На сегодняшний день можно увидеть следующую картину стимулирующей политики РФ.
В новом бюджете на 2015 год было заложено увеличение нефтяного дефицита, что весьма логично с учетом нестабильной цены на нефть. Были сокращены номинальные расходы, для подстраивания под новую экономическую ситуацию, выражающуюся в снижении цен на нефть и замедлением роста экономики. Расходы были перенаправлены на приоритетные сферы - обрабатывающая промышленность (антикризисный план), соц. сфера. В то же время заработная плата лишь частично индексировалась на инфляцию. Бюджет исходит из предпосылки о валовом финансировании из Резервного фонда в размере примерно 3 трлн рублей (4 процента ВВП) в 2015 году, что приведет к существенному уменьшению бюджетных буферных резервов на будущее [38].
Таким образом, можно проследить динамику уменьшения роста экономики даже на фоне стимулирующей экономической политики, что связано с различными структурными факторами, как, например изношенность производственных фондов, неблагоприятная инвестиционная среда, снижение цен на нефть и отсутствие конкурентно способного продукта на рынке обрабатывающей промышленности. Проводимые государством меры по стимулированию экономического роста недостаточно эффективны, но недостаточно реформировать лишь одну сторону управления, необходимо качественное усовершенствование всех структур экономической и политической жизни государства.
2.2 Политика стимулирования экономического роста США за 2008-2012 гг.
В 2012 году экономика США вступала в пятый год застоя. Хотя ещё в 2009 году Национальное бюро экономических исследований объявило об окончании фазы рецессии экономики [39].
Число безработных в декабре 2011-го составляло 13 млн., что почти вдвое больше по сравнению с 6.8 млн. в последнем предкризисном 2007 г. [39].
В период 2010 - 2011 годов были предприняты попытки сократить дефицит государственного бюджета, тем самым покончив с ростом государственного долга и вывести страну из состояния рецессии [40], стимулируя экономику к росту. В своей монографии П. Кругман критикует опасные попытки сократить дефицит бюджета до выхода народного хозяйства на линию подъема. Экономия, по его мнению, может лишь ухудшить положение, более правильным будет предпринять меры по увеличению расходов [39]. На данном этапе развития глобальной экономики, расширение внутренней ёмкости рынка может быть недостаточной мерой, т.к. развивающиеся страны имеют большое преимущество в виде дешевой рабочей силы, и могут обеспечить расширение внутреннего рынка, вместо национальных производителей.
С началом рецессии экономики ФРС, ответственная за развитие экономики в стране, начала печатать деньги. Эмиссия не дала ожидаемых результатов: с 2008г по 2012г. денежная масса увеличилась в 3 раза, но её рост не привел к увеличению спроса. Для примера: в 2006 г. было открыто строительство 1.8 миллионов единиц жилья, а в 2010-м - лишь 585 тысяч [41].
Примечательно, что рост доходов в немногочисленном слое общества не сопровождалась замедлением роста личного потребления и увеличением нормы сбережений. Наоборот, сформировалась «долгосрочная тенденция к снижению личных сбережений».
В январе 2009 года администрацией Б. Обамы был введен The American Recovery and Reinvestment Act - программа по преодолению стагнации и стимулированию экономики, включающая меры по созданию новых рабочих мест, вводящая определенные налоговые льготы и уменьшение налогов, а так же обеспечивающая исключительные условия кредита для энергетической и других промышленностей страны [42]. Государственные расходы, составлявшие в 2007 году 19.7% от ВВП, увеличились до 24.1% в 2011 г. К 2011 г. удалось вернуть ВВП до уровня предкризисного - 2007 года, а не превзойти его.
В 2010 году программное обращение Б. Обамы - “О состоянии нации” (State of the Union Address) содержало предложение о сокращении расходов вместо новых экономических стимулов [43]. В то же время, в условиях рецессии капитальные вложения сократились. Однако, без увеличения вложений в основной капитал, проблему создания рабочих мест не решить.
В 2010 году комиссия Боулза-Симпсона (Bowles-Simpson),созданная по инициативе Обамы, предложила снизить ставку налога на прибыль корпораций с 35% до 23-29%, что должно привести к росту инвестиций. Нобелевский лауреат - Стиглиц неоднозначно оценивает данную меру. Он полагает, что такая мера должна носить не всеобщий характер, а распространяться на тех, кто делает вложения в капитал и создает рабочие места в стране. Но с другой стороны, если данной мере придавать исключительный характер, то процесс налогообложения становится более трудным, что не есть положительно для роста экономики и включает дополнительные расходы [42].
С усугублением финансового кризиса после банкротства Леман Бразерс (Lehman Brothers) действия ФРС существенно изменились, целью ее политики стала долгосрочная кредитная ставка, поскольку американская экономика оказалась в ситуации «ликвидной ловушки». С октября 2008 г. ставка ФРС США начинает падать: 8.10.08 она составляет 1,5%, 29.10.08 она падает до 1%, а с 16.12.08 и по настоящее время она составляет 0,25%.
Еще до наступления современного финансового кризиса теоретики и практики монетарной политики пришли к убеждению, что монетарная политика может оставаться эффективным инструментом воздействия на экономику даже тогда, когда краткосрочные ставки близки к нулю - посредством покупки Центральным банком самых разнообразных ценных бумаг, а не только краткосрочных государственных ценных бумаг.
Но прежде чем перейти к политике количественного смягчения, ФРС предприняла ряд шагов, направленных на стабилизацию отдельных секторов финансового рынка.
Первой программой такого рода стала Программа финансирования выкупа коммерческих ценных бумаг у взаимных фондов денежного рынка. Целью этой программы была помощь фондам денежного рынка, столкнувшимся с нехваткой денежных средств, так как многие инвесторы начали отзывать свои активы. Данная программа предусматривала предоставление кредитов банкам для покупки у фондов денежного рынка коммерческих бумаг, обеспеченных активами.
Вторым шагом в этом направлении стала программа финансирования покупки коммерческих ценных бумаг (Commercial Paper Funding Facility - CPFF), в рамках которой ФРС финансировала покупку высококлассных, не обеспеченных и обеспеченных активами коммерческих бумаг первичными дилерами (октябрь 2008 - январь 2010 гг.). У эмитентов выкупались как обеспеченные, так и необеспеченные коммерческие бумаги, чтобы поддержать ликвидность коммерческих структур. Эти программы поддержали краткосрочные финансовые рынки и увеличили доступность кредитных средств через различные механизмы. Тем не менее, спрос на некоторые проблемные активы невозможно было простимулировать путем предоставления кредитов.
Для дальнейшего восстановления экономики после краха Леман Бразерс ФРС также прибегла к количественному смягчению (Quantitative easing). В рамках QE1 было выкуплено ценных бумаг на сумму свыше 1,75 трлн. долл., из них около 1,25 млрд. составили ценные бумаги, обеспеченные ипотекой.
Столкнувшись с очень медленным восстановлением выпуска и занятости, в ноябре 2010 г. ФРС анонсирует дальнейшее расширение баланса посредством покупки дополнительной порции долгосрочных US Treasuries на сумму около 600 миллиардов долларов по 75 млрд. в месяц (QE2). Новый комплекс мер, принятый ФРС после банкротства Lehman Brothers, вызвал резкое увеличение размера баланса ФРС, который взлетел с 1 трлн. долл., с начала сентября 2008 г. до 2 трлн. к концу года.
После окончания второй серии операций количественного смягчения ФРС объявляет о запуске так называемой Maturity Extension Program (MEP) - программы увеличения срока ценных бумаг в портфеле ФРС. Эта программа представляла собой покупку долгосрочных US Treasuries и продажу на аналогичную сумму краткосрочных гособлигаций. Объем покупок в целом составил свыше 650 млрд. долл. к концу 2012 г. ФРС США принимает решение о запуске третьей программы LSAP (или QE3) по выкупу активов, обеспеченных ипотечными ценными бумагами (MBS) в объеме 40 млрд. долл. в месяц, и о возможности сохранения исключительно низких ставок по федеральным фондам до того момента, пока не будут отмечены существенные улучшения на рынке труда.
В декабре 2012 г. ФРС продлевает LSAP посредством дополнительного выкупа US Treasuries в объеме 45 млрд. долл. в месяц с января 2013 г. Кроме того, регулятор объявляет о продолжении политики ультранизких процентных ставок до тех пор, пока уровень безработицы будет оставаться выше 6,5%. С декабря 2013 г. Комитет по открытым рынкам (FOMC) ФРС США постепенно начинает уменьшать объем выкупа активов - на 10 млрд. долл. по итогам каждого заседания. В результате с декабря 2013 по июнь 2014 гг. их размер сократился с 85 до 35 млрд. долл. На июньском заседании ФРС было решено снизить ежемесячный объем закупки US Treasuries с 25 млрд. до 20 млрд. долл., а ипотечных бумаг - с 20 млрд. до 15 млрд. долл., и было заявлено о намерении завершить программу QE3 к концу октября 2014 г.
29 октября 2014 г. Комитет по открытым рынкам (FOMC) ФРС США принимает решение завершить программу количественного смягчения QE3. В заявлении Комитета по открытым рынкам ФРС США (FOMC, 2014) указывается, что это было сделано, поскольку в американской экономике произошел рост экономической активности, ситуация на рынке труда улучшилась (произошло увеличение числа рабочих мест, уровень безработицы снизился), расходы домохозяйств выросли, инвестиции предпринимателей в основной капитал увеличились. Также Комитет заявил, что он ожидает, что благодаря обоснованному приспособлению политики к изменению внешних условий, экономическая активность будет и дальше расширяться умеренными темпами, при этом индикаторы рынка труда и инфляция будут двигаться к необходимым показателям. Комитет также отметил, что хотя он и решил завершить программу покупки активов, но с целью поддержки увеличения занятости и ценовой стабильности он оставляет коридор для ставки ФРС в диапазоне от 0 до 0.25%, более того, он предполагает, что такой целевой диапазон для ставки по федеральным фондам будет оставаться в течение значительного времени после завершения программы покупки активов [44].
Таким образом, проводима в США фискальная политика позволила стране за относительно короткий срок выйти из кризисного положения путём покупки ценных бумаг и проведении политики снижения налогов. Америка до сих пор не имеет огромный государственный долг, составляющий около 95% от ВВП, что не мешает ей быть самой экономически развитой страной. С момента замедления роста экономики в 2008 году (показатель был отрицательным), США удалось восстановить темпы роста экономики до предкризисного уровня благодаря правильным мерам в области налоговой, финансовой и социальной политике.
Проанализировав стимулирующую политику двух стран, можно сделать вывод о том, что в каждой стране свои особенности состояния экономики и поведения экономических агентов, поэтому и меры по стимулированию экономического роста могут положительно действовать в одной стране и не оказывать должного влияния в другой.
Заключение
В ходе написания данной курсовой работы были решены основные задачи. Исследована теоретическая часть вопрос о политике стимулирования экономического роста, а так же проанализированные методы влияния на рост экономики в России и Америке.
Как выяснилось, страны действуют, опираясь на теоретически обоснованные методы, но не всегда такая политика приводит к желаемым результатам.
В России политика стимулирования экономического роста не дает должных результатов, и на сегодняшний день темпы роста экономики остаются в отрицательных показателях. Здесь играет роль и отсутствие благоприятного инвестиционного климата, и нестабильная политика к стимулирования технического прогресса, изношенность основных средств производства и многих других структурных факторов. Для преодоления таких преград необходимо вести грамотную политику во всех сферах управления государством и принимать взвешенные, возможно, более рискованные меры.
Что касается экономики США, несмотря на то, что эта страна является примером одной из самых сильных экономик мира в настоящее время, она так же подвержена экономическим кризисам. Главной проблемой этой страны является высокое неравенство в распределении дохода и высокий государственный долг, который на данный момент составляет чуть меньше, чем ВВП. В 2008 году наблюдалась глобальная рецессия экономики США, из которой страна смогла выйти благодаря монетарной политике, проводимой ФРС вплоть до 2014 года.
Таким образом, в любой стране политика стимулирования экономического роста - важная составляющая политики в целом. Стоит более детально анализировать сложившуюся ситуацию, и принимать меры, основываясь на мировом опыте регулирования экономики. На данный момент политика снижения налоговых ставок - одна из самых применяемых, и возможно, России стоит задуматься над переходом на прогрессивное налогообложение, опираясь на зарубежный опыт.
Список используемых источников
1. Журавлева, Г.П. Экономическая теория. Макроэкономика -1,2. Метаэкономика. Экономика трансформаций. [Электронный ресурс]: Учебники - Электрон. дан. - М.: Дашков и К, 2014. 920 с. Режим доступа: http://e.lanbook.com/book/56360