В результате экономический рост часто не является прямой целью денежно-кредитной политики, но центральные банки вынуждены искать компромисс между противоречивыми целями. Преимущества денежно-кредитной политики заключаются в том, что она является быстрой и гибкой и менее зависит от политического давления, чем Фискальная политика.
Достижение поставленной цели осуществляется с использованием одной из трех стратегий: против инфляции, денежной массы, обменного курса или процентной ставки.
В России цели и задачи денежно-кредитной политики закреплены в основном направлении национальной денежно-кредитной политики.
Этот документ включает в себя следующие положения:
Концептуальные принципы денежно-кредитной политики, проводимой Банком России;
Краткая характеристика состояния экономики Российской Федерации;
Прогнозируем ожидаемую реализацию основных параметров денежно-кредитной политики в текущем году;
Количественный анализ причин отклонения от целей денежно-кредитной политики Банка России в текущем году, оценка причин перспективности и возможных корректировок для достижения этих целей;
В каждом сценарии предусмотрены сценарные прогнозы развития экономики Российской Федерации на следующий год (включающие не менее двух вариантов), цены на нефть и другие виды российского экспорта;
Основные показатели платежного баланса Российской Федерации прогнозируют на предстоящий год;
Основные цели денежно-кредитной политики, объявленные Банком России на следующий год, включают в себя диапазон показателей изменения инфляции, денежной базы, денежной массы, процентных ставок, золотовалютных резервов;
Основные показатели валютного плана на предстоящий год;
Варианты применения инструментов и методов денежно-кредитной политики таким образом, чтобы цели достигались в различных экономических сценариях;
План мероприятий Банка России на следующий год по совершенствованию банковской системы Российской Федерации, банковского надзора, финансовых рынков и платежных систем.
Он планирует продолжить работу по усилению рефинансирования коммерческих банков, сужению коридора ставок рефинансирования и введению целевого уровня инфляции в качестве инструмента денежно-кредитной политики.
В зависимости от обстоятельств экономической среды выделяют два основных типа денежно-кредитной политики, каждый со своим набором инструментов и определенным сочетанием экономических и административных подходов регулирования.
Целью ограничительной денежно-кредитной политики является ужесточение условий и ограничение объема кредитных операций коммерческих банков путем повышения процентных ставок.
Его реализация часто сопровождается повышением налогов, сокращением государственных расходов и другими мерами, направленными на сдерживание инфляции и улучшение платежного баланса. Ограничительная денежно-кредитная политика может быть использована для борьбы с инфляцией и устранения периодических колебаний деловой активности.
Экспансионистская денежно-кредитная политика часто сопровождается расширением кредитования, ослаблением контроля за увеличением объема валюты в обращении, снижением налоговой ставки и снижением уровня процентных ставок.
Денежно-кредитная политика может быть всеобъемлющей и селективной с точки зрения масштаба воздействия. В контексте комплексной денежно-кредитной политики меры центрального банка избирательно применяются ко всем кредитным организациям, отдельным кредитным организациям или их группам, а также к отдельным видам банковской деятельности. Определить конкретные методы и инструменты их реализации, исходя из целей и видов денежно-кредитной политики, проводимой центральным банком.
5. Основные инструменты денежно-кредитной политики Центрального банка России
денежный кредитный финансовый банк
Механизм финансового регулирования формирует условия и порядок применения методов и инструментов, определяет деятельность Центрального банка по использованию этих методов и инструментов. Методы и инструменты валютного управления являются одним из важнейших элементов системы, так как их использование позволяет реализовать концепцию национальной денежно-кредитной политики.
Методы финансового регулирования являются более распространенными понятиями, чем инструменты. Исследователь О.И. Лаврушин и другие ученые выделили методы ежедневной денежно-кредитной политики с тактической целью ДКП: таргетировать инфляцию, стабилизировать валютный курс и т. д. Инструмент денежно-кредитной политики понимается центральными банками как средство воздействия на субъекта денежно-кредитной политики при осуществлении финансового регулирования. Это переменные, на которые непосредственно влияет Центральный банк и которые тесно связаны с целью Лаврушин О.И. Деньги, кредит, банки. М.: КноРус. - 2017.
Способ приготовления объединяет множество общих черт. Я думаю, что эти знаки должны быть способны. Например, в России широко используются такие характеристики, как характер инструментов финансового регулирования. На этом основании методы финансового регулирования делятся на экономические и административные Соколов Ю.А., Дубова С.Е., Кутузова А.С. Организация денежно-кредитного регулирования: учеб. пособие: Флинта, Наука; Москва; 2018. 262 с..
Административный подход включает в себя совокупность инструментов, оказывающих административное воздействие на субъект финансового регулирования.
Административный метод заставляет субъекта финансового регулирования принимать строго определенные решения, не оставляя за субъектом права на свободу выбора. К таким мерам относятся меры в виде различных директив Центрального банка по ценам на денежную массу и финансовым рынкам:
Ограничение уровня процентных ставок по кредитам;
Лимит кредитных лимитов;
Селективная кредитная политика;
Портфолио;
Валютные ограничения.
Экономический подход состоит из совокупности инструментов, оказывающих экономическое воздействие на субъект финансового регулирования. Экономические методы делятся на регулятивные и корректирующие:
Регулирование-использование этих инструментов в качестве вклада в обязательные резервные фонды, а также через коэффициенты и нормативы, установленные для кредитных организаций.;
Коррекция - осуществляется с использованием следующих инструментов: процентные ставки, операции на открытом рынке, валютные интервенции.
Каждый метод включает в себя набор инструментов валютного регулирования. Согласно статьям 35-86 Федерального закона «О Центральном Банке Российской Федерации» основными средствами денежно-кредитной политики Банка России являются:
Процентные ставки в Банке России;
Обязательные резервные требования;
Операции на открытом рынке;
Рефинансирование финансовых институтов;
Валютные интервенции;
Установление ориентиров для роста денежной массы ;
Прямые количественные ограничения;
Вместо этого они выпускают облигации.;
Иные инструменты, определенные Банком России.
Система инструментов финансового регулирования должна, с одной стороны, обеспечивать стабильность финансовых рынков, а с другой - стимулировать кредитные организации к более эффективному управлению ликвидностью.
Существует разница между жесткой и гибкой денежно-кредитной политикой. Предложение постоянных денег, призванных поддерживать жесткую денежно-кредитную политику. Гибкая денежно-кредитная политика призвана удерживать процентные ставки на определенном уровне.
Существует разница между ограничительной и экспансионистской денежно-кредитной политикой. Ограничительная денежно-кредитная политика-политика «дорогих денег». Она проходила в период экономического подъема и была направлена на ограничение финансовых проблем: ужесточение условий, ограничение объема маржинальных операций, повышение уровня процентных ставок. Его реализация обычно предполагает бюджетные и налоговые меры по увеличению налогов и сокращению государственных расходов.
Цель состоит в том, чтобы подавить инфляцию, улучшить платежный баланс и сгладить циклическую волатильность деловой активности во время экономического подъема.
Чтобы уменьшить денежную массу?:
Повышение ставки резервных требований;
Увеличение процентной ставки дисконтная ставка;
Ограничение темпов роста денежной массы;
Центральный банк продает государственные облигации.
В результате происходит сокращение производства, рост безработицы, уменьшение сбережений населения, снижение спроса на товары и препятствие развитию производства.
Экспансионистская подготовка-политика «дешевых денег». Это делается во время рецессии и направлено на усиление финансовых проблем: расширение кредитования, ослабление контроля над денежным обращением и снижение процентных ставок.
Цель: стимулирование деловой активности и экономического роста, снижение безработицы.
Инструменты для увеличения денежной массы:
Снижение резервных требований;
Снижение учетной ставки;
Центральные банки покупают государственные облигации.
В результате увеличиваются сбережения населения, увеличивается объем производства, снижается безработица, растет уровень инфляции.
Таким образом, реализация денежно-кредитной политики в России базируется на двух противоположных комплексах мер, применяемых на разных стадиях экономического цикла, так называемых компенсационных принципах регулирования.
При реализации денежно-кредитной политики неизбежно возникнут проблемы манипулирования при решении задач стимулирования экономического роста и борьбы с инфляцией. Поскольку кредитная экспансия необходима для стимулирования экономического роста, а кредитные ограничения необходимы для сдерживания инфляции, ни одна из этих задач не может быть решена одновременно на основе монетарного подхода. Поэтому финансовое регулирование должно сочетаться с гибкой налоговой и бюджетной политикой. Кроме того, использование одних и тех же мер, дающих положительные результаты в одних областях, может привести к отрицательным результатам в других. Например, ограничительная политика, снижающая инвестиции и инфляцию, может привести к значительному снижению экономического роста и росту безработицы. Поэтому при реализации денежно-кредитной политики важно прогнозировать возможные негативные последствия и принимать меры по их устранению.
Банк России использует систему инструментов денежно-кредитной политики для управления процентными ставками на валютном рынке в день, когда банки торгуют друг с другом. Банк России пытается приблизить ее к уровню основной процентной ставки, определяющей направление денежно-кредитной политики, поддерживая рыночную ставку процента в пределах процентного коридора.
Обязательные резервные требования на 2020 год формируют потребность кредитных организаций в поддержании определенного баланса (постоянной ликвидности) на агентских счетах российских банков.
Кроме того, российские банки, предоставляя дополнительную ликвидность или поглощая избыточную ликвидность, следят за тем, чтобы фактические средства на счете удовлетворяли определенные потребности и создавали условия для нахождения процентных ставок на финансовых рынках, близких к основной процентной ставке.
Основным инструментом денежно-кредитной политики является 1-недельный аукцион, который используется для контроля уровня процентных ставок на финансовом рынке, приведения фактического баланса счета в соответствие с потребностями в ликвидности. Эти операции проводятся российскими банками один раз в неделю в форме аукционов по предоставлению ликвидности (аукционы обратного выкупа) или аукционов по изъятию ликвидности (депозитные аукционы).
В соответствии с прогнозом ликвидности банковского сектора Банк России определяет направление основного бизнеса и максимальный объем предоставляемых средств (которые будут выведены). В настоящее время наблюдается структурный профицит (избыток) ликвидности, поэтому российские банки поглощают избыточную ликвидность, используя депозитные аукционы в качестве основного средства.
Самая низкая (самая высокая) ставка, по которой банк может предложить (изъять) ликвидность на аукционе в течение 1 недели, - это значительная ставка российского банка. При этом процентная ставка (место нахождения), по которой банк получает средства, определяется по результатам аукциона.
1-дневная постоянная операция используется для ограничения изменения процентных ставок на денежном рынке. Депозитный бизнес как инструмент постоянных действий по восстановлению ликвидности при использовании комплекса инструментов предоставления средств, находящихся в различных формах бизнеса (обеспеченные кредиты, репо, свопы) и видах обеспечения (облигации, иностранная валюта, нефинансовые инструменты).
В отличие от решения Банка России о проведении основного аукциона в определенный день, постоянная операция проводится по требованию банка, который определяет максимальное предложение (вывод) денежных средств и может быть использован каждый день, а поданная заявка полностью удовлетворена. Объем средств, предоставляемых (выводимых) по этим операциям, ограничен только ограничениями, связанными с управлением рисками российских банков.