Материал: Оценка эффективности реальных инвестиций

15

Расходы на эксплуата-цию механизмов (2% от всех предыдущих затрат)

 

15765,568

17287,46

19541,2984

19125,7612

22150,523

26031,304

30051,814

149953,729

16

Ремонт оборудования

 

 

 

 

130

 

 

130

17

Балансовая стоимость фондов

 

730000

730000

1380000

1380000

1580000

1730000

1730000

9260000

№ п/п

Показатель

Годы

Итого

0

1

2

3

4

5

6

7

17.1

трактор

 

130000

0

450000

0

0

0

0

580000

17.2

бульдозер

 

600000

0

200000

0

0

0

0

800000

17.3

экскаватор

 

0

0

0

0

200000

150000

0

350000

18

Амортизационные отчисления

 

102050

102050

186900

186900

209100

225750

225750

1238500

18.1

трактор (12,5%)

 

16250

0

56250

0

0

0

0

72500

18.2

бульдозер (14,3%)

 

85800

0

28600

0

0

0

0

114400

18.3

экскаватор (11,1%)

 

0

0

0

0

22200

16650

0

38850

19

Технологические нужды

 

31308

35435,42

41547,9

40420,95

48624,2

59149

70052,75

326538,22

19.1

плата за электроэнергию, руб. (3,5% от стоимости материальных затрат)

 

10696

13322,54

17212,3

16495,15

21715,4

28413

35351,75

143206,14

19.2

плата за воду, руб. (2% от стоимости материальных затрат)

 

6112

7612,88

9835,6

9425,8

12408,8

16236

20201

81832,08

19.3

прочие платежи, руб.

 

14500

14500

14500

14500

14500

14500

14500

101500

20

Расходы на рекламу, руб. (6% от выручки от реализации)

 

32400

37735,2

43468,2

52767

64836

85465,2

71756,4

388428

21

Страхование деятельности, руб.

 

11000

11000

11000

11000

11000

11000

11000

77000

22

Арендные платежи за помещение

 

90000

92700

92700

92700

90000

100000

100000

658100

23

Итого затраты

 

1774802,0

1864581,1

2076222,3

2063201,8

2257236,9

2398560,7

2600801,7

15035406,4

24

Валовая прибыль

 

-1234802

-1235661,1

-1351752,32

-1183751,77

-1176636,9

-974140,7

-1404861,7

-8561606,41

25

Остаточная стоимость фондов на начало года

 

730000

627950

525900

989000

802100

793000

717250

491500

26

Остаточная стоимость фондов на конец года

 

627950

525900

989000

802100

793000

717250

491500

4946700

27

Налог на имущество 2,2% от среднегодовой остаточной стоимости

 

14937,45

12692,35

23813,9

19702,1

19746,1

18262,75

13296,25

122450,9

28

Налогооблагаемая прибыль

 

-1249739,4

-1248353,45

-1375566,22

-1203453,87

-1196383

-992403,45

-1418157,9

-8684057,31

29

Налог на прибыль (20% от налогооблагаемой прибыли)

 

0

0

0

0

0

0

0

0

30

Чистая прибыль

 

-1249739,4

-1248353,45

-1375566,22

-1203453,87

-1196383

-992403,45

-1418157,9

-8684057,31

31

Сальдо потока от операционной деят.

 

-1147689,4

-1146303,45

-1188666,22

-1016553,87

-987282,98

-766653,45

-1192407,9

-7445557,31

32

Сальдо потока нарастающим итогом

 

-1147689,4

-2293992,86

-3482659,08

-4499212,95

-4469942,1

-6253149,4

-7445557,3

-29592203,1

Инвестиционная деятельность

 

33

Капитальные вложения

730000

0

650000

0

200000

150000

0

 

1730000

34

Продажа фондов

 

 

 

 

 

 

 

458000

458000

34.1

трактор

 

 

 

 

 

 

 

145000

145000

34.2

бульдозер

 

 

 

 

 

 

 

190000

190000

34.3

экскаватор

 

 

 

 

 

 

 

123000

123000

35

-730000

0

-650000

0

-200000

-150000

0

458000

-1272000

36

Сальдо потока от инвестиционной и операционной деят.

-730000

-1147689,4

-1796303,45

-1188666,22

-1216553,87

-1137283

-766653,45

-734407,91

-8717557,31

37

Сальдо потока нарастающим итогом

-730000

-1877689,4

-3673992,86

-4862659,08

-4890546,74

-7216495,9

-7983149,4

-8717557,3

-39952090,7

№ п/п

Показатель

Годы

Итого

0

1

2

3

4

5

6

7

Финансовая деятельность

 

38

Привлечение кредита

73000

73000

39

Погашение кредита

10428,57

10428,57

10428,57

10428,57

10428,57

10428,57

10428,57

73000

40

Проценты (15%)

10950

9385,71

7821,43

6257,14

4692,86

3128,57

1564,29

43800

41

Собственные средства

658000

1169068

1816117,7

1206916,22

1233239,59

1152404,4

780210,6

746400,77

8762357,31

42

Сальдо потока от финансовой деят.

731000

1147689,4

1796303,4

1188666,22

1216553,87

1137283

766653,45

734407,91

8718557,31

43

Сальдо потока от всех видов деят.

1000

0

0

0

0

0

0

0

1000

44

Сальдо потока нарастающим итогом

1000

1000

1000

1000

1000

1000

1000

1000

8000

Таблица 13

Показатель денежных поступлений и затрат для проекта Б

№ строки	Показатель	Годы								Итого
		0	1	2	3	4	5	6	7
3	Выручка от реализации	0	540000	628920	724470	879450	1080600	1424420	1195940	6473800
18	Амортизационные отчисления	0	102050	102050	186900	186900	209100	225750	225750	1238500
34	Продажа фондов	0	0	0	0	0	0	0	458000	458000
	Итого притоки	0	642050	730970	911370	1066350	1289700	1650170	1879690	8170300
	Дисконтированные притоки	0	544110,169	524971,2726	554687,91	550011,467	563739,756	611275,013	590081,746	3938877,342
4	Прямые затраты	0	804043,968	881660,4763	996606,21	975413,8212	1129676,68	1327596,504	1532642,51	7647640,185
19	Технологические нужды	0	31308	35435,42	41547,9	40420,95	48624,2	59149	70052,75	326538,22
20	Расходы на рекламу, руб. (6% от выручки от реализации)	0	32400	37735,2	43468,2	52767	64836	85465,2	71756,4	388428
21	Страхование деятельности, руб.	0	11000	11000	11000	11000	11000	11000	11000	77000
27	Налог на имущество 2,2% от среднегодовой остаточной стоимости	0	14937,45	12692,35	23813,9	19702,1	19746,1	18262,75	13296,25	122450,9
29	Налог на прибыль (20% от налогооблагаемой прибыли)	0	0	0	0	0	0	0	0	0
16	Ремонт оборудования	0	0	0	0	0	130	0	0	130
13	Фонд оплаты труда служащих	0	550000	550000	550000	550000	550000	462000	462000	3674000
14	Налоги с заработной платы 30% служащих	0	165000	165000	165000	165000	165000	138600	138600	1102200
22	Арендные платежи за помещение	0	90000	92700	92700	92700	90000	100000	100000	658100
33	Капитальные вложения	730000	0	650000	0	200000	150000	0	0	1730000
	Итого оттоки	730000	1698689,42	2436223,446	1924136,218	2107003,871	2229012,98	2202073,454	2399347,91	15726487,31
	Дисконтированные оттоки	730000	1439567,3	1749657,747	1171088,706	1086769,157	974322,118	815717,4589	753215,374	8720337,863

1. Определение NPV.

. Определение PI.

Таблица 14

Данные для построения графика IRR

d %	Значение NPV
10	-5733009,75
18	-4781460,52	-2742711,35
70	-2374028,15
110	-1815027,37
150	-1529684,66
3000	-765894,76

На основании произведенных расчетов, можно построить график IRR (рис.2).

Рис.2 График зависимости чистой текущей стоимости от ставки дисконтирования по проекту Б

Определение IRR

Как видно из графика и таблицы, значение чистой текущей стоимости не меняет свой знак, проект убыточный. По проекту Б нет точки IRR.

Таблица 15

Данные для построения графика IRR по проекту А и проекту Б

d %	Значение NPV проекта А	Значение NPV проекта Б
10	-7249628,91	-5733009,75
18	-5796107,98	-4781460,52
55	-2945106,82	-2742711,35
70	-2485097,85	-2374028,15
110	-1832437,92	-1815027,37
150	-1521937,72	-1529684,66
3000	-747054,79	-765894,76

Рис.3 Построение точки Фишера

Вывод:

По итогам проведённого исследования можем сделать следующие выводы:

показатель чистой текущей стоимости дохода (NPV) при заданной ставке дисконта (18%) у проекта Б (=-4781460,52) больше, чем у проекта А (=-5796107,98), но оба проекта являются убыточными;

рентабельность инвестиций (PI) проекта Б (0,452) выше, чем проекта А (0,243);

Как видно из рис.3 ставки дисконта, при которой проекты А и Б имеют одинаковый показатель чистой текущей стоимости дохода (NPV) равен 150%. Отметим, что при ставке дисконта ниже 150% показатель NPV у проекта Б выше, чем у А, а при ставке дисконта больше чем 150% наблюдается обратный эффект.

Глава 5. Основные понятия

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) (security market) - это система, внутри которой происходит купля-продажа ценных бумаг.

Можно сказать, что на рынке ценных бумаг происходит реализация атрибутов ценных бумаг. Рынок ценных бумаг делится на первичный и вторичный.

Первичный рынок ценных бумаг (primary security market) - это такой рынок, где происходит размещение вновь выпущенных ценных бумаг.