Байкальский государственный университет
ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ ОРГАНИЗАЦИИ: ОПРЕДЕЛЕНИЕ, ОСНОВНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ И МЕТОДИКИ ИХ РАСЧЕТА НА ОСНОВАНИИ БУХГАЛТЕРСКОЙ ОТЧЕТНОСТИ
Башаратьян Мария Петровна студент
кафедры бухгалтерского учёта и налогообложения
г. Иркутск
Аннотация
финансовый устойчивость бухгалтерский отчетность
В статье изучаются различные точки зрения к определению понятия финансовой устойчивости, анализируется проблема формирования рациональной структуры капитала, характеризуются основные показатели финансовой устойчивости, методики их расчета на основании бухгалтерской отчетности и рекомендуемые значения. Также сравниваются типы финансовой устойчивости в соответствии с двумя способами анализа обеспеченности запасов источниками их формирования.
Ключевые слова: финансовая устойчивость; факторы, влияющие на финансовую устойчивость; капитал; внеоборотные активы; собственные оборотные средства (собственный оборотный капитал); маневренность собственного капитала; обеспеченность собственными средствами; обеспеченность запасов собственными средствами; типы финансовой устойчивости.
Abstract
Maria P. Basharatyan student, Department of accounting and taxation, Baikal State University, Irkutsk, Russia
FINANCIAL STABILITY OF THE ORGANIZATION: DEFINITION, MAIN INDICATORS AND METHODS OF THEIR CALCULATION BASED ON ACCOUNTING REPORT
The article examines the different points of view to definition of financial stability, analyzes the problem of rational capital structure, characterizes the main indicators of financial stability, methods of their calculation based on accounting report and recommended values. Also the article compares types of financial stability according to two methods of analysis of provision with inventories.
Keywords: financial stability; factors affecting financial stability; capital; noncurrent assets; working capital (net working capital); maneuverability of equity capital; provision with own funds; provision with inventories; types of financial stability.
Основная часть
Высокая конкурентная среда на рынках, нестабильные условия развития экономики, снижение платежеспособного спроса - в современных реалиях способны развиваться только надежные, стабильные компании, принимающие обдуманные, точные, эффективные решения на основе ряда аналитических процедур. На этом фоне все большую практическую значимость приобретает главный информационный ресурс для анализа хозяйственной деятельности организации - бухгалтерская (финансовая) отчетность, представляющая собой обобщение и систематизацию накопленных финансовых данных [14].
На основании отчетности в зависимости от преследуемых целей могут быть вычислены различные группы показателей. Для оценки долгосрочной перспективы развития организации используются показатели финансовой устойчивости, позволяющие определить состояние и структуру источников финансирования, обеспеченность оборотных и внеоборотных активов собственными средствами, существующие финансовые риски, платежеспособность и инвестиционную привлекательность.
В настоящий момент не существует единодушного мнения относительно определения понятия «финансовая устойчивость». Рассмотрим позиции различных авторов по данному дискуссионному вопросу, которые систематизированы в табл. 1.
Большинство авторов, делая акцент на анализе структуры капитала, отождествляют понятие «финансовая устойчивость» с независимостью организации от внешних источников финансирования. Например, такого мнения придерживаются А.Д. Шеремет, И.Я. Лукасевич, Н.Н. Илышева и С.И. Крылов.
Таблица 1
Основные подходы к определению финансовой устойчивости
|
Автор |
Определение финансовой устойчивости |
|
|
1 |
2 |
|
|
Определение финансовой устойчивости через анализ структуры капитала |
||
|
Шеремет А.Д. |
«Финансовое состояние предприятия характеризуется структурой средств (активов) и характером источников их формирования (собственного и заемного капитала), т.е. пассивов» [13] |
|
|
Лукасевич И.Я. |
«Финансовая устойчивость характеризует уровень финансового риска фирмы, а также ее зависимость от заемного капитала» [7] |
|
|
Илышева Н.Н., Крылов С.И. |
«Финансовая устойчивость организации определяется соотношением заемных и собственных средств в структуре ее капитала и характеризует степень независимости организации от заемных источников финансирования» [4] |
|
|
Определение финансовой устойчивости через платежеспособность организации |
||
|
Абрютина М.С, Грачев А.В. |
«Финансовая устойчивость предприятия есть не что иное, как надежно гарантированная платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнера» [1] |
|
|
Комплексные подходы к определению финансовой устойчивости |
||
|
Чеглакова С.Г. |
«Финансово устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам «...» Финансовая устойчивость характеризует финансовое положение с точки зрения достаточности и эффективности использования собственного капитала» [12] |
|
|
Родионова В.М., Федотова М.А. |
«Финансовая устойчивость предприятия - такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности в условиях допустимого риска» [9] |
|
|
Савицкая Г.В. |
«Способность предприятия успешно функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, постоянно поддерживать свою платежеспособность и инвестиционную привлекательность в границах допустимого уровня риска свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот» [10] |
|
|
Бочаров В.В. |
«Для нее [финансовой устойчивости] свойственны превышение доходов над расходами, маневрирование свободными денежными средствами и эффективное их использование «...» Высший тип финансовой устойчивости - способность предприятия развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования»[2] |
Некоторые авторы сужают определение «финансовая устойчивость» до понятия «платежеспособность». Например, к таким относятся М.С. Абрютина и А.В. Грачев, которые называют финансовой устойчивостью «надежно гарантированную платежеспособность, независимость от случайностей рыночной конъюнктуры и поведения партнера» [1].
Однако необходимо разграничивать эти понятия. Платежеспособность - это внешнее проявление финансовой устойчивости, следствие стабильного финансового состояния. В защиту этой позиции выступают В.В. Бочаров, В.В. Ковалев, Г.В. Савицкая, А.Д. Шеремет и др. С.Г. Чеглакова отмечает: «Охарактеризовать финансовое положение можно как с позиции краткосрочной, так и долгосрочной перспективы. В первом случае говорится о ликвидности и платежеспособности коммерческой организации, во втором случае - о ее финансовой устойчивости» [12].
Стоит отметить, что некоторые представители экономической мысли пытаются найти компромисс, комплексно подходя к определению финансовой устойчивости.
Например, С.Г. Чеглакова в своей точке зрения соединяет в понятии финансовой устойчивости следующие характеристики: достаточный уровень платежеспособности, независимость организации от внешних источников финансирования, а также достаточность и эффективность использования собственного капитала.
Похожей позиции придерживаются В.М. Родионова и М.А. Федотова, которые считают, что финансово устойчивые организации являются платежеспособными и развиваются на основе роста главного собственного источника финансирования - прибыли, но в условиях допустимого риска.
Подобное мнение и у Г.В. Савицкой, которая подчеркивает важность сохранения предприятием равновесия своих активов и пассивов и поддержания платежеспособности и инвестиционной привлекательности в границах допустимого уровня риска.
Несколько расширяет понятие финансовой устойчивости В.В. Бочаров, включая в него не только оптимальную структуру собственных и заемных источников, но и положительные финансовые результаты деятельности организации, обеспечивающие высокую рентабельность, а также способность эффективно маневрировать свободными денежными ресурсами.
Исходя из анализа различных точек зрения наиболее полным представляется следующее определение: финансовая устойчивость экономического субъекта - это надежная способность организации в разнообразных условиях изменяющейся рыночной конъюнктуры показывать положительную динамику развития, укреплять позиции на рынке и наращивать экономическую мощь в долгосрочной перспективе, обусловленная превалированием в структуре капитала собственных источников финансирования, разумным использованием заемных средств и эффективным распоряжением имеющихся ресурсов. Как следствие, финансово устойчивая организация является платежеспособной, кредитоспособной и инвестиционно привлекательной.
На финансовую устойчивость хозяйствующего субъекта влияет множество факторов [15]. Перечислим некоторые из них:
- социально-экономическая и политическая ситуация в стране;
- налоговая, кредитная политика государства;
- отраслевая принадлежность компании;
- состояние конкуренции на рынке;
- уровень платежеспособного спроса;
- количественный и качественный состав поставщиков;
- рейтинг организации в деловом сотрудничестве с партнерами;
- уровень платежеспособности дебиторов;
- период погашения кредиторской задолженности;
- состояние и структура имущества;
- структура и эффективность использования капитала;
- уровень деловой активности;
- структура выпускаемой продукции;
- результаты деятельности организации и др.
Известно, что основополагающую роль в развитии финансово-хозяйственной деятельности организации играет ее капитал. Поэтому финансовые аналитики уделяют особое внимание достижению его оптимальной структуры и эффективному использованию.
Нельзя не согласиться с мнением В.В Бочарова о том, что «высший тип финансовой устойчивости - способность предприятия развиваться преимущественно за счет собственных источников финансирования» [2]. Действительно, высокое значение коэффициента автономии организации, характеризующего долю собственного капитала в общем пассиве, свидетельствует о финансовой устойчивости предприятия, его самостоятельности, независимости от внешних кредиторов, а значит надежности, стабильности и долгосрочной платежеспособности.
Однако рациональное привлечение заемного капитала позволяет гораздо быстрее расширять возможности и масштабы хозяйственной деятельности организации, что является одной из основ роста прибыли и рентабельности собственного капитала. К тому же цена заемных средств нередко ниже, чем цена собственных источников, а проценты по обслуживанию заемного капитала не включаются в налогооблагаемую прибыль, что образует «налоговый щит».
При этом не стоит забывать, что расходы по обслуживанию заемных средств не зависят от объема выпуска продукции и чем больше величина данных расходов, тем выше риск неплатежеспособности организации, если по каким- либо причинам ее доходы падают. Поэтому для предотвращения угрозы неплатежеспособности собственный капитал должен быть как минимум равным заемному и представлять собой определенный буфер, защищающий кредиторов от рисков потери вложенных средств. Стараются минимизировать риски и сами кредиторы, которые, опасаясь за предоставляемые ресурсы, заранее просчитывают степень их защищенности. Для этого они оценивают условия ведения деятельности, ближайшие цели и планы организации-заемщика, анализируют финансовую устойчивость, платежеспособность и вероятность наступления банкротства. Устойчивое финансовое положение предприятия является одной из гарантий застрахованности кредитора от риска потери вложенных средств.
В аспекте рассмотрения практики привлечения заемных ресурсов к финансированию деятельности интересен зарубежный опыт. Так, любопытным фактом делится В.В. Ковалев, указывая на то, что в некоторых странах, например, в Японии, высокая доля заемных средств в общем капитале организации говорит о значительном уровне доверия к компании со стороны банков и о ее финансовой надежности, стабильности, а низкое значение показателя свидетельствует о неспособности организации получить кредиты в банке, что «является определенным предостережением инвесторам и кредиторам» [6]. Это же подтверждает и Г.В. Савицкая: «В рыночной экономике большая и все увеличивающаяся доля собственного капитала вовсе не означает улучшения положения предприятия, возможности быстрого реагирования на изменение делового климата. Напротив, использование заемных средств свидетельствует о гибкости предприятия, его способности находить кредиты и возвращать их, т.е. о доверии к нему в деловом мире» [10].
Таким образом, финансовая политика организации должна быть гибкой, разумной и целесообразной. Идеальная структура капитала представляет собой не исключительное доминирование собственных средств, а гармоничное сочетание разных по природе происхождения источников финансирования.
Далее рассмотрим показатели и рекомендации, определяющие, каким образом собственный капитал должен обеспечивать имущественный состав предприятия.
Для начала стоит отметить, что при идеальной ситуации за счет собственного капитала должна финансироваться фундаментальная основа деятельности организации - ее внеоборотные активы, представляющие собой наиболее дорогостоящую, длительно используемую и при этом низколиквидную часть имущества. Для выяснения того, какая часть внеоборотных активов сформирована за счет собственного капитала, рассчитывают индекс постоянного актива (1):
где:
Iha - индекс постоянного актива;
ВОА - внеоборотные активы (итог I раздела баланса);
СК - собственный капитал (итог III раздела баланса + строка «Доходы будущих периодов» V раздела баланса).
Безусловно, рекомендуемые значения данного показателя индивидуальны. Однако если коэффициент больше 1, то это означает, что для приобретения внеоборотных активов были привлечены заемные средства.
Для целей анализа финансовой устойчивости важным является и то, насколько организация может самостоятельно обеспечить свою деятельность оборотными средствами, т.е. наиболее мобильной частью активов, обслуживающей хозяйственный оборот. Как следствие, появляется необходимость в расчете собственных оборотных средств, или собственного оборотного капитала (2):