Под оборотными средствами понимают процесс производства и процесс обращения оборотных активов и оборотного капитала. Оборотные активы -- это активы, которые характеризуют совокупность имущественных ценностей организации, при этом постоянно возобновляемые для обеспечения текущей деятельности, вложения в которые в минимальном объеме оборачиваются около одного года или в течении одного производственного цикла. Оборотные средства организации делятся на следующие группы: незавершенное производство, производственные запасы, денежные средства организации и готовая продукция [2].
Теперь рассмотрим каждую группу более подробно. Незавершенное производство и производственные запасы, выступают оборотными фондами производства предприятия. Одним из главных назначений оборотных фондов производства предприятия -- обеспечение ритмичности и бесперебойности производственного процесса. Следует отметить, что производственные запасы, участвуют только в сфере производства, а не только в процессе производства, так выступают потенциальными элементами производства.
Под незавершенным производством понимают предметы труда, находящиеся непосредственно в процессе производства, подвергающиеся обработке. Фактически это изделия разной степени готовности, незаконченные производством. Бесперебойность процесса кругооборота фондов производственных компаний обуславливается необходимостью в этих оборотных фондах. Основная цель управления оборотными средствами -- установление структуры оборотного капитала, объема и источников его финансирования, достаточного для обеспечения долгосрочной и эффективной финансовой деятельности предприятия. В обязанности финансового менеджера входит, осуществление процесса формирования оборотного капитала в размере, оптимизирующем управление текущей деятельностью. Неотъемлемой частью финансово-хозяйственной характеристики организации является его ликвидность [4].
Не исключена потеря ликвидности организации, постоянные сбои в работе и низкая прибыль, если отсутствует поддержка производственной деятельности, при низком уровне оборотного капитала. Прибыль считается максимальной, при достижении оптимального уровня оборотного капитала. Поэтому стратегия управления оборотным капиталом нацелена на обеспечение компромисса между риском потери ликвидности и эффективностью осуществления работы предприятия. Это условие является решением двух основных задач: - обеспечение приемлемого объема, структуры и рентабельности активов; - обеспечение платежеспособности.
Это условие не учитывается в том случае, если у организации отсутствуют средства для оплаты по счетам, а также не выполняются обязательства, то, в конечном счете, организация признается банкротом. Кроме того, без достаточного уровня оборотного капитала возможно столкновение с риском неплатежеспособности. Объем оборотных активов должен обеспечивать платежеспособность предприятия. Выделяют внешние и внутренние факторы, влияющих на состояние, величину и структуру оборотных активов.
Внешние факторы включают в себя: общую экономическую ситуацию в стране, темп инфляции, уровень ставок банковского кредитования, тенденции развития инвестиционного рынка и особенности налогового законодательства. На сегодняшний день наибольшее значение для организации имеют внешние факторы такие, как взаимоотношения предприятия с поставщиками и заказчиками. От степени налаженности контактов с контрагентами зависят величины запасов сырья, готовой продукции, дебиторской задолженности.
Внутренние факторы включают в себя: масштаб деятельности компании, расположение поставщиков и подрядчиков, темпы роста производства и реализации продукции, конкурентоспособность предприятия на рынке, учетная политика предприятия, качество работы менеджеров компании. Критерием оценки оборачиваемости активов, а также показателем меры использования оборотных активов, выступает оборачиваемость. Оборачиваемость оборотных средств -- это продолжительность полного кругооборота средств с момента приобретения оборотных средств до реализации готовой продукции. Заключительной стадией кругооборота оборотных средств является зачисление выручки на счет организации. Оборачиваемость оборотных средств, в зависимости от их отраслевой принадлежности, имеет различия на разных предприятиях [1].
2.2 Эффективные пути управления оборотным капиталом
Целенаправленное управление оборотными активами организации обуславливает необходимость в предварительной классификации. Оборотные активы предприятия классифицируются по приведенным ниже признакам: - по характеру финансовых источников финансирования выделяют валовые, чистые и собственные оборотные активы.
Временной промежуток от приобретения производственных запасов и до получения денежных средств от реализации, произведенной продукции. Движение оборотных активов организации в процессе их кругооборота проходит четыре основных ступени, в результате которых меняет свои формы. Первая ступень -- денежные активы, используемые для приобретения сырья и материалов, то есть входящих запасов материальных оборотных активов.
Вторая ступень -- в результате непосредственной производственной деятельности входящие запасы материальных оборотных активов преобразуются в запасы готовой продукции.
Третья ступень -- запасы готовой продукции реализуются потребителям и до осуществления операции по их оплате преобразуются в текущую дебиторскую задолженность.
Четвертая ступень -- инкассированная текущая дебиторская задолженность вновь преобразуется в денежные активы. Значимой чертой операционного цикла, является его продолжительность, так как он оказывает существенное влияние на объем, структуру и эффективность использования оборотных активов.
Продолжительность операционного цикла -- это период времени от момента расходования предприятием денежных средств на приобретение входящих запасов материальных оборотных активов до поступления денег от дебиторов за реализованную им продукцию [3].
В том числе, в процессе управления оборотными активами в рамках операционного цикла выделяют две неотъемлемые составляющие: производственный цикл предприятия и финансовый цикл предприятия. Производственный цикл предприятия -- период оборота материальных элементов оборотных активов, которые используются для производственного процесса, с момента поступления сырья до момента отгрузки изготовленной готовой продукции покупателям. Финансовый цикл -- период времени между началом оплаты поставщикам полученных от них сырья и материалов и началом поступления денежных средств от покупателя за поставленную им продукцию. Основные этапы управление оборотными активами организации:
- анализ оборотных активов предприятия в предшествующем периоде.
Главная цель анализа оборотных активов предприятия заключается в выявлении уровня обеспеченности предприятия оборотными активами и резервов повышения эффективности их функционирования.
- выбор политики формирования оборотных активов предприятия. Политика должна отражать общую философию финансового управления предприятием с позиции соотношения уровня доходности и риска финансовой деятельности. Выделяют следующие подходы к политике формирования оборотных активов организации: консервативный, умеренный, агрессивный.
Консервативный подход -- не только предоставляет гарантию коммерческих и финансовых рисков, но и оказывает отрицательное влияние на эффективности использования оборотных активов, их оборачиваемости и уровне рентабельности.
Умеренный подход -- обеспечивает средне допустимое для реальных производственных условий соотношение между уровнем риска и уровнем эффективности использования оборотных активов. Агрессивный подход -- позволяет минимизировать все формы страховых резервов по отдельным видам этих активов.
Таким образом, можно сделать вывод, что подходы к формированию оборотных активов организации, в конечном счете, определяют сумму этих активов и их уровень относительно объема операционной деятельности.
- оптимизация объема оборотных активов.
- обеспечение необходимой ликвидностью активов определяется долей оборотных активов в форме денежных средств, высоколиквидных и среднеликвидных активов, с учетом объема и графика планового платежного оборота.
- обеспечение необходимой рентабельности оборотных активов позволяет обеспечить своевременное использование временного остатка денежных активов для формирования эффективного портфеля краткосрочных финансовых инвестиций, выраженных в форме их эквивалентов.
- выбор форм и источников финансирования оборотных активов. На данном этапе управления оборотными активами обеспечивается выбор политики их финансирования на предприятии и оптимизация структуры его источников.
В процессе управления оборотными активами на предприятии разрабатываются индивидуальные финансовые нормативы, используемые для осуществления контроля эффективности их формирования и функционирования. На предприятиях с большим объемом используемых оборотных активов, управления ими рассматриваются в разрезе основных видов, потому что цели и характер использования отдельных видов оборотных активов имеют существенные отличительные особенности [4].
В заключение данной статьи стоит отметить тот факт, что при разработке комплексной политики управления источниками финансирования оборотных активов, одной из главных обязанностей финансового менеджера является умение находить оптимальное для конкретного момента времени соотношение уровня риска потери ликвидности и уровня рентабельности.
3. Методы повышения эффективности управления оборотным капиталом
Существует пять ключевых принципов совершенствования управления оборотным капиталом:
- для управления оборотным капиталом всегда требуются координация деятельности и согласование интересов различных подразделений. Построение четкого взаимодействия подразделений важнее оптимизации деятельности каждого из них в отдельности;
- совершенствование управления оборотным капиталом - процесс непрерывный. Это связано как с постоянным изменением внешних условий, так и с периодическими изменениями критериев "совершенства", на которые могут влиять стратегия развития компании, ее рыночная позиция, объем операций и т.д.;
- управление оборотным капиталом тесно связано с управлением рисками как финансовыми, так и операционными. Это, с одной стороны, позволяет использовать механизмы риск-менеджмента в управлении оборотным капиталом, а с другой - требует учитывать дилемму "больший доход - больший риск" при выборе решений;
- в основном прямой перенос эффективного комплексного решения по управлению оборотным капиталом из одной компании в другую невозможен. Хотя решение для отдельного участка, например работа с временно свободными денежными средствами или управление складом сырья и материалов, может быть полезным и в другой организации;
- для поиска эффективных решений по управлению оборотным капиталом и их последующей реализации необходимы современное программное обеспечение и соответствующая информационная инфраструктура. [7, с. 22]
Следует добавить, что пятый принцип логично вытекает из первых трех:
- необходимо получать и консолидировать информацию из многих источников и проводить комплексный анализ данных;
- информация должна обрабатываться оперативно, регулярно и с разумными трудозатратами;
- для расчета показателей и сравнения эффективности возможных решений должно использоваться легко перенастраиваемое программное обеспечение, поддерживающее сложные вычислительные алгоритмы. [7, с. 26]
Деление задачи управления оборотным капиталом на блоки производится для упрощения поиска решений и для последующего распределения ответственности по подразделениям компании, но ценностью обладает лишь общее решение. Следует отметить, что наилучшее решение для управления оборотным капиталом в целом, как правило, не является совокупностью лучших вариантов для управления отдельными блоками. Методика согласования решений в требуемой "пропорции" вырабатывается на основании стратегических и оперативных целей развития каждой конкретной компании, а также с учетом плана их достижения.
Приведем некоторые примеры решения локальных задач для выделенных областей управления оборотным капиталом и обоснуем роль современной информационной системы в процессе принятия своевременных решений.
Управление денежными средствами. В большинстве компаний данный блок обычно является наиболее проработанным и информационно обеспеченным, как минимум, с помощью систем "банк - клиент". Тем не менее далее следует рассмотреть по одному дополнительному механизму для финансирования, перемещения средств и инвестирования.
При управлении денежными средствами важно не забывать о возможности использования краткосрочного финансирования платежей с помощью "overdraft" кредитования или возобновляемой кредитной линии. Подобный договор с банком позволяет существенно повысить фактическую ликвидность компании, хотя и потребует дополнительных затрат. Наличие информационной системы дает возможность рассчитать средние остатки за прошлые периоды и соотнести их с возможными расходами по кредитным операциям, снизить текущие остатки до оптимального уровня. [7, с. 26]