Материал: Финансирование воспроизводства основных фондов

Негативное влияние замедления инвестиционной динамики состоит в том, что оно выглядит чрезмерным даже с учетом замедления роста экономики в целом, что, в общем-то, ведет к стабилизации уровня загрузки мощностей и снижению потребности в инвестициях. Но даже с учетом этого фактора рост инвестиций должен был бы быть выше при прочих равных, так для России значимость роста экономики в предшествующий год определяется с эластичностью от 0,7 до 1,2. Это значит, что рост инвестиций должен был бы в этом году быть на уровне не ниже 3,0-3,7%, а мы пока видим заметное их падение, заставляющее говорить о настоящем инвестиционном провале.

И было бы неправильно объяснять его исключительно резким снижением сальдированного финансового результата экономики (почти на 22% за январь-май, см. таб. 3), которое в соответствии с российской инвестиционной функцией могло вычесть 2,5-2,8 п.п., но никак не реальные 6,6-8,6% (с учетом и без учета инвестиционного «спурта» ЮФО).

Таблица 3. Рост инвестиций и его факторов в федеральных округах России, % г/г

Дополнительным фактором снижения инвестиций, объясняющим необъясненное известными факторами снижение инвестиционной динамики, могло послужить «незапланированное» замедление роста выпуска в этом году. Во всяком случае, об этом говорит рассмотрение нами пула данных по динамике инвестиционной активности не по федеральным округам как таковым, а по составляющим их субъектам Федерации.

Анализ этих данных позволяет, во-первых, выделить среди регионов по десятке лидеров и аутсайдеров в динамике инвестиционной активности (см. таб. 2.), а во-вторых, отметить, что наибольшее значение положительного коэффициента корреляции для роста инвестиционной активности регионов наблюдается именно с динамикой роста промышленного производства в январе-июне этого года (хотя абсолютное значение корреляции совсем невелико - на уровне 0,25, то есть такое же, как и корреляции роста инвестиций и сальдированного финансового результата). Эти обстоятельства позволяют предполагать усиление негативного влияния на инвестиционную активность в России каких-то других факторов, а именно негативных ожиданий с точки зрения роста экономики и инвестиционного климата в целом.

При этом резервы улучшения инвестиционного климата в России огромны. Это видно из гигантского разброса показателя роста иностранных инвестиций в региональном разрезе в первом квартале 2013 г., который у лидеров и аутсайдеров варьировал в пределах от падения в 30 раз в Еврейской автономной области до роста в 6 и более раз в Астраханской области и республике Марий-Эл (см. таб. 2.). Этот рост, например, в Красноярском крае составил в первом квартале почти 50 раз, но от крайне низкой базы первого квартала прошлого года в 20 млн долл. Та же история - рост в 31 раз в Липецкой области от мизерной для перспективного промышленного региона базы в 27 млн долл. в первом квартале 2012 г.

Таблица 4. «Десятка» лидирующих и отстающих российских регионов с точки зрения роста инвестиций в основной капитал в 2013 г., в % г/г

О неиспользуемых гигантских возможностях быстрого роста инвестиционной привлекательности регионов России говорят не только цифры статистики, но и анализ мирового опыта. Вышедший в июне этого года новый World Investment Report-2013, подготовленным UNCTAD по итогам 2012 г., заставляет обратить внимание на то, что Россия в прошлом году вновь испытала снижение притока прямых иностранных инвестиций (ПИИ) относительно ВВП до 2,5% ВВП, еще дальше уйдя от пика 2008 г. в 4,5% ВВП и близких к этому пику целей, заложенных в форсированный вариант правительственного долгосрочного прогноза до 2030 г.

При этом Россия по-прежнему держит пальму первенства среди стран БРИК по уровню оттока прямых иностранных инвестиций за рубеж относительно ВВП. В 2012 г. отток ПИИ из России был практически равен притоку - 2,5% ВВП, что значительно выше, чем например, в Китае, который инвестировал за рубеж в форме ПИИ лишь 1% своего ВВП. Прямые инвестиции российских компаний утекают из России более интенсивно, чем в других странах, в силу двух серьезных болезней экономики сырьевого типа, каковой является Россия.

Во-первых, это бремя накопленной за период роста нефтяных цен инфляции и связанная с этим относительная дороговизна российских товаров в валютном выражении (об этом мы в частности писали в Новом КГБ №49 <#"813670.files/image001.gif">

где Фнг - стоимость основных производственных фондов на начало отчетного года;

Фам_- стоимость основных производственных фондов, полностью амортизированных в этом году

Фвв - стоимость основных производственных фондов, введенных в течение отчетного года;

Фвыб - стоимость основных производственных фондов, выбывших в течение отчетного года;

n - число кварталов эксплуатации основных производственных фондов;

 - среднегодовая стоимость введенных основных производственных фондов

 - среднегодовая стоимость выбывших основных производственных фондов

Годовую сумму амортизационных отчислений на полное восстановление основных фондов предприятия будем определять линейным способом:

где На - норма амортизации, %;

Фсг - среднегодовая стоимость основных производственных фондов предприятия, руб.

Стоимость амортизируемых основных производственных фондов на начало года дана в исходных данных и составляет 22420 тыс. руб

Введенные во втором квартале основные производственные фонды эксплуатировались 3 квартала (второй, третий и четвертый).

Введенные в третьем квартале основные производственные фонды эксплуатировались 2 квартала (третий и четвертый).

Среднегодовая стоимость введенных основных фондов  тыс. руб

Выбывшие в четвертом квартале основные производственные фонды эксплуатировались 3 квартала (первый, второй и третий).

Среднегодовая стоимость выбывших основных фондов  тыс. руб

Среднегодовая стоимость полностью амортизированного имущества дана в исходных данных и составляет 2780 тыс. руб

Среднегодовая стоимость амортизируемых основных фондов 22420+9125-2473-2780=26292 тыс. руб

Амортизация: 26292*12,5/100= 3287 тыс. руб

Самостоятельно определяем использование амортизационных отчислений на вложения во внеоборотные активы - 100%, т.е. 3287 тыс. руб

Таблица 4. Расчет плановой суммы амортизационных отчислений и ее распределение

Таблица 5. Данные к расчету объема реализации и прибыли

Планируемые остатки нереализованной продукции на конец года в действующих ценах без НДС = товарная продукция в отпускных ценах без НДС и акцизов за IVквартал * Планируемые остатки нереализованной продукции на конец года в днях запаса / 90 = 20390*9/90= 2039 тыс. руб

Планируемые остатки нереализованной продукции на конец года по производственной себестоимости = себестоимость товарной продукции за IVквартал * Планируемые остатки нереализованной продукции на конец года в днях запаса / 90 = 9760*9/90= 976 тыс. руб

Таблица 6. Расчет объема реализуемой продукции и прибыли от продаж

При заполнении таблицы 6 используем данные таблиц 2 (пункты 2.1, 2.2) и 5 (пункты 1.1, 1.2., 3.1,3.2, 3.3).

При заполнении таблицы 7 используем данные таблицы 11 (пункт 7).

Таблицы 7. Данные к расчету прибыли