Материал: Ценные бумаги. Рынок ценных бумаг. Особенности функционирования рынка ценных бумаг в России

время для ежедневной работы с фондовыми ценностями, а также иные возможности.

Не каждый участник фондового рынка располагает такими ресурсами. На проведении операций с ценными бумагами в России, по большей части, специализируются финансовые брокеры - они непосредственно занимаются инвестициями. Инвестор нанимает брокера, который со средствами инвестора проводит ряд операций - ведет спекулятивные операции с привлечением ценных бумаг, делают ставку на перспективу развития эмитента за счет принадлежащих ему средств, а также на изменение цен на рынке. Удачно проведенные операции приносят инвестору прибыль в виде процента. В случае, когда инвестор действует напрямую, без обращения к брокеру, он не может заработать, распоряжаясь чужими средствами. Ему придется приобрести долю из капитала эмитента. Таким образом, получается, что он вкладывает свои средства в развитие эмитента. Из этого следует, что инвестор вправе рассчитывать на получение определенной прибыли в течение конкретного периода времени. Такая прибыль возникнет в случае удачного завершения операций с той долей бумаг, которую выкупил инвестор.

В целом специалисты говорят о том, что в России РЦБ не соответствует фактическому уровню инвестиций. Они связывают это с нахождением большей части средств на зарубежных торговых площадках. Капитал, находящийся на российском рынке, впоследствии все равно выплачивается через офшоры, поэтому получается, что капитал в стране не появляется. Для экономики России такая торговля оказывается совершенно бесполезной. Более того, инфраструктура российского фондового рынка незначительна, поскольку располагает только двумя торговыми площадками - ММВБ и РТС, которые, в основном, обслуживают операции офшорных компаний.

Важной чертой фондового рынка в России следует отметить малую развитость механизмов саморегулирования. В данный период регулирование российского РЦБ осуществляется государством. Оно несет политическую ответственность за эффективность и законность процесса регулирования с помощью методов прямого и косвенного воздействия на него. По мере развития РЦБ начинают активно использоваться механизмы саморегулирования, которые реализуются через специально создаваемые объединения участников рынка и саморегулирующиеся организации: фондовые биржи, ассоциации брокеров, депозитариев и т.п.

Государственное регулирование осуществляется на основе указов Президента РФ, федеральных законов и постановлений Правительства РФ, приказов ФСФР РФ и других нормативно-правовых актов. Объектами государственного регулирования рынка являются эмитенты, профессиональные участники, инвесторы, саморегулируемые организации. Государством напрямую контролируется:

. Соответствие профессиональных участников рынка обязательным требованиям к их деятельности. Разрабатываются и принимаются детальные стандарты деятельности, где акцент делается на качестве обслуживания клиентов, а не на финансовом состоянии профессиональных участников. Таким образом, обеспечивается защита интересов инвесторов на российком РЦБ.

. Государственная регистрация выпусков эмиссионных ценных бумаг, проспектов ценных бумаг и контроль над соблюдением эмитентами условий и обязательств, упомянутых в них. Каждому выпуску ценных бумаг присваивается государственный номер, что предваряет рекламу ценных бумаг, их размещение и дальнейшее обращение, и что запрещено до процедуры регистрации.

. Лицензирование деятельности профессиональных участников рынка.

К работе на РЦБ допускаются только организации, удовлетворяющие лицензионным требованиям государства в момент получения лицензии и соблюдающие их в процессе своей деятельности. Лицензирование деятельности профессиональных участников рынка эффективно защищает законные права и интересы инвесторов на РЦБ и повышает уровень ответственности профессиональных участников рынка перед инвесторами, вкладывающими свои средства в ценные бумаги.

. Работа системы защиты прав инвесторов и контроль соблюдения их прав эмитентами и профессиональными участниками рынка. В РФ существует соответствующий закон «О защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг». Кодексом АП, в свою очередь, предусмотрены меры административного воздействия за правонарушения в сфере рынка ценных бумаг.

Наряду с очевидными проблемами российского РЦБ важно отметить и положительные его характеристики. В настоящее время на рынке ценных бумаг сконцентрированы наиболее квалифицированные специалисты, уверенно ориентирующиеся в законах рыночной экономики; деятельность профессиональных участников отличает высокая эффективность. Рынок ценных бумаг России отличается невысоким уровнем криминализации; дисциплина исполнения обязательств, напротив, весьма высока в сравнении с другими секторами российской экономики в целом и финансового рынка в частности. Кроме того, на рынке ценных бумаг активно используются новейшие технологии, связанные с совершенствованием систем связи и информационных технологий.

Таким образом, на сегодня российский рынок ценных бумаг несет в себе большой потенциал развития, при этом, не вполне соответствуя своей роли в экономике.

Заключение

Рынок ценных бумаг, существующий в настоящий момент в России, находится на стадии становления после своего недавнего возрождения в 80-х годах ХХ века. В советское время государство являлось единственным и полноправным распределителем свободных денежных средств. Рынок ценных бумаг рассматривался властями как посредник в данном процессе, что противоречило политическим установкам.

Отсутствие опыта организации и функционирования такого вида рынка направило российских предпринимателей к опыту западных стран, где история рынка ценных бумаг насчитывала уже не одно столетие. В этих странах фондовый рынок возник как механизм свободной торговли финансовыми обязательствами и в течение длительного времени никак не контролировался обществом и государством.

На данный момент отечественный рынок ценных бумаг имеет большое количество проблем, требующих немедленного решения. Среди них основные - преодоление негативно влияющих внешних факторов, сдерживающих развитие рынка ценных бумаг в России; незащищенность инвесторов; значительная роль государства на рынке ценных бумаг; нестабильная реализация принципа открытости информации; недостаточная законодательная и нормативная база деятельности рынка ценных бумаг; наращивание объемов и переход в категорию классифицируемых рынков ценных бумаг; незаконная профессиональная деятельность на рынке и суррогаты ценных бумаг.

На данный момент формирования российский рынок ценных бумаг очень волатильный, спекулятивный, значительно зависящий от внешнеэкономической и финансовой динамики, с огромным влиянием иностранных инвесторов-нерезидентов. Рынок, основанный на высокой концентрации собственности, на олигополии, на доминирующем участии государства в капиталах и, следовательно, на пассивном участии населения в инвестициях. Основа этого рынка - не акции, а долги и сделки корпоративного контроля. В подобной ситуации важна политика, которую изберет государство в отношении создания в России финансовой площадки рынка ценных бумаг, подкрепленной ресурсами и нормативной базой. Кроме того, необходимо глубокое изучение всего комплекса возможностей, предоставляемого рынком ценных бумаг.

Библиография

Астахов В. П. «Ценные бумаги. Выпуск, обращение, погашение, бухгалтерский учет, налогообложение, отчетность» - М.: Издательство «Ось-89», 1996.

Агарков М. М. «Учение о ценных бумагах» - М.: Финстатинформ, 1993.

Балабанов И. Т. «Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?» - М.: Финансы и статистика, 1996.

Батяева Т.А. «Рынок ценных бумаг: учебное пособие для вузов» / Батяева Т.А., Столяров И.И. - М.: ИНФРА-М, 2011.

Белов В. А. «Ценные бумаги: вопросы правовой регламентации» - М.: Ассоциация «Гуманитарные знания», 1993.

Едронова В. Н., Мизиновский Е. А. «Учет и анализ финансовых активов: акции, облигации, векселя» - М.: Финансы и статистика, 1995.

Ивансенко А.Г. «Рынок ценных бумаг. Инструменты и механизмы функционирования: учебное пособие» / Ивансенко А.Г., Никонова Я.И., Павленко В.А. - М.: КноРус, 2005.

Зверев А.В., Евсюков С.Г., Зверева В.А. «Азбука частного инвестора: Путеводитель по фондовому рынку» - М.: Дашков и К, 2012.

Зверев А. Ф. «Фондовая биржа, рынок ценных бумаг» - М.: Прогресс, 1995.

Ильин С.С., Васильева Т.И. «Экономика» - М.: АСТ: СЛОВО: Полиграфиздат, 2010.

Колтынюк Б. А. «Рынок ценных бумаг: учебник для вузов» / Колтынюк Б.А. - СПб.: Изд-во Михайлова В.А., 2010.

Лялин В.А. «Рынок ценных бумаг: учебник для вузов» / Лялин В.А.; Воробьев П.В. - М.: Проспект, 2006.

Маренков Н.Л. «Российский рынок ценных бумаг и биржевое дело: Курс лекций по специальности «Финансы и кредит» и «Бухгалтерский учет и аудит» - М., 2000.

Миркин Я. «Российский рынок ценных бумаг: риски, рост, значимость» / Миркин Я.// Рынок ценных бумаг. - №23.-2007, с. 56-62.

Под ред. Б. Г. Панскова. «Настольная книга финансиста» - М.: МЦФЭР, 1995.

Смыслов Д.В. «Российский рынок государственных ценных бумаг: становление, эволюция, перспективы» / Смыслов Д.В. // Мировая экономика и международные отношения. - №1.-2011, с. 34-44.

Стоянова Е. С. «Финансовый менеджмент. Российская практика» - М.: Перспектива, 1995.

Тертышный С.А. «Рынок ценных бумаг и методы его анализа» / Тертышный С.А. - СПб.: Питер, 2011.

Приложение 1

Классификационные признаки ценных бумаг

Приложение 2