Материал: 1645

−заработная плата водителей (W);

−накладные расходы (НР).

Затраты по каждой из указанных статей рассчитываются с использованием действующих нормативов.

Себестоимость 1 часа эксплуатации автомобиля определяется из выражения по формуле (7).

Таблица 8 − Группы и виды автотранспортных средств

Себестоимость 1 часа эксплуатации автотранспортных средств для определения тарифа на проезд по 4 группам находим по следующим формулам:

автомобильной дороги, млн.р.; Ссод – затраты на содержание, млн.р/км; Срем – затраты на ремонт, млн.р/км; Скап.рем – затраты на капитальный ремонт,

млн.р/км; L – длина дороги.

Округление значения платы за проезд используется для составления

тарифов ными по остальным группам началом значение тарифа мской для первой объекту группы умножается наетодм поправочный коэффициент кзараты п ,пункта которые указанытемы в таблице 9.

86

Таблица 9 − Поправочные коэффициенты перевода тарифов по группам автотранспортных средств

Все расчеты будут сведены в таблицу 10 по результатам которой в качестве вывода сформируется средний размер платы за проезд с учетом состава соответствующих групп автотранспортных средств.

Таблица 10 − Размер платы за проезд по классам автотранспортных средств

осуществляют в два этапа.

На первом этапе оценивается эффективность проекта в целом с целью определения потенциальной привлекательности проекта для возможных участников и поиска источников финансирования.

На втором этапе определяется состав участников проекта, выбирается конкретная схема его финансирования и определяется эффективность участия в проекте каждого участника, а также его финансовая реализуемость.

При расчете коммерческой эффективности учитываются следующие виды результатов (доходов) от эксплуатации дорожных сооружений на платной основе:

−плата за проезд автотранспортных средств;

−поступления от рекламы, автотранспортного и дорожного сервиса, размещаемого в зоне полосы отвода дороги.

Наиболее существенным источником дохода является плата за проезд, которая должна учитывать повышение комфорта поездки и выгоду, получаемую пользователями за счет снижения себестоимости перевозок в связи с уменьшением расстояния между конечными пунктами поездки, сокращения времени пребывания в пути транспорта, груза и пассажиров, расхода горючего. При расчете платы за проезд могут приниматься во

87

внимание и более высокие требования к параметрам и транспортноэксплуатационному состоянию платных дорог, уменьшение износа автомобиля и автопокрышек в связи с улучшением дорожных условий, повышение безопасности движения и снижение риска ДТП.

К затратам при оценке коммерческой эффективности строительства и реконструкции дорожного сооружения, наряду с учитываемыми при определении их общественной эффективности (но по рыночным прогнозным ценам), относятся:

−единовременные и текущие затраты на организацию платного проезда по дорогам;

−расходы по другим направлениям коммерческой деятельности с учетом всех видов налогов, предусмотренных действующим законодательством.

При расчете коммерческой эффективности разбиение расчетного периода на шаги рекомендуется выполнять с учетом следующих требований:

−совпадения моментов завершения строительства дорожных сооружений или их отдельных конструктивных элементов с окончанием соответствующих шагов, что дает возможность проверять финансовую реализуемость проекта на отдельных этапах его реализации;

−совпадения периодичности финансирования проекта с началом или окончанием соответствующих шагов;

−соответствия продолжительности шага периоду относительно стабильных цен (изменение цен не более чем на 5-10%).

Оценка коммерческой эффективности проекта в целом

Оценка коммерческой эффективности проекта в целом базируется на расчете только двух видов денежных потоков: от операционной и инвестиционной деятельности.

В состав денежного потока от операционной деятельности входят:

−притоки – выручка от взимания платы за проезд; доходы от размещения рекламы, предприятий дорожного и автотранспортного сервиса

взоне дорожной полосы (полосы отвода), прочие доходы и поступления.

−оттоки – затраты на организацию коммерческого использования дорожного сооружения, затраты на его содержание и ремонт в процессе эксплуатации, прочие расходы и отчисления.

В состав денежного потока от инвестиционной деятельности входят:

−притоки – доходы от реализации имущества и нематериальных активов предприятия, обеспечивающего коммерческое использование дорожного сооружения; уменьшение оборотного капитала на всех шагах расчетного периода;

−оттоки - инвестиции в строительство (реконструкцию) дорожного сооружения; вложения в увеличение оборотных средств на всех шагах расчетного периода; ликвидационные затраты.

88

Оценка коммерческой эффективности участия в проекте

При оценке эффективности участия в проекте обязательно учитывается схема его финансирования и поэтому наряду с денежными потоками от операционной и инвестиционной деятельности рассчитывается и денежный поток от финансовой деятельности. При его расчете поступления заемных средств принимаются в качестве денежных притоков, а платежи по займам – в качестве оттоков. Все расчеты ведутся в прогнозных ценах.

Перед вычислением показателей эффективности денежный поток от инвестиционной деятельности при необходимости корректируется таким образом, чтобы была обеспечена финансовая реализуемость проекта, т.е. чтобы на каждом шаге расчета суммарное сальдо денежного потока от всех

необходимых для обеспечения положительного сальдо суммарного потока. Расчет показателей эффективности участия в проекте осуществляется так же, как при оценке коммерческой эффективности проекта в целом, но с

учетом следующих особенностей:

−к оттокам по инвестиционной деятельности добавляются пассивы за счет обслуживания (инвестиции в прирост оборотного капитала) и вложения

вдополнительные фонды;

−производится дефлирование суммарного денежного потока от операционной и инвестиционной деятельности.

Показатели оценки эффективности

Оценка коммерческой эффективности дорожного проекта, как в целом, так и для каждого из его участников рекомендуется осуществлять в процессе компьютерного моделирования.

Для оценки эффективности проектов используются следующие основные показатели, базирующиеся на соизмерении затрат на их осуществление и результатов от реализации:

−интегральный эффект или чистый дисконтируемый доход;

−индекс доходности инвестиций;

−внутренняя норма доходности;

−срок окупаемости.

Последовательность расчета практической работы по оценке коммерческой эффективности

Сначала оценивается коммерческая эффективность данного дорожного проекта в целом (т.е. без учета условий его финансирования) с целью выявления его экономический привлекательности для потенциальных инвесторов

Заполнение таблицы 11 не требует особых комментариев, так как все расчеты выполняются в текущих ценах и сводятся в основном к калькуляции расходов частного инвестора по созданию, ремонту, операционному и

89

техническому обслуживанию платного дорожного объекта, и его доходов от эксплуатации этого объекта.

В данном случае единовременные инвестиционные затраты частного капитала (в нулевом году - год строительства платной дороги), включают в себя 10,7 % капитальных вложений в строительство дороги (________ млн. руб.) и единовременные затраты на организацию платного проезда - здания и сооружения пунктов сбора платы за проезд, ограждающие устройства и т. д. (30 млн. руб.).

Как видно из расчетной таблицы 11, рассматриваемый проект может считаться коммерчески привлекательным, поскольку интегральный эффект, получаемый от его реализации, достаточно высокий (__________ млн. руб.), внутренняя норма доходности (_______%) превышает принятую норму прибыли на капитал (8%), индекс доходности первоначальных инвестиций

(_______), что больше 1.

7. Анализ возможных рисков и разработка предложений по их нейтрализации

Учет факторов неопределенности и риска инвестиционных проектов является одним из важных условий обеспечения их фактической реализуемости. Под неопределенностью понимают неполноту или неточность информации об условиях реализации проекта, а под риском - возможность наступления некоторого неблагоприятного события, влекущего за собой различного рода негативные последствия для всех или отдельных участников инвестиционного проекта. Понятия "неопределенность" и "риск" тесно связаны друг с другом, однако между ними имеются существенные различия:

−неопределенность имеет место всегда, а риск только в тех случаях, когда принимать решение необходимо, так как именно необходимость принимать решения в условиях неопределенности порождает риск; при отсутствии таковой необходимости риск отсутствует.

−неопределенность объективна, а риск субъективен. Риск связан с оценкой возникновения последствий, неблагоприятных для конкретных участников проекта в ходе его реализации. Субъективность риска в первую очередь проявляется в том, что "плохие" для одного участника условия, могут оказаться "хорошими" для другого.

Учет неопределенности и риска при оценке эффективности дорожных проектов рекомендуется осуществлять в следующие три этапа: качественный анализ, количественный анализ, разработка мер воздействия на факторы риска и оптимизация риска.

На лгковые первом этапе темп с целью идентификации рисков производится выехать их выявление, описание и классификация, создающая необходимые предпосылки для определения степени их управляемости, а также упорядочения по способам учета [18].

90