенно сказаться на повышении инфляции.

Стимулирующая монетарная политика направлена на повышение денежного оборота - она осуществляется ЦБ. Ее основные действующие инструменты:

) Меры по снижению норм всевозможных резервных требований,

) Понижение процентной ставки

) Приобретение ЦБ ценных госбумаг (рис.3).

Рис.3. Инструменты стимулирующей монетарной политики

Сдерживающая монетарная политика по своему характеру является ограниченной. Она заключается в применени ЦБ специальных мер, благодаря которым удаётся снизить денежное предложение. Основными инструментами сдерживающей монитарной политики являются:

) Увеличение нормы резервных требований,

) Рост процентной ставки

) Продажа ЦБ ценных госбумаг (рис.4).

Рис.4. Инструменты сдерживающей монетарной политики

Получается, что за основу так называемой денежно-кредитной политики была взятая банальная теория оборота денежных средств, изучающая в том результаты влияния денег и денежно-кредитной политики экономическое состояние.

Уже долгое время всевозможные специалисты в области экономики пораждают различного рода дискуссии, касющиеся поставленной проблемы. Вообще всё это может быть обусловлено двумя различными методами, относящимся к денежной теории: модернизированной кейнсианской теории и современной количественной теории денежных средств - в этом и заключается монетаризм.

Нынешние кейнсианцы и монетаристы действительно согласны с мнением, что всяческие изменения денежного предложения оказывает существенное влияние на номинальные показатели ВНП, но оценивают это совершенно по-разному.

Это касается как показателей выше представленного влияния, и самого механизма осуществления экономической политики: кейсианцы считают, что за основу денежно-кредитной политики должен быть взят некоторый показатель процентной ставки, а монетаристы основным считают именно денежное предложение.

1.2.1 Кейнсианская теория денег

Основные положения, отстаиваемые кейнсианцы отстаивают следующие положения, касающиеся рыночной экономики:

Она является полноценной системой, крайне неусточивой, с многочисленными проблематичными элементами.

В связи с этим любая страна обязуется обращать особое внимание на всевозможные рычаги регуляции экономики, используя для этого различные инструменты, в том числе и денежно-кредитные.