Курсовая работа: Финансово-экономический аспект бизнес-плана

Результаты расчетов показывают, что начальный бизнес-план не приемлем, поскольку сумма наличности недостаточна для выживания бизнеса в первые годы. Предприниматели должны искать другое решение.

Итерация расчетов

Следующий этап требует многократного внесения изменений. При этом ориентирами служат минимально необходимый объем денежных средств и уровень доходности предприятия.

Решить финансовую проблему в условиях бизнес-ситуации можно различными путями:

с самого начала предусмотреть частное размещение акций (среди родственников, друзей, персонала) на сумму недостающей наличности с учетом ее запаса на текущем счете предприятия (70 тыс. ДЕ);

использовать краткосрочные займы, обеспечением которых могут служить материальные (производственные) запасы (до 70 тыс. ДЕ);

предусмотреть дополнительный заем в конце третьего года в размере 210 тыс. ДЕ под 14 % годовых при условии, что к тому времени план будет полностью выполнен. Заем пойдет на приобретение дополнительного комплекта оборудования, что позволит удвоить производственную мощность. Начисление амортизации начнется с четвертого года. На полную мощность предприятие должно выйти через пять лет. План выхода на полную мощность показан в таблице 12.

Таблица 12 - Пересмотренные оценки объема реализации, тыс. ДЕ

Предприниматели полагают начать погашение банковского кредита и выплату дивидендов с четвертого года, направляя на эту выплату 40 % чистой прибыли (60 % чистой прибыли реинвестируется).

Начиная с пятого года, заработная плата менеджеров возрастет до 50 тыс. ДЕ за год. Распределение издержек на персонал показано в таблице 13.

Для обслуживания еще одной установки потребуется дополнительно 4 оператора и один вспомогательный рабочий; численность технических специалистов увеличится на одного человека, специалистов по маркетингу - на два.

Таблица 13 - Пересмотренный план по издержкам на персонал

Пересматриваются также издержки на производство и реализацию продукции, план по текущим активам (таблица 14), налоги (таблица 15), и составляется новый план выхода предприятия на полную мощность (таблица 16).

Таблица 14 - Пересмотренная оценка текущих активов (без учета наличности), тыс. ДЕ

Таблица 15 - Пересчет сумм налогов, тыс. ДЕ

Таблица 16 - План производственной деятельности, тыс. ДЕ

Данные таблицы 16 показывают, что с таким планом предприятие должно работать с прибылью:

- предусмотрен достаточный объем инвестиций, который позволит избежать недостачи наличности и эффективно использовать дополнительные источники финансирования. Доля валовой прибыли в общем объеме продаж составит 2310/ 4200 Ч 100=55 %;

- в ходе реализации бизнес-плана увеличивается собственный капитал за счет нераспределенной прибыли в (364 + 1630,39 - 320,31) / 364 = 4,6 раз;

- к концу пятого года балансовая стоимость предприятия превысит величину начального капитала в 3,85 раз.

1674,08 : 490 = 3,42;

1674,08: 364 = 4,6.

Планирование денежных потоков

Бюджет наличности определяет текущий остаток денежных средств на расчетном счете предприятия. Он детализирует потоки наличности раздельно по производственной, инвестиционной и финансовой деятельности. Целью его планирования является обеспечение положительного ликвидного остатка денежных средств во все периоды времени. Составим план движения денежных средств (таблица 17).

Таблица 17 - План денежных потоков, тыс. ДЕ

Данные таблицы 17 показывают, что сумма остатков денежных средств является положительной и ежегодно растет. Их величина позволяет предприятию не только своевременно выплачивать проценты по кредитам и займам, но и полностью к концу пятого года погасить долги.

Анализ безубыточности

Точка критического объема продаж (ТКОП) - это уровень физического объема продаж в течение определенного отрезка времени, за счет которого предприятие покрывает издержки. Она равна

где ПОИ - постоянные издержки (таблица 16);СПИ - средние переменные издержки (45 % от ценыза единицу продукции); Ц - цена за единицу продукции (1 тыс. ДЕ за тонну).

ТКОПдля пятого года составляет:

ТКОП =

Графическое представление определения точки безубыточности показано на рисунке 1.

Определим запас финансовой прочности, который показывает, какое возможное падение выручки может выдержать бизнес, прежде чем начнет нести убытки. Запас финансовой прочности равен разности между планируемым объемом реализации продукции и объемом, соответствующим ТКОП:

ЗФР = 4200 - 2314,7 = 1885,3 тонн или 44,89 %.

Поскольку запас финансовой прочности в процентном выражении более 30% можно сделать вывод о невысоком риске.

Рисунок 1 - График безубыточности

Оценка эффективности инвестиций

Для оценки эффективности бизнес-плана как инвестиционного проекта используют следующие дисконтированные критерии денежных потоков:

- чистая дисконтированная стоимость (NPV - NetPresentValue);

- внутреннийкоэффициентокупаемости (IRR - Internal Rate of Return);

- срококупаемости (PP - Payback Period);

- индексприбыльности (PI - Profitability Index).

Дисконтирование платежей и поступлений, вычисление текущей дисконтированной стоимости (ТДС) и NPV осуществляют по формуле

где Р_Т - результат (доход) и З_Т - затраты (размер инвестиций) на Т-м шаге расчетов;Т - временной период, принимаемый по срокам реализации проекта (по условиям примера - 5 лет);Е - ставка дисконта (барьерная), отражающая ежегодную относительную величину убывания стоимости денег (в примере принята равной 15 %). Эта ставка соответствует промежуточной величине между средней ставкой процента по валютным (долларовым) долгосрочным кредитам и средней процентной ставкой по валютным вкладам (депозитам).

Выражение 1 / (1 + Е)^Т называется коэффициентом дисконтирования (КД). Он всегда меньше единицы, т.е. сумма денег, находящаяся на руках сегодня, больше той же суммы в будущем и определяет количественную величину настоящей стоимости одного доллара, рубля или любой иной денежной единицы в будущем при соблюдении условий, принятых для его расчета.