Правительство Российской Федерации
Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего профессионального образования
«Национальный исследовательский университет
«Высшая школа экономики»
Направление экономики
На тему
«Особенности слияний и поглощений как
формы экспансии иностранных банков на российский финансовый рынок»
Студент группы № 465
Гусаков Илья Александрович
Руководитель ВКР
Старший преподаватель
Медведев
Денис Анатольевич
Москва, 2013
Введение
Глава 1. Слияния и поглощения как форма экспансии компании на зарубежный рынок
.1 Понятие и сущность слияний и поглощений
.2 Типы и классификация слияний и поглощений
.3 Основные мотивы и факторы активизации сделок
Глава 2. Современное состояние российского банковского сектора
.1 Динамика основных показателей банковского рынка
.2 Современные тенденции интеграции процессов в банковском секторе
.3 Состояние банковских слияний и поглощений в России
Глава 3. Участие иностранного капитала в банковской системе России
.1 Особенности процесса иностранной экспансии на российский банковский рынок
.2 Обзор стратегических целей экспансии иностранных банков
.3 Особенности процесса входа иностранных банков на российский финансовый рынок
Заключение
Введение
Система банковских слияний и поглощений является одним с наиболее важных процессов, направленных на реформирование банковского сектора в России на протяжении последних лет. Экономический рост в России требует постоянных финансовых потоков во всю банковскую систему, которая в свою очередь в текущем состоянии не готова полностью обеспечивать реальный сектор экономики кредитными ресурсами и банковскими услугами по приемлемой цене, а также одинакового уровня качества сервиса во всех регионах страны.
В данной работе мы сконцентрируемся на банковских слияниях и поглощениях, потому что в сейчас этот сегмент является одним из наиболее быстро развивающихся секторов мировой экономики. Также мы оценим составляющие стратегического плана выхода иностранного банка на российский финансовый рынок путем использования сделок по слияниям и поглощениям. В первой главе будет подробно рассмотрена методология и сущность слияний и поглощений, а также их различные формы и виды. Во второй главе мы поговорим о текущей ситуации на банковском рынке России и проанализируем влияние сделок по слияниям и поглощениям на его различные показатели. В заключительной главе будет произведен подробный анализ одной из самых крупных сделок на российском банковском рынке по слиянию между «Raiffeisen International Bank-Holding» и ОАО «Импэксбанк». В результате чего станет ясно насколько стратегия экспансии путем проведения сделок по слияниям и поглощениям является верным решением.
Объектом данного исследования является современная система слияний и поглощений банков, в то время как тезисом работы является предпосылка о том, что проблема недостаточности банковского финансирования в России может быть решена только с помощью слияний и поглощений с иностранными банками. Предметом исследования в дипломной работе является процессы экспансии иностранных банков на российский финансовый рынок.
Во время периода посткризисного восстановления России произошло значительное и заметное увеличение интенсивности процессов слияний и поглощений компаний, а в частности и банковского сектора. Период с 2003 года по 2004 год можно назвать временем постепенной и умеренной экспансии, когда в основном проводилось множество переговоров со стороны иностранного банковского сектора с целью приобретения российских банков и первоначального знакомства с местной спецификой работы. Иностранные банки также старались просто оценить и провести наблюдения за всем банковским сектором России. Но с 2005 по 2006 года данная экспансия перешла в более активный и открытый статус, как раз когда числа сделок по слияниям и поглощениям резко увеличилось. Таким образом текущий период уже можно охарактеризовать как время серьезной экспансии иностранных банков на российский финансовый рынок, что включает создание новых правил и требований для обеих сторон. Необходимо отметить, что оценка влияния таких процессов на всю российскую экономику подчеркивает значимость данного исследования.
Актуальность работы подчеркивается тем фактом, что в данном исследовании проводится качественный анализ последней информации о различных банковских слияниях и поглощениях, а также рассматривается текущая ситуация с разных сторон.
Стоит отметить, что факт усиления экспансии иностранных банков в основном связан с серьезным улучшением инвестиционной привлекательности России, а также с развитием сегмента потребительских банков, поэтому анализ и изучение текущей ситуации подчеркивает релевантность исследования. Результаты этой работы могут также представлять определенный интерес для тех, чья научная деятельность связана с изучением банковского сектора, особенностей участия иностранных банков в российской финансовой системе, а также современных трендов в мировой финансовой системе в целом.
Цель работы состоит в выявлении особенностей использования инструментов слияний и поглощений при экспансии иностранных банков на российский финансовый рынок и анализе последних изменений в структуре банковского сектора России в результате этого процесса. Таким образом, основными задачами дипломной работы являются:
) Рассмотреть теорию слияний и поглощений, а также различные формы экспансии, чтобы определить теоретическое соотношение между данными понятиями;
) Проанализировать текущее состояние российского банковского рынка целью изучения активизации сделок по слияниям и поглощениям и их влияния на данный сектор;
) Изучить заметные примеры слияний и поглощений банков для выявления особенностей данного процесса как формы экспансии иностранных банков на российский финансовый рынок.
Литература, использованная при написании данной работы, включает в себя
научные работы и издания, статьи российских и зарубежных авторов, а также
новостные сводки авторитетных газет и журналов.
Глава 1. Слияния и поглощения как форма экспансии компании на зарубежный
рынок
.1 Понятие и сущность слияний и поглощений
Одной из развивающихся тенденций на мировом рынке является нарастание процессов глобализации, что приводит к росту влияния международных компаний на функционирование всего мирового хозяйства. С помощью использования своей финансовой и производственной мощи наиболее крупные из них оказывают серьезное давление на локальных игроков на рынке, устанавливая свои стандарты во многих экономических и социальных сферах.
Международные компании стремятся к расширению своего присутствия на разных рынках, в результате чего постоянно стремятся к осуществлению активной экспансии в новые рыночные сегменты, используя при этом разнообразные формы освоение мирового рынка. Подобные формы во многом базируются на контрактных отношениях и никак не связаны с принятием участия в акционерном капитале других фирм. К основным формам экспансии международных компаний можно отнести:
франчайзинг
- лицензирование
управленческие контракты
слияния и поглощения
создание совместных предприятия
оказание маркетинговых и технических услуг
На практике достаточно сложно разграничить данные формы экспансии, так как они часто используются совместно и тесно связаны друг с другом.
В данной работе мы рассмотрим одну из наиболее крупных форм экспансии, как слияние и поглощение компаний, которая позволяет в короткие сроки резко увеличить свое присутствие в определенном регионе или сегменте рынка.
Слияния и поглощения имеют довольно долгую историю, но особенно в последнем десятилетии они стали ключевым фактором экономического развития. Слияния и поглощения не только имеют огромное влияние на все секторы мировой экономики, но и также направлены на экспансию и диверсификацию деятельности компаний. Более того слияния и поглощения приводят к развитию новых технологий и сегментов рынка, снижению совместных издержек и минимизации рисков.
В первую очередь в данной работе мы проанализируем основные понятия, которые необходимы для того, чтобы более подробно изучить выбранную тему дипломной работы.
Исходя из общепринятых зарубежных подходов, слияния и поглощения являются частью корпоративной стратегии и управления компании, связанной с процессом покупки, продажи, разделения или объединения различных предприятий, что может компании работать более эффективно и развиваться быстрее в ее секторе или регионе.
Стоит отметить некоторое различие между понятиями слияние и поглощение. Во время поглощения одна компания полностью берет другую компанию под свой контроль, зачастую путем полной скупки акций данного предприятия на бирже. В то время как слияние происходит, когда две или более фирмы соглашаются между собой в том, что продолжать деятельность совместно более выгодно и эффективно, чем работать отдельно. Такие сделки обычно относятся к равноправным слияниям, когда компании являются почти одинаковыми по своим размерам. При определении специфики слияний и поглощений может показаться, что все сделки должны совершаться и совершаются на равных условиях для обеих сторон, однако, модель равенства обычно является самым сложным вариантом интеграции. Почти любое слияние обычно подразумевает под собой поглощение, так как стратегия сильных компаний всегда основывается на долгосрочном расширении своей деятельности. Таким образом, на практике настоящие слияния случаются слишком редко. Обычно одна компания просто покупает другую, при этом позволяя ей открыто заявлять о том, что данная сделка носит характер слияния, хотя технически это все-таки поглощение слабой компании более сильной. В результате данных процессов в основном поглощаются менее эффективные компании с плохим уровнем управления. Поэтому за рубежом данные понятие не получили такого строго разграничения как в российском законодательстве.
Тип слияний и поглощений зависит от рыночных условий, а также от стратегии компании и располагаемых ресурсов. Более того слияния и поглощения имеют множество региональных особенностей в различных странах мира. Например, слияния мелких и средних банков является привычной ситуацией для Европы, в том время как в США происходят в основном слияния только крупных банков. Ситуация в России является смешанной, так как хотя она в основном и похожа на европейскую, но при этом имеется большой ряд примеров слияний и поглощений крупных банков.
В целом слияния и поглощения могут быть рассмотрены как возможности, которые способствуют расширению рынков, росту эффективности, снижению административных и организационных издержек и усилению конкурентных преимуществ. В дополнение к этому стратегические слияния и поглощения приводят к достижению эффекта синергии во всех его формах.
Важно отметить, что при выходе на новые рынки и принятии решения об
осуществлении сделки по слиянию или поглощению, компаниям приходится принимать
множество стратегических решений о дальнейшем развитии своего бизнеса, учитывая
при этом характер осуществляемой сделки и тип другой присоединяемой компании.
Основополагающими критериями определения такой стратегии является оценка
соответствия данного слияния или поглощения общей стратегии развития компании,
в частности целям и миссии данной организации. Компании необходимо определить
процесс принятия последующих решений, сопоставляя основные разделы ее стратегии
с возможностями, открываемыми после слияния или поглощения.
.2 Типы и классификация слияний и поглощений
Рассматривая различные процессы интеграции стоит также рассмотреть классификацию основных типов слияний и поглощений. Наиболее важными признаками являются:
- региональная и отраслевая принадлежность компании
- способ проводимой интеграции
отношении персонала компании к сделки такого типа
особенности механизма и условий слияния
Также стоит определить виды слияния, которые зависят от национальной принадлежности компаний, подлежащих объединению:
национальные сделки, когда целевые компании зарегистрированы в одной стране
- транснациональные сделки, когда компании находятся в разных государствах, и подразумевается выход одной из них на зарубежный рынок
При этом можно разделить слияния и поглощения по характеру отношения управленческого состава компании к такой сделке и таким образом выделить следующие типы сделок:
дружественные сделки, когда покупатель и продавец добровольно соглашаются и идут на заключение сделки, т.е. происходит взаимное согласование интересов двух или более сторон, полагающих, что им гораздо более выгодно сотрудничать, чем противодействовать друг другу;
- враждебные сделки, когда совет директоров приобретаемой компании отвергает предложение другой компании о скупке их акций и выступает решительно против данного слияния или поглощения, пытаясь осуществить ряд действий, которые препятствовали бы захвату их компании. В такой ситуации приобретающая компания организовывает ряд мероприятий на финансовом рынке, направленных достижение своих целей и поглощения компании
горизонтальные слияния и поглощения, при которых происходит объединения компаний, работающих в одном рыночном сегменте и предоставляющих одинаковый характер услуг. Такие сделки случаются в случае если компаниями принимается стратегия, направленная на расширение и сохранение рынка, а также на улучшение технологии. Приобретаемая компания зачастую также может стать только каналом для продвижения текущих продуктов;
- вертикальные слияния и поглощения, которые связаны с объединением компаний, работающих на смежных сегментах рынка, чьи услуги являются дополняющими. То есть при слиянии компания-покупатель расширяет свою деятельность путем расширения списка предоставляемых услуг на том же рынке или привлечения новых клиентов;
конгломератные слияния и поглощения, которые подразумевают объединение компаний, работающих на разных рыночных сегментах и предлагающих новые продукты, а сама сделка направлена на достижении стратегии диверсификации (созданию новых продуктов на новых рынках). То есть происходит слияние компаний, не являющихся конкурентами;
Конгломератные слияния можно также разделить на три основных типа:
расширение рынка при слиянии, а именно использование новых каналов продвижения услуг путем приобретения компаний в тех географических регионах, которые до этого не обслуживались;