Положительное сальдо баланса текущих операций говорит о том, что страна продает произведенные ею товары и услуги в большем объеме, чем покупает; оно свидетельствует о наличии инвестиционного потенциал, и страна инвестирует часть национальных сбережений за границей. Отрицательное сальдо говорит об увеличении задолженности перед другими странами, то есть на лицо отток средств: инвестиции страны за рубежом во всех формах сокращаются, страна выступает нетто-должником по отношению к другим странам.
Сальдо баланса операций с капиталом и финансовых операций является зеркальным отражением состояния текущего сальдо, так как отражает финансирование потока реальных ресурсов.
Раздел «Ошибки и пропуски» используется «для приведения к нулю» разницы между активами и пассивами, возникающей из-за разного рода ошибок. Эта статья отражает не только методологические ошибки, но и неучтенные операции (контрабандные).
На состояние платежного баланса влияют следующие факторы:
1) неравномерность экономического и политического развития страны;
2) усиление международной финансовой взаимозависимости;
3) изменение реального ВВП;
4) относительный темп инфляции;
5) относительный уровень процентных ставок;
6) валютный курс.
Методы регулирования платежного баланса:
Государственное регулирование платежного баланса - это совокупность экономических мероприятий государства, направленных на формирование основных статей, а также на покрытие сложившегося сальдо. Регулирование осуществляется с помощью стимулирующих, либо ограничивающих мероприятий внешнеэкономических операций.
Мероприятия при дефиците платежного баланса:
· ограничение инфляции в целях сокращения внутреннего спроса путем уменьшения бюджетного дефицита, уменьшения учетной ставки, установление пределов роста денежной массы;
· девальвация национальной валюты;
· валютные ограничения в виде блокирования валютной выручки экспортеров, лицензирование продажи иностранной валюты импортерам, сосредоточение валютных операций в уполномоченных банках;
· манипулирование учетной ставкой;
· таможенно - тарифное регулирование экспортно-импортных операций;
· специальные меры воздействия на формирование основных составляющих платежного баланса.
Формально платежный баланс уравновешен, то есть итоговые показатели основных и балансирующих статей погашают друг друга.
Если баланс текущих операций сводится с отрицательным сальдо, то дефицит может быть профинансирован путем продажи части активов нерезидентам или с помощью зарубежных займов у иностранных банков, а также за счет сокращения официальных валютных резервов. Если кризис платежного баланса приводит к просрочке платежей, осложнению отношений с кредиторами, то страна вынуждена обратиться к чрезвычайному финансированию (списание долга, обмен задолженности на акции, реструктуризация долга, просрочка платежей по задолженности и др.).
Платежный баланс Республики Беларусь разрабатывается Национальным банком страны на основе методических рекомендаций МВФ. Информационной основой для составления платежного баланса служат отчетные данные о движении товаров, доходов, трансфертов, капитала, финансовых активов между резидентами и нерезидентами, которые предоставляются Национальным статистическим комитетом, Министерством финансов, Государственным таможенным комитетом и другими государственными организациями.[5].
Платежный баланс Республики Беларусь для обеспечения международной сопоставимости рассчитывается в долларах США, а для внутренних целей - в белорусских рублях. Внешнеэкономические операции в платежном балансе отражаются по рыночным ценам, по которым они были фактически осуществлены.
Платежный баланс Республики Беларусь составляется в стандартном и аналитическом представлении. Стандартное представление описывает в соответствии с принятой классификацией операции потока товаров, услуг, доходов, текущих и капитальных трансфертов и движение финансовых ресурсов в страну и за границу. Аналитическое представление платежного баланса получается из стандартного представления путем выделения из финансового счета платежного баланса операций, связанных с изменением официальных резервных активов.
По данным Национального банка Республики Беларусь (далее - НБ РБ) «платежный баланс Республики Беларусь входит в число информационных ресурсов, имеющих государственное значение, его разработка осуществляется на основании методических рекомендаций МВФ (2009 г.), содержащихся в шестом издании Руководства по платежному балансу и международной инвестиционной позиции (далее - РПБ 6), других изданиях МВФ методологического характера» [6]. Представим в таблице 2.1 агрегированную форму платежного баланса РБ за три последних полных года. Аналитическое представление значений всех статей платежного баланса РБ за эти и более ранние годы представлено на официальном сайте НБ РБ [6].
Таблица 2.1 - Динамика показателей платежного баланса РБ за 2019 - 2021 гг.
|
Показатели |
2019г. |
2020г. |
2021г. |
|
|
1. Счет текущих операций. Сальдо счета текущих операций |
-1 245,8 |
-259,4 |
+1 843,4 |
|
|
В процентах к ВВП |
-1,9% |
-0,4% |
2,7% |
|
|
Сальдо внешней торговли товарами и услугами |
-403,0 |
+1 898,4 |
+3 770,4 |
|
|
в процентах к ВВП |
-0,6% |
3,1% |
5,5% |
|
|
Экспорт товаров и услуг |
41 974,9 |
37 184,6 |
49 257,4 |
|
|
в процентах к ВВП |
65,0% |
60,8% |
72,1% |
|
|
Импорт товаров и услуг |
42 377,9 |
35 286,2 |
45 487,0 |
|
|
в процентах к ВВП |
65,6% |
60,8% |
72,1% |
|
|
Сальдо первичных доходов |
-1 870,1 |
-2 605,3 |
-2 639,4 |
|
|
в процентах к ВВП |
-2,9% |
-4,3% |
-3,9% |
|
|
Сальдо вторичных доходов |
1 027,3 |
447,5 |
712,3 |
|
|
в процентах к ВВП |
1,6% |
0,7% |
1,1% |
|
|
2. Финансовый счет. Чистое кредитование(+)/ чистое заимствование (-) (сальдо по данным финансового счета с учетом резервных активов) |
-554,8 |
-392,0 |
+1 096,2 |
|
|
в процентах к ВВП |
-0,9% |
-0,6% |
1,6% |
|
|
Прямые инвестиции, сальдо |
-1 277,1 |
-1 314,6 |
-1 317,9 |
|
|
в процентах к ВВП |
-2,0% |
-2,1% |
-1,9% |
|
|
Резервные активы |
1 801,5 |
-2 679,7 |
911,2 |
|
|
в процентах к ВВП |
2,8% |
-4,4% |
1,3-% |
|
|
Справочно: Валовый внутренний продукт |
64 554,,4 |
61 163,5 |
68342,6 |
Примечание - Источник: Официальный сайт НБ РБ [6]
По данным, представленным в табл. 2.1, мы можем сделать вывод о положительных тенденциях в развитии белорусской экономики за три последних года (профицит счета текущих операций и положительное сальдо финансового счета). Для дополнения ряда вышеуказанных в табл. 2.1 числовых данных и выявления тенденций динамики денежных потоков по основным статьям платежного баланса Республики Беларусь за длительный период (2013-2021 гг.) мы сформировали ряд графических иллюстраций (рис. 1-3) с трендами по данным, представленным на официальном сайте НБ РБ (в млн. долларов США).
Рисунок 1 - Динамика сальдо счета текущих операций платежного баланса РБ Примечание - Источник: Официальный сайт НБ РБ [6].
Рисунок 2 - Динамика сальдо финансового счета платежного баланса РБ Примечание - Источник: Официальный сайт НБ РБ [6]
По данным, представленным на рисунках 1-3, мы можем сделать вывод о выраженных положительных тенденциях в развитии белорусской экономики за длительный период времени, особенно проявившихся на фоне глобального финансового кризиса в 2021 г. РБ по итогам 2021 года имеет положительное сальдо платежного баланса (возможность больше экспортировать, чем импортировать, в том числе за счет положительной динамики роста экспорта как высокотехнологичных товаров, так и услуг), а также уменьшает объем внешних заимствований (фактически стабилизирует, в т.ч. эффективно пролонгируя сроки выполнения ряда обязательств перед страной-партнером РФ). Кроме того, отметим тенденцию роста показателя ВВП РБ с 2016 года за исключением некоторой коррекции его уровня по итогам 2020 г. под влиянием пандемии и санкций западных стран.
Рисунок 3 - Динамика ВВП РБ
Примечание - Источник: Официальный сайт НБ РБ [6]
На основании изложенного материала можно сделать следующие выводы:
Платежный баланс есть отражение внешнеэкономических связей страны, степени ее интеграции в мировое хозяйство. Платежный баланс имеет индивидуальные особенности для каждой страны, что является следствием ее экономической политики, экономического развития и национальной самобытности.
Платежный баланс состоит из счета текущих операций и счета операций с капиталом и финансовых операций, может быть представлен в стандартном или аналитическом виде.
Платежный баланс Республики Беларусь - это статистический отчет, в котором в систематизированном виде отражаются суммарные данные о внешнеэкономической деятельности страны за определенный период времени. В нем фиксируются все операции между резидентами и нерезидентами Республики Беларусь, связанные с движением товаров, услуг, первичных и вторичных доходов, не произведенных нефинансовых активов, капитальных трансфертов, финансовых активов и обязательств.
3. Модели валютной политики. Валютная политика Беларуси
1923 году Дж. Кейнс в «Трактате о денежной реформе» обозначил главную проблему международной валютной системы - ни одна страна не может одновременно поддерживать устойчивость валютного курса и ценовую стабильность. Если орган денежно-кредитного регулирования фиксирует обменный курс национальной валюты, он теряет контроль над уровнем внутренних цен и инфляцией.[7]
Если в качестве приоритета экономической политики выбирается стабильность цен, центральный банк вынужден отдать ценообразование на национальную валюту во власть рыночных сил. В современной валютной системе дилемма выбора целей экономической политики была разрешена в пользу плавающих обменных курсов. Для анализа валютного рынка потребовались специальные модели.
Валютная политика - это один из главных сегментов экономической и внешнеэкономической политики государства /группы (союза) государств [8].
Национальная валютная система, как форма организации валютных отношений страны, сложившихся исторически и закрепленных национальным законодательством, документами международного права - является составной частью денежной системы. С другой стороны, национальная валютная система является относительно самостоятельной системой, выходящей за национальные рамки в результате расширения влияния и развития мирового рынка.
Главная задача национальной валютной системы заключается в обеспечении оптимальных условий функционирования народного хозяйства в интересах государства.
Валютная политика Республики Беларусь осуществляется Национальным банком Республики Беларусь (НБРБ) и включает в себя следующие модели:
1. Плавающий обменный курс: в данной модели валютный курс определяется в результате взаимодействия спроса и предложения на валюту на международном рынке. НБРБ может вмешиваться в этот процесс, чтобы смягчить значительные колебания курса.
2. Фиксированный обменный курс: в данной модели валютный курс фиксируется НБРБ и поддерживается на постоянном уровне путем активного вмешательства валютных резервов. Эта модель обычно используется для предотвращения значительных колебаний курса и обеспечения стабильности валюты.
3. Корзинный валютный курс: в данной модели валютный курс устанавливается на основе значения определенной корзины валют, которая состоит из нескольких основных валют. НБРБ устанавливает импортно-экспортный вес каждой валюты в корзине и поддерживает курс валюты на определенном уровне, меняя значения этих весов.
4. Целевой курс: в данной модели НБРБ устанавливает целевое значение валютного курса и добивается его с помощью активных мер нерезидентских операций и интервенций на валютном рынке.
Выбор модели валютной политики зависит от различных факторов, таких как экономическое положение страны, инфляция, внешний долг, баланс торговли и инвестиций, международные резервы и др. НБРБ регулярно принимает решения о выборе и реализации определенной модели валютной политики в соответствии с текущими условиями и требованиями рынка.
Главные элементы валютной системы (валютный режим, механизмы валютного регулирования) способствуют интеграции национальной экономики в мировую, что должно быть учтено государством в законодательных актах при определении порядка организации валютной системы, функционирования составляющих ее элементов.[18]
Основными элементами системы валютного регулирования являются:
1) законодательные и нормативно-правовые документы, определяющие основные принципы и организационно-правовую структуру валютного регулирования, уровни реализации данной системы;
2) органы валютного регулирования;
3) процедура регламентации проведения валютных операций (при директивном механизме валютного регулирования).[19].
Первый элемент системы предназначен для определения:
- стратегических целей, достигаемых применяемым механизмом регулирования;
- органов валютного регулирования, их состава и функций.
Органы валютного регулирования, в соответствии со своими функциями, устанавливают регламент валютного регулирования на каждом его уровне - уровень контроля.
Система валютного регулирования Республики Беларусь представляет собой совокупность субъектов и объектов регулирования, а также набор инструментов, используемых первыми в отношении вторых для достижения цели по обеспечению устойчивого обменного курса национальной денежной единицы.[20]
Одним из субъектов валютного регулирования является Национальный Банк Республики Беларусь.
Главной целью, на достижение которой направлена вся деятельность Национального банка Республики Беларусь (НБ РБ), является обеспечение внутренней и внешней устойчивости национальной валюты. Для достижения этой цели Национальным банком (НБ) используются различные инструменты прямого и косвенного воздействия на обменный курс национальной валюты.
В соответствии с законодательством Республики Беларусь (РБ) [21] на Национальный банк возложены функции исполнительного органа государственного валютного регулирования и контроля по определению сферы и порядка обращения иностранной валюты на территории Республики Беларусь, регулирования курса национальной валюты к иностранным валютам, лицензирование деятельности коммерческих банков по операциям с валютными ценностями.