Материал: Баланс предприятия
Обобщающим показателем финансовой устойчивости
является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов,
который определяется в виде разницы величины различных источников средств и
величины запасов.
Таблица 11 - Определение типа финансовой устойчивости
|
Трехкомпонентный показатель (S) |
Обеспеченность запасов источниками их формирования |
Тип финансовой устойчивости |
||
|
|
ΔФС |
ΔФД |
ΔФО |
|
|
S = {1,1,1} |
излишек |
излишек |
излишек |
Абсолютная независимость |
|
S = {0,1,1} |
недостаток |
излишек |
излишек |
Нормальная независимость |
|
S = {0,0,1} |
недостаток |
недостаток |
излишек |
Неустойчивое Финансовое состояние |
|
S = {0,0,0} |
недостаток |
недостаток |
недостаток |
Кризисное финансовое состояние |
Формирование трехкомпонентного показателя
происходит следующим образом:
S = {ΔФС, ΔФД,
ΔФО},
если ΔФi>0 - что означает излишек средств, то в трехкомпонентном показателе соответственно ставится «единица», ΔФi<0 - что означает недостаток средств, то в трехкомпонентном показателе соответственно ставится «ноль».
За рассматриваемый период 2011 - 2013 года организация имела тип финансовой неустойчивости, он характеризует ситуацию, когда для финансирования наименее ликвидной составляющей текущих активов организация привлекала краткосрочные кредиты и займы.
Собственные оборотные средства не отражаются в
балансе, а являются расчетным показателем.
Таблица 12 - Расчет собственных оборотных
средств на конец года в миллионах рублей
Показатель
2013
г.
2012
г.
2011
г.
1
Собственный капитал
1654
1799
2040
2
Долгосрочные обязательства
248
354
200
3
Внеоборотные активы
1063
1246
1304 839
907
936
Анализируя данные таблицы 12, можно сделать
следующие выводы:
Наблюдается отрицательная динамика стоимости
собственных оборотных средств с 2011 по 2013 гг. За два года данный показатель
уменьшился на 10,4%.
Уменьшение объема собственных оборотных средств
снижает финансовую устойчивость предприятий.
Оценка финансовой устойчивости предприятия
дается на основе ряда показателей, которые называют коэффициентами управления
источниками средств. Ключевые коэффициенты финансовой устойчивости приведены в
таблице13.
Таблица 13 - Расчет показателей финансовой
устойчивости на конец года
Показатель
Норматив
2013
г.
2012
г.
2011
г.
1
Собственный капитал, млн руб.
х
1654
1799
2040
2
Активы, млн руб.
х
2938
3540
3883
3
Коэффициент автономии (стр.1/стр.2)
0,5-0,7
0,56
0,51
0,53
4
Собственные оборотные средства, млн руб.
х
839
907
936
5
Коэффициент маневренности собственного капитала (стр.4/стр.1)
0,2-0,5
0,51
0,50
0,46
6
Оборотные активы, млн руб.
х
1875
2294
2579
7
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (стр.4/стр.6)
0,1-0,5
0,45
0,40
0,36
8
Запасы, млн руб.
х
1253
1387
1550
9
Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами (стр.4/стр.8)
0,5-0,8
0,67
0,65
0,60
Как видно из таблицы 13, коэффициенты,
характеризующие финансовую устойчивость, имеют нормативные (теоретически
достаточные, рекомендуемые, оптимальные, нормальные) значения. Следовательно,
эти коэффициенты относятся к показателям первого класса.
Проанализируем коэффициенты, полученные в ходе
расчётов таблице 13.
) Коэффициент автономии характеризует общую
независимость предприятия от заемных источников в финансировании своих
хозяйственных средств, и показывает, какая часть активов сформирована за счет
собственного капитала. Нормативное значение данного показателя находится в
интервале 0,5-0,7.
За исследуемый период данный коэффициент не
заходит за границы установленного норматива. Таким образом, можно сделать вывод
о том, что предприятие обладает в достаточной степени финансовой
независимостью.
В период с 2011 по 2012 гг. коэффициент
автономии имеет отрицательную динамику с 53% до 51%, что говорит о постепенном
снижении финансовой устойчивости предприятия, но в 2013 году данный коэффициент
вырос до 56%, и вместе с ним финансовая устойчивость.
) Коэффициент маневренности показывает, какая
часть собственного капитала является источником покрытия оборотных активов. Он
позволяет определить, какой частью собственных средств можно маневрировать для
быстрого реагирования на изменение рыночной ситуации. Нормативное значение
данного показателя находится в интервале 0,2-0,5.
В 2013 году коэффициент маневренности
собственного капитала незначительно выходит за границы норматива. В 2011-2012
гг. коэффициент маневренности не выходит за границы норматива, что говорит о
том, что предприятие имеет достаточно подвижную структуру собственного
капитала, обладает финансовой независимостью.
Но данная организация имеет отрицательную
динамику. Если в 2011 году 46% собственного капитала являлся источником
покрытия оборотных активов, то в 2013 году тот же показатель составил уже 51%,
что свидетельствует о постепенном ухудшении финансового состояния фирмы.
) Коэффициент обеспеченности собственными
оборотными средствами служит показателем наличия собственных средств в обороте,
что является необходимым для его финансовой устойчивости. Данный коэффициент
показывает, какая часть текущих активов формируется за счет собственного
капитала. Поэтому коэффициент обеспеченности собственными средствами
характеризует уровень независимости текущей деятельности от заемного капитала.
Нормативное значение данного показателя находится в интервале 0,1-0,5.
Коэффициент обеспеченности собственными
средствами данной организации попадает в интервал нормативных значений, из
этого следует, что предприятие является достаточно независимым в финансировании
текущей деятельности.
Данный коэффициент имеет отрицательную динамику.
Так, в 2013 году он составил 45%, а в 2011 году 36%, что может говорить об
ухудшении финансового состояния.
) Коэффициент обеспеченности запасов показывает,
какая часть запасов сформирована за счет собственных источников финансирования.
Как правило, на большинстве предприятий запасы в основном формируются за счет
собственных источников, меньшая часть покрывается за счет обоснованных заемных
источников финансирования (краткосрочных кредитов и займов, кредиторской
задолженности поставщикам). Нормативное значение данного показателя находится в
интервале 0,5-0,8.
На протяжении всего периода все запасы были
сформированы за счёт собственных средств, т.е. организация являлась финансово
независимой от заемных источников финансирования запасов.
Значения коэффициента в 2011-2013 гг.
увеличиваются в сторону верхней границы норматива, что негативным образом может
сказаться на финансовой устойчивости предприятия.
Таким образом, анализируя полученные
коэффициенты, можно сделать следующие выводы:
организация является достаточно независимой от
заемных источников финансирования в части покрытия активов и запасов, однако,
согласно выявленной динамике, данное положение не является устойчивым, а
ухудшается;
структура собственного капитала являлась
достаточно маневренной, однако, ввиду отрицательной динамики показателя
маневренности, подвижность капитала постепенно уменьшается;
структура бухгалтерского баланса организации
является удовлетворительной на данный момент.
5. ОЦЕНКА ПЛАТЕЖЕСПОСОБНОСТИ
ОРГАНИЗАЦИИ НА ОСНОВЕ АНАЛИЗА ЛИКВИДНОСТИ БАЛАНСА
Одним из важнейших критериев финансового
состояния предприятия является оценка его платежеспособности, под которой
принято понимать возможность рассчитываться по своим обязательствам.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют
место следующая система неравенств:
А1 ≥ П1
А2 ≥ П2
А3 ≥ П3
А4 ≤ П4
Обязательным условием абсолютной ликвидности
является выполнение первых трех неравенств. Последнее неравенство
свидетельствует о превышении собственного капитала над внеоборотными активами,
то есть о наличии собственных оборотных средств.
Для проверки баланса предприятия на абсолютную
ликвидность следует результаты группировки внести в таблицу 14. В этой же
таблице выявляется, испытывает ли предприятие для покрытия своих обязательств
дефицит средств, и если да, то каких.
Таблица 14 - Анализ ликвидности баланса
организации на конец года в миллионах рублей
Актив
2013
2012
2011
Пассив
2013
2012
2011
Платежный
излишек (+) или дефицит (-)
2013
2012
2011
А1
23
31
57
П1
916
1278
1463
-893
-1247
-1406
А2
599
876
972
П2
120
109
180
479
767
792
А3
1253
1387
1550
П3
248
354
200
1005
1033
1350
Итого
текущие активы
1875
2294
2579
Итого
обязательства
1284
1741
1843
591
553
736
А4
1063
1246
1304
П4
1654
1799
2040
-591
-553
-736
Всего
2938
3540
3883
Всего
2938
3540
3883
-
-
-
Проанализируем ликвидность баланса предприятия
на конец 2011 года.
Исходя из расчётных данных таблицы для 2011
года, получаем следующую систему неравенств:
А1 < П1
А2 >П2
А3 > П3
А4 < П4
Таким образом, можно отметить невыполнение
первого неравенства, что свидетельствует о том, что баланс не является
абсолютно ликвидным, так как предприятие испытывает дефицит денежных средств
для погашения всей кредиторской задолженности.
Второе неравенство выполняется, а значит, при
условии своевременного поступления средств от дебиторов организациясможет
полностью расплатиться по краткосрочным кредитам и займам.
Соблюдение третьего неравенства характеризует
перспективную платежеспособность и возможность погасить привлеченные
долгосрочные обязательства.
В 2012 - 2013году соотношение платёжных излишков
и дефицитов осталось прежним, по абсолютной величине наблюдалось их снижение.
В практике аналитической работы чаще всего
оперируют коэффициентами ликвидности, расчет которых приведен в таблице 15.
Таблица 15 - Расчет показателей ликвидности
баланса на конец года
Показатель
Норматив
2012
2011
2010
1
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, млн руб.
Х
23
31
57
2
Дебиторская задолженность, млн руб.
Х
599
876
972
3
Оборотные активы, млн руб.
Х
1875
2294
2579
4
Краткосрочные обязательства, млн руб.
Х
1036
1387
1643
5
Коэффициент абсолютной ликвидности (стр. 1/стр.4)
0,2-0,3
0,02
0,02
0,03
6
Коэффициент промежуточного покрытия (стр.1+стр.2)/стр.4)
1
и более
0,60
0,65
0,63
7
Коэффициент текущей ликвидности (стр.3/стр.4)
1-2
1,81
1,65
1,57
На основе таблицы 15 можно сделать следующие
выводы относительно рассчитанных коэффициентов:
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает,
какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления
баланса. Учитывая малую вероятность того, что все кредиторы предприятия
одновременно предъявят ему свои долговые требования, теоретически достаточным
значением для коэффициента является соотношение 0,2.Низкие значения
коэффициента абсолютной ликвидности в большинстве случаев связаны с недостатком
свободных денежных средств. Поэтому организация считается неплатежеспособной,
если значение данного показателя меньше 0,2.
В мировой практике считается нормальным значение
показателя на уровне 0,2 - 0,3. Такой же уровень часто используется и
российскими банками при оценке уровня платежеспособности предприятия.
Коэффициент абсолютной ликвидности
рассматриваемого предприятия на отчётную дату составил 0,02. Это значит, что
данная организация в 2013 году может погасить всего лишь2% своей задолженности,
это свидетельствует о том, что организация считается неплатежеспособной.
За период 2011-2013 гг. коэффициент абсолютной
ликвидности незначительно снизился с 3% до 2% и за рассматриваемый период
выходит за границу норматива, что означает снижение платёжеспособности
организации;
Коэффициент промежуточного покрытия (срочной
ликвидности) характеризует, какая часть текущих обязательств может быть
погашена при условии своевременности поступления средств за отгруженную
продукцию, выполненные работы или оказанные услуги.
Коэффициент срочной ликвидности отражает
прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного
проведения расчетов с дебиторами.
Считается, что для платежеспособных предприятий
этот коэффициент должен быть не меньше 1. У данного предприятия коэффициент
срочной ликвидности на отчётную дату составил 0,60, что указывает на
необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность
обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для
своевременных расчетов с поставщиками.
За период 2011-2013 значение коэффициента
сначала выросло с 63% до 65%, а потом уменьшилось до 60%. Низкие значения
показателя указывают на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы
обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств
(дебиторской задолженности) в денежную форму для своевременных расчетов с
поставщиками.
Ключевым показателем платежеспособности
считается коэффициент текущей ликвидности (общего покрытия), позволяет
установить достаточность текущих активов для покрытия краткосрочных
обязательств предприятия и возможности финансирования текущей деятельности.
Данный коэффициент в 2013 году составил 1,81,
т.е. текущих активов достаточно для покрытия краткосрочных обязательств. За три
последних года данный коэффициент имел отрицательную динамику, и увеличился с
1,57 до 1,81, что указывает на снижение платёжеспособности. Если в 2011 году на
1 рубль краткосрочных обязательств приходился 1 рубль 57копеек оборотных
активов, то в 2013 году приходится 1 рубль 81 копеек.
Оценивая ликвидность баланса, следует учитывать,
что высокое значение коэффициента текущей ликвидности означает лишь формальное
превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами и характеризует
только теоретическую возможность рассчитаться по текущим обязательствам. Будет
ли иметь этот расчет фактически, зависит от оптимизации операционного цикла и
рациональной организации денежного оборота.
6. КОМПЛЕКСНАЯ ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО
СОСТОЯНИЯ ОРГАНИЗАЦИИ
Для обобщения результатов проведенного анализа
необходимо выполнить комплексную оценку финансового состояния предприятия,
используя различные методы.
Одним из методов комплексной оценки является
метод балльных оценок. Сформированную систему индикаторов финансовой
устойчивости расположим в таблице 16.
Таблица 16 - Комплексная оценка финансовой
устойчивости предприятия
Показатель
Значение
на конец года
Балл
Вес
показателя
Балл
с учетом значимости
2013
2012
2011
Коэффициент
обеспеченности собственными средствами
0,45
0,40
0,36
4
40
160
Коэффициент
обеспеченности запасов
0,67
0,65
0,60
5
10
50
Коэффициент
маневренности
0,51
0,50
0,46
3
35
115
Коэффициент
автономии
0,56
0,51
0,53
3
15
45
Баллы выставляются по каждому финансовому
коэффициенту. Будем использовать шкалу от 2 до 5 баллов. При этом будем
оценивать не только соответствие значений коэффициентов финансовой
устойчивости, но и динамику значений.
Итак, для коэффициента обеспеченности
собственными средствами: коэффициент попадает в норматив, однако имеет за
рассматриваемый период отрицательную динамику. Оценка 4.
Для коэффициента обеспеченности запасов собственными
средствами: коэффициент попадает в норматив, однако, имеет положительную
динамику. Оценка 5.
Для коэффициента маневренности собственного
капитала: коэффициент частично попадает в норматив, однако имеет за
рассматриваемый период отрицательную динамику. Оценка 3.
Для коэффициента автономии: значения
коэффициента находится у одной из границ «коридора», и имеет неопределенную
динамику. Оценка 3.
Зададим весовые коэффициенты следующим образом:
Коэффициент обеспеченности собственными
средствами - 40%
Коэффициент обеспеченности запасов - 10%
Коэффициент маневренности - 35%
Коэффициент автономии - 15%
Затем определим средний балл финансовой
устойчивости с учетом значимости отдельных показателей по формуле средней
арифметической взвешенной.
Получаем 3,7 - средний балл, оценивающий общее
финансовое состояние рассматриваемой организации. Таким образом, организация
имеет удовлетворительное финансовое состояние.
Аналогично определим средний балл
платежеспособности организации на основе финансовых коэффициентов ликвидности.
Сформированную систему индикаторов ликвидности бухгалтерского баланса отобразим
в таблице 17.
Таблица 17 - Комплексная оценка
платежеспособности организации
Показатель
Значение
на конец года
Балл
Вес
показателя
Балл
с учетом значимости
2013
2012
2011
Коэффициент
текущей ликвидности
1,81
1,65
1,57
4
50
200
Коэффициент
срочной ликвидности
0,60
0,65
0,63
2
20
40
Коэффициент
абсолютной ликвидности
0,02
0,02
0,03
2
30
60
Определим тем же способом количество баллов для
данных коэффициентов в таблице 17.
Для коэффициента текущей ликвидности: данный
коэффициент попадает в норматив, но имеет отрицательную динамику. Оценка 4.
Для коэффициента срочной ликвидности:
коэффициент не попадает в норматив и имеет отрицательную динамику. Оценка 2.
Для коэффициента абсолютной ликвидности:
коэффициент не попадает в норматив и имеет отрицательную динамику. Оценка 2.
Задаём значимость:
Коэффициент текущей ликвидности: 50
Коэффициент срочной ликвидности: 20
Коэффициент абсолютной ликвидности: 30
Средний балл с учётом значимости: 3, что
характеризует вполне удовлетворительную степень платёжеспособности. Рассчитывая
финансовое состояние организации, в таблице 18 в графе платёжеспособности
поставим оценку 3.
Результаты проведенных расчетов следует свести в
таблицу 18 для определения среднего балла финансового состояния организации.
Таблица 18 - Комплексная оценка финансового
состояния организации
Группа
показателей
Средний
балл
Вес
группы показателей
Балл
с учетом значимости
Финансовой
устойчивости
3,7
50
185
Платежеспособности
3
20
60
Финансового
состояния
3,35
30
100,5
Учитывая степень финансовой устойчивости и
платёжеспособности, финансовое состояние организации следует оценить на 3,35
балла на данный период времени.
Значимость определим следующим образом:
финансовая устойчивость: 50;
платёжеспособность: 20;
финансовое состояние: 30.
Средний балл с учётом значимости: 3,5.
Таким образом, комплексная оценка финансового
состояния организации -3,5.
Еще одним методом оценки финансового состояния
организации по данным бухгалтерского баланса является метод 100-балльной
оценки.
Для определения количественных параметров
финансового состояния предприятия следует проанализировать значения следующих
показателей.
На первом этапе необходимо рассчитать следующие
показатели:
коэффициент абсолютной ликвидности (L2);
коэффициент критической оценки (L3); коэффициент автономии (V1);
коэффициент обеспеченности собственными
средствами (V3);
коэффициент финансовой устойчивости (V7).
После расчета всех вышеуказанных показателей на
втором этапе проводится комплексная оценка финансового состояния предприятия по
следующему принципу (таблица 19).
Таблица 19 - Рейтинги показателей
Показатели
финансового состояния
Рейтинг
показателя
Критерий
высший
Критерий
низший
Условия
снижения критерия
L2
20
0,5
и более - 20 баллов
менее
0,2 -0 баллов
0,1-
4 балла
L3
18
1,5
и более - 18 баллов
менее
1 - 0 баллов
0,1-3
балла
L4
16,5
2
и более - 16,5 баллов
менее
1 - 0 баллов
0,1-1,5
балла
V1
17
1,5
и более - 17 баллов
менее
0,4 - 0 баллов
0,1-0,8
балла
V3
15
0,5
и более - 15 баллов
менее
0,1 -0 баллов
0,1-3
балла
V7
13,5
0,8
и более- 13,5 баллов
менее
0,5 - 0 баллов
0,1-2,5
балла
Результаты оценки финансовых показателей
представлены в таблице 20.
Таблица 20 - Определение балльного рейтинга
предприятия
Показатели
финансового состояния
На
31.12.2013
На
31.12.2012
На
31.12.2011
значение
балл
значение
балл
значение
балл
L2
0,02
0
0,02
0
0,03
0
L3
0,60
0
0,65
0
0,63
0
L4
1,81
13,5
1,65
11
1,57
9,5
V1
1,29
15,4
1,03
13
1,11
13,8
V3
0,45
15
0,40
12
0,36
12
V7
0,56
8,5
0,51
6
0,53
6
Итого
х
52,4
х
42
х
41,3
По сумме баллов мы можем сделать следующие
выводы:
В 2011 - 2013 годах у предприятия было среднее
финансовое состояние, слабость отдельных финансовых показателей, финансовая
устойчивость - нормальная, платежеспособность - проблемная, на границе
допустимого, т.е. предприятие способно исполнять обязательства, но
необязательно будет делать это в срок. Наблюдается увеличение суммы баллов, что
говорит об улучшении финансовой устойчивости предприятия.
Одной из методик обобщения финансового состояния
по показателям, имеющим нормативы, является расчет рейтингового числа.
где L - число показателей,
используемых для рейтинговой оценки;- нормативное значение для i-того
коэффициента;- i-тый коэффициент.
При полном соответствии значений
финансовых коэффициентов их нормативным минимальным уровням рейтинг организации
будет равен 1, что соответствует рейтингу условной, успешно функционирующей
организации. Финансовое состояние с рейтинговой оценкой менее 1 характеризуется
как неудовлетворительное.
Расчет рейтингового числа удобнее
выполнять в таблице 21.
Таблица 21 - Определение рейтингового числа
предприятия
Коэффициент
Норматив
На
31.12.2013
На
31.12.2012
На
31.12.2011
Ki
Ki/Ni
Ki
Ki/Ni
Ki
Ki/Ni
1
Автономии
0,5-0,7
0,56
0,51
0,53
2Маневренности
0,2-0,5
0,51
0,50
0,46
3Обеспеченности
собственными оборотными средствами
0,1-0,5
0,45
0,40
0,36
4Обеспеченности
запасов
0,5-0,8
0,67
0,65
0,60
5Абсолютной
ликвидности
0,2-0,3
0,02
0,02
0,03
6Промежуточного
покрытия
1
и более
0,60
0,65
0,63
7Текущей
ликвидности
1-2
1,81
1,65
1,57
Всего
х
х
1,71
х
1,61
х
1,49
В
среднем (R)
х
х
0,24
х
0,23
х
0,21
По данным таблицы 20 можно сказать о
неудовлетворительном финансовом положении на протяжении всего рассматриваемого
периода, хотя наблюдается небольшая положительная тенденция.
Одной из простейших моделей оценки финансового
состояния для целей прогнозирования вероятности банкротства считается
двухфакторная модель. Она основывается на двух ключевых показателях
(коэффициент текущей ликвидности КТЛ и доля заемного капитала dзк), от которых
зависит вероятность банкротства предприятия. Эти показатели умножаются на
весовые значения коэффициентов, найденные эмпирическим путем, и результаты
затем складываются с некой постоянной величиной, также полученной опытно-статистическим
способом. Положительное значение Z указывает на высокую вероятность
банкротства.
Формула расчетаZ принимает следующий вид:
=-0,38777-1,0736∙КТЛ+0,0579∙dзк,=
-0,38777-1,0736*1,81+0,0579*(1-0,56)= -2,30552=
-0,38777-1,0736*1,65+0,0579*(1-0,51)= -2,13495=
-0,38777-1,0736*1,57+0,0579*(1-0,53)= -2,04551<-0,3 =>вероятность
банкротства мала.
На основе финансовых показателей может быть
проведен формальный анализ кредитоспособности заемщика. Оценка базируется на
расчете следующих финансовых коэффициентов:
текущей ликвидности;
промежуточной ликвидности;
абсолютной ликвидности;
автономии.
В зависимости от величины этих коэффициентов
предприятия, как правило, распределяются на 3 класса кредитоспособности таблица
22.
Таблица 22 - Разбивка заемщиков по классности
Коэффициент
Первый
класс
Второй
класс
Третий
класс
Абсолютной
ликвидности
0,2
и выше
0,15
- 0,20
Менее
0,15
Промежуточной
ликвидности
1,0
и выше
0,5
- 1,0
Менее
0,5
Текущей
ликвидности
2,0
и выше
1,0
- 2,0
Менее
1,0
Автономии
0,7
и выше
0,5
- 0,7
Менее
0,5
Рейтинг определяется в баллах. Сумма баллов
рассчитывается путем умножения классности каждого коэффициента и его значимости
(соответственно 30, 20, 30, 20%) в совокупности (100%).
Расчет рейтинга следует выполнить в таблице 23.
Таблица 23 - Определение рейтинга
кредитоспособности заемщика
Коэффициент
Значимость,
%
На
31.12.2013
На
31.12.2012
На
31.12.2011
значение
класс
баллы
значение
класс
баллы
значение
класс
баллы
Абсолютной
ликвидности
30
0,02
3
90
0,02
3
90
0,03
3
90
Промежуточной
ликвидности
20
0,60
2
40
0,65
2
40
0,63
2
40
Текущей
ликвидности
30
1,81
2
60
1,65
2
60
1,57
2
60
Автономии
20
0,56
2
40
0,51
2
40
0,53
2
40
Всего
100
х
х
230
х
230
х
х
230
К первому классу относятся заемщики с суммой
баллов от 100 до 150, ко второму - от 151 до 250 баллов, к третьему - от 251 до
300 баллов.
Кредитование второклассных ссудозаемщиков
осуществляется банками в обычном порядке, т. е. при наличии соответствующих
обеспечительских обязательств (гарантий, залога и т.д.). Процентная ставка
зависит от вида обеспечения. В нашем случае кредитоспособность заемщика
относится ко второму классу, т. к. рейтинг составляет 230 баллов на протяжении
рассматриваемого периода.
Для оценки управления финансированием
трудноликвидных активов определяют в какой мере эти активы (сумма всех
внеоборотных активов и оборотных активов в виде запасов товаро-материальных
ценностей) финансируется собственными и заемными средствами (заемные средства
при этом подразделяются на кредиты долго- и краткосрочного привлечения).
Уровень угрозы банкротства предприятия в
соответствии с этой методикой оценивается по следующей шкале (таблица 24).
Таблица 24 - Шкала оценки угрозы банкротства
Источники
финансирования трудноликвидных активов
Вероятность
банкротства
Политика
финансирования
(ВА
+ З) < СК
Очень
низкая
Консервативная
Источники
финансирования трудноликвидных активов
Вероятность
банкротства
Политика
финансирования
(ВА
+ З) < (СК +ДК)
Возможная
Умеренная
(ВА
+ З) < (СК +ДК + КК)
Высокая
Агрессивная
(ВА
+ З) > (СК+ ДК + КК)
Очень
высокая
Сверхагрессивная
где ВА - стоимость внеоборотных активов; З -
величина текущих запасов товаро-материальных ценностей; СК - размер
собственного капитала; ДК - величина долгосрочных банковских кредитов; КК -
сумма краткосрочных банковских кредитов.
По своей экономической сущности эта методика
отражает используемую предприятием политику финансирования активов.
Определить стратегию финансирования и оценить
вероятность банкротства организации целесообразно в таблице 25.
Таблица 25 - Оценка угрозы банкротства
предприятия в миллионах рублей
Показатель
На
31.12.2013
На
31.12.2012
На
31.12.2011
1
Внеоборотные активы
1063
1246
1304
2
Запасы товаро-материальных ценностей
1253
1387
1550
3
Итого трудноликвидных активов(стр.1+стр.2)
2316
2633
2854
4
Собственный капитал
1654
1799
2040
5
Долгосрочные кредиты
248
354
200
6
Итого долгосрочный капитал(стр.4+стр.5)
1902
2153
2240
7
Краткосрочные кредиты 1387
1643
8
Итого источники финансирования трудноликвидных активов
2938
3540
3883
9
Политика финансирования
Агрессивная
Агрессивная
Агрессивная
10
Угроза банкротства
Высокая
Высокая
Высокая
Агрессивная политика финансирования
предполагает, что общая сумма денежных активов, краткосрочных финансовых
вложений и дебиторской задолженности предприятия позволяет удовлетворить его
обязательства по текущей кредиторской задолженности по товарным операциям и
внутренним расчетам, но присутствует высокая угроза банкротства предприятия.
Рейтинговая оценка методом суммы значений
показателей. Позволяет выполнить комплексную оценку финансового состояния
предприятия по однонаправленным показателям, имеющим одинаковые единицы
измерения.
Определим рейтинговую оценку предприятия методом
суммы значений в таблице 26.
Таблица 26 - Рейтинговая оценка предприятия
Коэффициент
На
31.12.2013
На
31.12.2012
На
31.12.2011
Абсолютной
ликвидности
0,02
0,02
0,03
Промежуточной
ликвидности
0,60
0,65
0,63
Текущей
ликвидности
1,81
1,65
1,57
Автономии
0,56
0,51
0,53
Обеспеченности
собственными оборотными средствами
0,45
0,40
0,36
Маневренности
0,51
0,50
0,46
Обеспеченности
запасов
0,67
0,65
0,60
Сумма
значений
4,62
4,38
4,18
Рейтинг
(временной)
1
2
3
На основании таблицы 26 можно сказать, что на
протяжении 2011-2013 гг. наблюдается ухудшение финансового состояния. На мой
взгляд, наиболее корректной является метод 100-балльной оценки, так как он
более полно отражает финансовое состояние предприятия, потому что задействует
большое количество коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость и
независимость организации, ее платежеспособность. ЗАКЛЮЧЕНИЕ
По завершению изучения аналитического баланса
предприятия можно сделать следующие выводы. Признаки «хорошего баланса»:
отсутствие статьи «Непокрытый убыток»;
наличие резервного капитала;
практически одинаковы темпы динамики
кредиторской и дебиторской задолженности 63 и 62%;
О рациональности формирования капитала
свидетельствует:
сокращение собственного капитала организации;
превышение собственного капитала над заемным;
присутствие в составе заемного капитала
долгосрочных заемных средств;
наличие нематериальных активов и финансовых
вложений;
снижение доли дебиторской задолженности в
активах;
доля оборотных активов, сформированных за счет
собственных источников не менее 10 %.
Следует указать выявленные недостатки при анализе
баланса:
активы организации уменьшились;
снижение накопленного капитала (нераспределенной
прибыли и резервного капитала);
превышение размера краткосрочных обязательств
над величиной оборотных активов;
кредиторская задолженность значительно превышает
дебиторскую задолженность.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Экономический
анализ [Текст]: учебник для бакалавров / под ред. Н.В. Войтоловского, А.П.
Калининой, И.И. Мазуровой. - 4-е изд., перераб. и доп. - М.: Издательство
Юрайт, 2013. - 548 с. - Серия: Бакалавр. Углубленный курс
2. Кирьянова
З.В. Анализ финансовой отчетности [Текст]: учебник для бакалавров/ З.В.
Кирьянова, Е.И. Седова - М.: Издательство Юрайт, 2011. - 426 с.
. Толпегина
О.А. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебник для
бакалавров / О.А. Толпегина, Н.А. Толпегина.- М.: Юрайт, 2013.- 672 с.- Серия:
Бакалавр. Базовый курс.
. Ефимова
О.В. Финансовый анализ: современный инструментарий для принятия экономических
решений [Текст]: учеб. / О.В.Ефимова. - М.: Изд-во «Омега-Л», 2010.-351с.
. Репова
М.Л. Бухгалтерский учет и анализ. Методические указания по выполнению курсовой
работы. / М.Л. Репова, Т.М. Бровина, Е.В. Сазанова. - Архангельск:
Издательско-полиграфический центр САФУ имени Булатова, 2012. - 52 с.
,
