Материал: Планирование на предприятии

К обобщающим показателям оценки эффективности использования ресурсов предприятия и динамичности его развития относятся показатель ресурсоотдачи и коэффициент устойчивости экономического роста.

Оценка рентабельности

К основным показателям этого блока, используемым в странах с рыночной экономикой для характеристики рентабельности вложений в деятельность того или иного вида, относятся рентабельность авансированного капитала и рентабельность собственного капитала. Экономическая интерпретация этих показателей очевидна - сколько рублей прибыли приходится на один рубль авансированного (собственного) капитала.

Итак, рассмотренное множество методик анализа финансового состояния позволяет сделать вывод о том, что различные подходы применимы в разных ситуациях, т.е. в зависимости от цели и назначения анализа.

ГЛАВА 2. АНАЛИЗ ОРГАНИЗАЦИИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА НА ОАО «СОЦИАЛЬНАЯ СФЕРА»

.1 Экономическая характеристика ОАО «Социальная сфера»

Организация ОАО «Социальная сфера» было образовано в 2001 году как открытое акционерное общество.

В настоящее время акционерное общество ОАО «Социальная сфера», в дальнейшем именуемое «Общество», является открытым акционерным обществом.

Уставный капитал Общества составляет 7 000 (Семь тысяч рублей) деноминированных 01.01.1998 г. рубля, состоит из 14 000 (Четырнадцати тысяч) размещенных акций, которые являются обыкновенными именными акциями. Номинальная стоимость каждой акции - 50 (пятьдесят) копеек.

Целью деятельности Общества является извлечение прибыли.

Общество осуществляет следующие виды деятельности:

- Оптово - розничная торговля товарами народного потребления, в том числе товарами социального значения для школ, интернатов, детских садов и больниц;

оказание посреднических услуг;  

коммерческая деятельность;

реализация сувениров, изделий народных промыслов;

фрахтовые, консигнационные, консалтинговые и маркетинговые услуги;

организация коммерческих магазинов и киосков для оптовой и розничной торговли товарами народного потребления за наличный и безналичный расчет для граждан и организаций;

реализация и услуги видео-, фото- и аудио-продукции»;

- иные виды хозяйственной деятельности, в том числе внешне- экономической, не запрещенные действующим законодательством и обеспечивающие получение прибыли.

В рассматриваемой нами организации, функции экономической службы выполняет единая финансовая служба. Перечень вопросов, решаемых финансовой службой в процессе осуществления деятельности фирмы, достаточно широк, но основными являются:

1   поиск источников финансирования - краткосрочное и долгосрочное кредитование; выпуск и приобретение ценных бумаг; распределение прибыли; целесообразность привлечения заемных и использование собственных средств и т.д.;

2   оценка эффективности капитальных вложений - доходность капитала, текущая и перспективная цена компании; оценка финансового риска; финансовое обеспечение капитальных затрат и т.д.;

3 управление оборотным капиталом - оптимальный размер оборотного капитала, управление краткосрочной дебиторской и кредиторской задолженностью, структура оборотного капитала;

4 финансовое планирование - содержание, порядок разработки и значение финансовых планов;

•        анализ финансовой деятельности и финансовый контроль -анализ платежеспособности, ликвидности, рентабельности, факторный анализ прибыли, анализ использования финансовых ресурсов и т.д.

Исходя из перечисленных задач, которые необходимо решить финансовой службе фирмы, формируются и ее основные функции, поэтому основными функциями финансовой службы ОАО «Социальная сфера», являются:

5 управление ликвидностью активов предприятия;

6 организация эффективных взаимоотношений с банками и другими инвесторами;

7 управление заемными средствами и поиск новых источников финансирования;

8   оценка и реализация инвестиционных проектов;

9   контроль над валютными операциями;

10проведение операций с ценными бумагами и формирование портфеля ценных бумаг, способного обеспечить финансовую устойчивость и стабильность фирмы;

11диверсификация инвестиционной деятельности;

12прогнозирование и планирование финансовой деятельности;

13регулирование денежного оборота;

14учет затрат и результатов производственной, инвестиционной и финансовой деятельности;

15анализ и оценка эффективности использования и вложения капитала;

16контроль над расходованием и поступлением денежных средств на всех этапах производственно-коммерческого цикла;

17обеспечение правовой законности хозяйственных операций с капиталом и финансовыми ресурсами фирмы;

18налаживание нормальных финансовых взаимоотношений со всеми участниками коммерческой операции;

19выявление рейтинга фирмы и ее основных конкурентов;

20анализ финансовых результатов и финансового состояния фирмы и ее клиентов.

В условиях рыночной системы хозяйствования предприятие выступает ее основным звеном, связанным с бюджетной системой через налоговую систему.

Бухгалтерский учет в ОАО «Социальная сфера» ведется в соответствии с существующим законодательством, а именно:

Высший уровень - федеральные законы. К ним относятся Федеральный закон от 21 ноября 1996 г. № 129-ФЗ (в ред. от 31.12.02 г. № 191-ФЗ) «О бухгалтерском учете», ГК РФ, НК РФ и другие законы, регламентирующие порядок учета и налогообложения соответствующих видов имущества, обязательств и хозяйственных операций, Указы Президента РФ и постановления Правительства РФ. Основополагающий документ нормативного характера - Положение по внедрению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в РФ, утверждено приказом Минфина РФ от 29 июля 1998 г. N 34н (с изменениями от 30 декабря 1999 г., 24 марта 2000 г., 18 сентября 2006 г., 26 марта 2007 г.) и Положение «Бухгалтерская отчетность организации» ПБУ 4/99, утвержденному приказом Минфина России от 6 июля 1999 г. № 43н и Приказом Минфина 67н от 22.07.03 (в ред. Приказов Минфина РФ от 31.12.2004 N 135н,от 18.09.2006 N 115н)

Второй уровень - Положения (Стандарты) ПБУ Минфина России.

- Документы третьего уровня, отражают методические вопросы бухгалтерского учета в отдельных отраслях, включают в себя инструкции по учету затрат и калькулированию себестоимости готовой продукции (работ, услуг) в различных отраслях промышленности, строительства, сельского хозяйства, подразделениях непроизводственной среды и др.

Документы четвертого уровня - это формализованный порядок, установленный самой организацией, исходя из конкретных особенностей деятельности. Основным документом данного уровня является учетная политика.

В ОАО «Социальная сфера» разработана учетная политика, включающая в себя совокупность конкретных методов и форм ведения бухгалтерского учета, определяемых самой организацией на основе предусмотренных требований и особенностей деятельности.

Учетная политика фирмы была разработана главным бухгалтером и утверждена руководителем организации. В учетную политику ОАО «Социальная сфера» входят следующие положения:

1.      Рабочий план счетов бухгалтерского учета.

2.      Аналитические регистры налогового учета.

3.      Формы первичных учетных документов, которые отсутствуют в альбомах типовых унифицированных форм, а также формы документов для внутренней отчетности.

.        Порядок проведения инвентаризации имущества и обязательств.

.        Методы оценки активов и обязательств.

.        Правила документооборота и технология обработки учетной информации.

.        Порядок внутреннего контроля за хозяйственными операциями.

.        Другие вопросы, которые организация признает целесообразными.

2.2 Анализ структуры финансовых ресурсов и их источников в ОАО «Социальная сфера»

В условиях рыночных отношений целью предпринимательской деятельности является получение прибыли. Показатели финансовых результатов характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования фирмы по всем направлениям его деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического развития фирмы и укрепления ее финансовых отношений со всеми участниками предпринимательской деятельности.

Прибыль обеспечивает фирме возможности самофинансирования, удовлетворения материальных и социальных потребностей собственника капитала и работников фирмы. Прибыль является также основным источником формирования доходов бюджета (федерального, республиканского, местного) и погашения долговых обязательств организации перед банками, другими кредиторами и инвесторами. Таким образом, показатели прибыли являются важнейшими в системе оценки результативности деятельности фирмы, степени ее надежности и финансового благополучия.

Прибыль является конечным финансовым результатом деятельности фирмы. Фирма может произвести большой объем продукции, однако если она не будет реализована или реализована по цене, не обеспечивающей получение прибыли, то фирма окажется в тяжелом финансовом состоянии. Прибыль является показателем, который наиболее полно отражает эффективность производства, объем и качество произведенной продукции, состояние производительности труда, уровень себестоимости. Поэтому одна из важнейших составных частей анализа финансового состояния фирмы - анализ финансовых результатов ее деятельности.

Однако различных пользователей бухгалтерской отчетности интересуют только определенные показатели финансовых результатов. Например, администрацию фирмы интересуют масса полученной прибыли и ее структура, факторы, воздействующие на ее величину; налоговые органы заинтересованы в получении достоверной информации о всех слагаемых налогооблагаемой базы прибыли; потенциальных инвесторов интересуют вопросы качества прибыли, т.е. устойчивости и надежности получения прибыли в ближайшей перспективе, для выбора и обоснования стратегии инвестиций, направленной на минимизацию потерь и финансовых рисков от вложений в активы анализируемой фирмы.

Анализ финансовых результатов деятельности фирмы включает в качестве обязательных элементов:

§ исследование изменений каждого показателя за текущий анализируемый период;

§  исследование структуры соответствующих показателей и их изменений;

§  изучение динамики изменения показателей финансовых результатов за ряд отчетных периодов;

§  выявление факторов и причин изменения показателей прибыли и их количественная оценка.

Анализ уровня динамики и структуры финансовых результатов. Для анализа и оценки уровня и динамики показателей прибыли составляется таблица (табл. 1), в которой используются данные бухгалтерской отчетности предприятия, представленные в форме № 2.

Общий финансовый результат отчетного периода отражается в отчетности в развернутом виде и представляет собой алгебраическую сумму прибыли (убытка) от реализации продукции (работ, услуг); реализации основных средств, нематериальных активов и иного имущества и результата от другой финансовой деятельности; прочих внереализационных операций.

При анализе динамики показателей прибыли в первую очередь оценивается рост показателей прибыли за анализируемый период, затем отмечаются положительные и негативные изменения в динамике финансовых результатов.

Для анализа уровня и динамики прибыли ОАО "Социальная сфера" необходимо подготовить таблицу (табл. 1), на основе которой и будет проведена оценка за анализируемый отчетный период.

Таблица 1 Динамика прибыли ОАО "Социальная сфера", тыс. руб.

Показатели	Отчетный период, 2010г	Аналогичный период прошлого года, 2009г	Изменения показателя	Отчетный период к предшествующему, %
Выручка от реализации продукции(работ, услуг) за минусом НДС, акцизов	7 050 462	5 708 174	1 342 288	123,5
Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг	6 223 332	4 781 850	1 441 482	130,1
Валовой доход	827 130	926 324	-99 194	89,2
Расходы периода (коммерческие и управленческие)
Прибыль (убыток) от реализации (продаж)	827 130	926 324	-99 194	89,2
Сальдо операционных результатов	-123 653	-128 109	4456	96,5
Прибыль (убыток) от финансово-хозяйственной деятельности	703 477	798 215	-94 738	88,1
Сальдо внереализационных результатов	1919	14 116	-12 197	13,5
Прибыль до налогообложения	705 396	812 331	-100 124	80,6
Нераспределенная прибыль	705 396	812 331	-100 124	80,6

Из данных табл. 1 видно, что в отчетном периоде валовая прибыль ОАО "Социальная сфера" составила 705 396 тыс.руб., по отношению к предшествующему периоду она уменьшилась на 13,2%. Соответственно прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, также уменьшилась на 19,4% и составила 458 508 тыс.руб.

Следует отметить, что по отношению к аналогичному периоду прошлого года выручка от реализации продукции выросла на 123,5%, или на 1 342 288 т.руб., однако себестоимость реализованной продукции растет опережающими темпами (130,1), что привело к снижению прибыли от реализации продукции в отчетном периоде на 10,8%.

Прибыль от финансово-хозяйственной деятельности также уменьшилась в отчетном периоде на 11,9%. Однако при этом положительной динамикой является уменьшение операционных расходов на 3,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Кроме этого, прибыль от внереализационных операций в отчетном периоде составила 1919 тыс.руб., или 13,5% от аналогичного периода прошлого года. Увеличение внереализационных расходов, таким образом, привело к снижению прибыли отчетного периода на 2,4% (89,2%-86,8%).

Анализ структуры прибыли предприятия. При анализе структуры прибыли отчетного периода необходимо проанализировать удельный вес ее отдельных составляющих. Позитивным считается высокий удельный вес прибыли от продаж продукции. На предприятиях, испытывающих финансовые трудности, в составе прибыли до налогообложения, как правило, высока доля внереализационых доходов. Такие предприятия обеспечивают самофинансирование реализацией собственного имущества или сдачей его в аренду.

Для анализа структуры прибыли ОАО "Социальная сфера" необходимо также на основе данных формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках» подготовить таблицу (табл. 2).

Как следует из данных табл. 2, в отчетном периоде произошли положительные изменения в структуре прибыли ОАО "Социальная сфера". На 3,2% увеличилась доля прибыли от реализации продукции, на 1,8% возросла доля прибыли от прочей реализации. Однако в отчетном периоде на 1,5% уменьшилась доля прибыли от внереализационных операций, уменьшилась также на 5% по сравнению с предшествующим периодом доля прибыли, остающейся в распоряжении предприятия (чистая прибыль).

Факторный анализ прибыли от реализации продукции (работ, услуг). Прибыль от реализации товарной продукции в общем случае находится под воздействием таких факторов, как изменение: объема реализации; структуры продукции; отпускных цен на реализованную продукцию; цен на сырье, материалы, топливо, тарифов на энергию и перевозки; уровня затрат материальных и трудовых ресурсов.

Таблица 2 Структура прибыли ОАО "Социальная сфера", тыс.руб.

Показатели	Отчетный период, 2010г		Аналогичный период прошлого года, 2009г		Отклонения, %
	Абсолютное значение	Удельный вес, %	Абсолютное значение	Удельный вес,%
Прибыль (убыток) отчетного периода - всего	705 396	100	8 123 331	100
В том числе:
1. Прибыль (убыток) от реализации	827 130	117,2	926 324	114,0	3,2
2. Прибыль от финансовых операций
3. Прибыль от прочей реализации	-123 653	-128 109	15,7	1,8
Прибыль от финансово-хозяйственной деятельности
4. Прибыль от внереализационных операций	1919	0,2	14116	1,7	-1,5
Чистая прибыль	458 508	65,0	568 632	70,0	-5,0

Методика формализованного расчета факторных влияний на прибыль от реализации продукции состоит в следующем.

1.      В первую очередь осуществляется расчет общего изменения прибыли (ДП) от реализации продукции:

 

ДП = П₁ - П₀, (2.1)

где П₁ - прибыль отчетного года; П_о - прибыль базисного года.

ДП = 926324-827130=99194 т.руб.

2.      Далее рассчитывается влияние на прибыль изменений отпускных цен на реализованную продукцию (ДП₁):

ДП ₁ = N_р1 - N_р0 = Ур₁q₁ - Ур₁q_{0 (2.2)}

где N_р1 = Ур₁q₁ - реализация в отчетном году в ценах отчетного года (р - цена изделия; q - количество изделий);_р0 = Ур₁q₀ - реализация в отчетном году в ценах базисного года.

ДП ₁ = 7050462-6159119=831343 т.руб.

3. Следующим этапом осуществляется расчет влияния на прибыль изменений в объеме продукции (ДП ₂) (собственно объема продукции в оценке по плановой (базовой) себестоимости):

ДП₂ = П₀К₁ - П₀ = П₀(К₁ - 1) (2.3)

где К₁ - коэффициент роста объема реализации продукции

К₁ = С_1,0 / С₀ (2.4)

где С_1,0 - фактическая себестоимость реализованной продукции за отчетный период в ценах и тарифах базисного периода;

С_о - себестоимость базисного года (периода).

К₁ = 5097452/4781850=1,065

ДП₂ = 926324*1,065-926324=60211 т.руб.

4.      Далее делается расчет влияния на прибыль изменений в объеме продукции, обусловленных изменениями в структуре продукции (ДП₃):

ДП₃ = П₀(К₂ - К₁) (2.5)

где К₂ - коэффициент роста объема реализации в оценке по отпускным ценам.

К₂ = Р_1,0 /Р₀ (2.6)

где Р_1,0 - реализация в отчетном периоде по ценам базисного периода;

Р₀ - реализация в базисном периоде.

К₂ = 6159119/5708174=1,078

ДП₃ =926324*(1,078-1,065)=12042 т.руб.

5.      Далее оценивается влияние на прибыль экономии от снижения себестоимости продукции (ДП₄):

ДП₄ = С_1,0 - С₀ (2.7)

где С_1,0 - себестоимость реализованной продукции отчетного периода в ценах и условиях базисного периода;

С₁ - фактическая себестоимость реализованной продукции отчетного периода.

ДП₄ =5097452-4921545=175907 т.руб.

6.      На последнем этапе осуществляется расчет влияния на прибыль изменений себестоимости за счет структурных сдвигов в составе продукции (ДП₅):

ДП₅ = С₀К₂ -С_1,0 (2.8)

ДП₅ = 4781850*1,078-5097452=573823 т.руб.

Отдельным расчетом по данным бухгалтерского учета определяется влияние на прибыль изменений цен на материалы и тарифов на услуги (ДП₆), а также экономии, вызванной нарушениями хозяйственной дисциплины (ДП₇). Сумма факторных отклонений дает общее изменение прибыли от реализации за отчетный период, что выражается следующей формулой:

ДП = П₁ - П_о = ДП₁ + ДП₂ + ДП₃ + ДП₄ + ДП₅ + ДП₆ + ДП₇ (2.9)

или ДП =У ДП_i (2.10)

где ДП - общее изменение прибыли;

П_i - изменение прибыли за счет i-го фактора.

ДП = 891 343 - 1 301 787 + 5 208 + 60 211 + 12 042 + 175 907 + 57 882 =99 194 т.руб.

В табл. 3 приведены исходные данные для факторного анализа прибыли от реализации продукции ООО "Социальная сфера". В целом за отчетный период прибыль от реализации уменьшилась на 99 194 т.руб.

Таблица 3 тыс.руб.

	Анализ прибыли по факторам
Показатели	По базису	По базису на фактически реализованную продукцию	Фактические данные по отчету	Фактические данные с корректировкой на изменение цен
1	2	3	4	5
Выручка (нетто) от реализации товаров, продукции, работ, услуг	5 708 174	6159 119	7 050 462	6159 119
Полная себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг	4 781 850	5 097 452	6 223 332	4 921 545
Прибыль (убыток) от реализации	926 324	1 061 667	827 130	1 237 574

Определим степень влияния на прибыль следующих факторов:

1)  изменение (рост) отпускных цен на продукцию. Это влияние определяется как разность между выручкой от реализации по отчету в фактически действующих ценах и ценах базисного периода. В нашем примере рост составляет 891 343 т.руб. (7 050 462 - 6 159 119) и отражает рост цен в результате инфляции;

2)  изменение (рост) цен на материалы, тарифов на энергию, перевозки и прочее рассчитывается с использованием данных о себестоимости продукции. В данном примере влияние указанных факторов составляет 1 301 787 т.руб. (6 223 332 - 4 921 545);

3)  изменение прибыли вследствие нарушения хозяйственной дисциплины составило 5208 т.руб. Влияние устанавливается с помощью анализа учета о доходах и расходах вследствие нарушений стандартов, технических условий, невыполнения мероприятий по охране труда, технике безопасности;

4)  изменение объема реализации продукции в оценке по базисной полной себестоимости. Для расчета влияния данного фактора исчисляют коэффициент роста объема реализации продукции (К₁) в оценке по базисной себестоимости. Для данного предприятия коэффициент равен 1,065 (5 097 452 : 4 781 850). Соответственно, изменение объема реализации продукции в оценке по базисной полной себестоимости рассчитывается следующим образом: 926 324 х 1,065 - 926 324 и составляет 60 211 т. руб;

5)  изменение объема реализации продукции за счет структурных сдвигов в составе продукции. Для определения изменений этого фактора необходимо рассчитать коэффициент роста объема реализации в оценке по отпускным ценам. Для ОАО "Социальная сфера" этот коэффициент равен 1,078 (6 159 119 : 5 708 174).

Соответственно, изменение объема реализации продукции за счет структурных сдвигов в составе продукции составляет 12 042 т.руб. (926 324 х (1,078 - 1,065));

6)  уменьшение затрат на 1 руб. продукции составляет 175 907 т.руб. (5 097 452 - 4 921 545). Влияние данного фактора определяется как разность между базисной полной себестоимостью фактически реализованной продукции и фактической себестоимостью, исчисленной с учетом изменения цен на материальные и прочие ресурсы;

7)  изменение (уменьшение) себестоимости за счет структурных сдвигов в составе продукции составило 57 382,3 т.руб. (4 781 850 х 1,078 - 5 097 452).

Результаты анализа представлены в табл. 4.

Таблица 4 Результаты анализа влияния факторов, тыс. руб.

Показатели	Руб.
Отклонение прибыли - всего  В том числе за счет:  изменения отпускных цен на продукцию изменения цен на материалы и тарифов нарушений хозяйственной дисциплины  изменения объема реализации продукции  снижения уровня затрат (режима экономии)  изменения структуры затрат	99 194 891 343 -1 301 787 5208 12042 175807 57882

Как уже было сказано, общее отклонение по прибыли составляет 99 194 т.руб., что сбалансируется по сумме факторных влияний:

194 = 891 343 - 1 301 787 + 5 208 + + 60 211 + 12 042 + 175 907 + 57 882 (т.руб.)

Как видно из табл. 4, наибольшее влияние на отклонение прибыли оказали ценовые факторы.

2.3 Особенности управления финансами на предприятии

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предпринимательской организации ее активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. От ликвидности баланса следует отличать ликвидность активов, которая определяется как величина, обратная времени, необходимому для превращения их в денежные средства. Чем меньше время, которое потребуется, чтобы данный вид активов превратился в денежные средства, тем выше их ликвидность.

Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков погашения.

Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, можно условно подразделить на следующие четыре группы.

1.  Наиболее ликвидные активы (А₁) - суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно. В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения.

А_1Н= стр250+стр260=321390+316170=637560 т.руб. (2.11)

А_1К= стр250+стр260=1326345+912255=2238600 т.руб. (2.12)

2.  Быстрореализуемые активы (А₂) - активы, для обращения которых в наличные средства требуется определенное время. В эту группу можно включить дебиторскую задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), прочие оборотные активы.

А_2Н= стр240=3360526 т.руб. (2.13)

А_2К= стр240=1679795 т.руб. (2.14)

3.  Медленно реализуемые активы (А₃) - наименее ликвидные активы - это запасы, дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям. Статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу.

А_3Н= стр210+стр220+стр230=3156333+564215+2224772=5945320 т.руб. (2.15)

А_3К= стр210+стр220+стр230=3438923+385640+3073478=6898041 т.руб. (2.16)

Труднореализуемые активы (А₄) - активы, предназначенные для использования в хозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода. В эту группу включаются статьи I раздела актива баланса «Внеоборотные активы».

А_4Н= стр210=21776690 т.руб. (2.17)

А_4К= стр210=22010226 т.руб. (2.18)

Первые три группы активов в течение текущего хозяйственного периода могут постоянно меняться, они относятся к текущим активам предприятия. Текущие активы более ликвидные, чем остальное имущество предприятия.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом:

1.  Наиболее срочные обязательства (П₁) - кредиторская задолженность, расчеты по дивидендам, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу).

П_1Н=стр620=4963254 тыс.руб. (2.19)

П_1К=стр620=6276785 тыс.руб. (2.20)

2.  Краткосрочные пассивы (П₂) - краткосрочные заемные кредиты банков и прочие займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты.

П_2Н=стр511=0 (2.21)

П_2К=стр511=0 (2.22)

Долгосрочные пассивы (П₃) - долгосрочные заемные кредиты и прочие долгосрочные пассивы - статьи V раздела баланса «Долгосрочные пассивы».

П_3Н=стр590+стр640=10200000+756=10200756 тыс.руб. (2.23)

П_3К=стр590+стр640=10200000+756=10200756 тыс.руб. (2.24)

3.  Постоянные пассивы (П₄) - статьи IV раздела баланса «Капитал и резервы» и отдельные статьи VI раздела баланса, не вошедшие в предыдущие группы: «Доходы будущих периодов», «Фонды потребления» и «Резервы предстоящих расходов и платежей». Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы следует уменьшить на сумму по статьям «Расходы будущих периодов» и «Убытки».

П_4Н= стр490=16556086 тыс.руб. (2.25)

П_4Н=стр490=16345121 тыс.руб. (2.26)

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются условия:

А₁ » П₁; А₂ » П₂ ; А₃ » П₃ ; А₄ » П₄ (2.27)

Если выполняются первые три неравенства, т.е. текущие активы превышают внешние обязательства предприятия, то обязательно выполняется последнее неравенство, которое имеет глубокий экономический смысл: наличие у предприятия собственных оборотных средств; соблюдение минимального условия финансовой устойчивости. Невыполнение какого-либо из первых трех неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

Следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса - это анализ приближенный, более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

. Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле

К_ТЛ = (А₁ + А₂ +А₃) / (П₁ + П₂) (2.28)

К_{ТЛ Н} =(637560+3360526+5945320)/4963254=2,003

К_{ТЛ К} =(2238600+1679795+6989041)/6276785=1,723

В соответствии с мировой практикой значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне от 1 до 2.

2.      Коэффициент быстрой ликвидности (коэффициент «критической» оценки), показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Он определяется по формуле

К_бл = (А₁ + А₂) / (П₁ + П₂). (2.29)

К_{бл Н} = (637560+3360526)/4963254=0,806

К_{бл Н} = (2238600+1679795)/6276785=0,624

Рекомендуемое значение показателя быстрой ликвидности - от 0,7-0,8 до 1,5.

3.      Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно, и рассчитывается следующим образом:

К_ал = А₁ / (П₁ + П₂). (2.30)

К_алН = 637560/4963254=0,128

К_алК =2238600/6276785=0,57

4.      Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом рекомендуется использовать общий показатель ликвидности, который определяется по формуле

К_ол = (А_] + 0,5 х А₂ + 0,3 х А₃) / (П₁ + 0,5 х П₂ + 0,3 х П₃). (2.31)

К_олН= (637560+0,5х3360526+0,3х5945320)/(4963254+0+0,3х10200756)=0,511

К_олК = (2238600+0,5х1679795+0,3х6898041)/(6276785+0+0,3х10200756)=0,551

Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1.

В ходе анализа ликвидности баланса каждый из рассмотренных коэффициентов ликвидности рассчитывается на начало и на конец анализируемого периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить изменение ликвидности можно по динамике коэффициентов (увеличение или снижение значения, табл. 5).

Таблица 5 Анализ ликвидности баланса ОАО "Социальная сфера" за 2010г., тыс.руб.

Актив			Пассив			Платежный излишек или недостаток
	на начало периода	на конец периода		на начало периода	на конец периода	на начало периода	наконец периода
1	2	3	4	5	6	7 (гр. 2 -гр. 5)	8 (гр. 3 -гр. 6)
А1	637 560	2 238 600	П1	4 963 254	6 276 785	-4 325 694	-4 038 185
А2	33 60 526	1 679 795	П2	0	0	3 360 526	1679 795
Аз	5 945 320	6 898 041	П3	10 200 756	10 200 756	-4 255 436	-3 302 715
А4	21 776 690	22 006 226	П4	16 556 086	16 345 121	5 220 604	5 661 105
Баланс	31 720 096	32 822 662	Баланс	31 720 096	32 822 662	-

Результаты расчетов по данным ОАО «Социальная сфера» показывают, что в этой организации сопоставление итогов групп по активу и пассиву имеет следующий вид: (А₁ < П₁; А₂ > П₂ ; А₃ < П₃ ; А₄ > П₄). Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса ОАО "Социальная сфера" как недостаточную.

Более детальный анализ ликвидности можно провести при помощи расчета финансовых коэффициентов (табл. 6).

Таблица 6. Анализ ликвидности баланса ОАО «Социальная сфера» за 2010 г. на основе расчета коэффициентов

Показатели	Нормальное ограничение	На начало периода	На конец периода	Изменение за период
Коэффициент текущей ликвидности	Ктл ≥ 1-2	2,003	1,723	-0,280
Коэффициент «критической» оценки	допустимое =0,7 - 0,8; желательно Kбл ≥1,5	0,806	0,624	-0,181
Коэффициент абсолютной ликвидности	Кал > 0,2-0,7	0,128	0,357	+0,228
Общий показатель ликвидности	Кол ≥ 1	0,511	0,551	+0,040

Значения общего показателя ликвидности и на начало, и на конец анализируемого периода не соответствуют нормативам, что свидетельствует о неликвидности баланса ОАО "Социальная сфера". Тем не менее, динамика коэффициента положительная, к концу периода показатель увеличился на 0,040.

Положительная динамика наблюдается и при сравнении значений коэффициента абсолютной ликвидности на начало и на конец периода (увеличение на 0,228). На конец года ОАО "Социальная сфера" могла оплатить уже 35,7% своих краткосрочных обязательств, что соответствует принятым нормам.

Динамика значений коэффициента «критической» оценки отрицательная (уменьшение на 0,181), причем на конец периода коэффициент стал меньше допустимого значения, что говорит о снижении платежеспособности ОАО "Социальная сфера" за период, равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.

Значения коэффициента текущей ликвидности на начало и на конец периода превышают нормальное ограничение, но наблюдается отрицательная динамика (снижение коэффициента на 0,280), в результате на конец анализируемого периода показатель стал ниже оптимального. Тем не менее, можно сделать вывод, что ОАО "Социальная сфера" располагает некоторым объемом свободных ресурсов (чем выше коэффициент, тем больше этот объем), формируемых за счет собственных источников.

 

.4 Анализ финансовой устойчивости

Оценка финансового состояния фирмы будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Анализируя ликвидность баланса фирмы, сопоставляют состояние пассивов с состоянием активов, это дает возможность оценить, в какой степени она готова к погашению своих долгов. Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка величины структуры активов и пассивов. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько фирма независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каждому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая предпринимательская организация в финансовом отношении.

Финансовая устойчивость фирмы - это такое состояние ее финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие фирмы на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. Поэтому финансовая устойчивость формируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности и является главным компонентом общей устойчивости фирмы.

Оценка финансовой устойчивости ОАО "Социальная сфера"

Показатели наличия источников формирования запасов и затрат:

1.      Наличие собственных оборотных средств

СОС_НП = 16 556 086 - 21 776 690 = -5 220 604 тыс.руб.

СОС_КН = 16 345 121 - 22 006 226 = -5 661 105 тыс.руб.

2.      Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат

СД_НП = 16 556 086 - 10 200 000 = 4 979 396 тыс.руб.

СД_КП = 16 345 121 - 10 200 000 = 4 538 895 тыс.руб.

3.      Общая величина основных источников формирования запасов и затрат

ИО_НП = 4 979 396 + 0 = 4 979 396 тыс.руб.

ИО_КП = 4 538 895 + 0 = 4 538 895 тыс.руб.

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:

1.      Излишек (+) или недостаток (-) собственных средств

ДСОС_НП = -5 220 604 - (3 156 333 + 564 215) = - 8 941 152 тыс.руб.

ДСОС_КП = -5 661 105 - (3 438 923 + 385 640) = - 9 485 668 тыс.руб.

2.      Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат

ДСД_НП = 4 979 396 - (3 156 333 + 564 215) = 1 258 848 тыс.руб.

ДСД_кп = 4 538 89 - (3 438 923 + 385 640) = 714 332 тыс.руб.

3.      Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат

ДОИ_НП = 4 979 396 - (3 156 333 + 564 215) = 1 258 848 тыс.руб.

ДОИ_кп = 4 538 89 - (3 438 923 + 385 640) = 714 332 тыс.руб.

В результате проведенных расчетов для ОАО "Социальная сфера" соблюдается следующее неравенство:

> СОС + ЗС, (2.32)

как на начало: 9 943 406 > (-5 220 604 + 3 720 548), так и на конец периода: 10 816 436 > (-5 661 105 + 3 824 563), что свидетельствует о кризисном финансовом состоянии ОАО "Социальная сфера". Фирма находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность не покрывают даже ее кредиторской задолженности и просроченных ссуд.

Рассчитанные фактические коэффициенты отчетного периода сравниваются с нормой, со значением предыдущего периода, аналогичной фирмой, и тем самым выявляется реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны фирмы (табл. 7).

Таблица 7

Значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость ОАО "Социальная сфера" (2010г)
Показатель	Нормальное ограничение	На начало периода	На конец периода	Изменение за период
Коэффициент финансовой независимости (K1)	К1 ≤ 0,5	0,522	0,498	-0,024
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (К2)	К2 ≤ 1	0,916	1,008	+0,092
Коэффициент обеспеченности собственными финансовыми источниками финансирования (К3)	К3 ≥ 0,6 - 0,8	0,500	0,419	-0,081
Коэффициент обеспеченности материальных запасов (К4)	К4 ≥1	1,340	1,310	-0,03
Коэффициент маневренности (К5)	К5 ≥ 0,5	0,300	0,277	-0,023

Анализ финансовых коэффициентов по данным табл. 7 позволяет сделать вывод об общем ухудшении финансовой устойчивости ОАО "Социальная сфера" за анализируемый период. Снизился, хотя и незначительно (с 0,522 до 0,498), коэффициент автономии, что свидетельствует о снижении финансовой независимости предприятия, повышении риска финансовых затруднений в будущем. На начало анализируемого периода коэффициент соотношения собственных и заемных средств соответствовал нормативному ограничению, однако на конец периода наблюдается незначительное превышение (1,008), что свидетельствует о недостаточности собственных средств ОАО "Социальная сфера" для покрытия своих обязательств на конец периода. Так как значения показателей обеспеченности собственными источниками финансирования ниже нормативных, необходимо оценить, как, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, как они обеспечивают бесперебойность деятельности организации, поэтому был рассчитан коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками. Данный коэффициент соответствует нормативному значению, т.е. больше 1.

Коэффициент маневренности за анализируемый период снизился незначительно - с 0,3 до 0,277, что свидетельствует об уменьшении величины собственных средств ОАО "Социальная сфера", находящихся в мобильной форме. Кроме этого, значение коэффициента за анализируемый период не соответствует нормативному ограничению, а значительно меньше него.

ГЛАВА 3. ПРЕДЛОЖЕНИЯ ПО СОВЕРШЕНСТВОВАНИЮ ОРГАНИЗАЦИИ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА В ОАО «СОЦИАЛЬНАЯ СФЕРА»

 

.1 Механизм управления структурой капитала на основе финансового левериджа

Анализ финансового состояния исследуемой фирмы показал, что доходы от грамотно и эффективно ведущегося бизнеса, превышают расходы, но основная проблема финансирования как ОАО «Социальная сфера», так и любой другой организации или предприятия заключается в запаздывании доходов относительно расходов.

Расходы необходимо произвести сейчас, а доходы, ради извлечения которых эти расходы производятся, будут получены только в будущем, часто весьма отдаленном. Кроме того, предприятию просто может не хватать собственных доходов.

Таким образом, первой задачей финансовой службы ОАО «Социальная сфера» является необходимость планирования потребности в капитале для достижения поставленных целей, определение источников его поступления и направления использования.

Другая задача управления финансами - это реализация финансовых решений краткосрочного характера, направленных на управление ликвидностью компании через планирование и управление денежными потоками, которые обеспечивают осуществление своевременных текущих платежей кредиторам и поставщикам, что является необходимым условием долгосрочного успеха в бизнесе. Наконец, анализ прогнозной отчетности позволяет рассчитать ликвидность, плечо финансового рычага, размер собственных оборотных средств, и, исходя из этого, оценить удовлетворительность прогнозного финансового состояния с различных точек зрения.

Конкретные формы и методы реализации задач управления финансами должны определяться финансовой политикой ОАО «Социальная сфера», основными элементами которой должны выступают:

- учетная политика;

кредитная политика;

политика управления денежными средствами;

политика в отношении управления издержками;

дивидендная политика.

Одна из главных задач формирования капитала - оптимизация его структуры с учетом заданного уровня его доходности и риска - реализуется разными методами. Одним из основных механизмов реализации этой задачи является финансовый левериджа.

Финансовый леверидж характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Иными словами, финансовый леверидж представляет собой объективный фактор, возникающий с появлением заемных средств в объеме используемого предприятием капитала, позволяющий ему получить дополнительную прибыль на собственный капитал.

Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом финансового левериджа. Он рассчитывается по следующей формуле:

ЭФЛ = (1-С_Нп)*(КВР_А-ПК)*ЗК/СК, (3.1)

где ЭФЛ - эффект финансового левериджа, заключающийся в приросте коэффициента рентабельности собственного капитала, %;

Снп- ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

КВР_А - коэффициент валовой рентабельности активов (отношение валовой прибыли к средней стоимости активов), %;

ПК - средний размер процентов за кредит, уплачиваемых предприятием за использование заемного капитала, %;

ЗК - средняя сумма используемого предприятием заемного капитала;

СК - средняя сумма собственного капитала предприятия.

Рассмотрим механизм формирования финансового левериджа на 2011 год.

Таблица 12. Формирование эффекта финансового левериджа на 2011 год, тыс. руб.

№ п/п	Показатели	Сумма
		1 вариант	2 вариант
1	Средняя сумма всего используемого капитала (активов) в рассматриваемом периоде из нее:	12000	14000
2	Средняя сумма собственного капитала	10000	11000
3	Средняя сумма заемного капитала	2000	3000
4	Сумма валовой прибыли (без учета расходов) по уплате процентов за кредит	5000	7000
5	Коэффициент валовой рентабельности активов (без учета расходов по уплате процентов за кредит), %	700
6	Средний уровень процентов за кредит, %	10	10
7	Сумма процентов за кредит, уплаченная за использование заемного капитала (гр.3хгр.6)/100	200	300
8	Сумма валовой прибыли предприятия с учетом расходов по уплате процентов за кредит (гр.4-гр.7)	4800	6700
9	Ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью	0,20	0,20
10	Сумма налога на прибыль (гр.8хгр.9)	960	1340
11	Сумма чистой прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налога (гр.8-гр.10)	3840	5360
12	Коэффициент рентабельности собственного капитала или коэффициент финансовой рентабельности, % (гр.11х100/гр.2)	38,40	53,60
13	Прирост рентабельности собственного капитала в связи с использованием заемного капитала, в % (по отношению к 1 варианту)	-	15,2

1 вариант

ЭФЛ = (1-0,20)х(41,6-10)х2000/10000=5,05%

В данной формуле можно выделить три основные составляющие:

1)  Налоговый корректор финансового левериджа (1 - Снп)> которыйпоказывает в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения прибыли.

1-0,20=0,8

2)  Дифференциал финансового левериджа (КВРа - ПК), который характеризует разницу между коэффициентом валовой рентабельности активов исредним размером процента за кредит.

(5000/12000)*100%-10%=41,6-10=31,6%

3)  Коэффициент финансового левериджа (ЗК/СК), который характеризуетсумму заемного капитала, используемого предприятием, в расчете на единицу собственного капитала.

2000/10000=0,2

2 вариант

ЭФЛ = (1-0,20)х(50-10)х3000/11000=8,64 %

В данной формуле можно выделить три основные составляющие:

4)  Налоговый корректор финансового левериджа (1 - Снп)> которыйпоказывает в какой степени проявляется эффект финансового левериджа в связи с различным уровнем налогообложения прибыли.

1-0,20=0,80

5)  Дифференциал финансового левериджа (КВРа - ПК), который характеризует разницу между коэффициентом валовой рентабельности активов исредним размером процента за кредит.

(7000/14000)*100%-10%=40%

6)  Коэффициент финансового левериджа (ЗК/СК), который характеризуетсумму заемного капитала, используемого предприятием, в расчете на единицу собственного капитала.

3000/11000=0,27

Выделение этих составляющих позволяет целенаправленно управлять эффектом финансового левериджа в процессе финансовой деятельности предприятия.

Из результатов проведенных расчетов видно, что чем выше удельный вес заемных средств в общей сумме используемого предприятием капитала, тем больший уровень прибыли оно получает на собственный капитал.

Налоговый корректор финансового левериджа практически не зависит от деятельности предприятия, так как ставка налога на прибыль устанавливается законодательно. Вместе с тем, в процессе управления финансовым левериджем дифференцированный налоговый корректор может быть использован в следующих случаях:

а)      если по различным видам деятельности предприятия установлены дифференцированные ставки налогообложения прибыли;

б)      если по отдельным видам деятельности предприятие использует налоговые льготы по прибыли;

в)      если отдельные дочерние фирмы предприятия осуществляют своюдеятельность в свободных экономических зонах своей страны, где действует льготный режим налогообложения прибыли;

г)       если отдельные дочерние фирмы предприятия осуществляют своюдеятельность в государствах с более низким уровнем налогообложения прибыли.

В этих случаях, воздействуя на отраслевую или региональную структуру производства (а соответственно и на состав прибыли по уровню ее налогообложения), можно снизив среднюю ставку налогообложения прибыли повысить воздействие налогового корректора финансового левериджа на его эффект (при прочих равных условиях).

Дифференциал финансового левериджа является главным условием, формирующим положительный эффект финансового левериджа. Этот эффект проявляется только в том случае, если уровень валовой прибыли, генерируемой активами предприятия, превышает средний размер процента за используемый кредит (включающий не только его прямую ставку, но и другие удельные расходы по его привлечению, страхованию и обслуживанию), т.е. если дифференциал финансового левериджа является положительной величиной. Чем выше положительное значение дифференциала финансового левериджа, тем выше при прочих равных условиях будет его эффект. Связи высокой динамичностью этого показателя он требует постоянного мониторинга в процесс управления эффектом финансового левериджа. Этот динамизм обусловлен действием ряда факторов.

Прежде всего, в период ухудшения конъюнктуры финансового рынка (в первую очередь, сокращения объема предложения на нем свободного капитала) стоимость заемных средств может резко возрасти, превысив уровень валовой прибыли, генерируемой активами предприятия.

Кроме того, снижение финансовой устойчивости предприятия в процессе повышения доли используемого заемного капитала приводит к увеличению риска его банкротства, что вынуждает кредиторов увеличивать уровень ставки процента за кредит с учетом включения в нее премии за дополнительный финансовый риск. При определенном уровне этого риска, а соответственно, и уровне общей ставки процента за кредит, дифференциал финансового левериджа может быть сведен к нулю, при котором использование заемного капитала не даст прироста рентабельности собственного капитала, и даже иметь отрицательную величину, при которой рентабельность собственного капитала снизится, так как часть чистой прибыли, генерируемой собственным капиталом, будет уходить на обслуживание используемого заемного капитала по высоким ставкам процента.

Наконец, в период ухудшения конъюнктуры товарного рынка сокращается объем реализации продукции, а соответственно и размер валовой прибыли предприятия от операционной деятельности. В этих условиях отрицательная величина дифференциала финансового левериджа может формироваться даже при неизменных ставках процента за кредит за счет снижения коэффициента валовой рентабельности активов.

Формирование отрицательного значения дифференциала финансового левериджа по любой из вышеперечисленных причин всегда приводит к снижению коэффициента рентабельности собственного капитала. В этом случае использование предприятием заемного капитала дает отрицательный эффект.

Коэффициент финансового левериджа является тем рычагом, который мультиплицирует (пропорционально мультипликатору или коэффициенту изменяет) положительный эффект, получаемый за счет соответствующего значения его дифференциала. При положительном значении дифференциала любой прирост коэффициента финансового левериджа будет вызывать еще больший прирост коэффициента рентабельности собственного капитала.

Иными словами, прирост коэффициента финансового левериджа мультиплицирует еще больший прирост его эффекта (положительного или отрицательного в зависимости от положительной величины дифференциала финансового левериджа).

3.2 Предложения по улучшению финансовой деятельности предприятия на 2011 год

При формировании финансовых ресурсов предприятию необходимо:

1.  управление финансовыми ресурсами;

2.      управление затратами.

При управлении переменными затратами на ОАО «Социальная сфера» основным ориентиром должно быть обеспечение постоянной их экономии, т.к. между суммой этих затрат и объемом производства и реализации продукции существует прямая зависимость. Обеспечение этой экономии до преодоления предприятием точки безубыточности ведет к росту суммы маржинальной прибыли, что позволяет быстрее преодолеть эту точку. После преодоления точки безубыточности сумма экономии переменных затрат будет обеспечивать прямой прирост валовой операционной прибыли. К числу основных резервов экономии переменных затрат можно отнести снижение численности работников основного и вспомогательных производств за счет обеспечения роста производительности их труда; сокращение размера запасов сырья, материалов и готовой продукции в периоды неблагоприятной конъюнктуры товарного рынка; обеспечение выгодных для предприятия условий поставки сырья и материалов и другие.

Целенаправленное управление постоянными и переменными затратами, оперативное изменение их соотношения при меняющихся условиях хозяйствования позволяет увеличить потенциал формирования прибыли ОАО «Социальная сфера».

Поиск и мобилизация факторов повышения доходов находится в компетенции высшего руководства компании, а также ее маркетинговой службы, роль которой сводится в основном к обоснованию разумной ценовой политики, оценке целесообразности и экономической эффективности нового источника доходов, контролю за соблюдением внутренних ориентиров по показателям рентабельности в отношении действующих и новых производств.

Вторая задача-снижение расходов ОАО «Социальная сфера» - подразумевает оценку, анализ, планирование и контроль за исполнением плановых заданий по расходам (затратам), а также поиск резервов обоснованного снижения себестоимости продукции. Себестоимость продукции (работ, услуг) представляет собой стоимостную оценку ресурсов предприятия, использованных в процессе производства и реализации данной продукции.

Пропорции распределения прибыли определяют темпы реализации стратегии развития ОАО «Социальная сфера». Эта стратегия реализуется в процессе инвестиционной деятельности предприятия, объемы которой определяются возможностями формирования финансовых ресурсов, в первую очередь, за счет внутренних источников. А реинвестируемая в процессе распределения прибыль является основным из этих внутренних источников.

Характер распределения прибыли является важнейшим индикатором инвестиционной привлекательности ОАО «Социальная сфера». В процессе привлечения собственного капитала из внешних источников уровень выплачиваемых предприятием дивидендов (или других форм инвестиционного дохода) является одним из основных оценочных критериев, определяющих результат предстоящей эмиссии акций. Кроме того, как было показано ранее, возрастание уровня дивидендных выплат определяет соответствующий рост стоимости акций на фондовом рынке, формируя дополнительный доход инвесторов.

Исходя из этой основной цели в процессе совершенствования управления финансовыми ресурсами на ОАО «Социальная сфера» решаются следующие задачи:

1. Связь политики распределения с общей политикой управления прибылью ОАО «Социальная сфера». Цель и задачи политики распределения прибыли должны полностью соответствовать целям и задачам общей политики управления ею, т.к. распределение прибыли отчетного периода представляет собой одновременно процесс обеспечения условий формирования прибыли предстоящего периода.

2. Приоритетность учета интересов и менталитета собственников предприятия. Прибыль, формируемая предприятием и остающаяся в его распоряжении после уплаты налогов, принадлежит его собственникам, поэтому в процессе ее распределения приоритетность направлений ее использования определяется ими. Менталитет собственников может быть направлен на получение высокого текущего дохода или на обеспечение высоких темпов прироста инвестированного капитала, определяя главную пропорцию распределения прибыли - между потребляемой и капитализируемой ее частями. Эти пропорции могут меняться во времени в связи с изменением внешних и внутренних условий деятельности предприятия.

3. Стабильность политики распределения прибыли. Базовые принципы распределения прибыли, положенные в основу разработки его политики, должны носить долговременный характер. Соблюдение этого принципа особенно важно в условиях "распыления собственности", т.е. в процессе деятельности крупных акционерных компаний с большим количеством акционеров (это позволяет таким акционерам принимать обоснованные инвестиционные решения).

1. вариант

1.  Объем реализации продукции - 4800 тыс. руб.

2.      Налоговые платежи за счет дохода - 960 тыс. руб.

.        Чистый операционный доход - 3840 тыс. руб.

.        Общая сумма операционных затрат - 2352 тыс. руб.

-  постоянные - 917 тыс. руб.

-        переменные - 1435 тыс. руб.

5.  Уровень чистого операционного дохода к объему реализации - 80%

6.      Уровень переменных операционных затрат к объему реализации - 49%

.        Средняя ставка налоговых платежей за счет прибыли - 20%.

Определяем стоимостный объем реализации продукции, обеспечивающий достижение точки безубыточности.

СРтб=Ипост х 100/ (Учд-Уи пер) (3.2)

где СР Тб - стоимостный объем реализации продукции, обеспечивающий достижение точки безубыточности;

И пост - сумма постоянных издержек;

Учд - уровень чистого операционного дохода к объему реализации;

Уи пер - уровень переменных операционных затрат к объему реализации.

СРтб=917*100/(80-49)=2934,4 тыс. руб.

Определяем натуральный объем реализации продукции, обеспечивающий достижение точки безубыточности.

Нтб=СРтб/Цеп (3.3)

где Нтб - натуральный объем реализации продукции, обеспечивающий точку безубыточности;

Цеп - цена единицы реализуемой продукции.

Нтб = 2934,4/180=16,3 тыс. шт.

Графически точка безубыточности (или «порог рентабельности») деятельности предприятия в течении которого не меняется уровень цен не продукцию. Уровень переменных издержек и сумма постоянных издержек представлена на рисунке 1.

Рис. 1 График формирования точки безубыточности операционной деятельности предприятия в коротком периоде по варианту 1.

Из графина видно, что для достижения точки безубыточности своей деятельности (2934 тыс. руб.) ОАО «Социальная сфера» должно обеспечить такой объем реализации продукции (16,3 тыс. шт.) при котором сумма чистого операционного дохода сравняется с суммой издержек - как постоянных, так и переменных.

2. вариант

1.  Объем реализации продукции - 6700 тыс. руб.

2.      Налоговые платежи за счет дохода - 1340 тыс. руб.

.        Чистый операционный доход - 5360 тыс. руб.

.        Общая сумма операционных затрат - 3283 тыс. руб.

-     постоянные - 1280 тыс. руб.

-        переменные - 2003 тыс. руб.

5.  Уровень чистого операционного дохода к объему реализации - 80%

6.      Уровень переменных операционных затрат к объему реализации - 49%

.        Средняя ставка налоговых платежей за счет прибыли - 20%.

Определяем стоимостный объем реализации продукции, обеспечивающий достижение точки безубыточности.

СРтб=Ипост х 100/ (Учд-Уи пер) (3.4)

СРтб=1280*100/(80-49)=4096 тыс. руб.

Определяем натуральный объем реализации продукции, обеспечивающий достижение точки безубыточности.

Нтб=СРтб/Цеп (3.5)

где Нтб - натуральный объем реализации продукции, обеспечивающий точку безубыточности;

Цеп - цена единицы реализуемой продукции.

Нтб = 4096/180=22,7 тыс. шт.

Графически точка безубыточности (или «порог рентабельности») деятельности предприятия в течении которого не меняется уровень цен не продукцию. Уровень переменных издержек и сумма постоянных издержек представлена на рисунке 2.

Рис. 2 График формирования точки безубыточности операционной деятельности предприятия в коротком периоде по варианту 2.

Из графика видно, что для достижения точки безубыточности своей деятельности (4096 тыс. руб.) ОАО «Социальная сфера» должно обеспечить такой объем реализации продукции (22,7 тыс. шт.) при котором сумма чистого операционного дохода сравняется с суммой издержек - как постоянных, так и переменных. При расчете прибыли по варианту 1 по сравнению с вариантом 2 объем реализации продукции в точки безубыточности выше на 10,64 тыс. шт. в натуральном выражении и на 1918,51 тыс. руб. в стоимостном выражении, при этом возросли как все издержки в сумме, так и чистый операционный доход.

Таким образом, ОАО «Социальная сфера» необходимо придерживаться следующих направлений: управление структурой финансовых ресурсов; уменьшение затрат предприятия; снижение себестоимости; система скидок; заключение договоров с новыми поставщиками; увеличение рентабельности; эффективное использование свободных денежных средств.

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

Финансовый механизм фирмы - это система управления финансовыми отношениями фирмы через финансовые инструменты с помощью финансовых методов. Основными элементами финансового механизма выступают: финансовые отношения как объект финансового управления, финансовые методы, финансовые инструменты, правовое обеспечение и информационное обеспечение финансового управления.

Одним из важнейших условий успешного управления предпринимательской фирмой является анализ ее финансового состояния, так как результаты в любой сфере предпринимательской деятельности зависят от наличия и эффективности использования финансовых ресурсов.

В условиях рыночной экономики забота о финансах - это важный элемент деятельности любого предприятия. Для эффективного управления финансами фирмы необходимо систематически проводить финансовый анализ. Основное содержание его - комплексное, системное изучение финансового состояния фирмы и факторов, влияющих на него, с целью прогнозирования уровня доходности капитала фирмы, выявления возможностей повышения эффективности ее функционирования.

Анализ финансового состояния фирмы необходим для: выявления факторов, влияющих на ее финансовое состояние; выявления изменений показателей финансового состояния; оценки количественных и качественных изменений финансового состояния; оценки финансового положения фирмы на определенный момент времени; определения тенденций изменений финансового состояния фирмы.

Анализ финансового состояния ОАО «Социальная сфера выявил следующее: соблюдение минимального условия финансовой устойчивости ОАО «Социальная сфера» и положительных тенденциях на будущий период.

Также можно сказать, что ОАО «Социальная сфера» ликвидно и платежеспособно как на начало, так и на конец 2010 года, однако пусть небольшое, но снижение коэффициентов ликвидности и платежеспособности к концу 2010 года отмечается.

Анализ наличия и достаточности реального собственного капитала, анализ обеспеченности запасов источниками их формирования и абсолютные показатели финансовой устойчивости и финансовые коэффициенты ОАО «Социальная сфера» говорят о финансовой устойчивости фирмы, с большим потенциалом на будущее.

В третьей главе нами были предложены мероприятия по совершенствованию системы управления финансами ОАО «Социальная сфера».

Основными задачами управления финансами исследуемой организации должны выступать: обеспечение источниками финансирования, поиск внутренних и внешних кратко- и долгосрочных источников финансирования, выбор наиболее оптимального их сочетания; эффективное использование финансовых ресурсов для достижения стратегических и тактических целей предприятия.

Решение комплекса поставленных задач приводит к необходимости финансового планирования, прогнозирования и формирования системы бюджетирования на предприятии.

Суммируя все вышесказанное, следует сказать, что правильная организация управления финансами выступает важнейшим фактором для эффективной и стабильной работы организации.

Используя различные источники формирования финансовых ресурсов можно повысить рентабельность деятельности предприятия.

Предложения, разработанные мной, по управлению структурой капитала носят практический характер и позволят повысить эффективность деятельности ОАО «Социальная сфера».

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1.   Конституция РФ М. 2010. - 280 с.

2.   Гражданский кодекс РФ с последующими изменениями и дополнениями.- 369 с.

3.   Налоговый Кодекс РФ (часть 1, 2 с последующими изменениями и дополнениями) М. 2010 - 250 с.

4.      Устав ОАО «Социальная сфера». Утвержден Общим собранием акционеров Протокол № 1 от 15 мая 2002 г. - 20 с.

.        Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента М.: «Финансы и статистика», 2010. - 388 с.

.        Басовский Л.Е., Лунева А.М., Басовский А.Л. Экономический анализ. - М.: «ИНФРА-М», 2009. - 401 с.

.        Белолипецкий В.Г. Финансы фирмы М.: «Инфра - М», 2011. - 392 с.

.        Бланк И.А. Стратегия и тактика управления финансами, Киев: «Итем», 2010. - 420 с.

.        Бланк И.А. Финансовый менеджмент. - Киев, «Ника - Центр», 2010. - 450 с.

.        Бочаров В.В. Финансовый анализ. - СПб: «Питер», 2008. - 360 с.

.        Герчикова И.Н. Финансовый менеджмент М.: «Инфра», 2010. - 320 с.

.        Ефимова О.В. Финансовый анализ М.: «Бухгалтерский учет», 2010. - 340 с.

.        Камышанов П.И., Камышанова А.П. Бухгалтерский финансовый учет. - М.: «Омега-Л», 2009. - 420 с.

.        Ковалев В.В. Введение в финансовый менеджмент. Финансы и статистика, 2011. - 402 с.

.        Ковалев В.В. Финансовый учет и анализ: концептуальные основы. - М.: «Финансы и статистика», 2009. - 388 с.

.        Ковалев В.В. Финансы. - М.: «ТК Велби», 2009. - 368 с.

.        Ковалева А.М., Лапуста М.Г., Скамай Л.Г. Финансы фирмы. - М.: «ИНФРА-М», 2009. - 420 с.

.        Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент М.: «ИНФРА - М», 2011. - 360 с.

.        Кудина М.В. Финансовый менеджмент М. «Форум» 2009. - 450 с.

.        Лукасевич И.Я. Анализ финансовых операций М.: «Финансы», 2010. - 420 с.

.        Никонова И.А. Финансирование бизнеса. - М.: «Альпина Паблишер», 2009. - 317 с.

.        Павлова Л.Н. Финансы предприятий М.: «ЮНИТИ», 2010. - 360 с.

.        Попов В.М., Млодик С.Г., Зверев А.А. Анализ финансовых решений в бизнесе. М.: «КНОРУС», 2009. - 320 с.

.        Попова Р.Г., Самонова И.Н., Добросердова И.И. Финансы предприятия. - СПб: «Питер», 2009. - 410 с.

.        Ронова Г.Н. Финансовый менеджмент учебное пособие, М. МЭСИ 2009. - 416 с.

.        Рукина С.Н. Финансы коммерческих предприятий и организаций М. «Эксперт бюро», 2011. - 320 с.

.        Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами. - М.: «ЮНИТИ-ДАНА», 2010. - 415 с.

.        Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент М.: «Перспектива», 2010. - 360 с.

.        Теплова, Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями. М, 2010. - 516 с.

.        Управление финансами / Под ред. А.А. Володина и др. - М.: «ИНФРА-М», 2009. - 510 с.

.        Уткин Э.А. Новые финансовые инструменты рынка М. «Дебет-Кредит», 2010. - 440 с.

.        Финансовая политика организации / Под ред. проф. М.И. Баканова. - М.: «ЮНИТИ-ДАНА», 2008. - 360 с.

.        Финансовый менеджмент / Под ред. Поляка Г.Б. М.: «Финансы», 2011. - 320 с.

.        Финансовый менеджмент. Учебник для вузов / Под ред. проф. Н.Ф. Самсонова. - М.: «Финансы, ЮНИТИ», 2009. - 420 с.

.        Финансовый менеджмент: Учебное пособие / Под ред. проф. Е.И. Шохина. - М.: «ИД ФБК-ПРЕСС», 2010. - 410 с.

.        Хорн В. Основы управления финансами М.: «Финансы и статистика», 2011. - 350 с.

.        Хотинская Г.И. Харитонова Т.В. Анализ хозяйственной деятельности предприятия. - М.: «Дело и сервис», 2009. - 380 с.

.        Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С., Негашев Е.В. Методика финансового анализа. - М.: «ИНФРА-М», 2009.- 450 с.

.        Шим Д. Финансовый менеджмент М. «Филинъ», 2011. - 463 с.

.        Шуляк П.Н. Финансы предприятия. - М.: Издателько-торговая корпорация «Дашков и К⁰», 2008. - 412 с.

ПРИЛОЖЕНИЯ

Приложение 1

БУХГАЛТЕРСКИЙ БАЛАНС
						на	1 января								2011		г.
																					КОДЫ
																	Форма № 1 по ОКУД				0710001
																	Дата (год, м-ц, число)
Организация		ОАО "Социальная сфера"													по ОКПО
Идентификационный номер налогоплательщика															ИНН
Вид деятельности															по ОКВЭД
Организационно-правовая форма / форма собственности
																	по ОКОПФ / ОКФС
Единица измерения: тыс. руб. / млн. руб. (ненужное зачеркнуть)																по ОКЕИ			384/385
Местонахождение (адрес)
																	Дата утверждения
																Дата отправки (принятия)
АКТИВ										Код показателя					На начало отчетного года			На конец отчетного периода
1										2					3			4
I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Нематериальные активы										110					7736405			8427636
Основные средства										120					7144923			7029800
Незавершенное строительство										130					6895362			6548790
Доходные вложения в материальные ценности										135
Долгосрочные финансовые вложения										140
Отложенные финансовые активы										145
Прочие внеоборотные активы										150
ИТОГО по разделу I										190					21776690			22010226
II. ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ
Запасы										210					3156333			3438923
в том числе:
сырье, материалы и другие аналогичные ценности										211					1154968			870362
животные на выращивании и откорме										212
затраты в незавершенном производстве										213					104877			2031528
готовая продукция и товары для перепродажи										215					1866857			573033
товары отгруженные										216					29631
расходы будущих периодов										217
прочие запасы и затраты										218
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям										220					564215			385640
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)										230					2224772			3073478
в том числе покупатели и заказчики
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)										240					3360526			1679795
в том числе покупатели и заказчики
Краткосрочные финансовые вложения										250					321390			1326345
Денежные средства										260					316170			912255
Прочие оборотные активы										270
ИТОГО по разделу II										290					9943406			10816436
БАЛАНС										300					31720096			32822662
ПАССИВ										Код показателя					На начало отчетного года			На конец отчетного периода
III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ
Уставный капитал										410					30000			30606
Собственные акции, выкупленные у акционеров
Добавочный капитал										420					14845132			14000500
Резервный капитал										430
В том числе:  резервы, образованные в соответствии с законодательством										440					1255594			1330023
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами										460					425360			425360
Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток)										470								568632
ИТОГО по разделу III										490					16556086			16355121
IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты										510					10200000			10200000
Отложенные налоговые обязательства										515
Прочие долгосрочные обязательства										520
ИТОГО по разделу IV										590					10200000			10200000
V. КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
Займы и кредиты										610
Кредиторская задолженность										620					4963254			6276785
в том числе:
поставщики и подрядчики
задолженность перед персоналом организации
задолженность перед государственными внебюджетными фондами
задолженность по налогам и сборам
прочие кредиторы
Задолженность перед участниками (учредителям) по выплате доходов										630
Доходы будущих периодов										640					756			756
Резервы предстоящих расходов										650
Прочие краткосрочные обязательства										660
ИТОГО по разделу V										690					4964010			6277541
БАЛАНС										700					31720096			32822662

Приложение 2

Отчет о прибылях и убытках ООО "Социальная сфера" за 2010 г., тыс.руб.

Наименование показателя	Код стр.	За отчетный период	За аналогичный период прошлого года
1. Доходы и расходы по обычным видам деятельности
Выручка от реализации товаров, продукции, работ, услуг (за минусом НДС, акцизов и прочих подобных обязательств) Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг Валовая прибыль Коммерческие расходы Управленческие расходы Прибыль (убыток) от продаж (строка 10-20-30-40)	10  20 29 30 40 50	7 050 462  6 223 332    827 130	5 708 174  4 781 850    926 324
II. Операционные доходы и расходы
Проценты к получению Проценты к уплате Доходы от участия в других организациях Прочие операционные доходы Прочие операционные расходы	60 70  80 90 100	37 032 160 685	17 865 145 974
III. Внереализационные доходы и расходы
Прочие внереализационные доходы Прочие внереализационные расходы Прибыль (убыток) от налогообложения (строки 50+60+70+80+90+100+120+130) Налог на прибыль Прибыль (убыток) от обычной деятельности	120 130  140 150 160	2 678 759  705 396 246 888 458 508	15 735 1 619  812 331 243 699 568 632
IV. Чрезвычайные доходы и расходы
Чрезвычайные доходы Чрезвычайные расходы Нераспределенная прибыль (убыток) отчетного периода (строки 160 + 170 + 180)	170 180  190	458 508	568 632