Статья: Финансовый анализ как метод финансового управления ОАО Слуцкий сыродельный комбинат

В целях дальнейшего финансового анализа деятельности ОАО "Слуцкий сыродельный комбинат" сопоставим активы и пассивы предприятия. Существует международное правило, согласно которому на образование долгосрочных активов направляются, в первую очередь, долгосрочные обязательства и собственные источники. На образование же краткосрочных активов направляются краткосрочные и собственные источники. При этом сумма собственных источников, направляемых на образование краткосрочных активов, представляет собой собственные оборотные средства (СОС) предприятия.

Проведем анализ образования имущества ОАО "Слуцкий сыродельный комбинат" за счет тех или иных источников по состоянию на 31 декабря 2017 г. и 31 декабря 2018 г.

Имущество ОАО "Слуцкий сыродельный комбинат" по состоянию на 31 декабря 2017 г. было образовано за счет собственных и заемных источников. На образование 228156 тыс. руб. долгосрочных активов были направлены все долгосрочные заемные источники в сумме 55048 тыс. руб., все собственные источники в сумме 155207 тыс. руб. и часть краткосрочных заемных источников в размере 17901 тыс. руб. (поскольку показатель собственных оборотных средств был отрицателен). Краткосрочные же активы, величина которых составила 206586 тыс. руб., были в полном объеме образованы за счет краткосрочных заемных источников.

Имущество ОАО "Слуцкий сыродельный комбинат" по состоянию на 31 декабря 2018 г. было образовано за счет собственных и заемных источников. Долгосрочные активы в размере 228255 тыс. руб. были образованы за счет всех долгосрочных заемных источников в сумме 130657 тыс. руб. и части собственных источников в сумме 97598 тыс. руб. На образование 189883 тыс. руб. краткосрочных активов были в первую очередь направлены все краткосрочные заемные источники в размере 147563 тыс. руб., а также часть собственных источников в сумме 43320 тыс. руб., составляющей величину собственных оборотных средств предприятия.

В ходе дальнейшего финансового анализа деятельности ОАО "Слуцкий сыродельный комбинат" оценим эффективность и интенсивность использования средств предприятия (таблица 3).

Таблица 3 Анализ эффективности использования средств ОАО "Слуцкий сыродельный комбинат" за 2017-2018 гг.

Примечание - Источник: [2]

Как видно из таблицы 3, показатель фондоотдачи в анализируемом периоде незначительно сократился, составив на конец 2018 г. 2,69 рублей. Это говорит о том, что на каждый рубль основных средств приходится более 2,5 рублей выручки от реализации продукции, что, в свою очередь, свидетельствует об эффективном использовании долгосрочных активов предприятия в процессе осуществления предприятием хозяйственной деятельности.

Согласно представленным в таблице 3 данным, оборачиваемость краткосрочных активов в 2018 г. по сравнению с 2017 г. увеличилась на 0,1 и составила 2,91. Этот показатель говорит о том, что оборотные активы за 2018 г. совершили практически 3 оборота, т.е. почти трижды были вовлечены в производство и высвободились, принеся тем самым выручку, что является хорошим результатом деятельности предприятия.

В 2018 г. по сравнению с 2017 г. показатель оборачиваемости дебиторской задолженности несколько возрос, превысив тем самым величину в 6 оборотов в год и сократив период оборачиваемости с 62 дней до 59 дней. Данное изменение имеет положительный характер, поскольку говорит об ускорении превращения продукции предприятия в денежные средства.

Оборачиваемость запасов в анализируемом периоде увеличилась на один оборот, также достигнув 6 оборотов в год и тем самым приведя к уменьшению периода оборачиваемости запасов на 13 дней. В результате, продолжительность одного оборота запасов составила столько же, сколько и одного оборота дебиторской задолженности, - 59 дней.

Также можно отметить, что в рассматриваемом периоде произошло сокращение оборачиваемости кредиторской задолженности, которая составила почти 7,5 оборотов в 2018 г. Период оборачиваемости, соответственно, увеличился на 2 дня. Это говорит о том, что скорость оплаты долгов перед кредиторами предприятием несколько снизилась, тем не менее, превышая скорость оплаты продукции дебиторами на 1,5 оборота в год, или на 10 дней с каждого периода оборачиваемости.

Следующим этапом финансового анализа деятельности ОАО ”Слуцкий сыродельный комбинат“ выступит оценка финансовой устойчивости предприятия (таблица 4).

Таблица 4 Анализ финансовой устойчивости ОАО "Слуцкий сыродельный комбинат" за 2017-2018 гг.

Примечание - Источник: [2-4]

Расчетные данные, отображенные в таблице 4, позволяют сделать вывод, что в общей сумме валюты баланса предприятия собственный капитал занимает около 35%, а заемный, соответственно, - около 65%. Так, коэффициент финансовой независимости сократился в 2018 г. по сравнению с 2017 г. с 0,36 до 0,33, а коэффициент финансовой зависимости возрос с 0,64 до 0,67. Это говорит о том, что имущество ОАО "Слуцкий сыродельный комбинат" образуется в основном за счет заемных источников, а само предприятие является недостаточно финансово устойчивым и стабильным, поскольку зависит от внешних кредитов и не выполняет норматив коэффициента финансовой зависимости.

Основываясь на представленных в таблице 4 данных также можно отметить, что коэффициент покрытия долгов собственным капиталом в 2017-2018 г. сократился до нормативного значения в размере 0,5. Это позволяет предположить, что в случае дальнейшего сокращения суммы собственных источников и роста заемных предприятие будет не в состоянии рассчитываться по возникающим обязательствам за счет собственного капитала.

Тем не менее, стоит отметить, что коэффициент маневренности собственного капитала, составляющий отрицательную величину в 2017 г., в 2018 г. значительно увеличился и даже превысил минимально установленное нормативное значение. В итоге, в 2018 г. 30% собственного капитала были использованы для финансирования текущей деятельности, т.е. вложены в оборотные средства, а оставшиеся 70% были капитализированы, т.е. вложены во внеоборотные активы.

Эффективность деятельности ОАО "Слуцкий сыродельный комбинат" также можно оценить, используя показатели ликвидности и платежеспособности (таблица 5).

Таблица 5 Анализ ликвидности ОАО "Слуцкий сыродельный комбинат" за 2017-2018 гг.

Примечание - Источник: [2-4]

Представленные в таблице 5 расчетные данные позволяют отметить, что все показатели ликвидности ОАО "Слуцкий сыродельный комбинат" в 2018 г. по сравнению с 2016 г. выросли.

Так, коэффициент текущей ликвидности увеличился на 0,37, достигнув тем самым нормативного значения для данной категории промышленных предприятий в размере 1,3. Это позволяет сделать вывод, что ОАО ”Слуцкий сыродельный комбинат“ успешно функционирует и в состоянии погасить свои краткосрочные обязательства, используя в основном оборотные активы.

Коэффициент быстрой ликвидности в 2018 г. также достиг величины, установленной нормативно, и составил 0,68, что характеризует способность предприятия погасить свои краткосрочные обязательства за счет продажи ликвидных активов.

Однако по коэффициенту абсолютной ликвидности норматив так и не был выполнен, поскольку его величина составила менее 0,1, что говорит о неспособности предприятия расплачиваться по своим обязательствам немедленно, т.е. за счет наиболее ликвидных активов (денежных средств и краткосрочных финансовых вложений).

С целью анализа финансовых результатов ОАО "Слуцкий сыродельный комбинат" необходимо оценить рентабельность деятельности предприятия (таблица 6).

Таблица 6 Анализ рентабельности ОАО "Слуцкий сыродельный комбинат" за 2017-2018 гг.

Примечание - Источник: [2]

Анализ рентабельности ОАО "Слуцкий сыродельный комбинат" за 2017-2018 гг., позволяет сделать вывод, что деятельность предприятия является неприбыльной, а затраты на производство и реализацию неэффективными. Более того, по всем рассчитанным показателям отмечается снижение их величины в 2018 г. по сравнению с 2017 г. Так, в 2017 г. с каждого рубля выручки предприятие получало 0,13 руб. прибыли, однако в 2018 г. данный показатель сократился до 0,03 руб. Прибыль с каждого рубля затрат в рассматриваемом периоде сократилась с 0,15 руб. до 0,03 руб. Показатели же рентабельности активов и рентабельности капитала уменьшились настолько, что достигли отрицательного значения. Это говорит о том, что с каждого рубля вложенных средств, в т.ч. собственных, предприятие не только не получает прибыли, но и несет убытки.

На основании проведенного финансового анализа деятельности ОАО "Слуцкий сыродельный комбинат" за 2017-2018 гг. можно оценить финансовую ситуацию на предприятии в целом, используя модели Альтмана и Таффлера, указывающих на наличие риска банкротства.

Двухфакторная модель Альтмана позволяет оценить вероятность банкротства предприятия на основании двух показателей - коэффициента текущей ликвидности и коэффициента финансовой зависимости (таблица 7).

Таблица 7 Анализ вероятности банкротства ОАО "Слуцкий сыродельный комбинат" за 2017-2018 гг. по двухфакторной модели Альтмана

Примечание - Источник: [2]

Как видно из проведенных расчетов, представленных в таблице 7, величина Z оказалась меньше установленного норматива в размере 0,что позволяют сделать вывод о чрезвычайно низкой вероятности банкротства ОАО "Слуцкий сыродельный комбинат". На это также указывает тот факт, что данная величина в 2017-2018 гг. сократилась на 0,39, еще больше отдалившись от норматива.

Оценить вероятность банкротства предприятия можно также основываясь на пятифакторной модели Альтмана (таблица 8).

Таблица 8 Анализ вероятности банкротства ОАО "Слуцкий сыродельный комбинат" за 2017-2018 гг. по пятифакторной модели Альтмана

Примечание - Источник: [2]

Согласно расчетным данным, отраженным в таблице 8, можно также прийти к выводу, что вероятность банкротства ОАО "Слуцкий сыродельный комбинат" очень низкая, поскольку величина Z, несмотря на некоторое сокращение в 2018 г. по сравнению с 2017 г., значительно превышает установленную величину в 0,3.

Еще одним вариантом определения вероятности банкротства предприятия является использование четырехфакторной модели Таффлера (таблица 9).

Таблица 9 Анализ вероятности банкротства ОАО “Слуцкий сыродельный комбинат” за 2017-2018 гг. по модели Таффлера