Материал: Анализ финансового состояния ФГУП ОПХ ВНИИС им. Мичурина

Для любого предприятия важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатёжеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная - препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Это ведёт к омертвлению капитала и прямым финансовым потерям, поскольку недостаток собственных оборотных средств будет возмещаться за счёт привлечения дорогостоящих кредитных ресурсов. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

Внешним её проявлением выступает платёжеспособность, которая представляет собой способность своевременно и полностью выполнить свои платёжные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных отношений платёжного характера.

Оценка платёжеспособности даётся на конкретную дату. Однако следует учитывать субъективный характер оценки и то, что она может быть выполнена с различной степенью точности. Платёжеспособность подтверждается данными [5, 108]:

1.   Наличие денежных средств на расчётных и валютных счетах и в краткосрочных финансовых вложениях. Эти активы должны иметь оптимальную величину. Чем значительнее размер денежных средств на счетах, тем с большей вероятностью можно утверждать, что предприятие располагает достаточными средствами для текущих расчётов и платежей. Однако и наличие незначительных остатков средств на счетах не всегда означает, что предприятие неплатёжеспособно: средства могут поступить на предприятие в течение ближайшего времени, а краткосрочные финансовые вложения легко превратить в деньги. Постоянное кризисное отсутствие денег приводит к тому, что предприятие превращается в «технически неплатёжеспособное», а это уже прямая дорога к банкротству;

2.      Об отсутствии просроченной задолженности и задержки платежей;

.        О несвоевременном погашении кредитов, а также длительном непрерывном пользовании кредитом.

Низкая платёжеспособность бывает как случайной, временной, так и длительной, хронической. Причинами этого может быть [7, 82]:

1.   Недостаточная обеспеченность финансовыми ресурсами;

2.      Затоваривание готовой продукцией;

.        Нерациональная структура оборотных средств;

.        Несвоевременное поступление платежей от контрагентов.

Высшей формой финансовой устойчивости предприятия является его способность развиваться. Для этого предприятие должно обладать гибкой структурой финансовых ресурсов и возможностью при необходимости привлекать заёмные средства, то есть быть кредитоспособным.

Кредитоспособным является предприятие при наличии у него предпосылок для получения кредита и способности своевременно возвратить взятую ссуду с уплатой причитающихся по ней процентов за счёт собственных ресурсов [8, 65].

За счёт прибыли предприятие не только погашает свои обязательства перед банками, бюджетом и другими контрагентами, но и инвестирует средства в капитальные активы. Для поддержания финансовой устойчивости важен не только рост абсолютной величины прибыли, но и повышение рентабельности. Следует помнить, что высокая прибыльность связана с более высоким риском, а это означает, что предприятие вместо дохода может понести значительные убытки и даже стать банкротом [6, 137].

Таким образом, финансовая устойчивость предприятия - это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и собственного капитала при сохранении платёжеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого риска.

Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие состояние запасов и обеспеченность их источниками формирования [9, 87].

Для оценки состояния запасов используются данные группы статей «Запасы» II раздела актива баланса. Эту группу статей необходимо дополнить суммами, проходящими по балансовой статье «Налог на добавленную стоимость по приобретённым ценностям», и вот почему. В соответствии со ст. 171 и ст. 172 Налогового кодекса Российской Федерации (НК РФ) эти суммы будут зачтены или возмещены из бюджета только после их фактической уплаты поставщикам. Таким образом, эта балансовая статья фактически отражает часть кредиторской задолженности предприятия, и учёт её в составе стоимости запасов вполне логичен и обоснован. Впрочем, если вспомнить ныне отменённые формы бухгалтерской отчётности, то придётся вспомнить и то, что указанная статья входила в группу статей «Запасы и затраты», и логика вполне понятна: запасы необходимо оплатить или продать, чтобы списать проходящие по этой статье суммы.

Алгоритм расчёта трёхкомпонентного показателя типа финансовой устойчивости представлен в Приложении 2 [3, 94-95].

Для характеристики источников формирования запасов используются три основных показателя [4, 37]:

Наличие собственных оборотных средств (СОС) - разница между собственным капиталом предприятия и стоимостью внеоборотных активов:

СОС = СИ - ВА, [1.1]

Где СИ - источники собственных средств предприятия, величина которых определяется как сумма итога раздела III баланса «Капитал и резервы» и сумм, проходящих по балансовым статьям «Доходы будущих периодов» и «Резервы предстоящих расходов»;

ВА - стоимость внеоборотных активов, определяемая как итог раздела I «Внеоборотные активы». В соответствии с рекомендациями Международного стандарта финансовой отчётности № 5 в составе этой группы статей следует учитывать и дебиторскую задолженность со сроками погашения, превышающими 12 месяцев, что для России пока имеет чисто академический интерес, так как такие условия покупателям субъекты отечественной экономики пока предоставлять не в состоянии.

Наличие собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов, определяемое по формуле [4, 39-40]:

СД = СОС + ДП, [1.2]

Где ДП - долгосрочные обязательства предприятия, численно равные итогу IV раздела баланса, имеющего соответствующее название.

Общая величина источников формирования запасов определяется добавлением к предыдущей сумме суммы краткосрочных кредитов и займов - КЗС - численно равной сумме, проходящей по строке 610 формы № 1. 

ОИ = СД + КЗС, [1.3]

Соответственно определённых выше источников можно выделить и три показателя обеспеченности запасов источниками их формирования.

Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:

СОС = СОС - З, [1.4]

Где З - запасы и затраты предприятия с учётом изложенных выше положений.

Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заёмных источников формирования запасов:

СД = СД - З, [1.5]

Излишек (+) или недостаток (-) общей величины источников формирования запасов:

ОИ = ОИ - З, [1.6]

Отмеченные выше показатели обеспеченности запасов источниками их формирования интегрируются в трёхкомпонентный показатель типа финансовой устойчивости S:

S = , [1.7]

Где функция S(x) определяется следующим образом:

S(x) = ,  [1.8]

Полученные значения трёхкомпонентного показателя и характеризуют тип финансовой устойчивости предприятия. Всего их четыре [5, 113]:

1.      S = {1;1;1} - абсолютная финансовая устойчивость предприятия - ситуация, которая в условиях современной России встречается крайне редко (и в мировой экономике тоже нечасто); это именно тот идеал, к которому необходимо стремиться при управлении финансами предприятия;

2.      S = {0;1;1} - нормальная финансовая устойчивость предприятия, гарантирующая его стабильную платёжеспособность; необходимым условием достижения этого уровня финансовой устойчивости в мировой практике является привлечение долгосрочных кредитов и займов, используемых для финансирования капитальных вложений;

3.      S = {0;0;1} - неустойчивое финансовое состояние предприятия, характеризуемое нарушением платёжеспособности, когда восстановление равновесия возможно за счёт пополнения источников собственных средств и ускорения оборачиваемости запасов;

4.      S = {0;0;0} - кризисное финансовое состояние, при котором предприятие является неплатёжеспособным и находится на грани банкротства, так как основной элемент оборотного капитала - запасы - не обеспечены ни одним из возможных источников их формирования.

Анализ абсолютных показателей финансовой устойчивости позволяет определить основные направления нормализации финансового состояния.

Анализ детализируется путём расчёта относительных показателей финансовой устойчивости [6, 83].

Рассчитанные показатели за отчётный период сравниваются с установленным нормативом, с их значениями за предыдущие периоды, с показателями аналогичных предприятий и на основе этого сравнения выявляется реальное финансовое состояние, слабые и сильные стороны предприятия. Приведём содержание и способы расчёта относительных показателей финансовой устойчивости.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами и определяется по формуле [7, 109]:

К_осс = > 0,1 [1.9]

Где ОА - стоимость оборотных активов (итог II раздела баланса).

Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами показывает, в какой степени запасы покрыты собственными средствами или сформированы за счёт заёмного капитала, и определяется по формуле [4, 42-43]:

К_омз =   [1.10]

Коэффициент манёвренности собственного капитала позволяет оценить, насколько мобильны источники собственных средств. Чем выше значение показателя, тем лучше финансовое состояние. Оптимальное значение коэффициента составляет 0,5.

К_м = ,  [1.11]

Степень иммобилизации собственного капитала в основных средствах и прочих внеоборотных активах позволяет оценить индекс постоянного актива:

К_п = ,   [1.12]

Коэффициент долгосрочного привлечения заёмных средств показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счёт долгосрочных обязательств наряду с собственными источниками:

К_дпз = ;  [1.13]

Коэффициент реальной стоимости имущества, показывающий долю средств производства в стоимости имущества, уровень производственного потенциала предприятия, обеспеченность его средствами производства (норма показателя - более 0,5).

К_рси = ;  [1.14]

Где ОС - стоимость основных средств;

МЗ - стоимость запасов сырья и материалов;

НЗП - затраты в незавершённом производстве;

ВБ - валюта баланса (стоимость активов предприятия).

Для оценки доли собственного капитала в общей сумме источников финансирования рассчитывается коэффициент автономии (коэффициент финансовой независимости или концентрации собственного капитала) по формуле [5, 117]:

К_а = ,  [1.15]

Рост коэффициента означает увеличение финансовой независимости предприятия и должен оцениваться положительно.

Коэффициент соотношения заёмных и собственных средств рассчитывается по формуле:

К_сзс =, [1.16]

Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от заёмного капитала.

Для оценки текущей и перспективной платёжеспособности проводится анализ ликвидности. Ликвидность означает способность ценностей легко превращаться в деньги, то есть в абсолютно ликвидные средства. Ликвидность можно рассматривать как время, необходимое для продажи актива, и как сумму, вырученную от его продажи. Эти показатели тесно связаны: зачастую можно продать актив за короткое время, но со значительной скидкой в цене.

Все активы фирмы в зависимости от степени ликвидности, то есть скорости превращения в денежные средства, можно условно подразделить на следующие группы [6, 169-170]:

1.      А1 - наиболее ликвидные активы - суммы по всем статьям денежных средств, которые могут быть использованы для текущих расчётов немедленно. К этой группе относятся также те краткосрочные финансовые вложения, которые могут быть немедленно реализованы;

2.      А2 - быстро реализуемые активы - активы, для обращения которых в деньги требуется определённое время. В эту группу можно включить краткосрочную дебиторскую задолженность, прочие оборотные активы. Ликвидность этих активов различна и зависит от множества объективных и субъективных факторов: квалификации финансовых работников, взаимоотношений с плательщиками и их платёжеспособности, условий предоставления кредитов покупателям, организации вексельного обращения, которое в России находится в состоянии зарождения;

.        А3 - Медленно реализуемые активы - запасы, в состав которых по приведённым в предыдущем разделе соображениям включаются и суммы, проходящие по статье «Налог на добавленную стоимость по приобретённым ценностям». Товарные запасы не могут быть проданы до тех пор, пока не найден платёжеспособный покупатель. Запасы сырья, материалов и затраты в незавершённом производстве часто требуют предварительной обработки, прежде чем их можно будет продать и обратить в наличные денежные средства. Следует обратить внимание, что статья «Расходы будущих периодов» не включается в эту группу.

.        А4 - Трудно реализуемые активы - активы, которые предназначены для использования в хозяйственной деятельности предприятия в течение относительно продолжительного периода. В эту группу статей следует включить внеоборотные активы. Помимо этого, согласно Международному стандарту финансовой отчётности № 5 сюда же включается долгосрочная дебиторская задолженность. На наш взгляд, из состава внеоборотных активов следовало бы вывести в целях достоверности анализа суммы по статье «Нематериальные активы», которые в большинстве случаев вообще невозможно продать.

Первые три группы активов в течение текущего периода хозяйственной деятельности могут постоянно меняться и относятся к текущим активам фирмы. Текущие, или оборотные, активы более ликвидны, чем остальное имущество фирмы.

Пассивы баланса по степени возрастания сроков погашения обязательств группируются следующим образом [4, 58]: