Материал: Экономическая оценка инвестиций. методические указания к практическим занятиям и самостоятельной работе для студентов направления 38.03.01 «Экономика». Шибаева М.А., Околелова Э.Ю

Таблица 1

Исходные данные для расчета

Тест

1.Внутренняя норма прибыли – это:

1)относительный показатель, характеризующий уровень доходов на единицу затрат;

2)значение ставки дисконтирования r, при которой значение NPV проекта равно нулю;

3)скорректированная с учетом нормы реинвестиции внутренняя норма доходности.

2.Капитальные вложения для предприятия обоснованы и целесообразны, если

1)сравнительный коэффициент эффективности больше нормативного коэффициента экономической эффективности;

2)сравнительный коэффициент эффективности меньше нормативного коэффициента экономической эффективности.

3.Премия за риск – это:

1)поддающаяся измерению вероятность понести убытки или упустить выгоду от инвестиций;

2)риск, определяемый спецификой того вида деятельности, в который вовлечена компания;

3)дополнительный доход, на который рассчитывает инвестор, вкладывающий средства в рисковые проекты, по сравнению с проектами, связанными с нулевым риском;

4)риск, определяемый спецификой используемых компанией способов финансирования.

4.Какой показатель используется для пространственной оптимизации инвестиционного портфеля:

1)NPV;

2)срок окупаемости;

11

3)PI;

4)IRR;

5)индекс возможных потерь NPV.

5.Какой показатель используется для временной оптимизации инвестиционного портфеля:

1)NPV;

2)срок окупаемости;

3)PI;

4)IRR;

5)индекс возможных потерь NPV.

6.Что не относится к инструментам инвестирования в недвижимость:

1)инвестирование собственного капитала;

2)ипотека;

3)опционы;

4)финансирование с применением аренды;

5)фьючерсы;

6)лизинг.

7.Точка Фишера – это:

1)точка пересечения двух графиков, показывающая значение коэффициента дисконтирования, при котором оба проекта имеют одинаковый NPV;

2)величина относительных потерь в случае откладывания проекта к исполнению на год;

3)портфель проектов (инвестиционной программы), который можно рассматривать, как один из альтернативных и наиболее предпочтительных вариантов достижения целей инвестирования.

8.Капитальные вложения 105 млн.р. Ставка дисконтирования 20 %. Ежегодный доход – 50 млн.р. Срок окупаемости проекта равен:

1)1 год 3 мес.;

2)3 года;

3)2 года 4 мес.;

4)3 года 8 мес.

9.Капитальные вложения 80 млн р. Ставка дисконтирования 15 %. Ежегодный доход – 50 млн.р. Срок окупаемости проекта равен:

1)1 год 3 мес.;

2)2 года;

3)3 года;

4)4 года 5 мес.

10.Проект считается рентабельным, если

1)РI>1;

2)РI<1;

3)PI = 1.

12

4. ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ ИНВЕСТИЦИЙ

Тест

1.NPV проекта рассчитывается по формуле

1)∑(1+Pkr)k ÷IC

2)∑(1+Pkr)k −∑(1IC+ij)j

3)∑(1+Pkr)k

2.PI проекта рассчитывается по формуле

1)∑(1+Pkr)k ÷IC

3. Модифицированнаявнутренняя норма доходности рассчитывается по формуле:

2)∑(1+Pkr)k −∑(1IC+ij)j

3)∑(1+Pkr)k

13

4.При какой стоимости инвестиционного капитала проект будет рентабельным, если IRR=18,5 %?

1)15 %;

2)19,3 %;

3)20 %;

4)24,1 %.

5.Ставка дисконтирования (ставка доходности) собственного капитала рассчи-

тывается по формуле

1)Re = Rf + β(Rm - Rf),

2)WACC = Re VE +Rd VD (1−i)

3)R = Rf + R1 + ... + Rn,

6.Чистая текущая стоимость проекта при ежегодных поступлениях 20 млн. р. в течение 3 лет и ставке дисконтирования 15 % составит

1)60,5 млн.р.;

2)32,8 млн.р.;

3)45,7 млн. р.

7.Чистая текущая стоимость проекта при ежегодных поступлениях 10 млн. р. в течение 3 лет и ставке дисконтирования 20 % составит

1)11 млн.р.;

2)21 млн.р.;

3)31 млн. р.

8.Чистая текущая стоимость проекта при ежегодных поступлениях 10 млн. р. в течение 3 лет и ставке дисконтирования 20 % составит

1)11 млн.р.;

2)21 млн.р.;

3)31 млн. р.

9.Если PI<1, то:

1)NPV>0;

2)NPV=0;

3)NPV<0.

10.Если PI>1, то:

1)NPV>0;

2)NPV=0;

3)NPV<0.

5.Финансирование инвестиционных проектов в строительстве

Когда речь идет о временной оптимизации, имеется в виду следующее: − общая сумма финансовых ресурсов, доступных для финансирования в планируемом году, ограничена сверху;

14

−имеется несколько доступных независимых инвестиционных проектов, которые ввиду ограниченности финансовых ресурсов не могут быть реализованы в планируемом году одновременно, однако в следующем за планируемым годом оставшиеся проекты либо их части могут быть реализованы;

−требуется оптимально распределить проекты по двум годам.

Воснову методики составления оптимального портфеля заложена следующая идея: по каждому проекту рассчитывается специальный индекс, характеризующий относительную потерю NPV в случае, если проект будет отсрочен к исполнению на год. Проекты с минимальными значениями индекса могут быть отложены на следующий год.

Например, есть следующие проекты:

Таблица 2

Исходные данные

Задача: составить оптимальный инвестиционный портфель на два года в случае, если объем инвестиций на планируемый год ограничен суммой в 70.

1. Рассчитаем потери в NPV в случае, если каждый из анализируемых проектов будет отсрочен к исполнению на год:

Индекс возможных потерь имеет следующую интерпретацию: он показывает, чему равна величина относительных потерь в случае откладывания проекта к исполнению на год. Из расчета видно, что наименьшие потери будут в том случае, когда отложен к исполнению проект А, затем последовательно проекты Г, В, Б.

15