Материал: Государственный долг России
Одним из элементов управления государственным долгом является регламентирование допустимых пределов роста долга в планируемом периоде, либо установление предельно допустимого уровня долга по отношению к валовому внутреннему продукту. Уровень задолженности в пределах 50-70% ВВП обычно не вызывает опасений. Однако у многих стран с достаточно устойчивым финансовым положением уровень государственного долга значительно выше. Например, в Бельгии и Италии он превышает 120% ВВП.
По оценкам экспертов, к 2020 году России предстоит выплатить 212 млрд. долл., из них 70 млрд. долл. - проценты по основному долгу.
Сложившаяся ситуация диктует
необходимость обратить серьезное внимание на усиление работы по возрасту
кредитов России, тех кредитов которые она предоставила зарубежным странам. По некоторым
оценкам, зарубежные страны были должны России в 1996г около 100 млрд. долларов.
. ВЛИЯНИЕ ГОСУДАРСТВЕННОГО
ДОЛГА НА РАЗВИТИЕ ЭКОНОМИКИ РОССИИ
Выяснив экономическую природу дефицита государственного бюджета, мы вплотную подошли к анализу государственного долга, который представляет собой задолженность, накопившуюся у правительства в результате заимствования денег для финансирования предшествующих бюджетных дефицитов минус бюджетные излишки.
Анализ влияния бюджетного дефицита на экономику в коротком периоде позволяет перейти к рассмотрению долга. Для этого следует выделить последствия, вытекающие из внутреннего и внешнего долгов. Внутренний долг представляет собой задолженность страны перед своими гражданами. Внешний долг - это задолженность перед иностранцами.
Большая внешняя задолженность может привести национальную экономику к серьезному экономическому кризису. Страна, имеющая большой внешний долг, вынуждена больше экспортировать, чем импонировать, для того чтобы выплачивать проценты по долгу и часть долга по своим обязательствам.
Большой государственный долг ведет к «вымыванию капитала» из частного сектора, что ведет к замедлению экономического роста, следовательно, к снижению благосостояния в будущем. Дело в том, что облигации и акции частных предприятий, с одной стороны, и государственные облигации с другой, являются для экономических субъектов, осуществляющих сбережения, взаимозаменяемыми. Более того, вторые могут быть привлекательнее, поскольку обладают, как правило, более высокой надежностью по сравнению с ценными бумагами частного сектора. По мере роста государственного долга экономические субъекты накапливают все больше долговых обязательств государства. Средства, затраченные на их приобретение, могли быть вложены в частный сектор, что способствовало бы расширению их деятельности.
Следует учитывать, что рост государственного долга может также порождать тенденции, косвенно противодействующие вымыванию капитала. Так, увеличение государственного долга может способствовать росту процентной ставки, а, следовательно, стимулировать сбережения. Поэтому можно говорить лишь о частичном вымывании частного капитала государственным долгом.
Итак, воздействие большого государственного долга на состояние экономики в долговом периоде характеризуют следующие результаты: происходит вымывание частного капитала, что ведет к замедлению темпов роста потенциального выпуска; усиление налогового пресса для обслуживания государственного долга подавляет стимулы к труду; возникающая необходимость обслуживания внешнего долга ведет к утечке финансовых ресурсов из стран, что сокращает потребление и инвестиции в национальной экономике.
Каждое из указанных последствий затрудняет реализацию основной макроэкономической цели - обеспечение высоких устойчивых темпов экономического роста. Вместе с тем, учитывая все указанные отрицательные последствия, при оценке масштабов государственного долга и степени его воздействия на национальную экономику следует основываться не на абсолютной величине долга, а на соотношении последней с величиной ВВП. Удобен в этом отношении коэффициент «государственный долг - ВВП». Так, когда к 1990 г. США превратилась из страны-кредитора в страну-должника, их внешний долг составил 500 млрд. долл. В абсолютном выражении эта сумма огромна, но в сравнении с годовым выпуском страны, составляющим 6500 млрд. долл., она не столь уж значительна.
Управление государственным долгом осуществляется посредством эффективного использования средств государственного заимствования, привлечения средств для выплаты долга, а также нейтрализации его негативного воздействия на экономику страны.
Величина государственного долга не должна превышать размеры ВВП более чем в два раза, в противном случае слишком большие ресурсы будут направляться на его обслуживание, что негативно скажется на развитии экономики. Если вложения средств государственного заимствования приносят доходы, превышающие сумму долга и выплаты по нему процентов, то значит, эти средства используются эффективно. Минимальным критерием эффективности использования заемных средств является величина процента по долгу. Если данное условие не выполняется, то требуется привлечения других источников для выплат процентов по долгу во избежание штрафных санкций за задержку выплат.
Если доходы от размещения государственного долга недостаточны для его погашения, то государство может:
· отказаться от долга полностью или частично;
· использовать новые заимствования для выплаты прежних долгов;
· пролонгировать долг;
· прибегнуть к конверсии долга;
· продать безнадежные долги.
Каждая из указанных мер имеет определенные последствия. В случае отказа от долгов государство не сможет рассчитывать на кредиты в перспективе. Использование новых заимствований для выплаты старых долгов ведет к дальнейшему росту государственного долга. Применение пролонгирования продлевает сроки выплаты государственного долга, но суммы процентов при этом возрастают, поскольку процент придется выплачивать не только по сумме долга, но и по величине не выплаченного процента. При реструктуризации долг переводится в ранг долгосрочных, процентные выплаты при этом не возрастают, ввиду чего данная мера считается предпочтительнее предыдущей. Конверсия государственного дога предполагает его перевод в долгосрочные иностранные инвестиции при покупке в счет долга странами-кредиторами отечественной недвижимости, акций отечественных предприятий и т.д.
Безнадежные долги возникают вследствие того, что ранее стана предоставила кредиты другим странам, которые в настоящее время не могут по ним рассчитаться. Хотя безнадежные долги продаются данной страной по значительно меньшей стоимости, их реализация позволяет выручить определенные средства для погашения государственного долга.
Динамика государственного долга воздействует на ситуацию на денежном рынке. Рост долга сопровождается расширением денежной массы за счет работы печатного станка, расходованием сбережений экономических субъектов и избыточных резервов коммерческих банков, что повышает темпы инфляции. Сокращение долга ведет к сжатию денежной массы, которое снижает темпы экономического роста. В целях нейтрализации данных негативных последствий государство должно ужесточать денежно-кредитную и налоговую политику в период увеличения государственного долга, и смягчать ее по мере сокращения последнего.
Большой государственный долг,
порожденный крупным бюджетными дефицитами, может негативно повлиять на
состояние национальной экономики, поэтому в настоящее время в большинстве
развитых стран правительства отказались от рекомендованного кейнсианской
теорией дефицитного финансирования экономики и проводят бюджетную политику,
основанную на рекомендациях неоклассической теории. Согласно данному подходу
сокращаются темпы роста доходов и расходов бюджета, масштабы перераспределения
национального дохода через бюджет уменьшаются. В отличие от кейнсианской концепции,
делающей упор на стимулирование инвестиций посредством увеличения
государственных расходов. Теория предложения предполагает повышение
инвестиционной активности, прежде всего благодаря увеличению сбережений,
которое необходимо стимулировать, в частности, путем снижения степени
прогрессивности налогообложения либо посредством замены прогрессивного
налогообложения пропорциональным.
. СТРУКТУРА ВНЕШНЕГО ДОЛГА
РОССИИ
|
Категория долга |
млн. долларов США |
эквивалент млн. евро* |
||
|
Государственный внешний долг Российской Федерации (включая обязательства бывшего Союза ССР, принятые Российской Федерацией) |
51300 |
45442.5 |
||
|
Задолженность перед официальными двусторонними кредиторами - не членами Парижского клуба |
840.2 |
744.3 |
||
|
Задолженность перед официальными двусторонними кредиторами - бывшими странами СЭВ |
860.2 |
762 |
||
|
Задолженность перед официальными многосторонними кредиторами |
1021.3 |
904.7 |
||
|
Задолженность по внешним облигационным займам |
36574.3 |
32398.2 |
||
|
внешний облигационный заем с погашением в 2017 году |
2000 |
1771.6 |
||
|
внешний облигационный заем с погашением в 2018 году |
3466.4 |
3070.6 |
||
|
внешний облигационный заем с погашением в 2019 году |
1500 |
1328.7 |
||
|
внешний облигационный заем с погашением в 2020 году |
3500 |
3100.4 |
||
|
внешний облигационный заем с погашением в 2020 году |
846.7 |
750 |
||
|
внешний облигационный заем с погашением в 2022 году |
2000 |
1771.6 |
||
|
внешний облигационный заем с погашением в 2023 году |
3000 |
2657.5 |
||
|
внешний облигационный заем с погашением в 2028 году |
2499.9 |
2214.4 |
||
|
внешний облигационный заем с погашением в 2030 году |
13261.4 |
11747.2 |
||
|
внешний облигационный заем с погашением в 2042 году |
3000 |
2657.5 |
1500 |
1328.7 |
|
Задолженность по ОВГВЗ |
5.4 |
4.8 |
||
|
Прочая задолженность |
20.8 |
18.4 |
||
|
Государственные гарантии Российской Федерации в иностранной валюте |
11977.8 |
10610.1 |
В соответствии со статьей 6 Бюджетного кодекса Российской Федерации внешним долгом являются обязательства, возникающие в иностранной валюте
* объем государственного
внешнего долга Российской Федерации в евро исходя из соотношения доллар/евро по
курсу Банка России на последний день месяца перед отчетной датой
. ДИНАМИКА ГОСУДАРСТВЕННОГО
ДОЛГА РОССИ В 2014-2015 гг
Основной функцией государства является создание и поддержания комфортных условий для проживания граждан. Для реализации этой функции государство осуществляет внешнюю и внутреннюю политику. Главным источником финансирования мероприятий, в рамках этих политик, является бюджеты различных уровней. Любой бюджет состоит из доходной и расходной частей. Превышение расходной части над доходной приводит к дефициту бюджета. Согласно действующему законодательству для привлечения денежных средств в распоряжение государства и муниципальных образований и покрытия бюджетного дефицита наряду с другими средствами, такими как налоги, эмиссия, активно используются государственные заимствования.
Понятие «государственное заимствование» широко используется в как в экономической, так в и юридической терминологии. Но не смотря на широту применения, в действующем законодательстве легальное определение этого понятия отсутствует. Хотя до 1 января 2008 года определение государственного заимствования было дано в ст. 89 Бюджетного кодекса РФ (далее - БК РФ), но с 1 января 2008 года эта статья утратила силу.
Согласно ст. 89 БК РФ под государственным заимствованием понимались займы и кредиты, привлекаемые от физических и юридических лиц, иностранных государств, международных финансовых организаций, по которым возникают долговые обязательства Российской Федерации как заемщика или гаранта погашения займов (кредитов) другими заемщиками.
Таким образом, государственное заимствование делилось на две большие группы это внутреннее и внешнее заимствование. Определение каждого из видов давалось так же в ст. 89 БК РФ.
Государственные внешние
заимствования Российской Федерации - займы и кредиты, привлекаемые от
физических и юридических лиц, иностранных государств, международных финансовых
организаций, по которым возникают долговые обязательства Российской Федерации
как заемщика или гаранта погашения займов (кредитов) другими заемщиками,
выраженные в иностранной валюте. Государственные внутренние заимствования
Российской Федерации займы и кредиты, привлекаемые от физических и юридических
лиц, иностранных государств, международных финансовых организаций, по которым возникают
долговые обязательства Российской Федерации как заемщика или гаранта погашения
займов (кредитов) другими заемщиками, выраженные в валюте Российской Федерации
.
Рисунок 1. Объем
государственного внешнего долга РФ
Таблица 1. Показатели динамики внешнего долга РФ
|
Государственный внешний долг |
млрд. долларов США* |
Темп роста, % |
Темп прироста, % |
|
01.01.2005 |
86,5 |
- |
- |
|
01.01.2006 |
76,5 |
88,44 |
-11,56 |
|
01.01.2007 |
52 |
67,97 |
-32,03 |
|
01.01.2008 |
44,9 |
86,35 |
-13,65 |
|
01.01.2009 |
40,6 |
90,42 |
-9,58 |
|
01.01.2010 |
37,6 |
92,61 |
-7,39 |
|
01.01.2011 |
39,8 |
105,85 |
5,85 |
|
01.01.2012 |
35,8 |
89,95 |
-10,05 |
|
01.01.2013 |
50,8 |
141,90 |
41,90 |
|
01.01.2014 |
55,8 |
109,84 |
9,84 |
«*» - возможны неточности из-за округления
Анализ таблицы 1 и рисунка 1 показывает, что в период с 2005 г. по 2010 г наблюдается тенденция к уменьшению государственного долга, а с 2010 г. по 2014 г. тенденция к увеличению. В период с 2005 г. по 2010 г. произошло уменьшение госдолга на 48,9 млрд. долларов. Такое активное погашение долгов связанно с повышениями цен на нефть. Период с 2011 г. по 2014г. в целом охарактеризовать ростом госдолга. Особенно он был значительным в 2013 г., когда произошло увеличение на 41,9 млрд. долларов. Такой рост обусловлен активным использованием механизма государственной поддержки российской экономики в форме предоставления государственных гарантий.
государственный долг кредит экономика
Таблица 2. Определение тенденции изменения внешнего госдолга методом аналитического выравнивания
млрд. долларов США
t
t*y
t2
t4
y*t2
yt
01.01.2005
86,5
5
432,5
25
625
2162,5
86,64
01.01.2006
76,5
4
306
16
256
1224
70,79
01.01.2007
52
3
156
9
81
468
57,82
01.01.2008
44,9
2
89,8
4
16
179,6
47,73
01.01.2009
40,6
1
40,6
1
1
40,6
40,52
01.01.2010
37,6
-1
-37,6
1
1
37,6
34,74
01.01.2011
39,8
-2
-79,6
4
16
159,2
36,17
01.01.2012
35,8
-3
-107,4
9
81
322,2
01.01.2013
50,8
-4
-203,2
16
256
812,8
47,67
01.01.2014
55,8
-5
-279
25
625
1395
57,74