Поскольку внутренняя норма доходности (IRR) за 8 лет эксплуатации инвестиционного проекта, составляет около 22%, то значит, что при привлечении заемных средств по меньшей ставке, проект останется прибыльным.
В 2022 году (после 3 лет с момента окончания строительства) чистая экономическая прибыль принимает положительное значение. В 2022 году проект окупится.
Таким образом, срок окупаемости, не учитывающий инвестиционных рисков, составляет 4 года с момента ввода в эксплуатацию настоящего проекта.
Срок окупаемости проекта на 1 января 2015 года с учетом ставки дисконтирования, определяется с учетом данных приведенных в таблицах 7-8. Дисконтированный срок окупаемости проекта составляет 7 лет с момента ввода в эксплуатацию проекта. Поскольку именно этот показатель учитывает инвестиционные риски через ставку дисконта, то его мы и будем использовать для оценки эффективности инвестиционного проекта [2,11].
Для оценки показателей рентабельности и эффекта финансового рычага используем таблицу исходных данных с использованием заемных финансовых ресурсов и без их использования. В таблице 9 приведены показатели рентабельности проекта.
Таблица 5 Показатели рентабельности проекта
|
Показатель |
Среднее значение |
|
|
Средняя рентабельность активов без использования заемных средств |
2,8 |
|
|
Средняя рентабельность собственного капитала с использованием заемных средств |
19,4 |
|
|
Средняя рентабельность собственного капитала без использования заемных средств |
2,8 |
|
|
Эффект финансового рычага |
16,6 |
Как видно из таблицы 9 за счет использования заемных финансовых ресурсов мы имеем значительный уровень эффекта финансового рычага, что подтверждает, несмотря на снижение уровня чистого дисконтированного дохода, целесообразность применения заемных средств. На основе проведенного в процессе разработки бизнес плана, исследования можно привести обобщенные данные по оценке инвестиционной привлекательности реализации проекта второй очереди комплекса «Золотая бухта» - строительство апартамент - отеля «Клиф» (таблица 6).
Таблица 6 Основные показатели проекта
|
Показатель |
Значение |
|
|
Чистый приведенный эффект без использования заемных средств на 1 января 2015 г., тыс. руб. |
196 254, 7 |
|
|
Чистый приведенный эффект с использованием заемных средств на 1 января 2015 г., руб. |
31 607, 9 |
|
|
Средняя рентабельность собственного капитала с использованием заемных средств, % |
19,4 |
|
|
Средняя рентабельность собственного капитала без использования заемных средств, % |
2,8 |
|
|
Срок окупаемости проекта с момента его эксплуатации и с учетом ставки дисконтирования 8% |
6 лет 251 день |
|
|
Простой срок окупаемости проекта с момента его эксплуатации |
3 года 274 дня |
|
|
Внутренняя норма доходности на момент привлечения заемных денежных средств, с дисконтом в 8%, % |
22 |
Реализация проекта с использованием заемных средств, способствует уменьшению чистого приведенного эффекта, однако для инвестора важнейшим критерием является показатель эффективности использования его собственных средств [6, 10].
Поэтому целесообразней использовать заемный капитал для реализации проекта, поскольку это приведет к увеличению рентабельности собственного капитала до 19,4%. Подтверждением необходимости привлечения заемных финансовых ресурсов является также минимальные риски, которые могут возникнуть в результате этого, ведь значение внутренней нормы доходности на момент привлечения кредита значительно выше цены заемного капитала.
Проект является инвестиционно привлекательным, поскольку, с учетом ставки дисконта в 8% и оптимальной структуры капитала обеспечивающей экономическую безопасность предприятия, проект на момент начала его реализации уже обеспечит инвестиционную рентабельность.
Кроме того, прогнозируется увеличение цены за квадратный метр апартаментов, в зависимости от этапа выполнения работ и приближения к сроку сдачи объекта в эксплуатацию. На сегодняшний день полностью сдан в эксплуатацию I этап строительства комплекса «Золотая бухта» - апартамент отель «Панорама», который вызвал интерес со стороны не только потенциальных клиентов, но и средств массовой информации. На VII Международном Инвестиционном Форуме в городе Сочи проект был отмечен губернатором Краснодарского края, как приоритетный в сфере развития курортно-рекреационного потенциала города Анапа. В рамках форума между компанией ООО «Скала грез» и Губернатором края Ткачевым А.Н. было подписано «Соглашение о намерениях в сфере реализации инвестиционного проекта на территории муниципального образования город-курорт Анапа». Аналогичный интерес вызвал и настоящий бизнес проект - строительство второй очереди комплекса «Золотая бухта» - апартамент отеля «Клиф».
Список использованных источников
1. Аблеева А.М. Методические аспекты инвестиционной и инновационной стратегии развития предприятия// Соц. Политика и социологи. - 2010. - № 8. - С. 406-416.
2. Ахмедов Н.А. Формирование системы оценки эффективности реализации инновационной стратегии и инвестиционной политики промышленных предприятий// Менеджмент в России и за рубежом. - 2011. - № 4. - С. 81-85.
3. Иванченко О. Г. Методика комплексного анализа и оценки инвестиционной привлекательности предприятия // Экономика строительства. 2010. № 3. С. 14-23.
4. Краснодарский край в цифрах.2013: Краткий стат. сб. / Краснодарстат: Краснодар, 2014.310 с.
5. Курортно-туристический комплекс Краснодарского края 2007-2012: статистический сборник/ Краснодарстат: Краснодар, 2013.107 с.
6. Королев А. Взаимоопыляемые инвестиционные проекты: оценка синергетического эффекта/Проблемы теории и практики управления.2011.10.
7. О развитии отдельных видов туризма в Краснодарском крае. Постановление законодательного собрания Краснодарского края от 20 апреля 2011 г. №2545-п. Доступ из справ. - правовой системы Гарант Эксперт.
8. Орлова Л.Н. Информационно-инвестиционные аспекты управления конкурентоспособностью предприятия// Экономика, статистика и информатика. - 2011. - № 3. - С. 91-95.
9. Трясцина Н. Ю. Комплексная оценка инвестиционной привлекательности предприятий // Экономический анализ: теория и практика. 2009. № 18. С. 5-7.
10. International Finance Corporation. Sustainable Investing in Emerging Markets: Unscathed by the Financial Crisis, 2009.