Материал: 1894

21

проекта планируется на уровне 15 %. Определите целесообразность реализации данного проекта.

Таблица 12

Задача 2. Предприятию для строительства нового цеха требуются инвестиции в размере 350 млн. руб. Предприятие имеет возможность привлечь следующие источники для финансирования:

–собственные средства – 70 млн. руб.;

–долгосрочные кредиты банка – до 200 млн. руб.;

–инвестиционный налоговый кредит – 100 млн. руб.

Цена капитала «собственные средства» составляет 20 %, долгосрочного кредита банка – 30 %.

Определите наиболее рациональную структуру источников финансирования объекта и средневзвешенную цену капитала.

Задача 3. На основе данных таблицы 13 определите средневзвешенную цену капитала по каждому варианту и выберите лучший вариант структуры капитала.

Таблица 13

Задача 4. Предприятию необходимо новое оборудование, на закупку которого потребуется 12 млн. руб. Финансирование проекта планируется осуществить следующим образом:

22

–дополнительная эмиссия акций – 25 %;

–кредит – 75 %.

Ставка по кредиту составляет 8 %, а акционеры требуют доходность на уровне 12 %.

Определите, какой должна быть доходность проекта в процентах и в денежном выражении, чтобы удовлетворить всех инвесторов.

Форма контроля практической работы – написание эссе.

Методические рекомендации для написания эссе.

Для написания эссе по теме «Цена авансированного капитала» студенту предлагается следующая тематика:

1.Стоимость собственного капитала;

2.Стоимость заёмного капитала;

3.Сравнение стоимости собственного и заёмного капитала;

4.Предельная стоимость капитала;

5.Структура капитала: традиционный подход;

6.Структура капитала: теория Модильяни – Миллера;

7.Структура капитала: модификация теории Модильяни – Миллера;

8.Влияние структуры капитала на эффективность инвестиционного проекта.

Подробные рекомендации по написанию эссе приведены в практической работе № 1.

Рекомендуемая литература из списка: 1.

23

Практическая работа № 4

Оценка эффективности инвестиционных проектов

1. Цель данной работы – формирование у обучающихся следующих профессиональных компетенций:

-способность использовать количественные и качественные методы для проведения научных исследований и управления бизнес-процессами (ПК-5);

-способностью готовить аналитические материалы для управления бизнес-процессами и оценки их эффективности (ПК-8).

проектов и ранжировании их на основании расчёта основных показателей эффективности.

Методические указания к выполнению практической работы

Прежде чем приступать к реализации проекта необходимо его экономически обосновать. В мировой практике наиболее широкое распространение получила методика оценки эффективности реальных инвестиций на основе системы следующих взаимосвязанных показателей: чистый дисконтированный доход, индекс доходности, внутренняя норма доходности, период окупаемости.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД) – это критерий инвестиционных проектов является основой для расчета всех других показателей проекта. Его сущность заключается в расчете дисконтированной (приведенной к начальному периоду) суммы чистых денежных потоков по годам реализации проекта.

Д

1 ,

где – срок реализации проекта;

Д– ожидаемый доход;

–ставка (коэффициент) дисконтирования;

–общая сумма инвестиций в проект.

24

– один из важнейших показателей и критериев эффективности инвестиций, который в ряде случаев выступает как самостоятельный и единственный:

–0, проект следует принять;

–0, проект следует отклонить;

–0, любое решение.

Индекс доходности. В отличие от индекс доходности является относительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые

Показатель также может быть использован при принятии решения о реализации проекта:

–1, проект следует принять;

–1, проект ни прибыльный, ни убыточный;

–1, проект следует отклонить.

Внутренняя норма доходности. Смысл расчета этого показателя при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем:

показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.

100

100 ,

где – значение коэффициента дисконтирования, при котором ЧДД принимает последнее положительное значение;

–последнее положительное значение ЧДД;

–первое отрицательное значение ЧДД.

25

Период окупаемости – время за которое поступления от производственной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции. Обычно измеряется в годах или месяцах.

Д.

Это один из самых простых и широко распространенных показателей экономического обоснования инвестиций в мировой практике.

Задача 1. Инвестиционная компания получила для рассмотрения несколько инвестиционных проектов. На основе критерия индекса доходности выбрать из вышеприведенных проектов наиболее эффективный, а также те проекты, которые целесообразно реализовать исходя из бюджета в 130 200 тыс. руб.

Задача 2. Компания владеет фабрикой, оборудование которой требует модернизации. Имеются два возможных варианта (таблица 15). Обоснуйте целесообразность реализации одного из вариантов.