Центральный банк Российской Федерации.
Федеральная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку напрямую регулирует деятельность фондовых бирж. Федеральная комиссия по товарным биржам осуществляет регулирующие функции по отношению к товарным биржам и фьючерсной торговле. Центральный банк регулирует деятельность валютных бирж.
Министерство финансов устанавливает правила бухгалтерского учета, осуществляет выпуск государственных ценных бумаг и регулирует их обращение на биржах.
Основные законодательные акты, которыми регулируется российский биржевой рынок:
Закон «О банках и банковской деятельности» (1990 г.);
Закон «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (1995 г.);
Закон «О товарных биржах и биржевой торговле» (1992 г.);
Закон «О валютном регулировании и валютном контроле» (1992 г.);
Закон «О государственном внутреннем долге Российской Федерации» (1992 г.);
Закон «Об акционерных обществах» (1996 г.);
Закон «О рынке ценных бумаг» (1996 г.);
Указы президента по развитию рынка ценных бумаг;
Постановления Правительства Российской Федерации, относящиеся к регулированию рынка государственных ценных бумаг.
1.6 Биржевой товар
Биржевой товар - это товар, являющийся объектом биржевой торговли. Не любой из числа существующих в экономике товаров может продаваться и покупаться на бирже, а лишь тот, который отвечает определенным требованиям.
Во-первых, биржевая торговля ведется в отсутствие товара. Следовательно, продаваемый и покупаемый на бирже товар должен быть стандартным, т. е. отвечать установленным требованиям по качеству и иным параметрам, предусмотренным действующим законодательством. Стандартизация биржевых товаров делает их взаимозаменяемыми в пределах определенных групп и видов товаров.
Во-вторых, на биржах торгуют крупными партиями товаров. Это означает, что биржевой товар характеризуется массовостью: выпускается в большом объеме большим числом производителей и предназначается для широкого круга потребителей.
В-третьих, биржевая торговля характеризуется свободным ценообразованием. Поэтому к биржевым товарам могут быть отнесены лишь те товары, цены на которые свободно устанавливаются в соответствии со спросом и предложением и имеющей место конкуренцией.
В практике выделяются следующие основные классы биржевых товаров:
вещественные товары;
ценные бумаги;
иностранная валюта.
В каждом из названных классов также не вся масса производимых товаров может стать объектом биржевой торговли, а лишь те товары, которые отвечают перечисленным требованиям:
являются массовыми;
стандартны и взаимозаменяемы;
цены на которые формируются свободно.
С развитием биржевой торговли перечень биржевых товаров усложняется и множится, в первую очередь это относится к классу ценных бумаг. С появлением фьючерсных контрактов на индексы фондового рынка и процентных фьючерсов перечень классов биржевых товаров можно было бы увеличить на два, добавив:
сводные индексы биржевых цен;
процентные ставки по государственным облигациям.
Сводный индекс биржевых цен по группе биржевых товаров или по всем товарам, продаваемым на данной бирже, есть идеальный биржевой товар, поскольку для него нехарактерны никакие ограничения, свойственные перечисленным ранее классам биржевых товаров.
Индекс цен - это число, отражающее состояние цен на целый ряд биржевых товаров безотносительно к конкретным видам самих этих товаров. Торговля индексом основана на прогнозировании изменения цен рынка в целом, а не цены одного товара.
То же самое относится и к процентным ставкам по государственным облигациям, которые не являются заранее фиксированными. Технология биржевой торговли индексами цен и процентными ставками ничем принципиально не отличается от технологии биржевой торговли другими производными инструментами.
1.7 Биржевой товар товарных бирж
Объектом торговли на товарных биржах являются вещественные или собственно товары.
Закон РФ «О товарных биржах и биржевой торговле» определяет биржевой товар как «не изъятый из оборота товар определенного рода и качества, в том числе стандартный контракт и коносамент на указанный товар, допущенный в установленном порядке биржей к биржевым торгам».
Характерными чертами вещественного биржевого товара являются:
массовый характер производства и потребления;
стандартизируемость;
хорошая сохраняемость;
транспортабельность;
независимость качественных характеристик товара от конкретного потребителя;
колеблемость цен под влиянием природных, сезонных, политических и иных факторов.
В мировой практике на товарных биржах обращаются примерно 70 видов товаров. Это - товары, прошедшие лишь первичную переработку, т.е. сырье и полуфабрикаты. Они делятся на две крупные группы:
Сельскохозяйственные и лесные товары и продукты их переработки (порядка 50 видов):
зерновые (пшеница, кукуруза, овес, ячмень, рожь);
маслосемена (льняное, хлопковое семя, соя, бобы, соевое масло, шрот);
живые животные и мясо (крупный рогатый скот, свиньи);
текстильные (хлопок, джут, шерсть, натуральный и искусственный шелк, пряжа, лен);
пищевкусовые (сахар, кофе, какао-бобы, растительные масла, картофель, перец, яйца, арахис, концентрат апельсинового сока);
лесные (пиломатериалы, фанера);
натуральный каучук;
Минеральное сырье и полуфабрикаты (порядка 15-20 видов):
цветные металлы (медь, олово, цинк, свинец, никель, алюминий и др.);
драгоценные металлы (серебро, золото, платина и др.);
товары нефтяного комплекса (нефть, газ, бензин, мазут и др.).
К отличительным свойствам товара, продаваемого на товарных биржах, наряду с массовым характером его производства и потребления, свободным установлением цен, относится его качество. К качеству биржевого товара предъявляются особые требования.
Качество товара зависит от физических, химических и биологических свойств, а также от соответствия товара функциональным, эстетическим, эргономическим, экономическим и другим требованиям. Каждый вид товара можно характеризовать с точки зрения его свойств, качества и показателей качества. Однако товар может обладать полезными свойствами, но не иметь высокого качества. В связи с этим биржевая торговля предъявляет жесткие требования к информации о качестве товара. Такими требованиями являются:
полнота информации;
ее достоверность;
единство в оценке качества товара всех участников биржевой торговли. В настоящее время существует множество источников информации о качестве продукции, но наиболее употребляемые для биржевой торговли следующие: рекламные данные о товаре, экспертные заключения обществ и союзов потребителей, стандарты.
Рекламная информация о качестве продукции в биржевой торговле играет важную роль, так как преследует цель: показать основные преимущества данного товара по сравнению с аналогичным или привлечь внимание широкого потребителя к новому товару. Однако в рекламной информации качество товара, как правило, выражено не количественной мерой свойств продукта, а словесными характеристиками. Поэтому рекламная информация о качестве товара не может быть полной.
Экспертные заключения обществ и союзов потребителей о качестве товара решают следующую задачу - предупредить потребителей об опасностях, связанных с приобретением и использованием какого-либо конкретного продукта, поскольку достаточно подробно и объективно характеризуют его негативные свойства.
Вместе с тем необходимо отметить, что заключение обществ потребителей и их союзов в большинстве своем содержат данные о показателях качества, которые ранее не были известны ни покупателю, ни продавцу, или же противоречат информации, распространяемой производителем товара. Поэтому только заключения обществ и союзов потребителей о качестве товаров не могут быть положены в основу заключения торговых сделок, но учитывать их как при покупке, так и при продаже товаров нужно.
Наиболее полную и достоверную информацию о качестве продукции содержат стандарты, большинство из которых (около 80%) регламентируют требования к продукции, их еще называют стандарты или технические условия. Назначение стандартов - 1 законодательное установление перечня свойств продукции и количественного значения показателей этих свойств, а также наличие стандартных требований к качеству группы однородной продукции. Таким образом, из всех рассмотренных источников информации о качестве продукции по полноте, достоверности, доступности для понимания при осуществлении торговли на товарных биржах наилучшими являются стандарты вида технических условий.
Тем не менее, для снижения риска неисполнения биржевых операций информации о качестве продукции, содержащейся в стандартах, недостаточно, поскольку биржа несет ответственность перед клиентами не за информацию о товаре, а за сам товар, его количество и качество. Для того чтобы биржа была уверена в адекватности товара, необходимо проводить экспертизу этого товара. Одной из форм экспертизы, все более широко используемой во всем цивилизованном мире, является сертификация продукции и систем качества на предприятиях, производящих товар. В настоящее время сертификация продукции стала весьма действенным инструментом управления качеством и фактором, укрепляющим уверенность продавцов, покупателей и потребителей в качестве товара.
Таким образом, при оценке качества биржевого товара следует ориентироваться на:
информацию о качестве, заключенную в стандартах и других нормативно-технических документах;
сертификацию продукции как средство квалифицированного и обоснованного определения соответствия качества продукции требованиям стандартов и контрактов;
сертификацию систем качества как средство подтверждения способности изготовителя обеспечивать высокое качество продукции и стабильность его производства.
Очень часто товары теряют свои качества и обесцениваются из-за нарушения правил упаковки, неправильного хранения, транспортирования, когда под воздействием различных внешних факторов - механических, климатических, биологических и других - происходят количественные и качественные изменения.
В таких случаях необходимо провести входной контроль качества продукции при поступлении ее на биржевой склад. При этом определяют:
соответствие товарных качеств действующим государственным стандартам;
снижение сортности товаров в процессе транспортировки и хранения;
соответствие качества товара прейскурантной или договорной цене;
правильность уценки и переоценки товаров;
размеры естественной убыли;
причины брака товаров;
правильное наименование товара, назначение и соответствие маркировке и сопроводительным товарнотранспортным документам.
Весьма важно получить информацию о фактическом состоянии продукции и сопоставить ее с заранее установленными требованиями международных, национальных и государственных стандартов.
Для определения качества биржевого товара необходимы собственные структуры биржи - испытательные лаборатории, имеющие аккредитацию в Системе сертификации Госстандарта РФ. На рис. 5 изображено распределение в рыночной среде информационных потоков о качестве и сертификации товара.
Рис. 5. Информационные потоки о качестве и сертификации товара
1.8 Ценные бумаги как биржевой товар
Понятие ценной бумаги многогранно, поскольку сами экономические отношения, которые выражаются ею, очень сложны, постоянно видоизменяются и развиваются. Это находит свое выражение во все новых формах существования ценных бумаг.
Ценная бумага - это особый товар, который обращается на своем собственном рынке - рынке ценных бумаг. Она не имеет ни вещественной, ни денежной потребительной стоимости, т. е. не является ни физическим товаром, ни услугой.
В расширенном понимании ценная бумага - это любой документ, который продается и покупается по соответствующей цене.
Практический подход к определению ценной бумаги сводится к тому, что раз невозможно дать строгое научное, а значит и юридическое определение ценной бумаги на все случаи жизни, то эту трудность можно обойти путем перечисления признанных государством конкретных видов ценных бумаг, имеющихся на практике. В соответствующих законодательных актах государства, касающихся рынка ценных бумаг, фиксируются определенные виды ценных бумаг. Все, что объявлено как ценная бумага, подпадает под законодательные акты, регулирующие ее жизнь от момента выпуска до окончания срока обращения.
Ценная бумага выполняет ряд общественно значимых функций:
перераспределяет денежные средства (капиталы) между отраслями и сферами экономики, между территориями и странами, между группами и слоями населения, между населением и сферами экономики, между населением и государством и т. п.;
устанавливает определенные дополнительные права для ее владельца (кроме права на капитал).
обеспечивает получение дохода на капитал и (или) возврат самого капитала и др.