Курсовая работа: Анализ эффективности инвестиций предприятия

Механизм инвестиционного менеджмента на предприятии - это система основных элементов, регулирующих процесс разработки и реализации инвестиционных решений. Эффективный механизм инвестиционного менеджмента позволяет в полном объеме реализовать цели и задачи, стоящие перед ним, способствует результативному осуществлению функций управления инвестиционной деятельностью предприятия.

Процесс управления инвестиционной деятельностью предприятия состоит из следующих основных этапов:

определение инвестиционных потребностей предприятия на конкретном этапе его развития;

поиск альтернативных форм (проектов) и инструментов реализации отдельных инвестиционных потребностей предприятия;

оценка инвестиционной привлекательности отдельных направлений инвестиционной деятельности;

принятия инвестиционных решений по формированию инвестиционной программы предприятия;

организация реализации принятых инвестиционных решений;

контроль за процессом реализации принятых инвестиционных решений;

постинвестиционный мониторинг эффективности отдельных инвестиционных решений, при необходимости - корректировка инвестиционной программы.

Рациональная организация управления инвестиционной деятельностью предприятия является залогом принятия эффективных управленческих решений в сфере инвестиций.

3. Оценка эффективности инвестиционной деятельности предприятия

3.1 Исходные данные для расчета эффективности проекта

На предприятии разработан инвестиционный проект строительства и эксплуатации кирпичного завода производственной мощностью М (тыс. шт./год). Период строительства и освоения производственной мощности нового предприятия (ДТ) равен 0,8 года.

Признано целесообразным 10% производственной мощности завода использовать в качестве резерва.

В соответствии с проектом ежегодные постоянные расходы завода составляют С (тыс. руб./год), а переменные - V (руб./шт.). Рыночная цена кирпича на момент проектирования завода определяется как (руб./шт.). Прогнозируется, что к началу эксплуатации завода цена кирпича изменится: от = 1,14 до = 1,2. Капиталовложения предприятия в создание завода составляют К (тыс. руб.). Норма эффективности капитальных вложений (), установленная предприятием, равна 0,2. Ожидаемый спрос на кирпич составляет 1,25 М. Величиной инфляционных ожиданий при выполнении расчетов можно пренебречь.

При расчетах следует исходить из следующих положений: планируемый выпуск кирпича составляет 85% производственной мощности предприятия; налоги составляют: ?? = 0,215 величины постоянных затрат (условно-постоянные годовые налоги) и в = 0,28 балансовой прибыли предприятия (переменные налоги, зависящие от производственной деятельности предприятия).

3.2 Расчет показателей эффективности инвестиционного проекта

Выполнение расчетов на основе затратного метода ценообразования

1) Определим годовую производственную программу завода по формуле:

q ? Км ? M = 0,85? 14200 = 12070 тыс. шт.,

где М - годовая производственная мощность предприятия;

Км - коэффициент использования производственной мощности.

2) Определим ожидаемую цену одного кирпича по формуле:

= 0,5 ? (1,14 + 1,20) ? 0,87 = 1,0179 руб./шт.

3) Определим годовую выручку от продажи кирпича по формуле:

В = q?Z = 12 070 000? 1,0179 = 12 286 053 руб./год.

4) Определим годовые переменные затраты предприятия по формуле:

Vпер = V ? q = 0,242? 12 070 000 = 2 920 940 руб./год.

5) Определим условно-постоянные затраты в расчете на единицу продукции по формуле:

с = С/q = 2 950 000/12 070 000 = 0,24441/шт.

6) Определим себестоимость производства единицы продукции по формуле:

s = V + c = 0,242 + 0,24441 = 0,48641 руб./шт.

7) Определим себестоимость годовой товарной продукции по формуле:

s = s?q = 0,48641? 12 070 000 = 5 870 968,7 руб./год.

8) Определим величину годовой балансовой прибыли предприятия по формуле:

Пб = q?(Z - s) = 12 070 000 ? (1,0179 - 0,48641) = 6 415 084,3 руб./год.

9)Определим рентабельность изготовления кирпича по формуле:

Ри = ( Z - s) / s = (1,0179 - 0,48641) / 0,48641 = 1,0927 или 109,27%.

10) Определим годовую производственную программу самоокупаемости предприятия по формуле:

qc = C / (Z - V) = 2 950 000 / (1,0179 - 0,242) = 3 802 036 шт./год.

Определим характеристику и степень надежности будущего бизнеса.

Степень надежности и риск бизнеса и капитальных вложений в данный проект

Отношение производственной мощности предприятия к производственной программе самоокупаемости составляет:

14 200 000 / 3 802 036 = 3,74.

Полученная цифра свидетельствует, что бизнес (вложения в данный проект) будет достаточно надежным, так как уровень его риска ниже среднего, а поправочная норма эффективности капитальных затрат Ер, учитывающая риск вложений, составляет 0,17.

12) Определим величину годового совокупного налога предприятия (при отсутствии льгот по налогообложению) по формуле:

Н = Нпос + Нпер = ?? ??С + в ??Пб = 0,215 ? 2 950 000 + 0,28 ? 6 415 084,3 =

= 2 430 473,60 руб./год.

13) Определим годовую производственную программу самоокупаемости с учетом налогообложения по формуле:

шт./год

Полученный результат свидетельствует о том, что с учетом налогообложения производственная программа самоокупаемости значительно возросла (с 3 802 036 до 4 937 367 шт./год), т.е. увеличилась в 1,3 раза. Это существенно сокращает величину чистой прибыли, повышает риск вложений в данный бизнес.

14) Определим долю выручки, остающуюся в распоряжении предприятия после выплаты налогов, по формуле:

Если подставим в эту формулу исходные и расчетные данные, то получим:

или 67,6%.

Это значит, что в распоряжении предприятия после выплаты налогов останется почти 67,6% всей выручки, или

0,676 ? 12 286 053 = 8 305 371,83 руб./ год.

15) Определим совокупный налог в процентах от балансовой прибыли по формуле:

н = Н / Пб = 2 430 473,60 / 6 415 084,3 = 0,3789 или 37,89%.

Это достаточно высокий результат, который позволяет сделать вывод о том, что почти 62% балансовой прибыли остается предприятию для социального и производственного развития.

16) Определим коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений с учетом риска предпринимательства по следующим формулам:

Подставим имеющиеся данные в формулу:

Следовательно, с учетом риска эффективность капитальных вложений полностью удовлетворяет требованиям теории и установленному предпринимателем ограничению нормы эффективности. Теперь можно определить срок окупаемости капитальных вложений по формуле:

года

Вывод. Полученные в результате расчетов данные позволяют сделать вывод о том, что проект будущего бизнеса обеспечивает предпринимателю достаточно высокий доход и может быть рекомендован к реализации с учетом неопределенности будущей рыночной ситуации и риска вложений. По расчетным данным построим график зависимости затрат и результатов производства от объема выпуска продукции, который в определенном масштабе представлен на рисунке. График строится по принципу построения точки безубыточности плюс дополнительные прямые, учитывающие налогообложение.

Изменение результатов как функция объема производства при затратном ценообразовании

Обозначения на графике:

1 - условно-постоянные затраты;

2 - переменные затраты;

3 - чистая прибыль;

4 - постоянная часть налога;

5 - переменная часть налога;

3 + 4 + 5 - балансовая прибыль.

Выполнение расчетов курсовой работы на основе рыночного ценообразования

1) По исходным данным, с учетом принятой производственной программы определим цену одного кирпича по следующей формуле:

2)

руб./шт.

2) Полученная величина представляет не саму цену кирпича, а ее индекс, поэтому для окончательного определения искомого значения цены необходимо выполнить следующий расчет:

Z = 1,0179 ? 1,04479 = 1,0635 руб./шт.

3) Определим выручку предприятия по формуле:

В = 12 070 000? 1,0635 руб./год = 10 648 800 руб.

4) Себестоимость одного кирпича остается без изменения, т.е. такой же, как и при затратном ценообразовании, и составляет 0,48641 руб./шт.

5) Себестоимость годового товарного выпуска также остается без изменений:

S = 5 870 968,7 руб./год.

6) Определим годовую балансовую прибыль по формуле:

Пб = q (Z - s) = 12 070 000 (1,0635 - 0,48641) = 6965476,3 руб./год.

7) Определим рентабельность изготовления кирпича по формуле:

Ри = (Z - s) / s = (1,0635 - 0,48641) / 0,48641 = 0,5779.

8) Определим производственную программу самоокупаемости предприятия:

qc = C / (Z - V) = 2 950 000 / (1,0635 - 0,242) = 3 590 992 шт./год.

9) Определим величину годового совокупного налога по формуле:

Н = ? ? C ? ?? Пб = 0,215? 2 950 000 + 0,28? 6 965 476,3 =

= 2584583 руб./год.

10) Определим годовую производственную программу самоокупаемости с учетом налогообложения.

шт./год

11) Определим долю выручки, остающуюся в распоряжении предприятия, по формуле:

или 65,9%.

Таким образом, в распоряжении предприятия после расчета с бюджетом останется примерно 65,9% выручки.

12) Определим совокупный налог в процентах от балансовой прибыли по формуле:

н = Н / Пб = 2584583 / 6965476,3 = 0,3711 или 37,11%.

13) Определим коэффициент эффективности и срок окупаемости капитальных вложений по формулам:

года

Вывод: результаты расчетов показывают, что в условиях рыночного ценообразования бизнес также достаточно рентабелен и надежен.

Сравним расчетные результаты по затратному и рыночному ценообразованию между собой и представим всю информацию в сводной таблице:

Таблица 3.3 Сравнение расчетных результатов по затратному и рыночному ценообразованию

Полученный результат свидетельствует о том, что в условиях рыночного ценообразования показатели эффективности производства выше, чем в условиях затратного ценообразования. Это объясняется тем, что цена кирпича повысилась при неизменной себестоимости, следовательно, все показатели, формируемые на основе цены товара, улучшаются (выручка, балансовая прибыль, рентабельность производства и пр.)

При этом следует отметить, что в условиях рыночного ценообразования после уплаты налогов в распоряжении предприятия остается больше денежных средств, которые можно использовать для дальнейшего развития.

Заключение

Таким образом, анализ инвестиционной деятельности - это важный элемент в системе управления инвестиционной деятельностью предприятия. На основе результатов инвестиционного анализа разрабатываются и обосновываются инвестиционная политика предприятия, его стратегия и тактика, принимаются инвестиционные решения. Инвестиционный анализ предшествует решениям и действиям, обосновывает их, является основой научного управления инвестиционным процессом, обеспечивает его объективность и эффективность. Следует отметить, что анализ инвестиционной деятельности является не только средством обоснования инвестиционных проектов и программ, но и контроля за их выполнением.

Важная роль принадлежит анализу в деле определения и использования резервов повышения эффективности инвестиционной деятельности. Он содействует экономному использованию ресурсов, выявлению и внедрению передового опыта, предупреждению излишних затрат, разных недостатков в работе и т.д. Анализ является исследованием инвестиционной активности и эффективности инвестиционной деятельности предприятия с целью выявления резервов их роста. В результате этого укрепляется экономика предприятия, повышается ее эффективность.

Итак, для того, чтобы принять решение относительно принятия или отклонения инвестиционного проекта необходимо рассчитать его эффективность с помощью предложенной методологии. Описанные выше методы оценки инвестиционных проектов находятся в числе традиционных методов оценки инвестиций.

Каждый из методов показывает те или иные особенности проекта. Однако для эффективной оценки и правильного выбора инвестиционного проекта необходим комплексный подход и применение всех возможных методов.

Список использованной литературы

Аблеева А.М. Методические аспекты инвестиционной и Инновационной стратегии развития предприятия// Соц. Политика и социологи. - 2010. - № 8. - С. 406-416.