Материал: Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия

ОС + ЗЗ + ДС + У = СС + ДК + КК + С + РП

где условные ОС- основные средства и вложения;

ЗЗ - запасы и затраты;

ДС ¾ денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, расчеты (дебиторская задолженность) и прочие активы;

СС - источники собственных средств;

КК - краткосрочные кредиты и заемные средства;

ДК - долгосрочные кредиты и заемные средства;

С- ссуды, не погашенные и срок;

РП - расчеты (кредиторская задолженность) и прочие пассивы.

Соотношение стоимости материальных оборотных средств и величин собственных и заемных источников их формирования определяет устойчивость финансового состояния предприятия. Обеспеченность запасов и затрат источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Наиболее обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, получаемый в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. При этом имеется в виду обеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными и другими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видов источников (включая краткосрочную кредиторскую задолженность и прочие пассивы) гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.

Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:

наличие собственных оборотных средств, равное разнице величины источников собственных средств и величины основных средств и вложений:

СОС = СС - ОС - У

наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал, получаемый из предыдущего показателя увеличением на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств:

ФК = (СС + ДК) - ОС - У (14)

общая величина основных источников формирования запасов и затрат, равная сумме предыдущего показателя и величины краткосрочных кредитов и заемных средств (к которым в данном случае не присоединяются ссуды, не погашенные в срок):

ВИ = (СС + ДК) + КК- ОС - У

Каждый из приведенных показателей наличия источников формирования запасов и затрат должен быть уменьшен на величину иммобилизации оборотных средств. Иммобилизация может скрываться в составе как запасов, так и дебиторов и прочих активов, но определение ее величины при этом возможно лишь в рамках внутреннего анализа на основе учетных данных. Критерием здесь должна служить низкая ликвидность или полная не ликвидность обнаруженных сомнительных сумм.

Так как долгосрочные кредиты и заемные средства используются в основном на капитальные вложения и на приобретение основных средств, то фактически показатель наличия (СОС) отражает скорректированную величину собственных оборотных средств. Поэтому название «наличие собственных и долгосрочных заемных источников» указывает лишь на тот факт, что исходная величина собственных оборотных средств (СОС) увеличена на сумму долгосрочных кредитов и заемных средств.

Трем показателям наличия источников формирования запасов и затрат соответствуют три показателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:

излишек (+) или недостаток ( - ) собственных оборотных средств

± ФС = СОС - ЗЗ

-излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат

±ФТ = КФ - ЗЗ

излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат

±ФО = ВИ - ЗЗ

Вычисление трех показателей обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования позволяет классифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.

Возможно выделение четырех типов финансовой устойчивости, которые отражены в таблице 1:

Таблица 1. Показатели по типам финансовой устойчивости

1) абсолютная устойчивость финансового состояния, встречающаяся редко и представляющая собой крайний тип финансовой устойчивости, т.е. трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации: Ŝ = (1,1,1). Она задается условиями

ЗЗ < СОС + КК;

) нормальная устойчивость финансового состояния предприятия, гарантирующая его платежеспособность, т.е. Ŝ = (0,1,1):

ЗЗ = СОС + КК;

) неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств и увеличения собственных оборотных средств, т.е. Ŝ = (0,0,1).

ЗЗ = СОС + КК + С°,

где С° - источники, ослабляющие финансовую напряженность;

КК - кредиты банков под товарно-материальные ценности с учетом сумм зачтенных банком при кредитовании.

Если условия не выполняются, то финансовая неустойчивость считается ненормальной и отражает тенденцию к существенному ухудшению финансового состояния.

) кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятия не покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд,т.е. Ŝ = (0,0,0).

ЗЗ > СОС + КК.

Устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения уровня запасов и затрат.

Существенной характеристикой устойчивости финансового состояния является коэффициент маневренности, равный отношению собственных оборотных средств предприятия к общей величине источников собственных средств. Он показывает, какая часть собственных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Высокое значение коэффициента положительно характеризует финансовое состояние.

Коэффициент маневренности дополняется коэффициентом обеспеченности запасов собственными оборотными средствами. Определяется на начало и на конец отчетного периода как отношение величины собственного оборотного капитала к величине запасов предприятия.

Одной из важнейших характеристик устойчивости финансового состояния предприятия, его независимости от заемных источников средств является коэффициент автономии, равный доле источников средств в общем итоге баланса. Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается на уровне 0,5. Нормальное ограничение У ³ 0,5 означает, что все обязательства предприятия могут быть покрыты его собственными средствами. Выполнение ограничения важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост коэффициента автономии свидетельствует об увеличении финансовой независимости предприятия, снижении риска финансовых затруднений в будущем. Такая тенденция с точки зрения кредиторов повышает гарантированность предприятием своих обязательств. Коэффициент автономии определяется на начало и на конец отчетного периода как отношение величины собственного капитала к величине всего имущества предприятия.

Коэффициент финансовой зависимости - это показатель обратный коэффициенту концентрации собственного капитала (автономии). Рост этого показателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в общей сумме источников. Если его значение снижается до 1, это означает, что все финансирование осуществляется за счет собственных источников.

Коэффициент финансирования (соотношения собственных и привлеченных средств) дает наиболее общую оценку финансовой устойчивости предприятия. Например, его значение на уровне 0,5 показывает, что на каждый рубль собственных средств вложенных в активы предприятия, приходиться 50 коп. заемных источников. Рост показателя свидетельствует об увеличении зависимости предприятия от внешних финансовых источников, то есть в определенном смысле о снижении его финансовой устойчивости.

Коэффициент финансовой устойчивости - это соотношение суммарной величины собственных и долгосрочных заемных источников средств с суммарной стоимостью внеоборотных и оборотных активов. Он показывает, какая часть активов финансируется за счет устойчивых источников. Кроме того, он отражает степень независимости (зависимости) предприятия от краткосрочных заемных источников покрытия.

.3 Анализ и модели оценки деловой активности

Традиционно экономический анализ занимается сопоставлением фактических данных о результатах производственно-хозяйственной деятельности предприятия с плановыми показателями, выявлением и оценкой отклонений факта от плана. Затем общая сумма отклонений раскладывалась на отдельные суммы, обусловленные влиянием различных факторов. В рыночной экономике самым главным мерилом эффективности работы является результативность. Наиболее общей характеристикой результативности принято считать прибыль. Рассмотрение сущности результативности позволяет определить основные задачи ее анализа, которые заключаются в том, чтобы:

определить достаточность достигнутых результатов для рыночной финансовой устойчивости предприятия, сокращение конкурентоспособности;

изучить источники возникновения и особенности воздействия на результативность различных факторов;

рассмотреть основные направления дальнейшего развития анализируемого объекта.

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется в скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных коэффициентов - показателей оборачиваемости, причем:

от скорости оборота средств зависит размер годового оборота;

с размерами оборота, а, следовательно, и с оборачиваемостью, связана относительная величина условно-постоянных расходов: чем быстрее оборот, тем меньше на один оборот приходится этих расходов;

ускорение оборота на той или иной стадии кругооборота средств зависит от того, как быстро совершается оборот на других стадиях.

Количественная оценка и анализ деловой активности могут быть сделаны по двум направлениям:

степень выполнения плана;

уровень эффективности использования ресурсов

Для реализации первого направления анализа необходимо учитывать сравнительную динамику основных показателей. Так, оптимально следующее соотношение:

Тпб > Тр > Так > 100 % (26) где Тпб, Тр

Так - соответственно темп изменения прибыли, рентабельности, авансированного капитала.

Эта зависимость означает, что:

экономический потенциал предприятия возрастает;

по сравнению с увеличением экономического потенциала объем реализации возрастает более высокими темпами, т.е. ресурсы предприятия используются более эффективно;

прибыль возрастает опережающими темпами, что свидетельствует об относительном снижении издержек производства и обращения.

Приведенное соотношение можно назвать “золотым правилом экономики предприятия”. Но возможны отклонения от этой идеальной зависимости, но не всегда их следует рассматривать как негативные. В настоящее время такое соотношение осложняется искажающим влиянием инфляции.

Для реализации второго направления могут быть рассчитаны различные показатели, характеризующие эффективность использования материальных, трудовых и финансовых ресурсов. В свою очередь они подразделяются:

оборачиваемость дебиторской задолженности (ОДЗ) характеризует период с момента возникновения дебиторской задолженности до момента ее погашения, и чем ниже данный показатель, тем быстрее предприятие осуществляет сбыт продукции.

ОДЗ=[(стр.241+242+215+243)*360]/ Выручка от продаж (стр.010 ф.№2).

оборачиваемость кредиторской задолженности (ОКЗ) отражает период с момента возникновения кредиторской задолженности до момента ее погашения.

ОКЗ=[(стр.621+622+623)*360]/ Себестоимость проданной продукции (стр.020 ф.№2).

длительность оборота запасов (ОЗ)-характеризует средний срок хранения и переработки:

ОЗ=[(стр.210+220-215)*360]/ Себестоимость проданной продукции (стр.020 ф.№2).

период оборачиваемости готовой продукции (ОГП)-характеризует средний период нахождения готовой продукции на складах

ОГП=[(стр.214)*360]/ Себестоимость проданной продукции (стр.020 ф.№2).

оборачиваемость всех оборотных активов (ОСР)-характеризует длительность всего производственно-хозяйственного цикла

ОСР=[(стр.290-230-244-252-246)*360]/ Выручка от продаж (стр.010 ф.№2)

2.4 Анализ и модели оценки рентабельности

Результативность и экономическая целесообразность функционирования предприятия измеряются рядом абсолютных и относительных показателей прибыли. Прибыль как экономическая категория отражает чистый доход, созданный в сфере материального производства в процессе предпринимательской деятельности. Значение прибыли состоит в том, что она отражает конечный финансовой результат.

Конечным финансовым результатом хозяйственной деятельности предприятия является балансовая прибыль. Балансовая прибыль - это сумма прибыли (убытков) предприятия как от реализации продукции так и доходов (убытков), не связанных с ее производством и реализацией.

Прибыль от реализации продукции (работ, услуг) - это финансовой результат, полученный от основной деятельности предприятия, которая может осуществляться в любых видах, зафиксированных в ее уставе и не запрещенных законом. Финансовой результат определяется раздельно по каждому виду деятельности предприятия, относящемуся к реализации продукции, выполнению работ, оказанию услуг. Он равен разности между выручкой от реализации продукции в действующих ценах и затратами на ее производство и реализацию.

Прибыль (убыток) от реализации основных средств, их прочего выбытия, реализации иного имущества предприятия - это финансовой результат не связанный с основными видами деятельности предприятия. Он отражает прибыли (убытки) по прочей реализации, к которой относится продажи на сторону различных видов имущества, числящегося на балансе предприятия.

Прибыль от реализации продукции, работ, услуг занимает наибольший удельный вес в структуре балансовой прибыли предприятия. Ее величина формируется под воздействием трех основных факторов: себестоимости продукции, объема реализации и уровня действующих цен на реализуемую продукцию. Важнейшим из них является себестоимость. Количественно в структуре цены она занимает значительный удельный вес, поэтому снижение себестоимости очень заметно сказывается на росте прибыли при прочих равных условиях.